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1、燃料电池产业链争辩特斯拉的炽热带动力锂电池行业的进展,而与此同时,与锂电池存在亲热关系的氢燃料电池也开头消灭在公众面前。燃料电池是一种将存在于燃料与氧化剂中的化学能直接转化为电能的发电 装置。和一般化学电池相比,燃料电池可以补充燃料,通常是补充氢气。一些燃料电池能使用甲烷和汽油作为燃料,但通常是限制在电厂和叉车等工业领域使用。燃料电池并不需要燃烧燃料,这使得化学反响过程安静、无污染,电池效率比燃烧高 2-3 倍。可以说,燃料电池系统可以是一种真正的零排放电力源。其实氢燃料电池早在 20 世纪 60 年月就因其体积小、容量大的特点而成功应用于航天领域。就全球的进展状况来看,氢燃料电池主要应用于固
2、定领域、运输领域和便携式领域。其中,固定领域的增长最为显著,运输领域相对平稳,便携式领域几乎处于停滞状态。固定领域主要包括大中小型首要电源、备用电源或者热电联产,随着各国政府对清洁能源的关注,固定式燃料电池的出货量不断攀升。交通运输领域的应用更广泛,包括轿车、公交车、小型飞机、船只和搬运设备等。便携式应用领域还有待进展,即使目前已有很多公司间续推出手机用氢燃料电池,但就整体而言, 该类产品的商业化尚未得到实现,将来进展还需很长时间。而氢燃料电池汽车的工作原理是使作为燃料的氢在汽车搭载的燃料电池中与大气中的氧发生化学反响,以产生出电能来发动电动机,并由电动机带动汽车中的机械传动构造驱动汽车。氢燃
3、料电池的化学反响仅仅会产生极少的二氧化碳和氮氧化物,这类化学反响除了电能外的副产品主要是水,因此氢燃料电池汽车又被称为绿色的新型环保汽车。氢燃料电池汽车的最大好处就是车主仅仅需要将车开到氢燃料补充站添加燃料即可。而目前的电动汽车那么要求车主将车开到充电站,并等待至少 1 个小时的时间将其布满。估量氢燃料电池特种车辆、氢燃料电池叉车、氢燃料电池轨道牵引车、氢燃料电池船舶、氢燃料电池飞时机紧随其后。随着氢能源汽车以及固定式燃料电池等新技术的应用推动,全球掀起了利用氢能源的浪潮,依据日经 BP 清洁技术争辩所的推测,全球氢根底设施的市场规模将从 2005 年的 7 万亿日元左右逐步上升至 2021
4、年的约 160 万亿日元。其中规模最大的是固定式燃料电池和燃料电池车,两者都将于 2030 年左右到达全面普及水平。氢燃料电池汽车或将与锂电池汽车相较高低。在交通运输领域的突破估量在 2021 年前完成,在 PEMFC 中,贵重金属催化剂铂的使用剂量也在逐步降低,再加上电解槽等本钱的降低,使得 PEMFC 的本钱不断降低。依据英国碳信托询问公司的报告,假设燃料电池汽车需要规模化生产, 其本钱需到达 36 美元/千瓦才能与内燃机汽车竞争,目前为 47 美元/千瓦。想象空间渐渐翻开。在新能源汽车概念被挖掘的差不多之后,市场转而寻求其他的清洁能源概念股票,氢燃料电池便是一个格外好的选择。由于燃烧矿物
5、燃料,全球气候变暖日益加速;世界很多城市的空气质量在下降;与依靠石油进口相关的地缘政治不稳定日益加剧,而氢能源干净无污染,促使各国的能源政策转向氢能源。氢能源的提炼本钱跟汽油大致相当,这为它替代石油转变将来世界格局供给了经济价值根底。氢能源目前最大的问题是储运本钱高于汽油,而氢的燃烧效率又比石油高,如与传统汽车相比,燃料电池车能量转化效率高达60%至 80%,是内燃机的 2 倍至 3 倍。目前世界各国及企业在争辩开发氢和燃料电池汽车技术方面取得了重大进展,加氢站等基于氢燃料的公共根底设施也在燃料电池车进展背景下渐渐普及,美国加利福尼亚州的目标是2021 年普及 1 万辆FCV,建立约 70 座
