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1、 环境规制对我国纺织企业的财务影响分析 孙薇+郁钰【摘 要】 文章选取了具有代表性的污染企业纺织企业作为分析对象，运用基于离差最大化的环境规制强度综合评价体系和相关性分析来探讨环境规制和企业经济之间的关系。采用环境规制强度指标、财务能力指标来分别衡量环境规制和财务绩效，通过对我国19962013年纺织业环境规制与财务绩效相关性的分析，发现环境规制强度与纺织企业的偿债能力、营运能力、盈利能力呈正相关，与发展能力不相关。【关键词】 环境规制； 离差最大化； 财务绩效：F275；F407 ：A ：1004-5937（2016）11-0013-06自从20世纪实行改革开放以来，我国的经济水平得到了飞跃
2、性提高，如今已位于经济强国之列。但是我国的产品以“污染重、耗能高、资源密集型”为主，环境被污染，资源面临枯竭，由我国工业引发的环境问题已非常严重，解决我国经济发展与环境污染的矛盾刻不容缓。在众多工业中，纺织业是我国重要的民生产业，很早就已兴起，占据着我国国民经济的重要地位，亦缓解了我国的就业压力，对我国经济和社会发展有着至关重要的意义。但同时不可忽略的是2013年纺织业共排放工业废水20.3亿吨，在工业废水总量中位列第四 1 。显而易见，纺织业是名副其实的重污染产业，其环保任务很艰巨。一、文献述评美国在20世纪6070年代发生了一场声势浩大的环境保护运动，此后社会人士开始广泛关注环境与企业间的
3、关系，学术界也展开了多样研究。相比于国外而言，我国对环境和企业关系的学习开始得比较晚，随着近年来我国产品出口贸易的发展、法律的逐渐完善和环境与生产矛盾的加剧，我国学者开始关注这一问题并对其进行探讨。一些学者觉得环境规制对企业所起到的影响是消极的，将会降低企业的盈利能力。例如，Sancho，Tadeo & Martinez（2000）以西班牙家具制造业与木制品的效率指数为基础作实证研究，得到的结果为环境规制对该产业的生产效率存在负面作用 2 。Shadbegian & Gray（2005）运用实证分析了在19791990年间美国的钢铁、石油和造纸三产业的样本数据，发现环境规制强度与产业生产率负相
4、关，说明环境规制对产业存在负面消极的影响 3 。姚蕾和宁俊（2013）运用计量经济模型进行实证研究也得到了类似结论，纺织服装的出口贸易量会随着环境规制严格力度的加强而萎缩 4 。一些学者认为环境规制对企业将会产生积极的影响，推动企业的发展并使其得到更加良好的成长环境。例如，Mitsutsugu（2006）以污染控制支出、研发投入分别代替环境规制成本、技术创新，通过实证研究发现日本在20世纪60、70年代高污染产业的污染控制支出和企业的技术创新呈正相关 5 。赵玉焕（2009）采用实证分析方法，研究发现我国的纺织品出口额与纺织业环境成本变化呈显著性正相关，对环境规制的加强有助于提高我国纺织品出口
5、量 6 。李小平、卢现祥等（2012）通过对我国30个工业行业在19982008年间的数据进行经验分析，得出了工业行业环境规制强度能够提升产业贸易比较优势的结论 7 。另外一些学者认为两者之间存在着影响，但其影响形式比较复杂。例如，Lanoie，Patry & Lajeunesse（2001）在研究环境规制对企业全要素生产率的影响时将企业分为面临竞争强与面临竞争弱两类，结果显示企业面临的竞争愈强，环境规制对企业全要素生产率的正面影响就愈显著 8 。张倩（2011）进行实证分析后得到的结论为环境保护强度与我国纺织服装业的显示性比较优势指数和MI指数呈负相关的同时与该行业的国际市场占有率以及贸易竞
