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1、标准化票据100问！不同类型的票据资产如何开展标票业务？标准化票据100问合集1. 什么是标准化票据？属性如何认定？标准化票据，是指存托机构归集核心信用要素相似、期限相近的商业汇票组建基础资产池，以基础资产池产生的现金流为偿付支持而创设的等分化受益凭证，属于货币市场工具。2. 为何要推出标准化票据？解决了什么问题？旨在作为化解中小企业融资难问题的重要手段，丰富现有的直接融资市场。最终的目的是为了优化中小微企业和民营企业的流动性融资困境。另外长远看，或许会对整个票据市场乃至非标资产的发展演变有里程碑式的意义，是一次非常有益的探索。3. 标准化票据是资管产品吗？能否替代票据资管？不是，但标准化票据
2、的出现丰富了票据资管的投资标的品种，通过票据资管投资标票，不仅为票据资管参与票据市场开辟了新的路径，更为票据资管服务实体企业提供新的方式。未来标准化票据可能会逐步替代票据资管业务，消除目前的合规隐患。4. 标准化票据是票据吗？标准化票据的是以票据作为基础资产发行的受益凭证。5. 能在哪些市场流通？可以在银行间债券市场和票据市场两个市场间交易流通，意味着标准化票据在一定程度上具备了联通银行间市场以及资本市场帮助信贷市场融资的功能，打开了票据投资窗口。6. 什么类型的机构可以参与产品存托？只能由商业银行或券商担任。7. 对商业银行有什么价值？发展有什么改变？标准化票据是横跨信贷市场和货币市场的融资
3、工具，为商业银行服务优质客群、化解中小企业融资难融资贵、增强在供应链金融等专业领域的竞争力上提供了一个新的手段和工具。同时又能推动商业银行的票据业务转型，最终推动票据市场的良性发展。8. 对中小企业来说有什么价值？标准化票据为票据提供了新的变现方式，有助于开票量和贴现量回升，从而增加银行对中小企业的融资支持。提高中小金融机构流动性、服务中小企业融资和供应链金融发展。9. 对于核心企业及供应商有何价值？对于核心企业来说，标准化票据能降低有息负债，优化财务流程，同时通过标准化票据的发行，增加核心企业在资本市场品牌效应及影响力。对于供应商企业来说，改变传统商票贴现难、贴现贵现象，实现直接融资，有效解
4、决融资难题。10. 标准化票据的市场空间有多大？票据市场的规模有多大，标准化票据的未来发展空间就可以有多大。票交所数据显示，2020年上半年票据市场业务总量高达77.81万亿，未来在应收账款票据化的推动下，这一规模还将以10%-20%的增长速度持续扩大，有望盘活十万亿规模的应收账款市场。从未到期余额来看，2019年1月到12月，商业汇票未到期余额合计达到21.17万亿元，其中商业承兑汇票和银行承兑汇票分别为2.54万亿和18.63万亿元。这意味着标准化票据的基础资产空间非常之大。11. 标准化票据未来有何发展趋势？未贴现商票作为基础资产的标准化票据将是未来的方向。12. 标准化票据对票据市场的
5、主要影响体现在哪些方面？盘活票据市场资产，增强票据融资功能和交易规范性，扩大票据投资者范围，解决票据市场流动性断层问题，提高票据市场抗风险能力，推动商业承兑汇票信息披露等机制的健全完善。13. 是标准化债权资产吗？目前还不是。但标准化票据符合标准化债权类资产的认定规则，预计后续随着标票“认标”最终大概率落地，能够参与标票市场的投资者范围将显著扩大。14. 标准化票据与票据ABS等证券化产品的区别？优势何在？在交易结构的关键节点上，标准化票据与票据ABS在基础资产、资产原始持有人责任、交易结构法律关系、增信方式与核心信用等方面存在较大不同。相比于以应收账款和票据收益权为基础资产的证券化产品，标准
