《中级财务管理提高阶段主观题演练》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中级财务管理提高阶段主观题演练（9页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中级财务管理提高阶段主观题演练【过关演练01】涉及知识点：（现金预算编制+资产负债表和利润表编制）A商品流通企业2014年11月30日有关资料如下：（1）营业收入：2014年11月份营业收入400000元，2014年12月份营业收入450000元，2015年1月份营业收入600000元；（2）收款政策：当月销售当月收现60%，下月收现35%，其余5%预计无法收回；（3）营业毛利率为20%；（4）采购政策：每月购货为下月计划销售收入的80%；（5）付款政策：当月购货当期付现70%，其余下月付现；（6）2014年12月份用发生期间费用总额50000，其中折旧费用为6000元；其他均为现金支付；（7
2、）2014年12月份预交所得税2500元；（8）2014年12月份向投资者预分配利润5000元；（9）该企业每月末最低现金余额为40000元，不足时向银行取得短期借款，借款为10000元的整倍数。要求：（1）计算A企业2014年12月份销售现金流入和经营现金流出；（2）计算A企业2014年12月份现金余缺和期末现金余额；（3）计算A企业2014年12月31日资产负债表下列项目的金额：应收账款；应付账款。【答案】（1）该企业2014年12月份销售现金流入和经营现金流出：销售现金流入=45000060%+40000035%=410000（元）经营现金流出=444000+44000+2500+500
3、0=495500（元）其中：采购现金流出=45000080%30%+60000080%70%=444000（元）。（2）该企业2014年12月份现金余缺和期末现金余额：现金余缺=40000+410000-495500=-45500（元）短期借款的金额=45500+40000=85500，则借入90000元。期末现金余额=现金余缺+短期借款=-45500+90000=44500（元）。（3）该企业2014年12月31日资产负债表下列项目的金额：应收账款=45000035%=157500（元）；应付账款=60000080%30%=144000（元）。【过关演练02】涉及知识点：（资金需求量确定、资
4、金成本和资本结构确定的结合）已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示：资料二：乙企业2013年12月31日资产负债表（简表）如表2所示：该企业2014年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示：资料三：丙企业2013年年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2014年保持不变，预计2014年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定
5、于2014年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2013年每股股利（D0）为0.5元，预计股利增长率为5%。方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为25%。假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。要求：（1）根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：每元销售收入占用变动现金；销售收入占用不变现金总额。（2）根据资料二为乙企业完成下列任务：按步骤建立总资产需求模型；测算2014年资金需求总量；测算2014年外部筹资量。（3）根据资料三为丙企业完成下列任务：计算2014年预计息税前利润；计算每股收益无差别
6、点；根据每股收益无差别点法作出最优筹资方案决策，并说明理由；计算方案1增发新股的资本成本。【答案】（1）判断高低点：由于本题中2013年的销售收入最高，2009年的销售收入最低，因此判定高点是2013年，低点是2009年。每元销售收入占用现金=（750-700）/（12000-10000）=0.025（元）根据低点公式，销售收入占用不变现金总额=700-0.02510000=450（万元）或：根据高点公式，销售收入占用不变现金总额=750-0.02512000=450（万元）（2）按步骤建立总资产需求模型：a=1000+570+1500+4500=7570（万元）b=0.05+0.14+0.2
7、5=0.44（元）总资产需求模型为：y=7570+0.44xa=1000+570+1500+4500-300-390=6880（万元）b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31（元）总资金需求模型为：y=6880+0.31x2014年资金需求总量=6880+0.3120000=13080（万元）2014年需要新增资金=13080-（12000-1500-750）=3330（万元）2014年外部筹资量=3330-100=3230（万元）或：2014年需要新增资产=（7570+0.4420000）-12000=4370（万元）2014年新增变动性负债（或自发性负债）=（300+3
