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1、以下内容 全是胡说如有雷同 不胜荣幸作者：soaring-in-the-space居民消费价格指数（CPI）2009年，天朝威武地战胜 了国际金融危机，经济 威武地强劲复苏。威武归威武，CPI也不和谐地快速上升了。传说这 次物价上涨和一个叫流动性的东西关系密切。同期，天朝的GDP由211923.5亿增长到397983亿，一倍不到。有人说，MV=PY，P=MV/Y。2.5MV/2Y=1.25PP应该 增长多少，我不说，你懂的。76340000000000元威武的天朝是肿么印出这么多RMB的呢？答案是：不是印的。有人说，Ms=D+RD是国内货币 供应（看做国内信贷规 模好了）R是国外货币 供应（表
2、现为 外汇储备 ）11年4月，天朝各项贷 款总额 533696.67亿；外汇储备 30447亿（注意：是美刀）。533696.67+30447*6.5=731602.174月，Ms=757384.56于是，对Ms=D+R无限膜拜中。面对泛滥的流动性和高企的CPI，伟大、光荣、正确的政府难道就无计可施了吗？答案是：似乎真的无计可施了。为了控制信贷规 模的急速膨胀，进而抑制货币供应量的过快增长，自10年1月12日以来，人民银行连续 11次提高存款准备金，4次调高基准利率。对于存款准备金什么的，商业银 行表示毫无鸭梨。因为，货币 当局至少忘记了两件事。第一，天朝人民还是喜欢存钱的；自10年1月12日
3、以来，存款准备金累计提高5.5%，但同期，天朝金融机构各项存款总额由627165.87亿增长到771731.14亿。若将存款总额视 作可贷资 金总额 ，则5.5%的提高将冻结 其中的42445.21亿，可贷资 金仍净增102120.06亿。对此，商业银 行表示：我们负债 增长很快，放贷的鸭梨很大。第二，超额准备金的存在11年4月，天朝各项存款总额 771731.14 亿，各项贷 款总额 533696.67 亿，整体存贷比为69.15%，距离21%（大型金融机构）的法定准备金红线还 有10%的空间。货币创 造的乘数分析中，总是幻想超额准备金为零，有木有？但现实 不是这样 。提高法定准备金率能够冻
4、结一部分可贷资 金，却不能通过乘数效应直接调节 信贷规 模，因为信贷规 模本身并没有达到乘数分析要求的极限状态。当然，收紧银 根的效果还是有的，至少降低了信贷规 模的可能的极限水平，对于一部分商业银 行甚至产生了真实的影响。10年末，交通银行存贷比高达78%，光大银行75.64%，招商银行75.45%，兴业银 行75.42%，超额准备金什么的真的已经所剩不多了，信贷额 度不得不有所限制。但同期，工商银行的存贷比仅为 62%，农业银行55.77%，中国银行70.20%，建设银 行62.47%。对于存款准备金，国有四大行再次淡定地表示：毫无鸭梨。11次提高准备金率，人民银行合计收缴了超过4万亿的准
5、备金，也就从市场上回笼了4万亿的流动性，却无法有效地削弱商业银 行的信贷潜能，于是信贷规 模得以继续 膨胀。今年前5个月，天朝新增信贷35462亿。目前来看，提高存款准备金率抑制信贷规 模继续膨胀的作用相当有限。对于基准利率什么的，商业银 行第三次淡定地表示：毫无鸭梨。因为，银行面对的是近乎“刚需”的贷款需求；并且，还有丰厚的利差。贷款利率上升，企业的融资成本增加，资金需求降低，削弱信贷扩张 的根本动力。但天朝的现实再一次无情地击碎了货币 当局的纯真梦幻。四次加息之后，企业的融资意愿依旧强烈，市场上资金需求旺盛。部分存贷比过高，信贷额 度有限的银行，在现实 的货币 需求面前，显得十分“缺钱”，
