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1、项目六营运资金管理财务管理企业目录CONTENTS任务一营运资金认知任务三应收账款管理任务二现金管理任务四存货管理任务五流动负债管理任务一营运资金认知企业财务管理企业财务管理任务导入任务导入任务资料：华龙公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要。任务目标：判断华龙公司采用的是哪种的流动资产融资策略，该融资策略的优点是什么？企业财务管理企业财务管理一、营运资金的概念一、营运资金的概念营运资金管理是企业对流动资产及流动负债的管理，是企业日常财务管理的重要组成部分。高效的营运资金管理可以最大限度地提高企业资金的使用效
2、率和资产收益率，并最大限度地降低企业的经营风险和财务风险。营运资金管理主要包括现金、应收账款、存货和流动负债管理的相关内容。1.营运资金的内涵营运资金(又称营运资本)是指企业投入日常经营活动(营运活动)的资金。营运资金有狭义和广义之分，狭义的营运资金是指企业流动资产减去流动负债后的余额；广义的营运资金是指企业生产经营过程中占用在流动资产上的资金，是企业流动资产的总额。营运资金=流动资产-流动负债企业财务管理企业财务管理一、营运资金的概念一、营运资金的概念流动资产是指企业能够在1年以内或者超过1年的一个营业周期内实现或者运用的资产，流动资产具有周转快、易变现和企业占用周期短的特点。拥有较多流动资
3、产的企业，比同类拥有较少流动资产的企业具有较低的财务风险。流动资产主要包括现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等项目。流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有低成本、偿还期短的特点，需要合理的规划管理。否则，会因资金链断裂，给企业带来较大的财务风险。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税费等项目。企业财务管理企业财务管理一、营运资金的概念一、营运资金的概念2.营运资金的特点营运资金来源的多样性营运资金数量的波动性营运资金的周转期较短营运资金的实物形态具有变动性和易变现性企业财务管理企业财务管理二、营运资金管理的原
4、则二、营运资金管理的原则营运资金管理的原则满足合理的资金需求提高资金使用效率节约资金使用成本维持短期偿债能力企业财务管理企业财务管理三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略(一)流动资产的投资策略主要解决两个问题：企业运营需要多少流动资产如何筹集企业所需流动资产流动资产投资策略流动资产融资策略企业财务管理企业财务管理三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略(一)流动资产的投资策略种类特点流动资产与销售收入比率财务与经营风险流动资产持有成本流动资产短缺成本企业的收益水平紧缩的流动资产投资策略维持低水平较高较低较高较高宽松的流动资产投资策略维持高水平较低较高较低较低企业财务管理企业财务管理三、营运
5、资金管理策略三、营运资金管理策略(二)流动资产的融资策略1.流动资产的特殊分类流动资产分类临时性(波动性)流动资产永久性(稳定的)流动资产满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定。由于季节性或临时性的原因形成的流动资产，其占用量随当时的需求而波动。企业财务管理企业财务管理三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略(二)流动资产的融资策略1.流动负债分类流动负债分类临时性(筹资性)流动负债自发性(经营性)流动负债直接产生于企业持续经营中的负债满足临时性流动资金需要所发生的负债企业财务管理企业财务管理三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略(二)流动资产的融资策略永久性流动资产相对稳定，
6、需要通过长期负债融资或权益性资金融通；而波动性部分的融资则相对灵活，最经济的办法是通过低成本的短期融资解决。非流动资产永久性流动资产波动性流动资产长期来源短期来源长期来源短期来源长期来源短期来源资产划分匹配策略保守策略激进策略企业财务管理企业财务管理1.匹配融资策略流动资产资产波动性流动资产永久性流动资产非流动资产负债+所有者权益筹资性流动负债自发性流动负债非流动负债所有者权益短期融资来源流动负债长期融资来源=三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略企业财务管理企业财务管理(2)保守融资策略流动资产资产波动性流动资产永久性流动资产非流动资产负债+所有者权益筹资性流动负债自发性流动负债非流动负债
7、所有者权益短期融资来源长期融资来源=三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略企业财务管理企业财务管理(3)激进融资策略流动资产资产波动性流动资产永久性流动资产非流动资产负债+所有者权益筹资性流动负债自发性流动负债非流动负债所有者权益短期融资来源长期融资来源=名义利率加息法分期等额偿还本息加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法实际利率=2名义利率通用公式实际利率=实际支付年利息/实际可用借款额100%一、短期借款一、短期借款企业财务管理企业财务管理(二)短期借款的成本【例6-5-3】华龙公司从银行取得借款100万元，期限1年，利率9%，利息10万元。按贴现法付息，企业实际可动用的贷
8、款为91万元，该借款的实际利率为：借款实际利率=1009%/91=9/91=9.89%。一、短期借款一、短期借款企业财务管理企业财务管理(二)短期借款的成本【例6-5-4】华龙公司借入名义年利率为8%的贷款200000元，分12个月等额偿还本息。该项借款的实际年利率为：实际年利率=2000008%/(200000/2)=16%。一、短期借款一、短期借款企业财务管理企业财务管理二、商业信用二、商业信用(一)取得成本商业信用是指企业在进行商品或者劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，获得短期资金的重要来源。商业信用产生于企业生产经营的商品、劳务
9、的交易中，是一种“自发性”筹资。应付账款预收账款应付票据应计未付款商业信用的形式企业财务管理企业财务管理二、商业信用二、商业信用商业信用条件主要包括有信用期和无现金折扣。一般供应商在一定的信用条件下规定现金折扣时，目的主要是加速资金的回收。企业在决定是否采取现金折扣时，应仔细考虑。通常，现金折扣的资金成本都非常高。(1)放弃现金折扣的信用成本。购货方在供应商规定的折扣期内付款，可以获得免费信用，但企业无法享受现金折扣的优惠，从而付出代价。【例6-5-5】华龙公司按“1/20，n/40”的付款条件购入货物30万元。如果企业在20天内付款，就可以获得0.3万元(301%)的现金折扣，信用额为29.
