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1、金融服务一体化的效率讨论能否生成效率是实施金融服务一体化的关键所在，只有效率获得提高，才能有效地证明金融服务一体化存在的必要性；目前国外从事金融服务一体化效率讨论的学者许多，虽然迄今为止令人信服的讨论成果仍寥寥无几，甚至有些讨论得出的结论仍是相左的，但是，重视讨论一体化服务中的效率问题是值得我们借鉴的；一 供应一体化服务的金融中介的简洁类型与复杂类型1. 供应一体化服务的金融中介的简洁类型讨论一体化产生的效率影响主要针对 3 种类型的金融中介：（ 1）经营单一种类产品的国内金融机构的联合体，如商业银行、证券公司或保险公司；（ 2）多种类金融服务一体化的全能型组织，如商业银行与保险公司的合并；（
2、 3）金融服务业的跨国联合体；表 1 金融服务一体化的简洁类型如表 1 所示，规模的一体化发生于金融服务的生产和销售经过联合而成为很少的、较大的组织之时，如相像的金融机构之间发生的并购；范畴一体化发生于金融服务生成或销售的范畴得到扩展之时，当机构通过并购或其他类型的扩张从供应一种金融服务转变为全能型组织， 从而供应商业银行、投资银行、保险公司等业务的服务时，范畴一体化就会发生；当金融机构在一个扩大的地盘上扩张其金融服务的生产或销售时，地域一体化就会发生，如跨地区并购的发生或成立附属机构或在其他地方设立办事处；当机构通过并购、成立新的附属机构或办事处以及其他方法进行跨境扩张时，全球范畴内的一体化
3、就发生了；由于存在地理上的空间距离，全球一体化通常要求机构适应语言、文化、货币、监管制度结构等方面存在的差 异；金融服务的供应者可能使其产品或销售实现横向一体化或者通过将生产与销售结合在同一组织内实现纵向一体化；很明显，表1 所列举的简洁的一体化类型是不完全的，甚至在这些简洁的类型中也不行防止地会发生重叠；2. 供应一体化服务的金融中介的复杂类型表 1 举出的例子说明，一体化能够以多种方式发生，包括通过机构间的并购，或通过独立机构的自主扩张，或使其生产或销售系统一体化；重要的是，任何的一体化大事都是复杂的， 它可能同时包含几种一体化的简洁类型；例如：两个组织之间的并购，而它们从前分别是在不同的
4、国家并供应不同的金融服务；这样的并购将通过形成一个较大的、总的组织产生规模一体化，通过供应一个更广范畴的服务实现范畴一体化，通过制造一个地理范畴更加宽阔的组织形成地域一体化，通过形成一个多国别的组织实现全球一体化；像这样的并购也可能包括简洁的生产和销售系统的横向和纵向一体化的不同类型；由于无法在一篇论文中涵盖全部类型的金融一体化的效率影响，取而代之的是，挑选金融一体化 3 种复杂类型；所选的 3 种类型的每一种都是现在以及将来有可能显现的重要的一体化活动；一体化第一种复杂的类型仅限于经营单一产品的金融机构的国内一体化，包括规模一体化，也包括范畴和地域一体化；一国之内最大量的一体化通常以并购的方
5、式发生；其次种类型是不同种类金融服务的供应者组成全能型组织的一体化，比较典型的包括规模及范畴一体化以及地域和全球一体化；全能型一体化常常通过商业银行、证券公司或保险公司之间的并购发生；第三种类型指金融机构的国际联合，典型的包括规模、地域和全球一体化，也可能包括范畴一体化；这种类型的一体化通常通过不同国家的金融服务组织之间的并购发生（参见表 2）；表 2 对金融服务业一体化复杂类型的回忆3. 供应一体化服务的复杂类型的并购活动表 3 概括出一体化 3 种复杂类型的并购活动的数据；报告中的数据适用于大型公众交易公司的并购，小的目标公司及其一体化活动的其他类型被排除在外；A 组报告了美国国内（栏目1
6、-3 ）以及欧洲单个国家（栏目 4-6 ）并购活动的流量； B组报告了跨境或全球并购的相关信息；数值反映的是 19851997 年全部目标机构的市场价值以及美国或欧洲并购活动的占比；在美国和欧洲，大多数并购活动是经营单一产品的金融机构的国内一体化，由表3 中 A组两个 33矩阵对角线上的元素代表；无论在美国仍是在欧洲，银行之间的联合是国内并购中形成市场价值最大化的形式；针对一种产品的国内并购活动在美国非常盛行，特殊是在供应银行服务这个方面，这从肯定意义上反映出对州际银行的管制逐步放松，以1997 年 6 月 1 日扫清遗留的州际银行之间大多数障碍的瑞格尼尔法案（Riegle-Neal Act）
7、的施行达到极致；欧洲国家早在样本起始期的 1985 年就普遍答应在全国范畴内经营银行业；表3A组及 B 组的 33矩阵非对角线上的元素相当于不同种类金融服务的供应者组成全能型组织的合并；A组非对角线上的元素给出了不同种类金融机构的国内合并；结果说明，欧洲占较高比例的国内并购是全能型的，缘由在于欧洲的法律限制很少；欧洲国内的跨业并购占37.5%， 美国就仅为 13.4%；B 组非对角线上的元素说明不同金融机构跨业的国际合并；同样的结果是，矩阵中显示全能型组织的非对角线上的元素小于对角线上经营单一产品的一体化的元素；与美国相比，欧洲更多的并购是全能型的；表 3B 组显示的国际并购对应的是前面描述的复杂类型一体化的第三种；无论是美国仍是欧洲，更多的国际并购是在单一产品范畴内；可是与国内数据不同的是，在跨境对单一产品的并购中，保险是最大的，排在国内银行间并购的前面；在美国，与跨境对银行、证券公司以及保险公司的并购相比，国内同业之间的并购占主导位置；但在欧洲，与国内证券业和保险业的并购相比，跨境同业之间的并购占主导位置；这种结果的产生并不古怪，由于欧洲国家都比较小，过去的 20 多年中欧盟的法律发生了一系列变化，如众所周知的单一市场方案（Single Market Programme），使金融机构在欧盟成员国之间进行跨境经营变得更加简洁；