6、加氢站,2021 年方案增加到 100 座以上。而我国对燃料电池的扶持力度也很大,“十二五”期间,科技部预算将投入 2 亿多元用于燃料电池汽车研发。目前国内对氢燃料电池的关注度正渐渐提高,不过仍旧局限于拥有相像技术的公司,将来随着主题炒作的深化,产业链上下游的公司也将被挖掘出来。同Tesla 产业链主题投资一样,供给氢燃料电池所需正负极、电解质等材料的公司股票也会大幅上涨。我国对氢燃料电池技术的进展格外重视。去年,国务院在公布节能与新能源汽车产业进展规划20212021 年时提出,“燃料电池汽车、车用氢能源产业与国际同步进展”。在此战略的指导下,上汽、一汽、奇瑞、长安等整车厂与同济高校、清华高
7、校、上燃动力、新源动力、神力科技等产学研联合,形成了具有自主学问产权的燃料电池乘用车和商用车动力系统技术平台,分别开发出相应的燃料电池汽车产品投入实际示范运行考核。依据上汽公布的燃料电池汽车规划,到 2021 年将实现燃料电池汽车产业化,在北京、上海、大连等试点城市上市销售,方案生产数量为 1000 辆。届时,整车本钱将降到 50 万元以内。鉴于新能源汽车前景宽阔,氢燃料电池在中小功率领域的应用更具备快速商业化的潜能,市场容量有望到达千亿美元。A 股市场中,燃料电池板块的估值仅为7.61 倍(TTM 整体法,剔除负值,下同),远低于新能源汽车的 42.29 倍。估值低企且产业空间巨大,有望令该
8、板块进一步获得资金关注。2021 年全球燃料电池销量可能缺乏 2000 辆,其中占比最大的是丰田和现代途胜,市场总体规模照旧较小。日本调查公司富士经济推测,2030 年度燃料电池汽车全球市场规模将超过198 万-199 万辆,总金额将达 4.75 万亿日元,而 2021 年度全球市场规模约为 11 亿日元,潜力增长空间巨大。戴姆勒宣布将投资 70 亿欧元开发燃料电池电动车。据日本经济新闻报道,德国戴姆勒 6 月 13 日宣布将在今明 2 年向电动汽车开发和生产等环境技术领域投入 70 亿欧元以上,方案2021 年推出该公司首款量产型燃料电池车,由于加氢站进展相对缓慢,将领先推出插电式燃料电池车
9、。同时国内多家车企也间续推出燃料电池车产业化方案,2021 年成为我国燃料电池车进展元年。我们认为随着下游燃料电池产业化及上游关键材料的技术突破的双重驱动下, 燃料电池行业的进展前景宽阔,氢气方面,建议重点关注华昌化工(002274)、富瑞特装(300228); 金属电极方面,建议重点关注贵研铂业(600459);同时建议关注参股非上市燃料电池企业的长 城电工(600192)。尤其是最近几年,锂动力电池汽车在不断放量的同时也逐步开头面临矿产资源瓶颈、回收难、可能造成的污染大等问题,而与之相伴的是燃料电池技术快速提高、氢能源存储及加氢站建立得到改善、燃料电池综合本钱快速下降等各种有利于燃料电池汽
10、车进展的条件逐步具备,燃料电池的呼声越来越高。近一两年,丰田、本田、奔驰、通用、现代、福特、宝马等国际车厂纷纷推出燃料电池汽车方案,推出并研发了多个车型,燃料电池新车型将在 2021-2021 年密集上市销售。假设说此前的燃料电池汽车还只是概念车型的话,近两三年以来,燃料 电池汽车商业化开头被逐步推动。目前,丰田、本田和现代等车厂都相继提出燃料电池汽车商业化目标。丰田的燃料电池汽车商业化目标最为雄伟,丰田此前提出方案在 2021 年销售 700 辆 Mirial 燃料电池汽车,主要销售对象为日本、美国加州 ZF 部门和机构,并方案 2021 年在美国销售 3000 辆汽车,最终 2021 年该
11、燃料电池车销量到达 1 万辆。现代汽车此前方案 2021 年全球销售燃料电池汽车途胜到达 1000 辆;截至 2021 年 5 月,现代途胜氢燃料电池汽车全球销量是 273 辆;而 2021 年全年的销量才只有128 辆。目前我们无法准确猎取 2021 全年的最新销售数据,但是依据市场追捧及日本等ZF 扶持的力度看,两款车型已经带动了燃料汽车产业的新一轮热潮。丰田 Mirial 燃料电池功率为 114kW,现代途胜 ix35 燃料电池功率为 100kW,假设这两款车到达方案销量,将为 2021 年燃料电池总装容量增加 179.8MW,即便销售不达预期,其带动的总装容量上升速度照旧惊人,几乎与
