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1、摘 要近年来，随着社会主义市场经济体制的不断完善，给现在的许多公司提供了很大的发展空间，因此潜在性的竞争非常大，要想立于不败之地，就要有足够的资金，所以更多的公司选择负债经营。外借大量资金用来生产经营会给公司投资者带来的额外收益，但前提是公司的所有资金利润率要大于负债资金的利息率，当所有的资金利润率小于负债资金利息率的时候，公司的财务风险就会随之增大。偿债能力的强弱会直接影响到公司将要面临的财务风险的强弱，上市公司应该加强对偿债能力的重视，并合理的充分利用外部资金。在这个变换不断的市场经济下，竞争激烈的嗜头不会减弱，公司提高自身的竞争意识是非常有必要的。确实，公司的偿债能力对公司今后的发展有着
2、不可替代的作用，关系公司的生死存亡。对上市公司的偿债能力进行深入的分析，通过其披露的资产负债表中的各个数据计算出近三年来的偿债指标，分析每个指标对公司的影响，找出问题，并说明原因，最后再对影响偿债能力的问题进行全面的风险防范。关键词：偿债能力，偿债指标，指标分析，风险防范AbsrtactIn recent years, with the continuous improvement of the socialist market economic system, many companies now have a lot of room for development, so the pote
3、ntial competition is very large, if you want to remain invincible, you need sufficient funds, so more companies choose to operate in debt. External borrowing of large amounts of funds for production and operation will bring additional benefits to the companys investors, but the premise is that the p
4、rofit margin of all funds of the company is greater than the interest rate of debt funds. When the profit margin of all funds is less than the interest rate of debt funds, the financial risk of the company will increase accordingly. The solvency will directly affect the financial risk that the compa
5、ny will face. Listed companies should pay more attention to the solvency and make full use of external funds. In this changing market economy, the competitive hobby will not weaken. It is necessary for companies to improve their competitive consciousness. Indeed, the companys solvency plays an irrep
6、laceable role in the companys future development, which is related to the companys life and death. This paper makes an in-depth analysis of the solvency of listed companies, calculates the solvency indicators for the past three years through the data in the balance sheet disclosed, analyses the impa
7、ct of each indicator on the company, finds out the problems, and explains the reasons. Finally, it makes a comprehensive risk prevention of the problems affecting the solvency.Key words: Solvency, Solvency Index, Index Analysis, Risk Prevention目 录1引言11.1调研背景11.1.1国内偿债能力的研究状况11.1.2国外偿债能力的研究状况12调研意义32
8、.1宏观意义32.2微观意义33偿债能力分析的目的和内容43.1偿债能力分析的目的43.1.1了解公司的财务状况43.1.2揭示公司所承担的财务风险程度43.1.3预测公司筹资前景43.1.4为公司进行各种理财活动提供重要参考43.2偿债能力分析的内容53.2.1短期偿债能力53.2.2长期偿债能力54偿债能力分析的意义65山东联创偿债能力的内容及现状75.1公司概况75.2短期偿债能力指标75.2.1营运资本75.2.2流动比率95.2.3速动比率105.2.4现金比率105.3长期偿债能力指标125.3.1资产负债率125.3.2已获利息倍数126山东联创偿债能力出现的问题及原因146.1
