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1、贸易融资产品设计 实务及动态精选课件1目 录n一、什么是贸易融资？n二、贸易融资产品和方案n三、国内信用证产品设计专题（机动）n四、人民币跨境结算产品设计专题精选课件2一、什么是贸易融资？精选课件3问题：银行承兑汇票vs. 信用证？n经济资本占用系数不同？n为什么？精选课件4从贸易到贸易融资n永恒的话题：凡有贸易，就有贸易金融，就有贸易融资。nMore than 90% of trade transactions involve some form of credit (in particular short-term), insurance or guarantee. WTO精选课件5贸易融
2、资、贸易金融与贸易n贸易：l主要指货物贸易，有时也指服务贸易l包括国际贸易和国内贸易n贸易金融：l凡与贸易有关的金融业务，都是贸易金融业务，包括贸易结算、贸易融资，以及基于贸易的结售汇等业务精选课件6贸易结算产品n结算工具：l银行承兑汇票：结算功能+担保功能n结算方式：l汇款：结算功能l托收：结算功能+控货功能l信用证：结算功能+担保功能+控货功能精选课件7贸易融资产品n自偿性：自偿，即自动清偿，本质上是自动反担保，自动风险缓释。l控货融资与账款融资n流程性：流程，既指贸易流程，也指贸易结算流程，还指贸易融资流程l非信用证类贸易融资和信用证类贸易融资l买方融资和卖方融资精选课件8贸易融资业务的
3、特点n低风险n低成本n高收益精选课件9贸易金融的现状n贸易金融与企业金融：l贸易金融，是企业金融的一环l贸易金融的相对独立性n贸易金融的现状：l边缘化l无法精细核算l财务资源被挤占，人力资源被挤占l战略上进一步边缘化精选课件10银行职能的演变n银行职能的演变：l人民币市场化和国际化下金融脱媒趋势强化l开发新兴业务：投资银行业务l回归传统业务：商业银行业务-货币兑换和支付结算精选课件11贸易金融的前景n贸易金融的机会l“三个办法一个指引”和人民币跨境结算l凡有流贷，均可作成国内贸易融资l凡有外币国际结算，均可作成人民币跨境结算n贸易金融的策略：l交叉销售和替代销售l精细核算l贸易金融部门主导相关
4、产品研发精选课件12再说经济资本n银行目标：是股东利益最大化，也是企业价值最大化。n企业价值：一是财务，二是风险。n从资本利润率，到经济资本利润率：l有风险就可能有损失，有损失就需要补偿，预期损失需要由报价来补偿，非预期损失需要由资本来补偿，而资本总是有成本的。l经济资本：指用来承担非预期损失，保持正常经营所需要的资本l经济资本利润率=(综合收益-资本成本)/经济资本精选课件13二、贸易融资产品与方案精选课件14开证n开证、承兑、保兑、保函、保险 ？n保兑？明保和暗保？n保函？保付？保理下坏账担保？IFC担保？n保险？货物保险和信用保险？l适用于出口押汇，还适用于进口押汇；适用于押汇，还适用于
5、保理？l适用于国际，还适用于国内？精选课件15绍兴废纸记名提单案n2009年，绍兴一企业通过信用证进口日本废纸，要求2/3正本提单，收货人为申请人，货物规格要求水份不超过14%。n日本受益人交单时，一个面函两套单，一套15万多美元，一套7万多美元。由于申请人财务困难，开证行拒付：l1、货物描述与信用证规定不符；l2、提单未显示承运人。n双方交涉无果，诉至绍兴中院，在审理中。精选课件16真实情况n两套发票均未显示水份，但检验证上均显示了水份，且不超过14%。n一套提单显示了承运人（开证行无异议）。另外一套由于签署栏的层次过于复杂，这里不展开（假设不符点成立）。精选课件17点评n开证行拒付有理吗？
