《未盈利企业申报科创板胜算有多大？》由会员分享，可在线阅读，更多相关《未盈利企业申报科创板胜算有多大？（9页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、未盈利企业申报科创板，胜算有多大?科创板允许未盈利企业上市，大幅地提高了国内资本市场的 包容性。但未盈利企业满足哪些条件可以申报、上交所的审 核重点是什么、申报后通过的概率有多大？ 本文对科创板已受理未盈利企业的基本情况、科创板的法规 要求以及审核关注点进行分析，以期为更多拟申报科创板的 未盈利企业提供参考。科创板上市标准发行人申请在上海证券交易所科创板上市，市值及财务指标 应当至少符合下列标准中的一项：1、预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正 且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低 于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于 人民币1亿元；2、预计市值
2、不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低 于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计 营业收入的比例不低于15%；3、预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低 于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额 累计不低于人民币1亿元；4、预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不 低于人民币3亿兀；5、预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国 家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试 验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满 足相应条件。本条所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰
3、低者为准,所称净利润、营业收入、经营活动产生的现金流 量净额均指经审计的数值。6、针对红筹股的两套标准11对于符合国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内 发行股票或存托凭证试点若干意见的通知（国办发2018） 21号）相关规定的红筹企业，可以申请发行股票或存托凭 证并在科创板上市。营业收入快速增长，拥有自主研发、国 际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外 上市红筹企业，申请在科创板上市的，市值及财务指标应当 至少符合下列标准之一：（1）预计市值不低于人民币100亿元；（2）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入 不低于人民币5亿元。7、针对同股不同权的两套标准上海证
4、券交易所科创板股票上市规则同时规定，发行人 具有表决权差异安排的，市值及财务指标应当至少符合下列 标准中的一项：（1）预计市值不低于人民币100亿元；（2）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入 不低于人民币5亿元。发行人特别表决权股份的持有人资格、公司章程关于表决权差异安排的具体规定，应当符合 上海证券交易所科创板股票上市规则第四章第五节的规 定。上述上海证券交易所科创板股票上市规则规则所称表决 权差异安排，是指发行人依照公司法第一百三十一条的 规定，在一般规定的普通股份之外，发行拥有特别表决权的 股份（以下简称特别表决权股份）。每一特别表决权股份拥 有的表决权数量大于每一普通股份
5、拥有的表决权数量，其他 股东权利与普通股份相同。截至2021年5月12 H,科创板IPO申请企业按上市标准统 计：上市标准公司家数同股同权标准一462同股同权标准二23同股同权标准三4同股同权标准四34同股同权标准五21未在境外上市红筹股标准一2未在境外上市红筹股标准二3同股不同权标准一3同股不同权标准二4已在境外上市g股标准二3合计559二、未盈利企业在科创板申报分析 据尚普君不完全统计，截至2021年5月12 0,申报前仍然 未能实现盈利的公司，一共有48家（含多次申报的案 例）。1、上市标准分布 在科创板的上市标准中，只有常规申报的第一套标准是必须 盈利的，剩下的其他标准都可以让未盈利企
6、业选择。虽然剩 下的标准不再以盈利作为必要条件，但是并非所有选择这些 标准的公司都是未盈利的。截止2021年5月12 H,申报科创板的企业一共559家，选 择同股同权标准一的有462家，选择其他标准的共97家（申报前未盈利企业48家，占49.48%） o48家申报前未盈利企业中，有19家选择同股同权标准五进 行申报，各有13家和11家选择同股同权标准二和标准四申 报，选择同股不同权标准一和标准二的企业各有2家。4% 2%同股同权标准见同股不同权标准一境外上市红筹股标准二未盈利企业上市标准分布同股同权标准二同股同权标准五同股不同权标准二2、亏损金额分布48家申报前未盈利企业中，亏损1亿以内的有1
7、2家，占比 23%；亏损1-2亿的有13家，占比27%,即亏损2亿以内 的占比50%以上。未盈利企业亏损金额分布亏损1亿以内亏损1-2亿亏损2-3亿亏损3-5亿亏损5-10亿 亏损10乙以上3、行业分布申报前未盈利企业中，医药制造最多，有22家；计算机、 通信和其他电子设备制造业次之，有9家；软件和信息技术 服务业7家；专用设备制造业和通用设备制造业各3家；电 气机械和器材制造业2家；研究和试验发展及汽车制造业各 1家。未盈利企业行业分布4、最新审核状态分布这48家亏损公司中，通过审核的一共有16家，从通过率上 而言，只有33%,而终止审核的家数达到了 9家，占比接近三、上交所对于未盈利企业的
8、审核要点上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(上证发 2019) 29号)，第2条，针对部分申请科创板上市的企 业尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损的情形，在信息 披露方面有什么特别要求？(1) 原因分析：结合行业特点分析并披露该等情形的成 因，如：产品仍处研发阶段，未形成实际销售；产品尚处于 推广阶段，未取得客户广泛认同；产品与同行业公司相比技 术含量或品质仍有差距，未产生竞争优势；产品产销量较 小，单位成本较高或期间费用率较高，尚未体现规模效应； 产品已趋于成熟并在报告期内实现盈利，但由于前期亏损较 多，导致最近一期仍存在累计未弥补亏损；其他原因。 偶发性因素，还是经常性因素。(2)
9、 影响分析：对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团 队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方 面的影响。(3) 趋势分析：未来是否可实现盈利的前瞻性信息，对 其产品、服务或者业务的发展趋势、研发阶段以及达到盈亏 平衡状态时主要经营要素需要达到的水平进行预测，并披露 相关假设基础；分析并披露在上市后的变动趋势；披 露前瞻性信息时应当声明其假设的数据基础及相关预测具有 重大不确定性，提醒投资者进行投资决策时应谨慎使用。(4) 风险因素：披露相关风险因素，包括但不限于：未 来一定期间无法盈利或无法进行利润分配的风险，收入无法 按计划增长的风险，研发失败的风险，产品或服务无法得到 客户认同的
10、风险，资金状况、业务拓展、人才引进、团队稳 定、研发投入等方面受到限制或影响的风险等。未盈利 状态持续存在或累计未弥补亏损继续扩大的，应分析触发退 市条件的可能性，并充分披露相关风险。根据上交所发布的科创板上市审核问答文件，监管审核重点 关注以下内容：(1) 核心技术的自主产权、权属、保护措施、先进性、迭 代风险。(2) 研发能力，技术储备及持续性、研发体系、研发投 入、研发团队。对研发实力和成果的市场认可情况，包括专 利、著作、论文、科研项目及奖项、国家或行业标准等。(3) 技术商业化，包括产品优势、商业模式、成长性、技 术应用场景及客户等。(4) 充分风险提示，包括未盈利、研发失败、无法按计划 投产、推广及盈利等。科创板允许符合条件的未盈利企业上市，提高了国内资本市 场的包容性；支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场 认可度高的科技创新企业，也是科创板设立的初衷。当然，科创板并不是未盈利企业持续的“避风港”，科创板也 规定了明确的退市机制：对于未盈利企业，科创板要求上市 企业最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者 之后的净利润为负值，且最近一个会计年度经审计的营业收 入低于1亿元，或最近一个会计年度经审计的净资产为负 值，则被实施退市风险警示。因此未盈利企业要登陆资本市 场尤其需要做好产业规划以及资本路径规划。(来源I尚普 IPO咨询)
