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1、摘要近年来，随着我国经济的高速发展，人民对于物质文化生活需求的增强，快递行业已成为中国经济发展的重要支撑力，发展前景十分广阔。在快递行业高速发展的同时，企业自身也存在诸多问题需要解决。本文通过哈佛分析框架对ST物流公司进行企业综合财务分析。具体从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析四大方面展开，搜集了近四年的财务数据，旨在为ST公司提供客观的财务状况评价，对现阶段存在的问题给予解决建议。其中战略分析运用了PEST分析模型与SWOT分析相结合的分析方法，在宏观上对ST公司的战略分析做出评价，为后续三个模块的展开奠定基础。会计分析与财务分析，基于近四年的真实财务数据，分析数据变动原因，找出其中存
2、在的风险。前景分析基于上述外部加内部的分析，对ST公司的前景进行综合评价，指出其后续发展方向。通过分析发现，ST公司近几年在民营快递的发展中，处于领先地位，但在这几年迅速发展的同时，也存在生产成本增加，企业获利能力有所下降的情况，ST公司在高速发展的同时，也存在一定的风险因素。关键词：哈佛分析框架；财务分析；ST公司AbstractIn recent years, with the rapid development of Chinas economy and the enhancement of peoples demand for material and cultural life, e
3、xpress industry has become an important supporting force for Chinas economic development and has a very broad development prospect. With the rapid development of express industry, there are many problems to be solved.This paper will make a comprehensive financial analysis of ST Logistics Company thr
4、ough Harvard Analysis Framework. Specifically from four aspects: strategic analysis, accounting analysis, financial analysis and Prospect analysis, we collected financial data for the past four years in order to provide an objective financial evaluation for ST company and give suggestions to solve t
5、he existing problems at this stage. The strategic analysis uses the method of combining PEST analysis model with SWOT analysis to evaluate the strategic analysis of ST company from the macro perspective, which lays the foundation for the following three modules. Accounting analysis and financial ana
6、lysis, based on the real financial data of the past four years, analyze the reasons for data changes, and find out the risks. Based on the above external and internal analysis, the prospect of ST company is evaluated comprehensively, and its future development direction is pointed out.Through the an
7、alysis, it is found that ST company is in the leading position in the development of private express delivery in recent years, but at the same time of rapid development in recent years, there is also an increase in production costs and a decline in the profitability of enterprises. At the same time,
8、 ST company also has certain risk factors.Key words: Harvard Analytical Framework; Financial Analysis; ST Company目录摘要1Abstract2一、研究背景和意义4（一）研究背景4（二）研究意义5二、哈佛分析框架的理论基础6（一）哈佛分析框架的含义6（二）哈佛分析框架的基本内容61.战略分析62.会计分析63.财务分析74.前景分析7三、ST物流公司基本情况介绍8四、哈佛分析框架下ST物流公司的战略分析9（一）ST物流公司的PEST分析模型9（二）ST物流公司的SWOT分析11（三）战