6、有一个不符点成立即可拒付。第一个不符点成立吗？第二个不符点成立吗？受益人应该如何起诉？一个面函两套单据。n更重要的是，双方的教训是什么？ l2/3提单lTA675rev：记名抬头提单精选课件18提货担保双倍保证金案（机动）nUzinterimpex JSC v. Standard Bank Plc. l1. A fraudulent or excessive demand, by Roger Fayers, DCInsight, October December 2007 at page 19; 2007 2 Lloyds Rep. 187l2. No redress for double r
7、ecovery, by Roger Fayers, DCInsight, October December 2009 at page 12nCommodity: cotton in some USD72,000,000.00精选课件19简化的例子n信用证规定：货物1MT，价值10万美元n实际情况：货物1MT，100万美元n申请人申请提货担保，开证行向船公司出具提货担保函：l发票：货物1MT，价值10万美元l提单：货物1MTl双倍保证金：20万美元精选课件20开证行的风险敞口n受益人未在信用证下交单，却把货物转卖第三方，按实际价值：100万美元n第三方向船公司提货不着，向船公司索赔，按实际价值：
8、100万美元n船公司转凭提货担保函，向开证行索赔，按实际价值：100万美元n开证行以双倍保证金20万美元抵偿后，还需向申请人追偿差额80万美元？精选课件21点评n信用证下已做提货担保，如为不符点交单，可以不可以拒付？应该不应该拒付呢？更宽泛的意义上应该如何把握？n提货担保，应该如何占用授信额度？精选课件22打包贷款n打包贷款如果没有控货，与流贷有什么区别？无论如何，打包贷款是贸易融资产品。n打包贷款，与押汇一样，都可以从信用证延伸到汇款和托收。精选课件23出口押汇和出口议付n是单据质押贷款，还是买入单据？lUCP600 Art 2: “议付，指指定银行在相符交单下，在其应获偿付的银行工作日当天
9、或之前向受益人预付或者同意预付款项，从而购买汇票（其付款人为指定银行以外的其他银行）及/或单据的行为。”n买入单据，还是买入应收账款？l市场风险与信用风险精选课件24宁德水产品早交单押汇案n2008年宁德H公司出口冷冻水产品到韩国，自由议付信用证47A规定：单据必须于提单日60天后提交。n出货后，货代签发“货代提单”。n受益人立即向银行交单，并申请押汇。指定议付行审单发现“早交单”不符点，凭受益人担保下叙做出口押汇，并扣压单据直至提单日后60天满，才把单据寄开证行索偿。n不久，开证行发MT734，通知接到止付令无法正常付款，提单涉嫌伪造。精选课件25点评n指定议付行是善意议付吗？n“早交单”不
10、符点在扣压单据直至提单日后60天满将自动消失，原先不符点出口押汇，将如何自动变成无不符点出口议付？n债权融资与资产融资有什么不一样？n货代提单的风险是什么？l货代提单是提单吗？有货权吗？TA651：货代提单的审核，将按UCP600第20条，而不是第14条f款。中国法下有货代提单吗？精选课件26厦门大豆运费案n1995年国内出口商出口一船大豆，信用证结算，可议付，运费待付。n受益人出单后，欧洲一家银行的国内分行议付了该单据，并向开证行寄单。n开证行审单后发现不符点拒付。议付行确认不符点成立，考虑到进口商无买单意愿，为避免损失扩大要求退单，一面向出口商追索，一面联系船公司处理货物。精选课件27后续
11、发展n处理时间太晚，整船大豆腐烂。船公司由于500万美元运费未收，一纸诉状将出口商和议付行告之厦门海事法院。n法院判决：出口商和议付行各承担50%运费。精选课件28点评n议付行冤枉吗？银行到底买入的是什么？l出口押汇，为什么总是多还少补呢？精选课件29富通银行款项让渡案n2001年，工行满洲里分行向香港一公司开立自由议付信用证，有汇票，要求铁路运单。受益人向指定议付行富通银行交单，富通银行给开证行的寄单面函上表明：该款项已经让渡给富通银行，款项必须仅汇入该行账户。n进口商提货时发现铁路公司未签发该运单，涉嫌欺诈，法院颁发了止付令。富通银行声称自已是善意议付行，要求撤销止付令。n法院判决：根据证
