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1、如何在金融风险中寻找出路【摘要】金融是现代经济的核心，健康的金融体 系需要健全和完善的金融监管。随着经济金融全球化发展， 特别是金融危机的爆发，金融监管的状况及其改革成为各界 关注的焦点。分析与探讨当前全球金融风险基本态势、金融 创新与金融监管、国际金融监管的改革，以及构建中国银行 业监管新体系等问题，对于完善金融监管具有重要意义。【关键词】金融风险金融监管金融危机金融监管缺失与危机爆发危机爆发的始作俑者。发达国家是金融危机策源地。当 前的全球性金融风险、金融危机是各国政府和经济学家密切 关注的问题。回顾金融危机的发展过程，金融危机从来没有 远离我们而去，20世纪90年代以来金融危机不断发生。
2、对 此，发达国家应承担监管主要责任。发展中国家处在全球经 济体系的边缘地带或者末梢环节，没有能力也不可能承担主 要的监管责任。“城门失火殃及鱼池”，发展中国家往往是 全球金融危机的受害者，发达国家只要管好自己的城门，全 球性金融危机就减少爆发的机会。美国的GDP占全球1/4左 右，美国拥有全球最大的金融中心，美国在全球金融监管中 应承担更主要的责任。之所以把2008年的金融危机和1929 1933年的经济危机相提并论，其原因就在于这两次全球金融 危机都是起源于美国。如果发达国家，特别是美国把自己的 金融管好，金融风险就能够得到有效控制，全球金融体系的 稳定就有了基本保证。对金融危机的反思。第一
3、，全球金融危机为何在美国爆 发？原因有很多，但其中有一些与金融监管密切相关的问题 值得重视：首先，适合混业经营的监管体制缺失。美国认为 1929年的金融危机爆发是混业经营造成的，金融危机以后， 美国实行分业经营。20世纪70、80年代以后，在金融自由 化浪潮下，美国又向混业经营过渡，到世纪之交美国重新实 行混业经营。但其后不到十年，美国爆发了最严重的金融危 机。因此，混业经营与金融风险、金融危机是否存在内在联 系？但为什么在一直实行混业经营的欧洲大陆国家，德国、 瑞士等并没有发生危机？显然，是美国金融监管体制出现了 问题，其监管体制无法适应金融混业的需要，混业经营的监 管体制缺失。其次，脱离金
4、融监管的金融创新。传统的金融 创新都是逃避管制的产物，金融自由化以后这些金融创新更 是远离金融监管。脱离了金融监管的创新最后必然成为风险 之源、危机之源。第二，金融监管是否南辕北辙？ “我们是否在错误的道 路上越走越远”，丁志杰教授对当前金融监管的状况表示了 担忧。在过去30多年里，巴塞尔委员会对银行方面的监管 起到非常重要的作用，特别是资本充足率的监管成为监管的 核心。随着资本充足率的提高，全球银行业并没有越来越稳 定，反而产生越来越大的破坏性。在国际金融危机冲击下， 人们对过去的金融监管开始反思，重新认识到系统性风险的 存在以及宏观审慎监管的重要性。如何确定金融监管立足点 和理念？如果从理
5、论层面来看就是外部性。金融业是高负债 行业，它的破产以及发生危机会影响到所有的民众，所以需 要监管；与此同时，也应关注金融业存在多米诺骨牌的效应, 所以需要政府的救助。然而，在监管和救助间不断地恶性循 环，至今尚未解决。由此是否可以推断立足点可能出现错误, 例如一直在防止过度冒险，而对于发展包容性金融等问题始 终没有解决好。第三，加强金融机构的自我监管。有专家认为，在欧洲, 新的金融监管并不会帮助金融机构应对金融危机，新的监管 需要更高的资本要求，如果马上实施则有可能加剧风险。因 此，重要的问题在于：要加强金融机构的自我监管与内部监 管。值得注意的是，现在银行、金融中介机构甚至连普通的 金融风
6、险都不愿意承担，其风险敞口(Risk Exposure)非 常之低。当前重要的问题是，要找到一个有效的方法去配置 金融体系的亏损以及资本市场的亏损，同时应尽快建立一个 新的、稳健的、平衡的金融体系。第四，多管齐下缓解金融危机。首先，推行巴塞尔协议 III的执行。虽然现在仍存在经济衰退的风险，但可以此建立 更好的监管系统。现在全球经济前所未有地整合了，而没有 很好的监管。而监管过度，银行就不会给其他公司贷款，经 济增长就不会持续。所以必须要有监管者和银行、银行和企 业间的对话。在实行新的监管措施时，必须考虑新的银行系 统的能力，必须要有放贷的能力，特别是对于小型企业放贷 的能力，这样才能让全球经