8、90）+（0.1+0.03）20000-（1500+750）=1040（万元）2014年需要新增资金=新增资产-新增变动性负债（或自发性负债）=4370-1040=3330（万元）2014年外部筹资量=3330-100=3230（万元）（3）2014年预计息税前利润=1500012%=1800（万元）增发普通股方式下的股数=300+100=400（万股）增发普通股方式下的利息=500（万元）增发债券方式下的股数=300（万股）增发债券方式下的利息=500+85010%=585（万元）根据：（EBIT-500）（1-25%）/400=（EBIT-585）（1-25%）/300求得：EBIT=84
9、0（万元）由于2014年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元，故应选择方案2（发行债券）筹集资金，因为选择增发债券方式筹资比选择增发普通股方式筹资的每股收益高。增发新股的资本成本=0.5（1+5%）/8.5+5%=11.18%。【过关演练03】涉及知识点：（本量利和三大杠杆系数、销售百分比的结合）某公司2014年销售收入5000万元，销售净利率为12%，长期借款年利息率为8%（利息费用按照年末长期借款余额计算），全年固定成本（不含利息）总额为600万元，该公司适用的所得税税率为25%，目前该公司部分生产能力闲置，即销售增长不需要增加固定资产投资，2014年12月31
10、日简化的资产负债表如下：单位：万元资产年末金额负债及所有者权益年末金额货币资金100应付账款100应收账款150应付票据50存货300长期借款250固定资产450股本400留存收益200合计1000合计1000该公司的流动资产和流动负债与收入同比例增长，预计2015年的收入增长率为20%，销售净利率为10%，销售毛利率为15%，股利支付率为90%。要求：（1）计算2014年的净利润、息税前利润（2）计算该公司边际贡献、边际贡献率和保本额（3）计算安全边际率（2）计算该公司2014年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（3）根据销售百分比法计算该公司2014年的外部融资需求量；（4）结合(
11、3)，该公司所需外部融资需求量通过平价发行3年期分期付息公司债券来筹集，债券票面年利率为6%，计算该债券的资本成本；（5）编制该公司2014年12月31日的预计资产负债表（不考虑固定资产计提折旧）。【答案】（1）净利润=500012%=600（万元）利息费用=2508%=20（万元）息税前利润=600（1-25%）+20=820（万元）（2）边际贡献=820+600=1420（万元）。边际贡献率=1420/5000=0.284保本额=600/0.284=2112.68（3）安全边际率=（5000-2112.68）/5000=57.75（4）经营杠杆系数=1420820=1.73财务杠杆系数=8
12、20（820-20）=1.03总杠杆系数=1.731.03=1.78。（5）外部融资需求量=（100+150+300）20%-（100+50）20%-5000（1+20%）10%（1-90%）=20（万元）（6）债券的资本成本=6%（1-25%）=4.5%。 （7）该公司2014年12月31日的预计资产负债表：单位：万元资产年初金额年末金额负债及所有者权益年初金额年末金额货币资金100120应付账款100120应收账款150180应付票据5060存货300360长期借款250250固定资产450450应付债券020股本400400留存收益200260合计10001110合计10001110【过
13、关演练04】涉及知识点：（设备更新）乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下： 资料一：折旧设备数据资料如表1所示。 表1 乙公司折旧设备资料 金额单位：万元项目使用旧设备购置新设备原值45004800预计使用年限（年）106已用年限（年）40尚可使用年限（年）66税法残值500600最终报废残值400600目前变现价值19004800年折旧400700年付现成本20001500年营业收入28002800 资料二：相关货币时间价值系数如表2所示。 表2 货币时间
14、价值系数期限（n）56(P/F,12%,n)0.56740.5066(P/A,12%,n)3.60484.1114 要求：（1）计算与购置新设备相关的下指标：税后年营业收入；税后年付现成本；每年折旧抵税；残值变价收入；残值净收益纳税；第15年现金净流量（NCF15）和第6年现金净流量（NCF6）；净现值（NPV）。（2）计算与使用旧设备相关的下指标；目前账面价值；目前资产报废损益；资产报废损益对所得税的影响；残值报废损失减税。 （3）计算旧设备的净现值，根据上述计算结果做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。【答案】（1）税后年营业收入=2800*（1-25%）=2100（万元）税后年付现成本=1500*（1-25%）=1125（万元）每年折旧抵税=700*25%=175（万元）残值变价收入=600万元残值净收益纳税=（600-600）*25%=0万元NCF15=2100-1125+175=1150（万元）NCF6=1150+600-0=1750（万元）NPV=-4800+1150