12、据法则，富通银行在寄单面函上自称是款项让渡受让人，不是信用证议付行，不适用于信用证下的欺诈例外的“例外”原则。精选课件30点评n信用证下的欺诈，到底指向谁？指的是什么？款项让渡与议付有没有什么不一样？n准确地说，买入什么样的应收账款呢？l单据质押支持l开证行承诺支持n富通银行真的向开证行索款无望了吗？案中被所有人忽视了的一个要点是什么？l？精选课件31希腊备用证下出口押汇案n2008年，国内出口商出口一批服装至希腊，进口商声称信用证额度紧张，要求货款以备用证 “结算”。n不久，出口商收到从希腊开来的商业备用证，自由议付，提单日后90天付款。证中要求索赔书、发票、提单副本和一份受益人声明：“申请
13、人未到期付款”。n受益人出货后，直接交单国内银行，包括全套提单和备用证要求的全套单据，要求“议付”。精选课件32点评n备用证可以“结算”货款吗？国内银行可以“议付”吗？n信用证=托收+保函？精选课件33贴现和福费廷n无追索权和主债务人的承诺，如何互动？精选课件34桑塔德银行福费廷案nUCP600 Art 12(b): 开证行指定一银行承兑汇票或做出延期付款承诺，即为授权该指定银行预付或购买经其已承兑的汇票或已做出的延期付款的承诺。精选课件35点评nTA690: 指定延期付款行的融资lb) After receiving a notice of acceptance from the issui
14、ng bank, the nominated bank sends an acceptance advice to the beneficiary to honour the presentation on its own. Before the maturity date, the nominated bank prepays the documents when asked to do so by the beneficiary for the sake of financing. 精选课件36进口押汇n进口押汇是控货融资，还是账款融资？n信托收据的性质是什么？n远期信用证开证、放单和付款
15、两阶段的风险是一样的吗？n进口押汇和出口押汇，有时仅一步之遥。精选课件37荷兰合作银行押汇入账案n1999年浙江中行开立自由议付信用证，受益人为中间商香港J公司。之后，应香港J公司申请，香港荷兰合作银行开立自由议付背对背信用证，受益人为马来西亚供货商S公司。n供货商S公司出单后，马来西亚渣打银行议付。香港合作银行收到单据后，应中间商J公司申请，予以“议付”后款项直接偿付马来西亚渣打银行，并向中间商J公司发送贷记通知称“已议付中国银行信用证”。之后单寄浙江中行。n浙江中行拒付，次日，收到法院止付令，并相应通知香港荷兰合作银行。同时，货物被法院拍卖。精选课件38后续发展n于是，荷兰合作银行把香港中
16、行告上香港法院，声称自已是善意议付行。n业务记录表明：荷兰合作银行贷记的是背对背子证下的中间商J公司进口押汇账户，而不是母证下的出口议付账户。n法院判决：荷兰合作银行败诉，它不是善意议付行。精选课件39点评n进口押汇，还是出口押汇，谁说了算？精选课件40表外融资n进口押汇可以代付？出口押汇也可以代付？保理代付？n福费廷转卖与代付？精选课件41保理n保理是什么？是基于应收账款转让的贸易金融综合服务方案，包括应收账款分户账管理、应收账款融资、催收和坏账担保等。l保理是一种结算方式吗？l保理费率低吗？l为什么单保理较多？精选课件42供应链金融（机动）n供应链金融，是专门服务于供应链的贸易金融综合服务方案，它不限于融资，也不限于一个产品。l客户集群开发l现金管理l供应链融资精选课件43供应链融资与供应链控货（机动）n供应链融资的特点：l间接授信l分期付款l上游企业：大量而频繁的应收账款l下游企业：从象征性控货，到供应链控货n供应链控货的两种方式：l质押：保兑仓（厂仓银、厂厂银）l所有权保留：买方信贷精选课件44三、国内信用证产品设计专题（机动）精选课件45历史n1997年前后，问者廖廖；200
