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1、基于GONE理论上市公司财务舞弊研究【摘要】近年来上市公司的财务舞弊问题愈演愈烈。文章基于GONE理论，从贪婪（Greed ）、机会（Opportunity）、需要（Need）、暴露（Exposure）四个因素分析了上市公司财务舞弊的成因和财务舞弊的决策机理, 并且提出合理的治理对策，希望对上市公司财务舞弊的治理 具有启示和借鉴作用。【关键词】财务舞弊；GONE理论；治理对策上市公司财务舞弊问题一直饱受国内外学者的激烈讨 论，2012年证监会对于上市公司年报监管工作情况通报显 示：我国上市公司规范运作不断增强、公司治理水平不断提 升，但在公司治理、信息披露、内部控制、财务会计治理、 募集资金管
2、理与使用等方面存在缺陷和不足。这些缺陷和不 足都为上市公司财务舞弊创造了机会，使得上市公司财务舞 弊现象时有发生，例如最近康美药业的财务舞弊行为。2012 年12月17日有关康美药业涉嫌财务舞弊的舆论开始出现， 就此拉开了有关康美药业财务造假曝光的序幕。康美药业股 份有限公司是A股市场上一个高增长的神话，自2001年3 月份上市以来康美药业保持了很高的增长速度。2002年公司 收入4. 1亿元,2011年收入60. 8亿元,9年复合增长率34. 9%。 然而，经过证券市场周刊和中能兴业投资咨询有限公司共同进行了数月的研究与调查后发现，康美药业高成长的背后涉 嫌财务舞弊，其这些年的增长很可能是由
3、造假、融资、再造 假、再融资支撑的谎言。这一新闻再一次引起了社会大众对 上市公司财务舞弊问题的关注。这些财务舞弊行为不仅侵害 了投资者的利益，挫败了投资者的信心，也扰乱了我国证券 市场的秩序。一、财务舞弊诱因的影响机理和舞弊决策机理（一）GONE理论介绍目前，解释上市公司财务舞弊的主要理论有：舞弊三因 素理论、舞弊四因素理论（舞弊GONE理论和风险因子说）。舞弊三因素理论是关于财务舞弊最早的理论，主要从机会、压力和借口三个方面来分析财务舞弊。舞弊三因素理论并没有区分影响舞弊的内因和外因，1993年Bologua的GONE理论首次提出“暴露”因素,使得区分内外因成为可能。国內早期的研究主要在舞弊
4、三因素理论的基础上，结合财务指标 来分析财务舞弊的原因及识别模式，但随着舞弊行为的日趋 复杂，学者们认识到非财务指标的重要性，逐渐形成了基于 舞弊三角理论（如图1所示）的财务指标和非财务指标相结合的舞弊动因和识别模式分析。本文的构想是基于舞弊四因素理论的基础，从贪婪、需要、机会、暴露四个维度来分析舞弊行为的诱因，并且提出治理的对策。GONE理论（如表1所示）认为贪婪、机会、需要、暴露 四个因素影响着财务舞弊。在这四个因素中贪婪和需要分别 从个人和组织的角度来阐释了由于利益需求而导致的舞弊an压力，从而形成了舞弊行为的内因。机会和暴露则分别从公 司的内部环境和公司所处的外部环境这两个方面解释了因
5、 为内部机制不完善、外部监督力度不够而导致的舞弊行为， 这两个因素构成了舞弊的外因。这四个因素共同作用形成了 财务舞弊行为。(二) 财务舞弊的决策机理从经济学的角度来看，任何决策都是遵循成本收益原则 的，财务舞弊决策也不例外。当财务舞弊给企业带来的收益 大于成本时，企业才会选择财务舞弊。我们用OR来表示财 务舞弊给组织带来的收益，用IR表示财务舞弊给个人带来 的收益，运用制度漏洞所产生的额外损失用L表示，P则代 表财务舞弊暴露的可能性，财务舞弊的成本C是L和P的乘 积，则财务舞弊的收益和成本的计算可用如下公式表示:R二(OR+IR) * (1-P)C 二 L*PNI=R-C= (OR+IR)