6、化票据以票据本身作为基础资产，投资者享有完整的票据权利,流动性也更优，在票据确权、发行效率等方面具有明显优势。15. 标准化票据和传统票据的区别？是否会影响传统票据行情？传统票据业务通过承兑、贴现和票据池三种方式为持票人提供融资，并通过转贴、再贴现提供第二轮融资。标准化票据是通过核心信用要素相似、期限相近的商业汇票组建基础资产池而创设的，不会影响原有的票据市场行情，将助推原有票据市场交易机制的完善。16. 商票在标准化票据中的定价如何？以商业承兑汇票为基础资产的标准化票据的定价更接近于短融、超短融。17. 标准化票据是否影响核心企业“有息负债”？通常来看，企业负债可以分为两类，无息负债和有息负
7、债。无息负债一般包括预收账款、应付票据和应付账款；有息负债，包括银行长期借款、发行债券等，需要支付利息。标准化票据计入核心企业的应付票据科目，因此应该属于无息负债，但是如果其与供应商之间还有其他财务安排，例如贴息等，那就可能被认定为有息负债，因此是否算有息负债需要视情况而定。18. 标准化票据对的基础资产要求有哪些？承兑人、贴现行、保证人等信用主体的核心信用要素相似、期限相近；依法合规取得，权属明确、权利完整，无附带质押等权利负担；可依法转让，无挂失止付、公示催告或被有关机关查封、冻结等限制票据权利的情形；承兑人、贴现行、保证人等信用主体和原始持票人最近两年内无重大违法、违规行为；法律法规和中
8、国人民银行规定的其他条件。19. 地产类的商票能否作为标准化票据的基础资产？根据对核心企业的要求，房地产、政府平台公司暂时不能准入，故地产类的商票尚不能作为标准化票据的基础资产。20. 供应链票据如何通过标准化票据进行融资？通过前端供应链票据真实交易关系、票据关系的连带性和不可切断性降低后端标准化票据的融资信用风险,为广大中小企业实现票据融资信用增级,而后端通过标准化票据资金融通又进一步推动前端优质底层资产的创造和流转,形成良性、内生互动促进的机制。21. 标准化票据是优质可质押流动性资产吗？标准化票据由金融机构承销，适用于现券买卖、回购、远期等交易品种。22. 标准化票据与其他货币市场工具相
9、比有何优点？投资限制少、流动性更高、万亿规模的基础资产市场潜在容量更大。23. 标准化票据为何能优化票据市场交易机制？存托、承销标准化票据开启了证券公司介入票据市场的大门，票据定价无疑会更加市场化，更多小额票乃至商票的流动性有望提高。24. 第一期标准化票据发行情况如何？首批14单标准化票据全部创设成功，创设规模为12.13亿元，基础资产均为未贴现票据，并以商业承兑汇票为主，其中1单基础资产为供应链票据。为40余家持票企业提供融资服务，融资利率2.20%-4.35%，企业以中小企业为主，行业覆盖制造、纺织、建筑、煤炭、钢铁、金属、化工、软件和信息技术服务、商贸批发等行业。存托机构包括中信银行、
10、招商银行、浦发银行、兴业银行、浙商银行、江苏银行、宁波银行等商业银行，以及国泰君安、华泰证券、平安证券等证券公司。25. 标准化票据创设流程中最核心的一环是？存托机构，标准化票据业务的交易架构多是围绕存托机构而展开。26. 标准化票据产品发行中存托机构的主要职能？存托机构在其中，集多种职能于一身。主要职能包括为标准化票据提供基础资产归集、管理、创设及信息服务；依照法律法规规定和存托协议约定，完成每只标准化票据相关的登记、托管、兑付、信息披露以及协助完成兑付、追索等，督促原始持票人、承兑人、承销商等相关机构履行法律法规规定及存托协议约定的义务。27. 当前标准化票据产品发行的核心问题是？基础资产