10、7万元(30-0.3)。放弃现金折扣的信用成本为：=1%/(1-1%)360/(40-20)=18.18%企业财务管理企业财务管理二、商业信用二、商业信用(2)放弃现金折扣的信用决策。当企业资金暂时缺乏或者存在比享受现金折扣所带来的更好的短期投资机会时，企业就会放弃现金折扣【例6-5-6】华龙公司购买一批原材料，形成的应付账款为40万元，供应商的信用条件为“2/10，1/20，n/30”。企业用于支付账款的资金要在30天时才能周转回来，在30天内付款，只能通过短期资金融通解决。如果自己短期融通的资本成本为12%，试确定公司原材料采购款的付款时间和价格。企业财务管理企业财务管理二、商业信用二、商
11、业信用=2%/(1-2%)360/(30-10)=36.73%=1%/(1-1%)360/(30-20)=36.36%企业财务管理企业财务管理二、商业信用二、商业信用由于公司10天和20天付款的信用成本率都高于短期资金融通的资本成本12%，所以初步判定企业应当取得现金折扣，借入银行借款以偿还货款。10天付款，折扣8000元，用资392000元，借款20天，利息2,613.33元，净收益为5,386.67元；20天付款，折扣4000元，用资396000元，借款10天，利息1320元，净收益为2680元。结论，在第10天付款是最佳方案，其净收益最大。企业财务管理企业财务管理二、商业信用二、商业信用
12、(二)商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优缺点容易获取缺点筹资成本高容易恶化企业的信用水平优点具有较大灵活性一般不需要提供担保受外部环境影响较大企业财务管理企业财务管理优势容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款劣势流动负债的流动性，造成其会经常发生变化，所以需要进行持续的重新谈判或滚动安排负债。三、流动负债的优劣三、流动负债的优劣企业财务管理企业财务管理任务实施任务实施(1)A=1000(1-3%)6%/360(90-10)=12.93(万元)B=10003%-12.93=17.07(万元)C=10002.5%=25(万元)D=2.
13、5%/(1-2.5%)360/(90-30)=15.38%(2)应当选择在第10天付款。理由：在第10天付款，净收益为17.07万元，在第30天付款，净收益为15.25万元，在第90天付款，净收益为0，所以应当选择净收益最大的第10天付款。企业财务管理企业财务管理课程思政课程思政爱国篇爱国篇敬业就是专心致力于自己的事业。孔子所说的“执事敬”，“事思敬”，讲的就是做事认真、敬重的态度。朱熹说:“敬业者，专心致志，以事其业也。”可见，敬业的基本含义就是热爱自己的事业、专注于自己的业务，全身心地投入到自己的本职工作中去。敬业是做好本职工作的前提。常言道:“业精于勤荒于嬉，行成于思毁于随。”“三百六十行，行行出状元。”只要我们肯勤奋学习，刻苦实践，做到勤业、精业、乐业，就能在平凡的岗位上，创造出不平凡的业绩。敬业是实现人生价值的路径。“天下难事，必作于易;天下大事，必作于细。”“不积跬步，无以至千里:不积小流，无以成江海。”人生的崇高理想和远大抱负都必须落实在自己的职业理想之中，并通过职业理想来实现。而要在自己的工作中取得辉煌的业绩，就要废寝忘食，专心致志，在敬业、爱业中把自己的专业做到极致，从而在平凡中创造不平凡、在细小中成就伟业。感谢聆听财务管理企业
