基于杜邦分析法下对盈利能力的研究——以美的集团为例目录第一章 绪论 - 1 -1.1研究背景及意义 - 1 -1.1.1研究背景 - 1 -1.1.2研究意义 - 1 -1.2研究内容和方法 - 1 -1.2.1研究内容 - 1 -1.2.2研究方法 - 1 -1.3本文研究框架 - 2 -第二章 文献综述及理论基础 - 3 -2.1国内外研究现状 - 3 -2.1.1国内研究现状 - 3 -（1）对杜邦分析法的认识 - 3 -（2）对杜邦财务分析体系行业领域内应用研究 - 3 -（3）对杜邦模型的局限性研究 - 3 -2.1.2国外研究现状 - 4 -2.2杜邦分析体系的基本理论 - 4 -2.2.1杜邦分析体系的含义 - 4 -2.2.2杜邦分析体系的主要指标 - 5 -（1）净资产收益率 - 5 -（2）销售净利率 - 5 -（3）总资产周转率 - 5 -（4）权益乘数 - 5 -第三章 美的集团基于杜邦分析法的盈利能力分析 - 7 -3.1美的集团简介 - 7 -3.2 杜邦分析法下美的集团财务分析 - 7 -3.2.1对净资产收益率的分解分析 - 7 -3.2.2对销售净利率的分析 - 8 -3.2.3对总资产周转率的分析 - 9 -3.2.4对权益乘数的分析 - 11 -3.3美的集团与同行业对比的盈利能力的分析 - 11 -3.3.1美的集团净资产收益率与同行业对比分析 - 12 -3.3.2美的集团销售净利率与同行业对比分析 - 12 -3.3.3美的集团总资产周转率与同行业对比分析 - 12 -3.3.4美的集团权益乘数与同行业对比分析 - 13 -第四章 美的集团存在的问题及原因分析 - 14 -4.1成本费用的管理不到位 - 14 -4.2总资产周转率周转速度较慢 - 14 -4.3不能充分利用权益乘数 - 14 -第五章 提高美的集团盈利能力的对策 - 16 -5.1控制成本费用 - 16 -5.2改善资本结构 - 16 -5.3提高总资产周转率 - 16 -5.4提高应收账款周转率 - 17 -5.5扩大竞争力 - 17 -第六章 结论 - 18 -参考文献 - 19 -致谢 - 20 -II摘要受到宏观经济和市场需求的双重影响，国内宏观经济与消费者的需求增长出现放缓趋势，特别是由于国家对房地产行业调控，家电市场增长也将随之减速，美的集团也不可避免的受到一定的影响，家电市场行业内的竞争越来越激烈。
本文以美的集团为例，利用杜邦分析法基于2013 至 2017年五年的数据及同行业的对比，对其盈利能力作出分析与评价，并对杜邦分析体系在美的集团中存在的问题提出改进，同时对美的集团的存在问题提出解决方案这不仅能体现出美的集团的价值，同时也证明了杜邦分析的实用性关键词：杜邦分析法，盈利能力，净资产收益率Research on Profitability Based on DuPont Analysis——Taking Midea Group as an ExampleAbstract Affected by macroeconomics and market demand, domestic macroeconomic and consumer demand growth has slowed down, especially as the country's regulation of the real estate industry will slow down the growth of the home appliance market, and the US group will inevitably suffer certain The impact of the competition in the home appliance market is becoming increasingly fierce. Taking Midea as an example, this paper uses DuPont Analysis method based on the data from 2013 to 2017 and the comparison of the same industry. Analyze and evaluate its profitability, propose improvements to the problems existing in the DuPont analysis system of the US group, and propose solutions to problems existing in the US group. This not only reflects the value of the beauty group, but also proves the practicality of DuPont analysis.Keywords: DuPont analysis；profitability；ROE第1章 绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景在经济的高速发展的同时，全球化的速度越来越快，企业间的联系也被随之拉近。