6、争指数呈正相关，说明环境保护对产业国际竞争力既有消极影响也有正面影响 9 。张成、陆旸等（2011）采用面板数据，对我国30个省份的工业部门在19982007年间的环境规制强度和企业生产技术进步之间构建的模型进行了研究，结果表明在东中部地区，企业的生产技术进步率在起初较弱的环境规制强度下被削弱了，但随着环境规制强度的增加却逐步提高，即该两者之间呈现出“U”型关系，而在西部地区这两者之间还尚未形成在统计意义上显著的“U”型关系 10 。还有一些学者认为两者之间的影响至今无法明确。例如，Busse（2004）在HOV模型上以参与国际协调的努力程度和环境管理作为环境规制强度的替代变量，在对2001年
7、119个国家的数据进行分析后发现除钢铁业之外，比较高的环境规制标准并没有导致高污染行业国际竞争力的降低，纺织行业亦是如此 11 。傅京燕（2006）仔细分析了影响环境和竞争力关系的各个因素，并且比较了环境成本内部化对一些产业国际竞争力的影响幅度，发现无法判断出环境规制将会对产业竞争力产生何种影响 12 。郭红燕、刘民权等（2011）经过研究认为环境规制对国际竞争力的影响无法确定，环境规制将会通过多种要素以及多个途径影响经济，综合这些效应才能显示出环境规制对国际竞争力的最终影响 13 。显然，各国的学者都相当关注环境规制与企业贸易之间的关系，通过认真严谨的研究，大致分为四种观点：一是前者对后者存
8、在消极影响，对企业环境要求的提高会增加生产成本同时降低利润；二是前者对后者存在积极影响，环境规制措施能够推动企业贸易的成长繁荣；三是两者之间有联系，但其影响方式并不一致；四是两者之间的关系尚不确定。众多学者在关于环境规制对企业国际竞争力和出口贸易的影响上分析得比较普遍深入，但是专门分析纺织业的环境规制对企业影响的研究却比较稀少。因此，本文针对我国纺织企业的真实运营情况，研究环境规制对我国纺织企业所产生的财务影响。二、我国纺织业的发展概况在全球经济一体化下，外贸压力不断加大，纺织行业在经历了人民币升值、劳动力成本上涨和美欧国家反倾销制裁的冲击后出现了增速放缓的态势，虽因国际市场需求减少、国内外棉
9、价差拉大等原因造成了纺织业的产值有所下降，但是纺织业的净资产和利润总额总体呈现上升趋势。鉴于目前国际市场发生剧烈动荡的风险较低、我国内需增速稳中有升的情况，我国纺织业将继续保持平稳发展的态势。 纺织行业的发展推动了经济的增长，但与此同时生态环境的污染问题也随之而来。在由国家统计局调查统计的41个工业行业中，2013年我国共有20 776个纺织企业，排放的工业废水占重点调查工业废水排放总量的11.2%，废水排放量长期紧随造纸和纸制品业、化学原料和化学制品制造业两者之后，成为水污染的重要排放行业。纺织业是一个用水和排水都比较多的产业，废水是其引发的最主要环境问题。对于我国的纺织业来说，一大半的所需
10、水量皆用于高污染且处理难度大的印染环节，废水的回收再使用率较低；该行业的废气主要产生于行业内使用的锅炉，约有15%的锅炉排放不达标；固体废弃物主要是下脚料与锅炉废渣；噪声污染绝大多数来自于设备与机器的运作 14 。三、环境规制对我国纺织企业财务影响的分析文章结合专家调查法，在产业ERS综合评价指标体系 15 的思路和计算方法基础上运用离差最大化 16 模型，构建了一个环境规制强度综合评价体系，对环境规制进行测量，从整体上对纺织产业进行评价。（二）环境规制强度指标对19972014年中国统计年鉴中国环境统计年鉴的相关数据进行收集的同时加以处理，并运用离差最大化决策方法计算权重，值归一化之后的结果
11、分别为0.50514、0.49486、0.32637、0.32847、0.34516、0.41222、0.58778。在此作用下，纺织业的环境规制强度值如表1所示。从表1的结果中可发现，总体上19962013年这18年间我国纺织业的环境规制强度值呈现出一个不断上升的态势，说明我国的环境规制强度逐步加大，保护环境的意识愈来愈强，对环境愈加重视。（三）我国纺织业财务绩效相关指标表2参考“四种能力”分析 17 财务评价体系，采用流动比率、资产负债率等九项具体指标对纺织企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行分析。依据19972014年中国统计年鉴的相关数据进行整理，经计算得到表3结果。表3中