6、* (1-P) -L*P从公式可以看出：当RC时，财务舞弊的净收益NI0, 管理当局才会有财务舞弊的想法。二、基于GONE理论的财务舞弊诱因分析(一)贪婪维度的分析贪婪是指对财富或者收益过度的渴求或向往。公司治理 结构的不完善会使管理当局的控制权增加，权力膨胀，在控 制欲的作用下贪婪程度增加，自身的需求增大，为了满足个 体的贪婪需求，行为人很有可能采取舞弊行为。大量的研究 表明在众多的非财务指标中，管理层的风险偏好、管理层的 持股比例这两个指标和贪婪因素密切相关。公司中的职位和 股权赋予了管理层较强的控制权，管理层的风险偏好会使管 理层过度自信，预期期望较高，但是当现实不符合管理层的 期望时，
7、在贪婪的心理下，管理层很有可能采取舞弊行为； 管理层的持股比例增加意味着管理层对公司的控制权增强， 与此同时，内部控制不合理，外部监督不严给管理层造假提 供了机会，两者相结合，管理层很有可能选择财务舞弊行为。（二）需要维度的分析需要是一切行为的基础。需要因素从个人和组织两个角 度阐释了舞弊行为，它是促使舞弊行为的内因。从个人角度 出发，如对于佣金、豪华的办公环境、个人声望名誉的追求, 都有可能使行为人铤而走险，采取舞弊行为；从公司的角度 来看，公司的主要需求是保牌、融资（配股和增发）、保增 长。公司要实现以上的需求，首先要达到外部监管部门关于 保牌、融资、保增长的条件，当公司的实际财务状况和这
8、些 条件不符时，企业也有可能采取舞弊行为。2012年12月被 曝涉嫌造假的康美药业，经有关机构调查后发现它自上市以 来高增长的背后，很有可能就是财务造假、再融资、再造假 的谎言。（三）机会维度的分析机会是指舞弊行为人认为可以躲过财务造假惩罚的最 好时机。一切贪婪和需要的实现都是依靠机会的，结合我国 财务舞弊基本现状，笔者认为它是GONE理论中最为重要的 一个因素，本文将重点阐述这一诱因对舞弊行为的影响。内 部治理不善、政府的职能问题、外部监管不严和证券市场相 关法律法规的不完善，使得原本存在的贪婪和需要更为强 烈，为舞弊行为创造机会。1. 公司的内部控制不善在内部给企业提供了财务舞弊 的机会章
9、美珍（2002）结合银广厦的案例分析认为:公司内部控制混乱，其舞弊的可能性就较大。COSO报告财 务报告舞弊：1987-1997中指出：舞弊公司的规模相对较 小，而舞弊公司内部控制环境方面的特点在于：公司高层管 理者常常参与舞弊，大多数的审计委员会一年只开一次会或 者根本就没有设立审计委员会；董事会被公司的内部人或者 董事所控制，他们持有公司较多的股份，却又很少是其他公 司的外部董事；公司的董事或者管理者的亲戚关系很普遍， 公司的创立者和现任的CEO在公司有着重要的权力。另外， 大量的研究表明：虚弱的内部控制环境、公司的高度增长、 长期不一致的获利水平、股权集中度、关联方交易、野心勃 勃的管理
10、层等都是财务舞弊在内部控制方面的预警信号。2政府的职能问题、外部监管的不严、证券市场相关法 律法规的不完善等都是舞弊行为人可以利用的外部条件我国证券市场涉及的部门有：财政、审计、证监会、银 监会等部门，每个部门都规定了自己的责任范围，但部分职 责并不清晰。另外，一些地方政府的业绩需要当地企业的支 撑，政府为了使业绩好看，很有可能会暗示企业拿出政府需 要的财务数据，为了达到政府需要，企业管理当局不得不财 务造假。由此不难看出，政府左右着企业财务报告的数据， 同时又充当着企业财务报告的监督者，这两个相互冲突、矛 盾的角色很难使政府起到较好的监督作用。在审计方面，人们已经忽略了形同虚设的内部审计，而
11、 是将希望寄托于外部审计部门。外部的审计主要依靠注册会 计师，他们被誉为经济警察”，然而人们一度怀疑这些警 察在拿着高薪的同时是否真正履行了他们的义务。虽然在形 式上，会计师事务所完全独立于被审单位，但实际上被审单 位是会计师事务所的衣食父母，谁都不想得罪客户，断了自 己的财路，所以实际上会计师事务所会迁就被审单位，甚至 和被审单位合谋。在法律法规方面，目前，证券市场对于上市公司的首次 发行、增发、配股等都有相关的指标规定，为了达到这些指 标，不排除一些公司会铤而走险，操纵财务数据，以达到标准。另外，一些财务指标并没有细致计算标准，存在主观判 断，这给企业提供了机会。如：配股政策中规定上市公司
