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1、第 4 章 工程技术经济分析的基本方法 1 第一节 概述 第二节 静态分析法 第三节 动态分析法第四章第四章 工程技术经济分析工程技术经济分析 的基本方法的基本方法2第一节第一节 概概 述述第四章第四章 工程技术经济分析的基本方法工程技术经济分析的基本方法3一、建设项目经济评价 1、建设项目经济评价概念v建设项目（投资方案）经济评价是项目建议书和可行性研究的重要组成部分，是工程经济分析的中心内容。它是通过对多个事先拟定的技术方案、建设方案（包括投资估算、融资方案）的比较，选出技术上先进、可靠，经济上合理的方案，并对其进行全面的技术、经济、社会等各方面的评价，提出对建设项目全面的评价意见。4v项
2、目经济评价的任务：是在完成市场预测、厂址选择、工艺技术方案选择等研究的基础上，对拟建项目投入产出的各种技术经济因素进行调查、分析、预测，对其经济效果进行计算、论证和评价，比选推荐最佳方案。v投资方案经济评价的目的：是确保决策的正确性和科学性，最大限度地减小投资的风险，最大限度地提高项目投资的综合经济效益，为项目的投资决策提供科学的依据 。5 2、投资方案评价的内容v盈利能力分析。分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。v清偿能力分析。分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。v抗风险能力分析。分析项目在寿命期内可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种风险
3、的能力，提高项目投资的可靠性和盈利性。6v1、动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主；v2、定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主；v3、全过程与阶段性经济效益分析相结合，以全过程分析为主；v4、宏观与微观经济效益分析相结合，以宏观分析为主；v5、价值量与实物量分析相结合，以价值量分析为主；v6、预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主。二、建设项目经济评价的特点7v投资方案经济评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 v按其是否考虑时间因素（资金时间价值）又可分为静态评价方法和动态评价方法。静态评价方法是不考虑资金的时间价
4、值，对现金流量分别进行直接汇总计算评价指标的方法。静态评价方法的特点是计算简便。因此，在方案初选阶段，可采用静态评价方法。动态评价方法是用折算的现金流量来计算评价指标。它能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果。在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。 三、经济评价的方法8 投资收益率（法） 静态评价方法 静态投资回收期（法） 差额投资回收期（法） 经济评价方法（指标体系） 净现值（法） 净现值率 （法） 动态评价方法 净年值（法） 内部收益率（法） 差额内部收益率（法） 动态投资回收期（法）经济评价方法的分类（指标体系）经济评价方法的分类（指标体系）第四章 投资方案评价与选择9根据评价指
5、标是否考根据评价指标是否考虑资金时间价值划分：虑资金时间价值划分： 项项目评评价指标标静态态评评价指标标 投资资收益率全部投资资收益率和利润润率、自有资资金收益率和利润润率 静态态投资资回收期 偿债偿债 能力借款偿还偿还 期、利息备备付率、偿债备偿债备 付率动态评动态评价指标标内部收益率、动态动态 投资资回收期、净现净现值值、净净年值值、净现值净现值 率1 1、全部投资包括、全部投资包括自有资金和借款自有资金和借款2 2、收益包括利、收益包括利润、折旧、摊销润、折旧、摊销10根据评价指标的性质划分：根据评价指标的性质划分： 项项目评评价指标标时间时间 性指标标 投资资回收期、借款偿还偿还期价值
6、值性指标标净现值净现值 、净净年值值、费用现值、费用年值比率性指标标内部收益率、净现值净现值率、投资资收益率、利息备备付率、偿债备偿债备 付率末尾为末尾为期期单位为单位为年年末尾为末尾为值值单位为单位为货币单位货币单位末尾为末尾为率率，用用百分数百分数表示表示11第二节第二节 静态分析法静态分析法第四章第四章 工程技术经济分析的基本方法工程技术经济分析的基本方法12一、一、 投资利润（收益）率投资利润（收益）率 R R （投资效果系数（投资效果系数 E E ） 定义：定义：指工程项目达到设计生产能力时的一个正指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的利润总额（或年平均利润总额）与项目常年份的
7、利润总额（或年平均利润总额）与项目投入的总资金之比。它表明在项目正常生产年份投入的总资金之比。它表明在项目正常生产年份中，单位投资每年所创造的利润额（盈利能力中，单位投资每年所创造的利润额（盈利能力）。）。 判别准则为：判别准则为： 则项目可以考虑接受；则项目可以考虑接受；则项目应予以拒绝。则项目应予以拒绝。: : 基准投资收益率基准投资收益率 或行业平均利润率或行业平均利润率13v以此指标进行方案评价，其评价标准为： 投资收益率至少应高于银行贷款利率； 投资收益率应不低于国家或行业部门规定的基准投资收益率或基准投资效果系数 E0 ； 多方案比选时，以投资收益率高者为优。v投资收益率与静态投资
8、回收期互为逆指标。14【例【例4.14.1】 某项目总投资为某项目总投资为750750万元，正常年份的销售万元，正常年份的销售收入为收入为500500万元，年销售税金与附加为万元，年销售税金与附加为1010万元，年总成本万元，年总成本费用为费用为340340万元，试求投资利润率和投资利税率。若行业万元，试求投资利润率和投资利税率。若行业基准投资利润率基准投资利润率 , , 判断项目财务可行性。判断项目财务可行性。【解】：【解】： 该项目年利润总额为：该项目年利润总额为： 投资利润率为投资利润率为R R ：故项目可以考虑接受。故项目可以考虑接受。投资收益率指标未考虑资金的时间价值，而且舍弃投资收
