业务模式介绍流程

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1、1一、申万资管平台模式概览什么是券商定向资产管理计划券商定向资产管理计划，是指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动，同时托管银行根据定向资产管理合同中对托管事项约定，履行托管人职责，维护客户的合法权益。2一、申万资管平台模式概览3一、申万资管平台模式概览资管定向计划能帮银行解决什么问题？ 解决现时银行业监管体制下，银行贷款规模超标、贷款受限于存贷比、风险资产权重较大的问题； 解决银行贷款不能投向于受限行业的问题； 解决银行自有资金投资受限的问题； 解决银行理财产品投资标的受限、收益率不高与期限不能灵活配置的问题；

2、解决银行被信托通道收费过高，利差过低的问题。4一、申万资管平台模式概览资管定向计划能帮企业和高净值个人客户解决什么问题？ 解决现行体制下，企业融资难、项目融资受限、银行贷款审批慢、效率低的问题; 解决高端客户固定收益理财产品要求期限灵活定制的问题； 解决企业理财资金投资渠道有限、投资方向受限的问题；5一、申万资管平台模式概览现行资管平台七大业务模式 银行承兑汇票受益权银行月末消规模，资产出表； 商业承兑汇票受益权银行消规模再做回报； 债权受益权银行存量信贷资产出表，消规模； 保证金存单受益权银行增加存款，做回报； 企业应收账款受益权企业短期和长期（租金）流动资金贷款，财产性受益权对接项目融资；

3、 信用贷款大型央企贷款产品化； 股权质押融资6二、银行承兑汇票受益权模式7二、银行承兑汇票受益权模式银行票据的基本知识 什么是银行承兑汇票？ 银行汇票是出票银行签发的，由其在见票时按照实际结算金额无条件支付给收款人或者持票人的票据。银行汇票的出票银行为银行汇票的付款人。 什么是商业承兑汇票？ 商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的给收款人或者持票人的票据。8二、银行承兑汇票受益权模式银行票据的基本知识 银行票据在银行会计处理中属于银行的表内资产，在银监会监管指标下算入贷款规模，需要计提风险资本，由此影响到银行的数个关键指标，包括：信贷规模、风险加权资产、资本充足率等。 为

4、解决上述问题，银行间的票据买卖成为了常规业务，银行在月末的票据资产出让、转移成了刚性需求。 2011年9月始，信托为票据资产转让提供了通道；2012年1月，票据信托产品被银监会叫停。 9二、银行承兑汇票受益权模式银行票据的基本知识 什么是受益权（收益权）？ 收益权：指获取基于所有者财产而产生的经济利益的可能性，是人们因获取追加财产而产生的权利义务关系。收益权是所有权在经济上的实现形式。所有权的存在以实现经济利益和价值增值为目的，这最终体现在收益权上。 信托受益权:信托合同中规定的关系人享受信托财产经过管理或处理后的收益权利。也包括信托合同结束时，合同中规定的关系人可享受信托财产本身利益的权利。

5、 10二、银行承兑汇票受益权模式【模式介绍】为降低贷款规模，把风险资产移出资产负债表，银行用自有资金或拆借同业资金通过定向计划购买本行的银行承兑票据受益权，实现月末资产出表，规模降低。【相关文本】定向计划与持票银行签订 1、票据受益权转让合同 2、票据资产托收合同 3、票据资产代保管合同11二、银行承兑汇票受益权模式资金投资资金委托资金定向资产管理计划银行承兑汇票受益权银行承兑汇票商业银行交易结构图：12三、商业承兑汇票受益权模式13三、商业承兑汇票受益权模式【模式说明】银行用自有资金通过定向计划购买企业的商业承兑票据受益权，绕道把钱贷给企业，并将商票的保管与托收也放在银行端，实现了在资产不入