9、略分析综述12五、哈佛分析框架下ST物流公司的会计分析13（一）资产负债表分析13（二）利润表分析15（三）现金流量表分析17（四）会计分析综述18六、哈佛分析框架下ST物流公司的财务分析19（一）盈利能力分析19（二）偿债能力分析191.短期偿债能力分析192.长期偿债能力分析20（三）营运能力分析21（四）财务分析综述22七、 哈佛分析框架下ST物流公司的前景分析23（一）对ST物流公司的财务评价及建议231.应收账款存在风险232.投资建设占比大233. 支付利息的能力下降，固定成本增加234.盈利能力稍有下滑23（二） 对ST物流公司发展前景的评价241.国际市场前景广阔242.经济发
10、展将为其带来红利243.需求的增长将为其扩大市场24（三） 对ST物流公司发展前景的建议241.增强管理队伍建设242.基建体系的改进243.国际快递行业的进军25（四） 前景分析综述25结束语26致谢27参考文献28一、研究背景和意义（一）研究背景自1978年改革开放以来，我国对外贸易日趋频繁，国内的出口企业不断增多，迫切的需要与国外行业建立便捷高效的联系，中国的快递行业应运而生。 ST物流公司简称ST快递，于1993年创建成立。作为国内最早经营快递业务的公司之一， 在近几十年的发展中，不断扩大自身网点分布地区，覆盖全国多个地市以及县乡地区，特别是在江浙沪地区已经基本实现了快递派送无盲区，市
11、场占有率远远超过百分之十。 党的十九大以来，互联网经济的地位愈发重要，随着各种电商，网络平台的兴起，快递行业在互联网经济中的地位也愈发重要。资料显示：“2010-2016年，网络购物规模从5000亿元增长至5万亿元，其中 B2 C规模从2010年的1000亿元增长至2016年的2.7万亿元。相应的，我国的快递量从23亿件增长至2017年的400亿件以上。2017年跨境出口电商中 B2B业务为5.1万亿元，占比81%，中国跨境电商业务额达8.2万亿元，同比增长22.3%，零售1.2万亿元，占比19%，较2016年提高2个百分点”。在这一块儿区域的发展，就需要快递行业的大力支持，同时，随着中国消费
12、趋势的改造升级，中国的消费者，对于国外优质产品的需求也越来越大，这个商机也吸引了国外市场，跨境进口零售额开始高速增长，预计未来三年，跨境进口零售电商市场规模将实现34%的复合增速。 巨大的消费潜力促使着快递行业不断的发展。综上可知，快递行业蕴藏着巨大的发展潜力，随着时间的推移和政策的不断变革，将会有越来越多的投资者将目光投向该行业。如何在新时代的条件下提升自己的核心竞争力，如何准确把握商机投资于快递行业，是现阶段广大投资者以及企业最为关注的问题。财务分析可以全面客观的给出参考性建议，来解决上述两个问题。（二）研究意义现今的商业环境对于快递行业来说充满着机遇和挑战，如今的快递行业面临着服务能力、
13、发展水平不能够满足人民群众日益增长变化的服务需求的矛盾。 如何根据自身发展状况调整发展战略以适应新型市场环境是关键所在。一个科学的财务分析有助于企业提高自身的管理能力，做出正确的发展决策。在传统的财务分析中，仅限于报表、指标、分析方法上，没有重视企业为了改善自身的盈利状况而进行的战略调整，从而具有一定的滞后性，最终致使分析结果不能较好的与企业的经营战略相联系，不能很好的贴合业务实际。同时，仅就企业的经营数据进行分析，可能存在失真的情况，并且没有合理的考虑到企业的内外部环境， 致使提供的分析结果给投资人、债权人和经营者提供的有效信息较少，存在一定的片面性。本文的研究采用哈佛分析框架，从战略分析、
14、会计分析、财务分析、前景分析四个方向进行综合分析，结合行业特点及行业环境，考虑企业会计政策的选择和使用，从更加宏观的角度对企业的整体情况进行分析评价，同时对企业未来的发展情况进行预测，弥补现有财务分析的缺陷。本文将哈佛分析框架这个新视角运用于ST快递的财务分析之中，为企业及投资者提供更加科学有效的财务信息，提高经营管理水平，同时，对ST快递以后的经营发展具有较好的指导意义，也为以后的财务分析提供更加全面的方法，给其他的快递企业提供一个可供参考的财务分析模板。二、哈佛分析框架的理论基础（一）哈佛分析框架的含义哈佛分析框架是由美国哈佛大学三位学者佩普、希利、伯纳德在其2008年编著的Busines
15、s Analysis and Valuation中提出的融合战略分析与财务报表分析于一体的综合分析理论。在逻辑层面，哈佛分析框架在逻辑分析的基础上，由点及面，较为完整的构建了企业财务分析的立体框架，最后，对企业的发展前景进行分析预测。在内容层面，哈佛分析框架从企业的经营战略，会计、财务、前景分析四个方面的综合分析来评价企业的综合实力，其中，战略分析是重要前提，企业的经营战略对于企业经营活动的成败至关重要，通过战略分析，了解企业所处行业环境及背景，为后续其他分析奠定基础。会计分析建立在战略分析的基础上，对提供的财务报表信息与真实财务活动的匹配程度进行具体分析，为公司的财务分析提供理论基础。财务分
16、析运用公司当前的财务数据对公司过去及现在的经营状况进行对比，对公司的可持续发展能力进行深层次剖析。由于财务分析只能通过现有数据得出过去的企业经营状况，而财务报表使用者更需要的是企业未来的经营状况，因此，基于财务分析基础上的前景分析不可或缺，通过外部动态环境加上自身战略体系对企业未来的发展提出科学建议。哈佛分析框架完善了传统财务报表分析的缺陷，从四大层面进行研究，以战略分析为起点，通过会计分析与财务分析了解企业过去及现在的真实财务状况，为财务报表使用者提供更加真实的信息，最终了解企业未来的发展潜力。因此，本文采用哈佛分析框架对ST物流公司的财务状况进行综合分析。（二）哈佛分析框架的基本内容1.战略分