11、归集，即组建基础资产池所需的“核心信用要素相似、期限相近的商业汇票”。28. 标准化票据试点产品与正式产品有何异同？试点产品基础资产以已贴现银行承兑汇票为主，有一单的未贴现银票，而正式产品以商票为主。29. 能否入池多手票？可以。入池多手票，是标准化票据在基础资产领域的另一突破。30. 从试点到正式标准化票据发行创设中，票交所的角色发生了何种变化？存托机构从票交所变成了金融机构，票交所更致力于基础设施。31. 标准化票据其他参与机构的职责？票据经纪机构接受存托机构委托，负责归集，承销机构负责承销。32. 标准化票据是否具有特殊目的载体？无，标准化票据采取了不设立SPV、不分层。33. 标准化票
12、据融资成本如何确定？企业发行标准化票据，资金提供方认购利率可参考核心企业存续债券发行利率，持票人最终融资成本=发行认购价格+存托费+承销费+服务费。34. 标准化票据是否规定破产隔离？标准化票据的基础资产应独立于原始持票人、存托机构、资金保管机构、票据市场基础设施及其他参与人的固有财产，确定了基础资产的独立性，明确了破产隔离的概念，为下一步处置问题资产奠定了基础。35. 标准化票据的上位法有哪些？包括银行法、信托法以及票据法。36.标准化票据的主要参与方包括？原始持票人、存托机构、票据经纪机构、承销机构、投资者等。37. 存托机构需要申请何种资质？存托机构应符合以下条件：（一）熟悉票据和债券市
13、场业务的商业银行或证券公司；（二）具有与开展标准化票据存托业务相适应的从业人员、内控制度和业务设施等；（三）财务状况良好，组织机构健全，内部控制规范，风险管理有效；（四）信誉良好，最近两年内无重大违法、违规行为；（五）法律法规和中国人民银行规定的其他条件。38. 农商行、村镇银行、大型银行支行能否担任存托机构？不能，但可以通过银行间债券市场和票据市场认购标准化票据产品，为企业提供授信贷款。39. 商业保理企业能参与标准化票据业务吗？商业保理企业不能作为存托机构或票据经纪机构参与标准化票据，同时也不能直接作为持票人参与标准化票据，但鉴于保理公司熟悉所在的行业且持有部分商业汇票，可协助存托机构或票
14、据经纪机构筛选与归集基础资产，间接参与标准化票据业务，为后续存托机构或票据经纪机构筛选和归集基础资产提供便利。40. 标准化票据的创设交易有何原则？标准化票据的创设和交易应根据市场需要，遵循公平自愿、诚信自律、风险自担的原则。41. 标准化票据发行流程包括？需要多久？标准化票据产品的创设流程具体包括发布创设公告、基础资产申报，发布申购公告、投资者申购，缴款四个步骤，整个流程约5个工作日，创设效率极高。42. 对原始持票人有什么要求？原始持票人：持有的商业汇票应真实、合法、有效，存托时以背书方式将基础资产权利完整转让，不得存在虚假或欺诈性存托，不得认购或变相认购以自己存托的商业汇票为基础资产的标
15、准化票据。43. 发行标准化票据的好处有哪些？支持关联企业基于真实贸易背景申请融资；无背书手数与区域限制，服务更多供应商；单张票面金额无限制；最长1年期，可替代企业短融、超短融；不占用企业授信；利率低、效率高；有凭证发票，便捷账务处理；节省核心企业现金支出，优化现金流，培养企业信用，降低供应链融资成本，增强综合竞争力。44. 对核心企业有什么要求？核心企业：两年内无重大违法、违规行为；上市公司或有存续债券企业优先推荐；当期归集的商票资产5000万元，所有票据到期日前后7天；房地产、政府平台公司暂时不能准入。45. 能否同时担任存托机构、经纪机构、承销机构？可以。存托机构在整个交易结构中处于核心地位，有条件的机构可以全链条参与。存托机构可自行归集基础资产，不借助票据经纪机构；也可以自行组织标准化票据认购，不借助承销机构。46. 券商参与标准化票据有何优势？对业务开展有什么的影响？管理办法赋予了券商担任存托机构、承销机构的机会。券商可以创设并承销标准化票据。标准化票据在整个业务逻辑与ABS架构相似，券商在ABS业务拥有领域深耕多年的经验，在基础资产尽调、产品销售、客户积累等方面会有独特优势