7、济进一步恢复。其次，要关注所 有的金融机构。人们强调对系统性重要金融机构（SIIF）的 监管力度不够，实际上一些非系统性重要金融机构也造成了 很大问题。雷曼兄弟造成了全球的金融问题，但它并非SIIFo 所以，不能只关注SIIF,要考虑到所有的金融机构。再次， 建立全球审计系统至关重要。现在已经有很多的变化，例如 巴塞尔协议III的实行，但缺少全球审计系统。美国有自己的 标准，其他国家也有自己的标准，统一的标准应该是金融稳 定委员会的工作重点之一。金融创新与金融监管的关系金融危机与金融创新的关系。创新是一国兴旺发达的不 竭动力，创新的突破将改变中国、改变整个世界，也将改变 人们的生活。如果监管不
8、利就会影响到创新，金融机构必须 创新，否则就会被淘汰。20072008年的金融危机与金融衍 生品密切相关，巴菲特曾把金融衍生品称为“大规模杀伤性 武器”，尽管他的公司也投资了很多金融衍生品，巴菲特的 评论对银行、金融机构都产生了很大的影响。寻求创新与风险的平衡点。中小企业是中国经济成长的 一个重要关注点，中国GDP增长的50%以上来自中小企业的 贡献，但中小企业可获得银行贷款的比例只有20%30%。因 此，解决中小企业融资已成为中国经济发展中一个极其重要 的问题。在银行融资无法大幅度提高的情况下，可能要更多 地用第三方平台。这就面临着风险与创新的平衡问题，需要 找到二者的平衡点。如果要使中小企
9、业有更多的融资渠道， 就一定要创新。创新就要面对风险，为了控制风险，需要注 重两个方面。一是风险的透明化。其实中小企业可利用小额贷款公 司、担保公司等机构来融资，但这些机构都没有加入国家的 征信系统。应将其纳入征信系统以清楚把握风险，使风险变 得透明。此举可使中小企业有更多的融资渠道，也有利于有 效监管。二是业务模式的科技化。可利用科技和互联网来解 决中小企业融资问题，互联网行业透明度高，客户行为资料 众多，可使用在风险管理方面。在解决实体经济融资问题的 同时，也使金融创新与风险控制达成平衡。国际金融监管改革及其进展一是把握推进金融改革的新动力。国际金融危机改变了 世界经济金融格局，同时也促使
10、全球金融监管规则不断改 进。当前国际社会对于加强金融宏观审慎管理、防范系统性 金融风险等问题已达成共识，注重加强对资本、流动性、系 统重要性金融机构和“影子银行”的监管。所有这一切，都 为中国借鉴国际标准、推进金融改革提供了新的动力。二是采用比发达国家更强的金融业约束。本轮金融危机 爆发以来，中国的金融业取得飞速发展，货币供应量（M2） 已超过90万亿，银行业资产超过100万亿。在中国金融深 化的同时也要注意到风险的存在，一定要注意风险的暴露要 远远滞后于风险的累积，一旦风险累积到不可逆转的时候， 危机就会爆发，因此要居安思危。三是对美国金融监管模式的借鉴需要谨慎。当前金融业 的改革举步维艰，
11、特别是在美国金融改革出现巨大的阻力。 这是因为美国的金融业是服务全球的，华尔街对全球提供金 融服务，它的作用可能比其他国家更重要。罗纳得麦金农 教授认为美国能够在世界上获得廉价的资金，而且美国获得 资金时没有任何成本。实际上可将这种状况归结为美元的国 际地位，华尔街对全球金融的控制力和影响力。华尔街的成 功在全球有很强的示范效应，每个国家都希望自己有一条像 华尔街那样的街，也希望有像伦敦金融城这样的小镇。显然, 对于危机爆发以来美国金融监管模式的借鉴需谨慎，中国与 其没有可比性。中国银行业的挑战与监管改革推进中国银行业监管改革。现在中国和一些新兴市场国 家面临中等收入陷阱问题。因此，一个良好的
12、金融体系对于 中等收入国家的经济增长非常重要。要让更多的消费者在市 场上消费，同时支持更多的公司发展，这都要求处理好实体 经济与金融市场之间的关系。利率对于实体经济很重要，但 金融市场如何与实体经济挂钩值得探讨。有时候需要通过杠 杆的方式来增加数量，这时监管就要谨慎，尤其在纠正市场 中潜在问题时，监管非常重要。构建中国银行业监管新体系。第一，构建监管新体系的 基本点。在构建中国银行业监管的新体系、制定银行业新监 管标准的过程中，中国银监会既遵循国际监管标准的统一要 求，又不简单移植和照搬，始终注意处理好三个方面的关系: 一是处理好国际统一的要求与中国具体国情的关系，针对中 国银行业的发展实际制定监管政策；二是处理好金融业发展 与实体经济增长之间的关系，有利于促进二者之间的良性互 动；三是处理好银行业维护监管标准的统一性和实施灵活性 之间的关系，维护好银行业的公平竞争。第二，构建银行业 审慎监管体系。针对金融领域存在的风险隐患，为坚守不发 生系统性和区域性金融风险的底线，必然要求完善相关配套 政策，全面构建中国银行业的审慎监管体系。（作者为盐城师范学院商学院博士研究生）责编/许国荣（实习）