9、偿债指标分析出现的问题146.2偿债能力弱出现的原因147山东联创偿债能力风险防范157.1短期偿债能力风险防范167.1.1应收账款的管理167.1.2加强存货监管167.1.3控制好流动负债增长速度167.2长期偿债能力的风险防范177.2.1控制固定资产的规模177.2.2提高无形资产的比重17结束语18参考文献19致谢201引言1.1调研背景1.1.1国内偿债能力的研究状况财务分析最早出现在我国一些外资公司和金融资本主义的公司，主要集中在偿债能力的分析。1公司偿债能力的分析占据着重要的位置，根据目前社会主义市场经济不断的完善，国内外学者对公司偿债能力分析的研究已经取得不错的成果，但是由
10、于针对的人群、环境样本不同，因此研究的方法和角度出现了些差异，导致结果的不同。比如流动比率，从不同的方面去分析，杨宇虹认为，流动比率是衡量短期偿债能力最重要指标，指标比率为2:1。2站在债权人的角度看流动比率当然是越高越好，只要流动比率越高，他能收回资金的可能性就得到了保证。但是从经营者角度来看，不像债权人的比率那样，经营者认为，流动指标在2以上，这时候，流动比率越高，就表示公司有更多的能力去偿还负债，财务风险也就相应的减弱。刘秀琴通过长时间的研究发现，从2005年到2007年，这三年的流动比率平均值为1.93，将有80%的公司流动比率分布在0.82.6之间。在分析流动比率时，必须结合实际情况
11、进行全面系统的研究。从负债经营到营运、盈利的角度来分析，张亚斌和王国娇认为，现在市场经济还未完全达成，在此情境下，负债经营是更多公司的选择。3根据公司财务报表中各项目的结构和数据变动情况分析偿债能力，才能更深入了解到公司财务状况健康状况和偿债能力的强弱。4李玉周对偿债能力、盈利能力和营运能力这三个指标之间的关系进行了分析，她认为，营运能力对盈利能力有一定的决定性作用，公司的营运成本得到提高，它的偿债能力也就跟着提高。1.1.2国外偿债能力的研究状况国外对偿债能力的分析最早在二十世纪初，亚历山大提出的沃尔评分法，之后很多学者对这个方法进行了改进，在短期偿债能力中加入了速动比率。GeorgeGal
12、longer认为，速动比率不包含流动资产里的存货，所以速动比率比流动比率更保守，但是由于这两个指标计算简单，所以被普遍使用，他们并不能完全用于多公司流动性进行完整的检测。5后来，GeorgeFoster认为，能够影响到资本结构的因素有两个，第一是获利能力，第二是公司规模，两者之间是存在负相关关系。6获利能力决定了偿还欠款的可能性，获利的越多，偿债能力就越强。公司规模也大大影响偿债能力，随着公司的规模不断扩大，需要大量引进人才、机器设备，除了公司经营的能力外，还需要大量借入资金。但是偿债能力的强弱不是由公司规模的大小决定的。Eriotis指出，资本结构对偿债能力有很大的影响，长期偿债能力和资产的
13、负债率之间是相反的关系。7这对任何公司来说是都是一笔重要资产，财务风险的产生很有可能是因为公司现有的现金流无法达到偿还负债程度。因此，在这个基础上，他表明，应该将现金流量情况上报，给财务报表使用者一个合理的解释。综上所述，只有公司增强自身的偿债能力，才越有能力去偿还负债和承担外来风险。相反公司偿债能力弱，就表示这公司的资产对偿债的保障力弱，公司的信用会就会大打折扣。因此，分析偿债能力对公司的财务状况、经济能力和未来的前景有着重要作用。2调研意义2.1宏观意义当前整个社会经济还处于低迷状态，信用评级制度不健全，公司融资不够顺畅，相对于营运能力和盈利能力的研究，偿债能力显得相对薄弱，并且我国对偿债
14、能力的研究还不够深入，还没能形成一套完整的体系。尤其是在2008年金融危机，对偿债能力的劣势争先恐后的暴露出来。美国政府对金融机构监管不力，过度投放资金，许多债权人无法收回本金和利息。8公司要对财务分析有强的敏感意识，制定相关的政策并及时实施，有明确财务战略。目标战略能否实施，很大一部分取决于对日常财务变动控制的能力，尤其是偿债能力。将接入的债务控制在一定范围内，对公司整个获利多少有很大的提高。2.2微观意义财务分析是不会随着时间的变动而发生变化，偿债能力有短期和长期。9在先在的社会上，偿债能力的数据分析主要来自于对都资产负债表的分析基础之上进行的。是通过在某一个时点来计数，这样反而忽略了公司
15、经营生产过程中的偿债能力。然而我国对偿债能力的重视度不够，绩效管理水平低，难以跟上当今社会的步伐。10目前，很多公司进行资产变现都以偿债能力的分析为基础，长期下去，并不合理预见公司未来的运行状况，也不可能将所有的流动资产换成现金用来偿还流动负债。11很多公司的管理办法不根据自身的实际情况出发，导致在公司管理上的失效。我国金融体系正处于改革阶段，资本市场制度和法律法规都不够规范，公司的融资门槛提高，限制了资金的获取途径。传统的管理模式再也不会给公司带来高的效益。因此，公司要加强对偿债能力的重视，在加强改进财务管理的重要性的同时，也要提高公司人员对偿债能力重要性意识，对偿债能力指标进行改进，增强竞争意识，运用好债务经营，才能在激烈的竞争环境中占有一席之地。3偿债能力分析的目的和内容3.1偿债能力分析的目的3.1.1了解公司的财务状况公司的财务状况，是影响公司经营成果的直接因素，而公司的财务状况，可以从偿债能力、公司发展是否稳定和公司近期增长的情况，12公司偿债能力是直接影响因素。说白了公司财务状况之所以能受到影响，主要原因是公司不能按时归还到期所借的款项，这对公司偿债能力的强弱有一定影响。公司只有全面系统的了解自身偿债能力，才能对公司的财务状况有准确的把控，才能使公司盈利更多，获得的利润也更多。3.1.2揭示公司所承担的财务风险程度公司承担
