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1、 国际金融期末考试卷 一、名词解释（每小题6分，共30分）1.直接标价法 直接标价法Direct Quotation), 又称应付标价法(GivingQuotation) 。这种标价法是以一-定 单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。 2.离岸金融中心 离岸金融中心以欧洲美元市场为例，它是一种非常典型的离岸金 融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。 3.国际储备 国际储备，又称“国际储备资产”。是指一-国官方所持可用于国际支付，并能维持本国货币汇价的货币资产。主要由下列几部分组成:官方持有的黄金;官方持有的自由兑换的货币;在国际货币基金组织的储备资产和特别提款权。第二
2、次世界大战后，元，英镑和其他西方主要货币曾相继成为自由兑换货币。现在，国际收支中使用最多的仍是美元。由于国际金融市场的各国货币汇率可能波动，国际储备中的自由兑换部分易受影响。 4.调节性交易 调节性交易亦称“事后交易”,与“自主性交易”的对称，是 指由自主性交易所引起的为弥补其差额而进行的国际经济交易。如为支付进口货款而减少在国外的银行存款,或向国外 借进短期融通资金;又如侨民汇款使本国在国外的短期资产(存款)增加，侨汇交易是自主性交易，在国外存款增加就是 调节性交易。在国际经济交易中区分自主性交易与调节性交 易，主要是为了正确判断国际收支实质上平衡与否。 5.国际投资资本 国际投资的特点跨国
3、公司进行国际投资的基础条件之-是 拥 有先进的技术，国际投资资本在国际直接投资过程中， 跨国公司笨子国际竞争的需要，国际投资资本会把部分先 进技术以各种形式向东道国转移，有利于东道国技术的进 步.跨国公司对当地员工的培训也有利于技术人才的培养. 国际直接投资中技术转移所产生的技术滋出效应也带动了 东道国整体技术水平的提升，进而加快了当地的工业化进 程和产业升级。 二、 计算题（本大题共2小题，每小题10分，共20分）1、 某日纽约外汇市场上即期汇率报价为1美元=125.59125.73，三个月远期日元报价为贴水0.911.12，如果顾客买入三个月远期100万日元需要支付多少美元？（计算结果精确
4、到小数点后2位）三个月远期汇率：1美元=(125.59+0.91)/(125.73+1.12)日元=126.50/126.85顾客买入三个月远期100万日元需要支付美元数：1000000/126.50=7905.142.如果某商业银行认为未来几个月里加元兑美元汇率将保持稳定或略微下降，可以考虑卖出执行价格为CAD1=USD0.75的加元看涨期权，并收取每单位加元0.05美元的期权费。请化出加元看涨期权出售者的收益，并求出盈亏平衡点答：三、 简答题（每小题8分，共分）1、“物价现金流”理论的基本内容是什么。答：在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金(即黄金)的
5、输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律称为“物价现金流动机制(Price Specie-Flow Mechanism)。”它是在1752年由英国经济学家休谟大卫(Hume David)提出的，所以又称“休谟机制”。“物价现金流动机制”自动调节国际收支的具体过程如下：一国的国际收支如果出现逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升超过了黄金输送点，则本国商人不再用本币购买外汇付给商人，而是直接用黄金支付给外国出口商，这样黄金就大量流出。黄金外流导致本国银行存款准备金升高，从而使流通中货币量减少，物价下跌，而物价下跌使得出口成本降低，本国商品的出口竞争力增强，出口增加，进口减少，直至国际收
6、支改善。这样，国际收支的不平衡完全能够自发调节，用不着任何人为的干预。如果一国国际收支出现顺差，其自动调节过程完全一样，只是各经济变量的变动方向相反而已。2.什么是欧洲货币市场 ? 欧洲货币市场的特点是什么。答：欧洲货币市场是非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。故亦称离岸金融市场。特点是:经营自由,资金规模庞大,资金周转极快,调度灵便,有独特的利率体系,其经营以银行间交易为主。3、简述金本位制度下汇率的决定和波动规则答：金本位即金本位制（Goldstandard），金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含
7、金量）；当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比金平价来决定。金本位制于19世纪中期开始盛行。在历史上，曾有过三种形式的金本位制：金币、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式，就狭义来说，金本位制即指该种货币制度。1.用黄金来规定货币所代表的价值，每一货币单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而有一定的比价。2.金币可以自由铸造，任何人都可按本位币的含金量将金块交给国家造币厂铸成金币。3.金币是无限法偿的货币，具有无限制的支付手段的权利。4.各国的货币储备是黄金，国际的结算也使用黄金，黄金可以自由输出与输入。5.由于黄金可在各国之间自由转移，这就
