摘要人才是使现代企业具有竞争力的重要因素，股权激励属于一种长期激励机制，它最核心的作用在于吸引和稳定人才，所以制定出符合公司情况的、科学的、完善的股权激励计划对企业自身起着极其重要的现实意义文章通过学习委托代理理论、人力资本理论和双因素理论，综合运用文献研究、案例分析定量评价和定性评价等方法，将小米科技公司作为研究主体来检验其实施股权激励的效果研究分析股权激励适用于公司各个阶段小米公司股权激励方案的激励模式选择合理，激励计划有效期设置合理，不足之处在于业绩考核指标不够完善另外任何方案的实施都需要有良好的环境保障和制度保障，因此实施股权激励方案时，还需要建立相配套的制度体系只有通过不断完善业绩考核指标体系优化企业内部治理结构才能充分发挥股权激励的有效性关键词：股权激励；有效性；高新技术企业AbstractTalent is an significant factor to make establishment competitive, equity incentive is a long-term incentive mechanismits, Its core role is to attract and stabilize talent,so the formulation of their own characteristics, scientific, perfect equity incentive program for the enterprise itself has a very important practical significance.By studying the principal-agent theory, human capital theory and two-factor theory, use the method of literature research ,case analysis,quantitative evaluation and qualitative evaluation.Using Xiaomi Technology Company as the main research subject to test the effect of its implementation of equity incentives. However, the results show that this is not the case, and equity incentives play an important role at all stages of the company. Equity incentives play an important role at all stages of the company.Reasonable establishment of the validity period of the incentive plan, and the disadvantage is that the performance appraisal index is not perfect. In addition, the implementation of any program needs to have good environmental protection and system protection, so the implementation of equity incentive program, also need to establish a matching system. Only by constantly improving the performance appraisal index system to optimize the internal governance structure of enterprises can we give full play to the effectiveness of equity incentives.Key words: Equity incentives; Effectiveness;High and new tech enterprises1绪论1．1研究背景两权分离理论属于现代公司制度的一个重要假设，它使企业较大地提升了经营效率和专业性，但是由于所有者即委托人与经营者即被委托者的利益目标无法完全达成一致，经营者的决策很有可能会背离股东利益，大量的代理成本由此而生，委托代理所衍生的问题也显现出来。
为了降低代理成本，股权激励制度应运而生小米科技公司是一家高新技术企业，从2010年到2018年，小米公司已授出尚未行使的购股权共224500097股B类普通股，这也间接表明了小米科技公司一直都在做股权激励计划，因此将小米科技公司作为股权激励效果研究对象具有普遍的代表意义2018年5月，小米科技公司发布的《招股说明书》申请上市，并且披露了近几年来的财务数据信息，这为文章研究小米公司股权激励效果提供了数据支持，因此文章选取了小米科技公司作为股权激励效果研究的对象股权激励，是指企业用部分股权来激励高级管理人员或优秀员工，通过向公司董事、监事和其他管理者让渡公司股权将员工利益与公司利益联系起来，构建利益共同体，减少代理成本，从而使股东和经营者在利益方面达到最大一致的长期激励制度股权激励制度极大地降低了管理层和股东二者之间的信息不对称程度，在解决现代企业体制框架中两权分离带来的委托—代理问题上发挥了积极作用，研究股权激励制度对公司的治理起着重要的现实意义股权激励制度最早产生于20世纪50年代的美国，在产生20年后得到广泛推广，美国的相关法规和税收政策的支持也推动了股权激励制度在美国的不断完善和发展。