12、财务指标总体呈现良好发展的态势，流动比率呈上升趋势，资产负债率呈下降趋势，纺织业的偿债能力不断得到改善，该能力比较强；流动资产周转率、固定资产周转率和工业成本费用利用率、总资产贡献率总体呈上升趋势，其间虽有所下降，但是下降幅度不大，并不太影响纺织业的总体营运能力和盈利能力；而净资产增长率、总资产增长率、主营业务收入增长率呈波动变化，近几年的比值相较于2003年而言下降幅度较大，但净资产、总资产并不是负增长，其总额呈上升趋势，只是近期的成长速度没有以往那么迅速而已，主营业务收入增长率在2012年为-0.15%，主营业务收入相比上一年而言有所下降，但其下降份额较小，基本上和2011年持平，从整体上
13、来说纺织业的成长情况比较好。（四）环境规制和我国纺织业财务绩效的相关性分析分别分析环境规制强度（E）与流动比率（F1）、资产负债率（F2）、流动资产周转率（F3）、固定资产周转率（F4）、工业成本费用利润率（F5）、总资产贡献率（F6）、净资产增长率（F7）、总资产增长率（F8）、主营业务收入增长率（F9）的相关性。利用软件EViews6.0对上述六个指标进行相关性分析，即可得到各个指标间的关系。研究两个变量线性关系程度与方向的相关系数r，当r值是正数时表明两变量间正相关，否则即为负相关关系。当r0.95时，表示显著性相关；当0.95r0.8时，表示高度相关；当0.5r0.8时，表示中度相关；
14、当0.3r0.5时，表示低度相关；当r0.3时可视作不相关。上述指标之间的r值如表4所示。由表4数据可以发现，环境保护强度与流动比率、资产负债率、流动资产周转率、固定资产周转率、工业成本费用利润率、总资产贡献率、净资产增长率、总资产增长率、主营业务收入增长率的相关系数分别为0.9471、 -0.8932、 0.9650、 0.9794、 0.8676、0.9697、-0.1250、0.2474、0.1936。这些数据说明了环境规制强度与前六个指标之间高度正相关甚至有些是显著性正相关，而与净资产增长率、总资产增长率、主营业务收入增长率不相关，即环境规制对我国纺织企业的财务在发展能力方面无显著影响
15、，但在偿债能力、营运能力、盈利能力方面具有相当程度的积极影响力。环境规制强度在与流动比率、流动资产周转率、固定资产周转率、工业成本费用利润率、总资产贡献率呈正相关时，与资产负债率呈负相关性。但是资产负债率越低，体现了该行业偿还长期债务的能力越强，说明环境规制强度对纺织业的偿债能力起到了积极的影响，即环境保护强度对纺织企业的偿债能力、营运能力、盈利能力均呈正相关作用。至于环境规制强度与净资产增长率、总资产增长率、主营业务增长率不相关，主要是因为整个行业参差不齐，中小企业偏多，整体竞争力较弱，再加上经费及技术不足，需要进行管理改良的时间比较长，短期内成本增加，效益上升速度减慢；另外因为许多衡量环境
16、规制强度和财务能力的因素不能全部被量化反映到模型中去，例如国家的各种政策、产业地位、垄断程度、贸易限制措施等，这些无法量化的因素在模型当中难以体现。作为重污染行业，我国纺织企业应该注重环境保护这一长期的发展要求，积极响应政府的号召，增强环保意识，加大对设备、生产技艺的改进，以获取更好的经济效益。四、启示与建议总体而言，纺织业的环境规制对我国的纺织企业有相当程度的影响，环境规制强度对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力均有积极影响，强化环境规制有利于提高企业绩效，应坚持贯彻实施各项保护环境的政策，加大对中小企业的扶持力度，鼓励并帮助其进行技术和管理上的创新，进而提升整个纺织产业的综合竞争力。（一）政府层面：宏观调控，创造良好环境 1.制定并完善环保政策我国应该坚持实行“环境保护”这一基