8、保证了外汇行市的相对稳定与国际金融市场的统一。当外汇市场上的汇率上涨达到或超过某一界限时，该国的债务人用本国货币购买外汇的成本就会超过直接运送黄金出境用于国际支付的成本，于是引起黄金流出，引起黄金流出的这个汇率界限就是黄金输出点；相反，当外汇市场上的汇率下跌达到或超过某一界限时，该国的债权人用外汇兑换本国货币的所得就会少于直接将黄金输入国内的所得，于是引起黄金流入， 引起黄金流入的这个汇率界限就是黄金输入点。 黄金输出点和黄金输入点统称为黄金输送点，它构成了金本位制度下汇率波动的上下限。在金本位制度下，铸币平价是汇率决定的基础； 由于黄金输送点的制约，外汇市场的汇率波动总是被限制在一定的范围内
9、，最高不超过黄金输出点，最低不低于黄金输入点。由于运送黄金的费用较小，汇率的波动幅度很小，汇率基本上是固定的。 4、简述国际收支失衡的内涵及主要原因。答：产生国际收支失衡的主要原因（一）结构性失衡一国的国际收支状况往往取决于贸易收支状况。如果世界市场的需求发生变化，本国输出商品的结构也能随之调整，改该国的贸易收支将不会受到影响;相反，如果该国不能适应世界市场的需求而调整商品的输入结构，将使贸易收支和国际收支发生不平衡。由这类因为一国国内生产结构及相应要素配置未能及时调整或更新换代，导致不能适应国际市场的变化，而引起本国国际收支不平衡，称为结构性不平衡。（二）周期性失衡西方国家经济受再生产周期规
10、律的制约。在再生产周期的各个阶段，由于人均收入和社会需求的消长，会使一国的国际收支产生不平衡。由于生产和资本国际化的发展，主要西方国家经济周期阶段的更替会影响其他国家经济，致使各国发生国际收支不平衡。这类跟经济周期有关，一种因经济发展的变化而使一国的总需求、进出口贸易和收入受到影响而引发的国际收支失衡情况，称为周期性不平衡。（三）收入性失衡一国国民收入发生变化而引起的国际收支不平衡，可能是由于经济周期阶段的更替，也可能是由于经济增长率的变化所引起的。一国国民收入的增减，会对其国际收支产生影响：国民收入增加，贸易支出和非贸易支出都会增加；国民收入减少，则贸易支出和非贸易支出也会减少。这种由于国民
11、收入的变化所引起的国际收支不平衡，称为收入性不平衡。（四）货币性失衡在一定的汇率水平下，一国货币如果高估，则该国商品的货币成本与物价水平高于其他国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使出口减少和进口增加；相反，则出口增加和进口减少。这种由于货币对内价值的高低所引起的国际收支不平衡，称为货币性不平衡。（五）政策性失衡由于一国推出重要的扩张或紧缩的财政或货币政策，或者实施重大改革而引发的国际收支不平衡。（六）贸易竞争性失衡由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡（七）过度债务性失衡一些发展中国家在发展民族经济的过程中，违背了量力而行的原则，借入大量外债，超过了自身的承受能力，同时一些发达国家实施高利
12、率政策和保护主义措施，结果使发展中国家贸易条件进一步恶化，国际收支逆差不段扩大（八）偶发性原因除以上各种经济因素之外，政局动荡和自然灾害等偶发性因素，也会引起贸易收支的不平衡和巨额资本的国际移动，因而使一国国际收支不平衡。就上述各个原因来说，经济结构性因素和经济增长率变化所引起的国际收支不平衡，具有长期、持久的性质，而被称为持久性不平衡；其他因素所引起的国际收支不平衡，仅具有临时性，因而被称为非持久性不平衡。四、 论述题（18分）在开放小国模型中，当一个国家实行的是固定汇率制度，请画出示意图并分别讨论在资本完全流动和资本不完全流动条件下的财政政策和货币政策的效应。答： 1.扩张性货币政策使得货
13、币供给增加,LM 曲线右移. 2.在 E1 点国际收支逆差对本币产生贬值压力,央行抛外币,收本币,使汇率保 持固定. 3.国内货币供给减少,LM1 左移.这一过程直到重新回到均衡点 E 时停止. 所以,在固定汇率制度下,如果资本具有完全流动性,任何国家都不可能独立 的执行货币政策,不可能偏离世界市场通行的利率水平.任何独立执行货币 政策的企图都将引 起资本的大量流入或流出,维持固定汇率的压力会迫使 货币当局增加或减少货币供给,从而使利率恢复到世界利率水平,经济重新 恢复到原来的状态. 1.在货币供给不变的情况下，扩张的财政政策会使 IS 曲线右移至 IS1。 2.在 E1 点国际收支顺差，本币
14、面临升值压力。此时利率和国民收入都有所 增加。为保固定汇率，央行买进外汇卖出本币。 3.本币供给增加，LM 曲线右移。此过程持续到新的均衡点 E2,利率恢复到 原来的水平，国际收支恢复平衡。但此时，收入增加。 在固定汇率制度和资本完全流动的情况下， 财政政策是有效的。 （二） 资本不完全流动时的财政和货币政策 此时， BP 曲线斜率为正， BP 曲线右边国际收支赤字， 左边国际收支盈余。 （1） 货币政策 短期内： 利率下降， 收入上升， 国际收支恶化。 长期内： 利率收入和国际收支恢复期初水平， 但基础货币内部结构发生变 化。 （2） 财政政策 短期内： 利率上升， 收入增加， 此时， 资本流动性高， 国际收支顺差； 资 本流动性差， 国际收支逆差。 长期内： 利率和国民收入的变化取决于资本流动性的高低， 但同期初相比， 利率和收入都有提高。 国际金融 试卷 共2页（第 3 页） 选择题答案写在选择题答题区内，其它各题在答案区域内作答，超出黑色边框区域的答案无效！