6、表、规模不增加的情况下直接贴现（贷款给企业）的目的。【相关文本】 定向计划与持票企业签订：1、票据受益权转让合同； 定向计划与出票企业签订：2、票据资产回购合同； 定向计划与商业银行签订：3、票据资产代保管合同。14三、商业承兑汇票受益权模式【与银行承兑汇票受益权模式的差异】 商票所有权仍在企业端（没有背书），银行的钱经定向计划绕道贷给了企业端。 托管银行必须能够向企业直接划款（目前招商、邮储可以）。 由于商业承兑汇票的承兑方是企业，非银行，资质没有金融机构高，所以定向计划在风险规避方面需要在合同上体现：“只作通道，不承担风险”。 15三、商业承兑汇票受益权模式【交易结构图】商业承兑汇票直贴现

7、模式。票据受益权委托资金自有资金/理财资金/拆借资金商业银行定向资产管理计划小型企业业（融资方，持票企业）大型国有企业（出票方）开出商业承兑汇票第1步：商票受益权出让16三、商业承兑汇票受益权模式【交易结构图】商业承兑汇票直贴现模式。第2步：商票到期兑付，资金回笼。资金票据资金定向资产 管理计划商业银 行（出票人）大型国有企业（出票方）回购协议授信17四、债权受益权模式18四、债权受益权模式【模式说明】银行用自有资金通过定向计划购买银行自有的存量信贷资产的债权受益权，实现资产出表、降低规模、存量为新增让出空间的目的。【相关文本】定向计划与债权出让银行签订 1、债权受益权转让合同 2、债权资产托

8、收合同 3、债权资产受益权转让通知书19四、债权受益权模式资金投资资金委托资金定向资产管理计划银行债权受益权银行存量信贷资产商业银行【交易结构图】债权受益权模式 20五、存单受益权模式21五、存单受益权模式【模式说明】银行为了在贷款给企业时增加一般性企业存款，要求企业把借入的资金的一部分存回银行，银行以这部分资金的存单质押，用自有资金通过定向计划购买该存单的受益权，间接把资金贷给企业，实现了贷款额度不变下存款新增、回报增加的目的。【相关文本】 定向计划与持存单企业签订：1、存单受益权转让合同； 定向计划与商业银行签订：2、回款资金托收合同，3、存单代保管合同。22五、存单受益权模式【交易结构图

9、】存单受益权模式 资金投资 持存单企业定向资产管理计划银行存单受益权存单受益权出让资金委托商业银行银行定期存单资金资金贷出资金存回部分贷款资金出具存单23五、存单受益权模式 假设：企业从银行贷款1亿元，贷款利息5%/年，将其中的5000万元存回银行，存款利息3%/年。然后企业将存单质押在银行，银行通过定向计划向企业发放5000万元贷款，仍为5%/年。 此模式下，企业承担的融资成本是多少？银行的回报是多少？24五、存单受益权模式答案： 企业成本=5%*1-3%*0.5+5%*0.5=6%.银行收入= 5%*1-3%*0.5+5%*0.5=6%,银行回报=6%-5%=1%。银行存款增加=0.5亿元

10、。银行贷款=1亿元。银行投资=0.5亿元。25六、企业应收账款受益权模式26六、企业应收账款受益权模式【模式说明】通道、融资业务。 为满足企业在短期或长期融资的需求，银行通过定向计划贷款给企业（通道业务），或定向计划通过合作银行的资金池贷款给企业（主动管理融资业务）的业务模式。【相关文本】 定向计划与融资企业签订：1、应收账款收益权转让与回购合同； 定向计划与商业银行签订：2、应收账款托收合同 委托人（出资银行）与融资企业签订: 抵质押合同。27六、企业应收账款受益权模式【交易结构图】企业应收账款模式（通道）。收益权投资资金自有资金/理财资金/拆借资金商业银行融资资企业业定向资产管理计划应应收