12、2021 年全年的总装容量相当!无论如何,随着各大车厂燃料电池汽车的量产,燃料电池汽车将成为驱动燃料电池总装容量快速增长的重要力气,燃料电池汽车或将迎来新一轮进展期。燃料电池汽车也可以算作电动汽车,但你可以在五分钟内给电池灌满燃料,而不是等上几个小时来布满电。电动汽车要做到这一点,就必需更换整组电池。那为什么现在只投产了一种燃料电池汽车,而电动汽车却无处不在呢?这就是一个有关效率、燃料、污染和政治的故事了和一般电池一样,燃料电池由阳极、阴极和电解质组成。大局部燃料电池汽车如 Mirai 或本田的 FCX Clarity 使用聚合物交换膜燃料电池(PEMFC)。在这一系统中,氢气受压通过铂催化剂
13、,分解成两个氢离子和两个电子。这些电子会驱动汽车的电动机,而氢离子会和氧气 结合成水,以蒸汽“废气”的形式排出。通过将这些电池堆叠在一起,就能为汽车供给足够电力。燃料电池汽车相比电动汽车的主要优势就是便利。氢气燃料电池汽车只需 3 到5 分钟就能布满长途行驶所需的气量,而 Tesla Model S 至少需要 20 分钟才能布满电见上图,但行驶的距离还不到氢气燃料电池汽车的一半。这让燃料电池汽车更便利日常使用,汽车制造商们据此认为,期望查找更环保汽车的消费者或许会认为燃料电池汽车要比电动汽车更有用。州监管机构也这么想。现在汽车制造商需要在 15 分钟内布满足够行驶 285 英里的燃料才能获得满
14、额加州零排放汽车(ZEV)信用点。这些信用点可以转售给汽车制造商,特斯拉在去年首次盈利靠的也是 ZEV 信用点。然而,像 Model S 这样的纯电动车现在已经不符合获得满额 ZEV 信用点的规定,由于大局部电动汽车都达不到补充燃料的要求。你很快就会看到,加州的政策变更或许会增加污染, 但这无疑会鼓励丰田、本田和其他公司在电动汽车之外制造燃料电池汽车。至于性能和环保性方面,燃料电池汽车使用和电动汽车一样的电动马达,性能表现差不多。丰田 Mirai 百公里加速时间大约为 10 秒,能行驶 434 英里。燃料电池也更适合皮卡和 SUV,目前的锂电池没法满足这些车型的需要。锂电池也要比燃料电池组/氢
15、气箱重得多。氢宇新能源推出多款自主研发氢燃料电池产品,包括叉车燃料电池、 无人机燃料电池和车载动力燃料电池等,估量明年将有近千台燃料 电池叉车订单,国产燃料电池车产业化再进一程。继福田公司成为 全球第一家真正实现氢燃料电池客车产业化的企业,5 月 31 日,氢 宇新能源对外公布自主研发的氢燃料电池,不仅突破平安性难题,同 时实现快速充电, 估量明年有千辆左右的叉车订单。燃料电池由于真 正实现高效率和零排放,是新能源汽车的终极目标,我们认为随着燃 料电池下游应用的持续放量,燃料电池将迎来快速成长期, 而上游氢 气供给和质子交换膜材料有望优先受益。燃料电池产业化消灭曙光,关注主题投资时机。长期看,
16、受益于环保、无里程焦虑两大核心优势,燃料电池有望成为汽车动力的终极解决方案。2021 年四部委公布的关于 2021-2021 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知,燃料电池汽车被纳入补助产品名录,至今补贴标准未消灭下滑。依据草根调研,各大车企渐渐启动燃料电池车型上公告事宜,动力系统构造路线以燃料电池增程车居多,用氢方式以甲烷制氢路线居多。乐观估量明年有望成为燃料电池产业化元年。我们关注该领域的主题投资阶段,投资规律更多侧重于核心部件的国产化,推举关注贵研铂业、江海股份、富瑞特装、东睦股份、长城电工。瑞迅财经为你解答:同济科技600846、江苏阳光600220、复星医药600196、上汽集团600104