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1、啤酒行业调查,投资学 周京涛 姚燕子 郑媛媛 张毅 任辉 王文斌,啤酒行业,行业概况 发展前景 投资分析 投资策略,啤酒行业概况,基本情况 产品分析 发展历程 市场格局,啤酒行业概况,啤酒行业概况,我国市场近似寡头市场，趋于成熟,市场格局,啤酒行业发展前景,成本上升 成本消化 经济发展 奥运会,前景：成本上升未对利润造成压力,啤酒企业具备消化成本上涨的能力,中高档啤酒销售比例的提高，提高了企业的毛利率水平 啤酒的低度化和包装小瓶化趋势相当于间接提高了啤酒的价格。 啤酒企业对成本管理的能力大有提高，加之规模提高之后带来的规模经济，对成本上涨的消化能力大大增强。,经济发展将对啤酒行业集中度提高起到
2、积极的促进作用：,1） 地方保护主义在市场经济的逐步开放下被消弱； 2） 零售业，尤其是全国性超市连锁业的发展，促进全国性啤酒品牌的形成，提升全国性啤酒品牌的市场扩张能力。,奥运会效应,啤酒和体育，有着密切的联系。啤酒的主力消费人群是18-45岁之间的男性， 这些人普遍热爱体育，无论足球、篮球还是世界杯、奥运会，都吸引了他们大量的 06年世界杯期间青岛啤酒的销量上升30%,投资分析,基本面分析 企业发展分析 P/E, EPS等分析 同行业对比,国内的上市公司,股价（6月7日） 市值（MKT CAP) 青岛啤酒24.48 燕京啤酒 重庆啤酒 燕京惠泉 2.33B 海南椰岛 ST啤酒花 兰州黄河
3、西藏啤酒 7.56,Market Capitalization,青岛啤酒 Mkt Cap = Price X Outstanding Shares Better Liquidity,20,21,P/EEPS,青岛啤酒 燕京啤酒 重庆啤酒 79.68 燕京惠泉 66.310.14 海南椰岛 ST啤酒花 128.13 0.10 兰州黄河 西藏啤酒,23,Net Profit Margin 07/1季 06全年,Net Profit Margin 07/1季 06年,青岛啤酒 3.55%3.73% 燕京啤酒 1.48%6.06% 重庆啤酒 7.48%8.50% 燕京惠泉 1.99 % 3.74% 海
4、南椰岛 1.06%1.96% ST啤酒花 -7.85% 14.05% 兰州黄河 7.46% 6.18% 西藏啤酒 20.17%20.07%,25,ROE,ROE 07/1季 06年,青岛啤酒 6.71% 8.56% 燕京啤酒 1.22% 6.30% 重庆啤酒 12.85% 19.44% 燕京惠泉 1.66% 3.67% 海南椰岛 1.14% 6.26% ST啤酒花 -25.16% 161.16% 兰州黄河 6.23% 5.65% 西藏啤酒 3.56% 2.75%,Stock Price Changes Jan 2006 Jun 06,2007,青岛啤酒 194.22% 燕京啤酒 127.32% 重庆啤酒 380.56% 燕京惠泉 85.26% 海南椰岛 161.87% ST啤酒花 325.81% 兰州黄河 283.28% 西藏啤酒150.88%,重庆600132 青岛 600600 燕京000729 惠泉600573,重庆600132 青岛 600600张裕000869 五粮液 000858,30,投资策略,P/E Strategy 重庆啤酒，稳定，低P/E，高ROE Growth Strategy 西藏啤酒，高利润，发展空间大， 但是高P/E Liquidity Strategy 青岛啤酒，高市值，均衡盈利，平稳发展,