12、最 近3个完整的会计年度的净资产收益率必须平均10%以上， 因为净资产和净利润的计算涉及很大的主观性，这就给了上 市公司很大的操作空间。（四）暴露维度的分析暴露是指舞弊行为被发现的概率以及行为受到惩罚的力度。暴露因素的作用主要在于发现机制，发现机制的主体 是注册会计师，作为独立的第三方，他们应该运用自己的专业知识和职业判断能力来发现企业财务舞弊的蛛丝马迹，揭露舞弊行为。但是如上文提到的那样，在实际审计中，注册会计师很有可能会迁就上市公司，使得舞弊行为人暴露的概率大大降低，从而助长了舞弊行为。在舞弊行为暴露以后，各利益相关者会通过有效的途径 给予惩罚，如：社会大众会给予上市公司有关社会声誉的道
13、德惩罚；投资者在股票市场疯狂抛售会使得股价大跌，由此 给上市公司带来经济惩罚；证券监管机构给予责任人行政处 罚等。但是纵观我国财务舞弊的案例，行为人从舞弊中获得 的收益远远高于他们受到的惩罚，根据财务舞弊的决策机 理，当收益大于损失时，行为人很有可能选择舞弊行为。三、财务舞弊的治理对策本文将基于GONE理论，提出具体的治理对策来抑制贪 婪、需要、机会、暴露四个财务舞弊的诱因。（一）贪婪维度的治理对策关于贪婪，笔者认为最佳的治理对策是对单位的主要负 责人进行问责与惩治。会计人员的造假很可能有以下三个原 因：本身的专业水平不够，或者工作态度的不端正而导致会 计信息的遗漏；由于贪婪欲望的作祟，利用职
14、务之便，贪污 受贿；受到单位负责人的逼迫而不得已进行会计舞弊行为。 提高会计人员的专业技能，加强会计工作者的道德教育，树 立正确的价值观和世界观，从根本上降低甚至消除会计工作 者的贪婪欲望。除了以上各项措施外，保护会计人员工作的 独立性也十分重要，具体有：一是从法制和体制的角度来保护会计人员，凡是发现单 位负责人对会计人员坚持原则的行为进行打击报复的，要利 用法律武器保护好会计人员的权益。二是尽早研究和建立保护会计人员独立性的理论体系， 为保护会计从业人员的独立性奠定理论基础。三是建立激励制度。尽早建立激励机制，对那些不畏单 位负责人压迫和威胁，敢于坚持原则的会计人员进行表彰和 奖励，鼓励更多
15、的人这样做。四是从源头上杜绝舞弊行为。认真落实会计法中单 位负责人对本单位的会计工作和会计资料的真实性和完整 性负责的法律条文，加强惩罚力度，通过法律手段从根源上 杜绝单位负责人以权谋私的贪婪欲望。（二）需要和机会维度的治理对策前文提到公司主要的需求是保牌、融资、保增长。这些 需要本身是合理的，但是为了达到财务指标而伪造财务数据 显然是不可取的。经分析，主要是由于公司内部控制的不完 善和外部市场的监督不严给公司创造了造假的机会，本文主 要从以下三个方面来阐述怎样降低公司财务造假的机会。1. 强化上市公司内部控制财务舞弊的根源在公司内部，因此，公司内部的控制和 治理是重中之重。一方面，公司内部应
16、该制定相关规章制度, 构建有效的内部控制体制来规范和约束公司的员工；另一方 面，要加强内部控制披露的监管，监管部门的监管力度是影 响上市公司内部控制披露的一个重要因素，因此相关部门应 该加大监管力度，构建内部控制信息监管体系，积极推进上 市公司内部控制信息披露的进程。2. 提高政府各职能部门的监督职能一要完善立法。财务舞弊行为的治理需要法律的支撑， 只有完善立法，将法律法规伸展到细枝末节，相关部门在遇 到财务舞弊事件时才能给予行为人合适的处罚。二要完善监 管部门的机构设置。监管部门都有各自的职责范围，各部门 的职责不免相互重叠，舞弊行为发生后时常出现“踢皮球” 现象。因此，监管部门需要完善在机构职能和人员上的设置,努力做到职能不重叠、不遗漏。治理对策（三）暴露维度的