11、账账款收益权权出让28六、企业应收账款受益权模式【交易结构图】企业应收账款模式（主动融资管理）。收益权投资资金资金商业银行融资资企业业定向资产管理计划应应收账账款收益权权证券公司投资顾问 服务( 寻找资金)投资顾问服务费29六、企业应收账款受益权模式【模式扩展】 企业短期的应收账款为一般性流动资金，长期应收账款可包括融资租赁的租金。此模式可扩展至企业长期贷款和融资租赁。 融资租赁即出租人根据承租人对租赁物和供 货人的选择或认可，将租赁物按合同约定中长期地出租给承租人使用，承租人按期支付租金。租赁到期时承租人可续租、退回或留购租赁物件。融资租赁实质上是以“融物”的方式满足承租客户“融资” 的需求

12、。租金是一种财产性受益权。 申银万国于2005年为远东国际租赁公司做了一单以租金为基础资产的资产证券化业务。 六、企业应收账款受益权模式 应收账款向更广的范畴扩展，可延伸至财产性收益权。以下五类基础资产的财产性收益权曾在2005年资产证券化早期被指导性地推荐为基础资产标的物：1. 水电气资产（水电站、发电厂、油气管道）；2. 路桥收费和公共基础设施；3. 市政工程特别是正在回款期的BT（建造-移交） 项目；4. 商业物业的租赁；5.企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。定向计划能为资金提供方对接财产性收益权项目融资方起到关键的资金桥梁、资金平台作用。31六、企业应收账款受益

13、权模式受益权投资资金公路、地铁铁收费权费权 、水电电站电费电费 收费权费权 等财产财产 性收益权权融资资企业业（项项目）资金提供方定向资产管理计划【交易结构图】财产性受益权应收账款模式信托计计划自有资金、理财资金32七、信用贷款模式33七、信用贷款模式【模式说明】通道、融资业务。 为满足大型企业（AAA+央企和地方特大型企业）的流动资金贷款需求，解决银行贷款规模受限、贷款集中度不能超标等问题，资金提供方通过定向计划向融资方提供资金，将贷款产品化的业务模式。 鼓励投向行业：国家政策支持的能源、水利、轨道交通等行业。 信用贷款的还款来源一般是企业的应收账款。34七、信用贷款模式【案例介绍】中电投新

14、疆能源公司项目 央企流动资金贷款。 信托名称： “华鑫信托中电投新疆能源1号单一资金信托”。 信托规模： 人民币5亿元，分两次发放，其中第一次发放规模为3亿元，第二次为2亿元。 信托期限：1年。 信托投资者收益：5.6%/年。35七、信用贷款模式【交易结构图】信用贷款信托产品化模式。3.定向计划投资信托计划受益权2.单一资金1.购买理财产品理财投资者 商业银行 定向资产管理计划XX信托计划4.信托资金投资 大型企业应收账款36八、股权受益权模式37八、股权受益权模式【模式介绍】融资业务。流通股东将股票以一定的质押率质押给银行或信托公司以融入资金。【结构图】见下页。【相关文本】申万证券经纪总部2

15、012年6月下发的股票质押融资业务指引。38八、股权受益权模式交易结构图：单一资金类定向资产管理计划投资信托计划受益权单一资金购买理财产品理财投资者 银行定向资产管理计划XX信托计划信托计划投资股权收益权 股东融资方资金到期资金本息偿还39八、股权受益权模式【业务中各方角色示意图】股票收益权融资方信托计划收益信托公司资金管理费设立资金股票收益权保管人保管费保管人保管费信托方投资人（申万）股票保管（申万）资金保管 银行40九、业务展望41九、业务展望现状：资产证券化加速 线上交易 2012年9月7日，国家开发银行向全国银行间债券市场发行规模为101.6644亿元的2012年第一期开元信贷资产支持证券。这是中国自2005年开始资金规模最大的一单。 中国交通银行有意将基础类信贷资产打包，以资产证券化的形式在交易所大宗交易平台上出售，实现资产在二级市场的交易流通。42九、业务展望资管的近期与下步思路 通道业务抢时间。 做大、做实、做深、做强每家银行。 以业务创新能力为核心竞争力。针对银行具体需求，开发创新模式。 借鉴苹果公司商业模式，将业务环节层层分解，有针对性外包，掌握甲方话语权。