9、益率指标未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段初步研究阶段。15v投资收益率指标的具体形式： 投资利润率 投资利税率 资本金利润率16二、静态投资回收期（二、静态投资回收期（P Pt t ）定义：定义：静态投资回收期是不考虑资金时间价值，静态投资回收期是不考虑资金时间价值，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。 静态投资回收期可根据现金流量表计算，分以下两种情况：静态投资回收期可根据现金流量表计算，
10、分以下两种情况：（1 1）若项目建成投产后各年的净现金流量均相同，则）若项目建成投产后各年的净现金流量均相同，则: : : : 为为为为建建设项设项设项设项 目目总总总总投投资资资资 : : 为每年的净收益为每年的净收益 从投产年算起17（2 2）若项目建成投产后各年的净现金流量均不同，则）若项目建成投产后各年的净现金流量均不同，则 评价评价准则：准则：表明项目投资能在规定的时间内收回，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受则方案可以考虑接受 则方案是不可行的则方案是不可行的 P Pc c ：基准投资回收期：基准投资回收期基准投资回收期，是提高资金利用效率的控制指标，它是一般是由
11、国家、部门（行业）或地区来制定的，它能对那些经济效益差的项目起到限制投资的作用，从而保证投资尽快回收。但确定基准投资回收期是件很困难的事情，各个部门（行业）的生产性质、技术特点往往差别很大收回投资的时间也相差悬殊。目前我国尚未制定的各部门各行业的基准投资回收期，评价时一般参考国外有关资料：一般轻工业、化学工业、机械工业为35年，冶金工业为7年，燃料动力部门为710年。18【例例4.24.2】某投资方案的净现金流量如表某投资方案的净现金流量如表3.13.1示，计算其示，计算其静态投资回收期，静态投资回收期，年 份0123456净现金流量100804060606090累积净现金流量10018014
12、0802040130即静态投资回收期为即静态投资回收期为4.334.33年。年。 静态投资回收期经济意义明确、直观，计算简便，在一静态投资回收期经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了方案经济效果的优劣。而且由于它选择定程度上反映了方案经济效果的优劣。而且由于它选择方案的标准是回收资金的速度越快越好，符合怕担风险方案的标准是回收资金的速度越快越好，符合怕担风险的投资者的心理，是人们乐于接受和使用的方法。的投资者的心理，是人们乐于接受和使用的方法。19 但是，一般认为静态投资回收期只能作为一种辅助指标，而不但是，一般认为静态投资回收期只能作为一种辅助指标，而不能单独使用，其原因是：第一，
13、没有考虑资金的时间价值；第能单独使用，其原因是：第一，没有考虑资金的时间价值；第二，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有考虑回收以后二，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有考虑回收以后的情况。也没有考虑方案在整个计算期内的总收益和获利能力的情况。也没有考虑方案在整个计算期内的总收益和获利能力 。第三，在方案选择时，用静态投资回收期指标排序，可能导。第三，在方案选择时，用静态投资回收期指标排序，可能导致错误的结论。致错误的结论。 例如，某项目需例如，某项目需5 5年建成，每年需投资年建成，每年需投资4040亿元，全部为国外贷亿元，全部为国外贷款，年利率为款，年利率为l0l0。项目建成后每年可
14、回收净现金。项目建成后每年可回收净现金1515亿元。项目亿元。项目寿命为寿命为5050年。若不考虑资金的时间价值，用静态投资回收期法年。若不考虑资金的时间价值，用静态投资回收期法，投资回收期，投资回收期405154051513.3(13.3(年年) )。后面的。后面的3636年多为净赚的钱年多为净赚的钱，共计，共计1536.71536.7550.5(550.5(亿元亿元) )。其实不然，如果考虑利息因素，。其实不然，如果考虑利息因素，情况就大不相同。投资时欠款情况就大不相同。投资时欠款40(140(10.1)0.1)5 510.110.1244.2(244.2(亿亿元元) )，每年利息，每年利
15、息244.2l0244.2l024.2(24.2(亿元亿元) )，也就是说，每年的收，也就是说，每年的收益还不足以偿还利息，因此此方案不可行。益还不足以偿还利息，因此此方案不可行。 20定义：用互斥方案经营成本上的节约或增量净收益来补偿其增量投资的年限。计算公式：评价准则： 若Pt(2-1) Pt(基准投资回收期)，投资大的方案可行； 若Pt(2-1) Pt(基准投资回收期)，投资小的方案可行。适用范围：适用于对比方案的产出量（或生产率、年营业收入等）相同的情况。当其产出量不同时，则要先进行产量等同化处理。 三、差额（追加、增量）投资回收期法三、差额（追加、增量）投资回收期法21第三节第三节
16、动态分析法动态分析法第四章第四章 工程技术经济分析的基本方法工程技术经济分析的基本方法22一一 、动态投资回收期（、动态投资回收期（P Pt t）法）法定义：定义：动态投资回收期是考虑资金的时间价值，以动态投资回收期是考虑资金的时间价值，以折算的现金流量的现值回收全部投资现值所需要的折算的现金流量的现值回收全部投资现值所需要的时间。时间。 ：为基准收益率：为基准收益率 在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算：在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算：评价评价准则：准则：表明项目投资能在规定的时间内收回，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受则方案可以考虑接受 则方案是不可行的。则方案是不可行的。 23【例【例4.34.3】方案有关数据同例方案有关数据同例4.24.2，计算该方案动态投资回收期。，计算该方案动态投资回收期。年 序0123456净现金流量100804060606090净现金流量现值10072.7 33.1 45.141.0 37.350.8累计净现金流量现值100172.7139.694.553.516.2 34.6动态投资回收期为动