任何企业想在当下的背景下生存与发展，就必须加强其盈利能力技术科技水平在不断提升，市场需求的变化远远比产品更新的速度快，企业面临的挑战也越来越大因此盈利的能力的好坏就成为一家企业是否能够持续生存的根本本文以美的集团为例，对其基于杜邦分析法下进行盈利能力的分析，找出问题并提出解决办法1.1.2研究意义美的集团作为世界五百强的上市公司，其在家电行业中有一定典型性，所以本文选取2013年到2017年财务表报的数据作为对象，以盈利能力为切入点，进行分析研究通过对美的集团的净资产收益率指标进行逐步分解分析，并与同行业进行对比分析，从而找出美的公司盈利能力方面中出现的问题，进而为公司管理人员改进经营决策提供参考，具有一定的实践意义，并且本文的研究思路对于家电行业其他公司进行盈利能力的分析也具有参考借鉴价值1.2研究内容和方法1.2.1研究内容本文以美的集团为例，分析净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数这几个比率之间的关系来对美的集团的盈利能力问题进行分析，并提出合理的解决对策第一章 研究本文的背景及意义第二章 国内外相关理论以及杜邦分析体系的基本理论第三章 在杜邦分析法下对美的集团盈利能力的分析为例，包含对净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数以及与同行业内的的比较分析。
第四章 依据美的集团盈利能力方面存在的问题提出相应的措施第五章 总结全文1.2.2研究方法（1）对比分析法将美的与同行业平均水平的财务指标进行对比分析，通过对比分析找出美的公司经营中取得的绩效及存在的问题，从而扬长避短，对其不足加以改进以进一步提高美的公司的盈利能力水平2）文献分析法通过搜索、收集的方式，对文献进行研究，并得出一定结论及观点本文运用收集到的资料进行研究分析，并参考家电行业整体状况，得出结论，为家电行业提供的一定的参考1.3本文研究框架图1.1技术流程图第二章 文献综述及理论基础2.1国内外研究现状2.1.1国内研究现状（1）对杜邦分析法的认识蒋贤品、祝锡萍在《杜邦财务分析体系的扩展形式及其应用》一书中提出，将成本性态这个概念融入杜邦体系中，使成本分解为固定成本和变动成本，使杜邦财务分析体系的销售净利率的指标中纳入经营杠杆、财务杠杆、边际贡献等管理会计方面的概念，其基本模型为：，以上研究不但扩大了杜邦体系的影响因素个数，还为企业在其他领域的应用提供了思路2）对杜邦财务分析体系行业领域内应用研究侍卫星（2014）在《杜邦财务分析体系在高校财务分析中的应用》中以事业单位财务自身的特点，以净资产结余率作为评价该指标的核心。
并将其分解为总资产结余率与权益乘数，再向下一一分解为基本的财务指标邢晴晴（2015）在《基于改进杜邦分析体系的业绩评价研究——以 KDX 公司为例》中提出为了能更加真实可靠的反映企业的盈利以及偿债能力，在改进的体系中增加了现金流量表和可持续增长率这两个指标屈瑞燕（2015）在《基于寿险企业绩效评价的杜邦分析体系改进研究》中,提出通过结合现金流量和成本性态分析这两个概念来改进杜邦体系存在的问题,以可持续增长率为作为评价该指标的核心并该对核心指标重新分解，以符合寿险企业的自身特点苏李华（2016）在《改进的杜邦分析法在动物保健品企业的应用研究》中提出，根据动物保健企业的特点，以可持续增长率为核心指标，再分别解析经营活动和金融活动对盈利能力的作用避免了因忽视金融活动、没有关注持续发展能力等局限而影响了企业的盈利能力3）对杜邦模型的局限性研究陆婧婧、苏宁（2011）在《杜邦分析体系的改进与实用实例分析》中，提出了改进的杜邦体系是以管理上用的资产负债表和利润表为主而制定的，弥补了传统的缺点，认以净经营资产净利率为核心，明确的体现了单位经营资产的投入产出比，反映了单位净经营资产能够获得的收益柳春涛（2012）在《杜邦分析法的局限性及改进建议》中，对其在实际应用中的缺陷提出以企业价值为核心指标，并在分解流动资产的指标时增加现金及现金等价物的内容。
将原先体系的分为经营活动、投资活动和筹资活动，改进后的体系更加关注对企业潜在能力的分析洪洁（2013）在《杜邦分析体系的不足与改进探讨》提出，增加现金流量表的相关内容并以净资产剩余现金回收率作为体系中的核心改进后的体系解决了对企业留存收益和收益质量等没有在模型中体现的问题,解决了企业不能客观直接的体现主权资本增值能力和实际支付能力的问题2.1.2国外研究现状美国大学教授亚力克斯凯恩（Alex Kane）在《投资学精要》中，将利息负担率和税收负担率两个指标也放入之前的“三因素”中去，以便于分析企业的税务问题对净资产收率这一核心指标的影响因此管理人员能更直观看出企业资本结构中存在的问题，进一步的有利于企业的长远发展美国哈佛大学教授帕利普（Palip）在《经营分析与评价》中，构建“帕利普财务分析体系”这一新的体系，并以可持续增长率为核心指标依据该体系，可持续增长率是销售净收益、资产周转收益、股权收益乘数、1-股利的支付率和 1-税收负担率这五者间的乘积，然后再逐层分解这实质上是在原本体系中增加股利支付的内容 对上述文献综述进行研究后发现国内外的学者都注重扩大杜邦分析在各个行业内的研究分析，并且对杜邦分析体系自身局限问题进行修改，使杜邦分析体系更加具有实用性。
所以本文选取了家电行业颇具代表性的企业——美的集团为例，研究美的集团在杜邦分析体系下盈利能力存在的问题与不足，希望给家电行业的公司提供借鉴2.2杜邦分析体系的基本理论2.2.1杜邦分析体系的含义杜邦分析体系是有杜邦公司提出的分析财务指标的综合方法，以净资产收益率为核心指标，并将其向下层层分解，逐步分析杜邦分析法使得企业不仅仅从某一个方面分析问题，还可以多角度的观察到企业经营中存在的问题杜邦分析体系常以图的形式展现各项指标的关系，如下图所示：图3.1 杜邦财务分析结构图2.2.2杜邦分析体系的主要指标（1）净资产收益率净资产收益率（ROE）是一个综合性很强的比率，是该体系中最为核心的指标，净资产收益比率越大，公司资产转化成利润的能力就越强该指标不仅能表现公司的盈利水平，更能综合的衡量出公司营运与盈利活动的能力计算公式：。