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1、财务价值管理学及财务知识分析（DOC 12 页）第1章 财务管理总论【题1一1】(1)无限责任即467 000元；(2)因为 600 00036 000=564 000467 000,即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有 承担风险；(3)有限责任即 263 000 90 000= 173 000 元。【题1 一 2】(1)若公司经营的产品增值率低则应争取 一般纳税人，否则是小规模纳税人；(2)理论上的征收率=增值额/销售收入 x增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳 税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没 有区别的。【题1 一 3】25.92 %【题1 一 4】应积极筹集资金回购债
2、券。第2章 财务管理基本价值观念【题2一1】(1)计算该项改扩建工程的总投资额：2000 X ( F/A , 12% , 3 ) =2000 X3. 3744=6748. 80 (万元)从以上计算的结果表明该矿业公司连续三 年的投资总额为6748. 80万元。(2)计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额:67480. 804- (P/A, 12%, 7) =6748. 804-4. 5638=1478. 77 (万元)计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公 司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末 应偿付1478.77万元。(3)计算该公司以每年的净利和折旧1800 万元偿还银行
3、借款，需要多少年才能还清本息。(P/A, 12%, n) =6748. 804-1800=3. 7493查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3. 7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下:u 3.6048 -3.7493/八 =5 +x (6 - 5)=3.6048 -4.1114=5 + 0.2852 = 5.29(年)以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年 可还清。【题2一2】10年收益于2003年年初的现值为：800000X (P/A, 6%, 10) X (P/F, 6%, 5) =800000X7. 3601
4、X0. 7473=4400162 (元)或：800000 X (P/A, 6%, 15)-800000 X (P/A, 6% , 5 )=800000 X 9.7122-800000 X4. 2124=4399840 (元)【题2一3】P = 3 X (P / A, 6%,6) =3 X5. 9173=14. 7915 (万元)宋女士付给甲开发商的资金现值为：10 + 14. 7915= 24. 7915 (万元)如果直接按每平方米2000元购买，宋女士 只需要付出20万元，由此可见分期付款对她而 言不合算。【题2一4】50000X (F/P, i, 20) =250000(F/P, i, 2
5、0) =5采用试误法计算，i=8. 359%o即银行存款利 率如果为8.539%,则李先生的预计可以变为现实。【题2一5】(1)甲公司证券组合的B系数=50% 56%所以，该公司应放弃折扣。(2)甲家。因为，放弃甲家折扣的成本为 56%放弃乙家折扣的成本为:2掰(1-2%) X ( 360+ 10)=73%所以应选择甲家供应商。【题3一2】(1) 发行价格=1000X 8%( P/A, 10%5) +1000X (P/F, 10% 5) =924 (元)(2) 1000X 8%(P/A, i , 5) +1000X (P/F, i , 5) =1041 查表得到：i =7%即当市场利率为7%上
6、发行价格为1041元【题3一3】(1)后付租金=500000+ (P/A, 8% 5) =500000+ 3.9927 125228.54 (元)(2)先付租金=500000+ (P/A, 8览 4) +1=500000+ (3.3121+1 )= 115952.78 (元)(3)以上两者的关系是：先付租金X ( 1+年利率)=后付租金。即:115952.78 X ( 1+8% 125229.00 (元)【题3一4】(1)流动资产占销售额的百分比二(2000+3000+700。+25000=48%流动负债占销售额的百分比=(4000+2000)+ 25000=24%增力口的销售收入=25000
7、X 20%=5000(万元)增加的营运资金=5000X (48%-24% =1200(万元)预测2009年增加的留存收益=25000X(1+20% X10%X (1-70%) =900 (万元)(2 ) 2009年需对外筹集资金= 1200+200-900=500 (万元)【题3一5】项目 证(1650-1400 ) /(3000-2500) =0.51650-0.53000=150应收账款存货(2600-2200 ) / (3000-2500) =0.8 (2500-2100 ) / (3000-2500) =0.82600-0.83000=2002500-0.83000=100流动资 产小
8、计 流动负 债 固定资 产 合计2.1450(1500-1300 ) /(3000-2500) =0.41500-0.43000=30010001.71150(1)资金预测模型=1150+1.7x预计 2009年资金占用量=1150+1.7 X 3600=7270 (万元)(2)2009年比2008年增加的资金数量=1.7 X (3600-3000) =1020 (万元)第4章资本成本和资本结构【题4一1】该债券的资金成本为：2000X 12% (1 25% /2000 X 110%1312,所以应选择乙。【题5一3】 IRR=11. 8% 10%,则应选择更新设备。【题5一4】(1)新设备1
9、00 000元，旧设备30 000元， 两者差A NCF = 70 000元；(2)新设备年折旧额23 500元，旧设备6 750元，两者差16 750元；(3)新设备每年净利润138 355元，旧设 备129 477 . 50元，两者差8877. 50元；（4）新、旧设备的残值差额=6000 3000 = 3000 （元）;（5）新设备的净现金流量：NCF= 100 000 （元），NCF3= 161 855（元），NCF= 167855（元）； 旧设备的净现金流量： NCF = 30 000 （元）， NCF3=136 227. 50 （元），NCF= 139 227. 50 （元）；（6
10、） IRR=18. 36%12%,则应选择更新 决策；（2）更新年回收额=15 072. 78元，旧设 备年回收额=14 533. 48元，则应选择更新决O第6章证券投资管理【题6一1】原组合期望收益率 =10% 50+ 300+12% 250+300=11.67%B 系数=1.2 X 50 - 300+0.35 X 250 + 300=0.4917;新组合期望收益率 =10%X 50+ 450+12%X 200+ 450+15% 200+ 450=13.11%B 系数=1.2 X 50 + 450+0.35 X 200 + 450+1.57 X 200+ 450=0.9867 ;收益变化率=
11、(13.11%-11.67% ) + 11.67%=12.34%风险变化率=(0.9867-0.4917 ) + 0.4917=100.67%结论：该方案收益虽上涨了12.34%,但风险却上升100.67%,风险与收益不对称，因而这 种调整是不利的。【题62(1)预期收益率 =10%+1.08 ( 15%-10% = 15.4%(2)股票价值=8X (1+5.4%) / (15.4%-5.4%) =84.32 (元)(3)因为股票的内在价值为84.32元，大于股 票的市价80元，所以可以购买。【题6一3】(1)本年度净利润 =(1000-300 X 10%)X (1-33%) =649.90 (万元)(2)应计提的法定公积金=649.90 X10%=64.99 (万元)应