6、银行业“不得不”在基准利率之上上浮20%、30%甚至50%发放贷款，以抑制企业借贷的激情。货币 需求的决定因素，这里在所不问。至于居民储蓄什么的，木有听说过 利率上浮吧。存款基准利率3.25%，以5月CPI5.5%计，便是2.25%的实际负 利率。贷款利率可以普遍上浮，存款利率可以普遍不上浮，银行安享的利差比图中的红蓝 距离更大一些。2010年，13家全国性上市银行共实现 利润6659亿元，日均净赚 18.24亿；其中 净利润 同比增长工商银行 1651.56 28.38%建设银 行 1348.44 26.31%中国银行 1044.18 29.2%交通银行 390.42 29.82%农业银 行
7、 949.07 46%这些利润绝 大部分来自利差，也就包括普通储户贡 献的2.25%的实际负 利率。对此，商业银 行第四次毫无鸭梨地表示：我们数钱的时候，手没抽筋。面对高位上浮的贷款利率和丰厚的利差收入，商业银 行对于信贷投放充满了激情。此时，幻想银行能够自律，实在只是幻想而已。提高存款准备金率不能削弱银行的信贷潜能，调高基准利率客观上又给银 行带来了更大的诱惑，商业银 行，你伤不起啊。于是，信贷规 模继续 膨胀，流动性继续过 剩，CPI继续 高企ing。不过，一些银行最近也遇到了烦心事。银监会的大神们终于祭出了更加bug的究极神器。存贷比考核天朝的存贷比监管标准为75%，意即银行发放的贷款总
8、额与吸收的存款总额之比不得逾此红线。既有75%的存贷比监管，更要21%的准备金率何用，岂不是一项根本虚置的政策工具，第三次在所不问，思密达。早先的存贷比考核，只在月末季末审查一期整体的存贷比情况。伤不起的银行，难以抑制冲动，就在月初超限放贷，在月末突击回笼资金，完成考核。11年6月，大神们将存贷比监管改为月度日均考核，监测 日均存贷款流动性水平，再也不能尽情放贷了。超限银行，这次真的伤不起了。10年末，交通银行存贷比高达78%，光大银行75.64%，招商银行75.45%，兴业银 行75.42%，全部超限。当然，国有四大行依然很淡定。为了完成考核，超限银行们各显神通。高息揽储+理财产品+“假账”
9、对于大额存款，银行提供短期高息的优惠，存款送礼、存款有奖，存款返点的“花样”也层出不穷。传说，存款可以送iphone4，存款送可以ipad。其实，苹果商店门前排队的人，多数都是各大银行的业务人员。（这个真的是胡说。）理财产品的收益率高于储蓄存款，成为不少银行的揽存利器。4月，新增人民币存款3377亿元，同比少增8325亿元，住户存款则减少4678亿。这些钱都被银行骗去买了理财产品。理财产品在银行资产负债 表上不计入“存款”项目，但是由于银行理财产品的计息期与存入期往往有几日的差距，且到期后不少客户又不会马上将存款转走，因此利用“时间差”增加存款余额，降低存贷比，成为银行通用的办法。此外，超限银
10、行还可以巧妙地利用会计漏洞，规避监管。企业会计准则规定，保险公司在商业银行的存款不列入“客户存款”，不纳入存贷比计算。而人民银行却规定，保险公司存款属于“一般存款”，须纳入存贷比计算。依据前者，今年第一季度，交通银行的实际存贷比为77.17%，但依据人民银行口径，交行公布的存贷比仅为71.63%。前述的数家超限银行，又通过分拆报表的方式使公布的存贷比数据低于监管红线。神器一般的日均存贷比考核，让中小银行颇为神伤，暂时有力地削弱了，部分近限、超限银行的信贷潜能。但却无法抑制银行投放信贷的激情与冲动，因为旺盛的货币需求就在那里，丰厚的利差收益就在那里。神器产生的实际效果如何，还要看商业银行与货币当局的继续博弈，还要看市场与政策的继续博弈，思密达。目前来看，上述政策工具的效果比较有限，信贷规模已经并继续膨胀，流动性已经并继续扩张 ，CPI已经并继续。你懂得。但就长远来看，还要关注存款总额是否继续高速增长，天朝的货币需求是否持续高涨，国外货币供给是否继续快速增加，以及天朝的财政政策，以及大宗商品价格（原材料价格，成本推动）什么什么的。这其中，货币需求，灰常重要，但我们不做探讨。所以，转入国外货币供给好了，思密达。