据统计，1980年，美国只有30%的CEO愿意接受股权激励，而到了1994年已经有就70%的CEO愿意接受股权激励，截止到20世纪末，美国排名前1000的公司中实施股权激励的比例高达90%相比之下，我国由于受特殊国情、社会性质和经济形式的限制，股权激励出现较晚， 2006年陆续出台的一系列法律法规初步建立了公司实施股权激励的方式1．2研究目的及意义1．2．1研究目的股权激励会给企业带来一定的影响，但是它是否提高了公司的业绩还未可知，它的实施是如何影响了企业仍然是需要我们深入研究的问题文章选取我国小米科技有限责任公司，从公司经营绩效、投资、科研、人力和市场等多个方面考察股权激励制度实施效果，检验其发挥效果的作用与路径，希望可以为完善我国公司制定股权激励方案提供理论参考1．2．2研究意义随着我国市场经济的不断发展，相关法律法规也在日趋完善，使得股权激励在我国公司的实施成为可能，这也吸引了很多上市公司的目光但我国股权激励起步较晚，监管条件较为严格，相关制度不够完善，所以目前国内对股权激励的研究缺乏一套完善的理论体系许多公司不知道怎样设计出科学合理、完善有效的股权激励制度，文章选取小米科技公司作为研究样本，检验股权激励的实施效果，为我国上市公司探索建立股权激励制度提供指导。
1．3国内外研究现状1．3．1国外文献综述1．股权激励与公司绩效的关系Aboody和约翰逊(2013)对2005-2011年900家公司财务数据进行研究发现，实施股权激励的公司经营业绩远远优于同期未实施股权激励的公司，由此可得出结论：实施股权激励能够提高公司绩效[1]Kyung Soon(2015)研究发现，当管理者被授予公司股权时，他们在做决策时会更加谨慎理性，从而降低损害公司利益的可能性[2]Lixin和Wenqin（2014）研究我国2009-2011年中小板上市公司股权激励实施效果，结论显示公司绩效与股权激励呈较为显著的正相关关系[3]2．股权激励对企业人才流动的影响K Tzioumis(2008)将1994-2004年的美国上市企业作为研究对象，结论显示出奇地一致，公司决定引入股权激励都是因为代理成本，他发现由于股权激励的行权条件在时间上有具体的限制，所以能力较强的管理者都会选择继续留在企业[4]1．3．2国内文献综述 1．股权激励对公司绩效的影响宋増基和蒲海泉(2003)通过回归模型分析143家上市公司财务数据，他们发现股权激励有利于其提高员工工作积极性和公司绩效，即实施股权激励有利于提高公司绩效[5]。
马施和王君彩(2013)通过研究已经实施股权激励的上市公司财务数据发现实施股权激励会促进公司绩效的提高[6]周嘉南和陈效东(2014)2009-2014年的上市的公司作为样本，研究这些公司实施股权激励后公司绩效发生了什么变化结论显示，股权激励可以提高公司绩效[7]宋丽丽(2014)通过分析中小板上市公司财务数据，得出了股权激励和公司绩效成正相关关系的结论[8]汪涛和胡敏杰(2015)通过分析实施股权激励的上市公司四年间的财务数据，得出了实施股权激励的公司绩效可以得到明显提高的结论[9]2．股权激励对企业人才流动的影响宗文龙(2013)以我国2006-2012年上市企业高管变动数据角度为出发点构建实证模型分析，研究发现实施股权激励后企业管理者离职率有很明显的降低[10]陈健（2017）通过实证研究发现，限制性股权更容易留住公司管理者[11]1．4研究内容和方法1．4．1研究内容 第一部分绪论该部分介绍了研究背景、目的和意义第二部分股权激励相关理论该部分的内容介绍了股权激励相关理论，同时简单介绍了几种激励模式，除此之外，还提供了股权激励效果的评价方法第三部分小米科技公司股权激励案例介绍。
案例介绍了小米科技公司的股权激励方案第四部分也是文章的核心内容——小米科技公司股权激励案例分析运用案例分析法和财务分析法对小米科技公司实施股权激励方案后的企业经营绩效状况、投资状况、企业科研状况、人力资源状况和市场占有状况进行深入分析第五部分，该部分结合了前面的案例介绍和激励效果分析，进一步说明小米公司股权激励方案的成功之处，同时提出几点改进建议1．4．2研究方法1.文献研究法：通过大量阅读相关文献，分析股权激励对公司绩效的影响2.案例分析法：文章以小米公司研究对象，对小米公司的股权激励实施方案、和背景进行分析，研究说明其实施股权激励的效果，总结小米公司股权激励方案值得借鉴的地方，对不完善的地方提出改进建议3.财务分析法：研究小米科技公司股权激励实施后的财务和投资状况的区别，运用数据更加直观的表达出股权激励效果2股权激励相关理论概述2．1股权激励内容2．1．1股权激励相关概念股权激励是一种激励手段，常被公司用来吸引和留住人才通过让渡公司股权构建员工和股东的利益共同体，从而达到减少代理成本、实现企业稳定发展的目标激励对象是指股权授予的具体对象2．1．2股权激励模式1.股票期权股票期权具有期权的一般特性，是指标的资产或商品是股票的期权。
股票期权激励是指激励对象可以选择是否要按之前约定好的价格和数量购买未来某一时段内的本公司股票股票持有者可以自由选择行使权力或者放弃这种权利，但不可将股票转让或者用于偿债股票期权的优点在于激励成本较低，有利于缓解公司现金流量的压力它的缺点在于激励对象可能会为了短期利益在行权日当天兑现差额一般来讲，股票期权激励模式只适用于上市公司2.限制性股票限制性股票是指公司给予激励对象一定数量的股票，给予方式有赠与和低价出售两种当授予者在预期内完成指标后，才能有出售限制性股票的权利限制性股票激励的优点在于可以大幅减轻激励对象的经济负担，提高激励对象工作积极性，减少经营者作出追求短期利益。