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1、黄金投资风险分析风险是一种客观存在的、不可避免的并在一定条件下还带有某些规律性。因 此,只能试图将风险减小到最低的程度，而不可能完全避免或消除。降低风险的最 有效方法就是要意识并认可风险的存在积极的去面对、去寻找才能够有效地控制 风险将风险降低到最小程度。不论做哪种黄金投资风险控制要放在首位。控制合理的资金投资比例选择可 以分担风险的投资方式以及在一些杠杆型产品中控制适当的仓位、设立严格的止 损标准等都是必不可少的。随着我国金融市场的不断发展，利率市场化的不断进行,我国的资本市场和货 币市场都得到了长足的发展。在多种多样的投资工具中，黄金以其保值和安全性 得到了大家的公认。黄金市场与其它各种市
2、场息息相关。我国黄金市场正在走向全面开放,因此, 本文针对黄金市场的主客体及其功能，以及存在的风险进行了分析,这对于我国的 金融市场是有意义的。黄金具有良好的安全性、变现能力以及比较稳定的回报率，是一种较好的、独 具特性的投资产品。从安全性来看，黄金历经千年不改其物理属性,也是历史最长 的金融产品之一;从变现能力来看,黄金基本不会因为地点改变其价值，有国际统 一的价格标准，容易计算,是一种国际通用的金融产品，可以用来长期保值，并随时 变现。黄金市场的主客体和流通体系.义曜差融黄金交易的主体是指黄金市场上的参与者，它包括黄金的买方、卖方和黄金经纪 人三部分。作为黄金卖方出现的有:产金国的采金企业
3、、藏有黄金待售的私人或 集团、做金价看跌空头的投机者以及各国的中央银行等;作为买方出现的有:各国的中央银行、 为保值或投资的购买者、做金价看涨多头的投机者及以黄金作为工业原料的工商 企业等。黄金市场上的交易活动，一般都通过黄金经纪人成交。黄金交易的客体, 由于在黄金市场上参与交易的目的不同,黄金买卖的意义也就不同。总的来说，用货币购买黄金,无论是作为投机活动、保值的实物，还是作为黄金 储备，就金融本质意义而言,这种用货币进行的黄金买卖，属于金融活动范畴。而虽 然用货币购买，但用于工业等方面的黄金，因其不再执行货币的部分职能,只充当 -般商品，因此不属于金融活动范畴。黄金市场的流通体系，国际上的
4、黄金市场流通体系,是一个多层次、多形态市 场的集合。黄金市场流通形态包括银行间无形黄金市场、黄金交易有形市场和黄 金零售市场等。银行间无形黄金市场是黄金流通的主要渠道，商业银行是黄金市场流通中的主要参与者。黄金交易有形市场，如黄金现货交易所，是黄金市场流通的一种重要方式，也是黄 金市场流通体系发育过程中的一种重要形态。黄金零售市场，黄金零售市场主要是指黄金饰品销售市场、以黄金投资为H的的 黄金零售交易如黄金储蓄、金币销售等。黄金零售市场主要服务于居民对黄金饰 品的消费需求和投资需求、非居民的少量生产需求和投资需求。黄金零售市场的 主体由零售企业、黄金饰品生产企业、商业银行的黄金零售业务部门等组
5、成。黄金市场交易成本及风险问题1. 交易成本在市场经济条件下,厂商无论采取何种交易形式，都要追求降低交易成本。交 易形式的竞争，本质上都是较低交易成本的竞争，只有低成本的交易形式才会保留 下来,并得到发展。在以中央银行为中介的黄金统购配售体制下，黄金生产、加工企业及其他相 关主体没有选择交易形式的权利，也没有其他交易形式可供选择，因此，不存在降 低交易成本的压力。传统的黄金生产流通体制之所以要改革，从特定的角度说，就 是因为全局性的交易成本过高。随着黄金市场的放开，黄金的供求主体开始获得 了交易形式的选择权，多种不同的交易形式正在或准备出现。2. 市场风险在以中央银行为中介的黄金计划流通体制中
6、，黄金生产和使用企业按照固定 价格和方式与中央银行进行购销活动，既没有市场实现的风险,也没有价格利信用 方面的风险。在国际黄金市场价格大幅波动的情况下，价格变动的风险主要由中 央银行吸收和承担。在市场开放的条件下，随着中央银行黄金收购比例的逐步减 少和黄金配售的全面放开，黄金厂商在近期和远期都将面临一系列的市场风险，其 中最主要的是信用风险和价格风险。由于缺少经过时间考验具有高信用度的市场主体和交易规范,信用风险在市 场开放初期将尤为显著,并可能在一定程度上影响黄金市场交易的活跃和产销关 系的沟通。这意味着在开放黄金市场过程中，制定并实施可靠的交易规范、引入 信用度较高的交易形式、培育信用度较
7、高的市场主体将非常必要。另一个值得高度关注、并将长期伴随黄金厂商的是价格风险。作为一种全球 性的特殊商品，国际市场的黄金价格并不简单地由供求因素决定，同时受制于取决 于多种政治经济因素。近年来国际市场上黄金市场的价格的剧烈波动，再次表明 回避和分散价格风险的重要性。引入黄金的期货交易方式,通过国内商业银行和国际商业银行间的合作开展 远期交易，以分散或降低价格风险，将是一个健全的黄金市场体系中无法1111避的选 择。此外，促进必要的黄金金融产品创新,也将有助于黄金价格的风险化解.近十年来我国黄金市场供求的基本格局是黄金首饰消耗量大于制造业用金 量，制造业用金量大于每年矿产黄金产量,国内正常供应量小于需求量，在黄金加 工和饰品销售环节中还需国外黄金做补充。预计随着我国黄金市场的进一步开放, 国内黄金需求还会有一定的增长空间。现在，我们在不同条件下，可在黄金与其它投资工具之间互为选择。如当美元 贬值、油价上升时，黄金需求量便会有所增加;如股市上涨,吸引大量资金，那么黄金 需求可能会相应减少。可以更加有效的进行恰当的投资，使投资者的资金得以保 值。因此,发展黄金市场使其更加完善有助于整个金融市场化的进程。而且也将 使我们对于国际金融市场有更好的认识。
