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1、日本对华直接投资的新发展及其原因分析刘昌黎内容提要：新世纪初特别是2003年以来，日本对华直接投资结束了停滞和 下降的局面，进入了新的发展阶段。在日本对外直接投资连年衰退和中日关系恶 化的情况下，日本对华直接投资之所以进入新的发展阶段，这乃是由中国经济开 始新一轮高速增长、中国工业化进入以重化工业为主的新阶段等因素所决定的。这意味着中日关系出现的“政冷”只能在一定程度上影响“经热”，并不能从根 本上改变“经热”的局面。关键词:日本，对华直接投资，新发展，原因分析一、投资新发展与投资地位的提高1. 上世纪90年代的发展与衰退上世纪90年代初期，伴随中国经济改革开放的新高潮，日本对华直接投资 曾出
2、现过迅速发展的局面。1991-1995年，按中方统计，合同投资额由8. 12亿 美元增加到75. 92亿美元，实际投资额由5. 32亿美元增加到31. 08亿美元，分 别增加了 8. 35倍和4. 84倍；按日方统计，申报额由5. 79亿美元增加到44. 73 亿美元，国际收支额由2. 30亿美元增加到31.83亿美元，分别增加了 6. 73倍和 12.84倍。90年代后期，因中国经济减速和日本经济陷入泡沫经济崩溃后的长期 停滞，再加上1997年爆发的亚洲金融危机，日本对华直接投资自1996年转为减 少后，就出现了大幅度滑坡的局面参见图1）。根据中方统计，日本对华直接投 资合同额下降到谷底是在
3、1999年，投资额为25. 91亿美元，只相当于1995年的 32. 6%；实际投资额下降到谷底是在2000年，投资额为29. 16亿美元，比1995 年减少6. 2%,只相当于1997年的67.4%。按日方统计，日本对华直接投资中报 额和国际收支额下降到谷底都是在1999年，投资额各为7. 51亿美元和3. 63亿 美元，只分别相当于1995年的16. 8%和11.0%o2. 新世纪以来的新发展进入新世纪以后，面临中国加入WT0的新局面，日本对华直接投资在2001 年就转为大幅度增加的局面。当年，按中方统计，合同投资额为54.20亿美元， 实际投资额为43.48亿美元，分别比上年增加46,
4、8%和49. 1%,其中实际投资额 时隔4年第一次超过了 1997年的历史最高水平；按日方统计，申报额为14.53 亿美元,国际收支额为21. 61亿美元，分别比上年增加46. 0%和130. 6%o 2002年, 日本对华直接投资按中方统计虽然略有减少，按日方统计也没有多大起色，但 2003年在中国经济开始新一轮高速增长的情况下，乂出现了大幅度增加的局面。当年，按中方统计，合同投资额为79.55亿美元，实际投资额为50.54亿美元， 分别比上年增加50. 2%和20. 6%,其中合同投资额时隔7年第一次超过了 1995年 的历史最高水平；按日方统计，中报额为31. 34亿美元，国际收支额为3
5、950亿 美元，分别比上年增加77. 5%和51. 3%。2004、2005年,日本对华直接投资仍然是 持续增加的局面，按中方统计，合同投资额各为91.62亿美元和119. 20亿美元, 实际投资额各为54. 52亿美元和65. 30亿美元，前者分别比上年增加15.2%和 30. 1%,后者分别比上年增加7. 9%和19. 8%；按日方统计,国际收支额各为58. 68 亿美元和65. 75亿美元，分别比上年增加48. 6%和12. 0%,申报额2004年为46. 51 图1 1995-2005年日本对华直接投资的发展情况（百万美元、年度）口合同投资额口实际投资额口申请、报告额口国际收支额亿美元
6、（2005年不再公布该项统计），比上年增加48. 4%o从总体情况看，2001 -2005年，中方统计的合同投资额和实际投资额分别增加1. 20倍和0. 50倍，日 方统计的申报额（2000-2004年）和国际收支额分别增加2. 20倍和2. 04倍。2006年1 7月，按日方国际收支统计，日本对华直接投资为4547亿日元， 比上年同期增加20. 2%o与1991-1995年相比，2001-2005年日本对华直接投资的增速虽然不高，但 年均投资规模却明显增大了。这一期间按年均投资额计算，中方统计的实际投资 额为51.22亿美元，日方统计的国际收支额为42.32亿美元，分别相当于1991 -19
7、95年的3. 23倍和3. 30倍。3. 对华投资地位的提高（1）在中国对内直接投资中的地位略有提高。自上世纪90年代初以来，除 个别年份外，中国一直是世界第二对内直接投资大国，2003年乂超过美国，首次 成为世界第一对内直接投资大国。在这一过程中，由于许多国家和地区的对华直 接投资都出现了迅速增加的局面，因此，尽管日本对华直接投资近年来出现了新 发展，继续保持了中国第三、第四投资来源国的地位，但其在中国对内直接投资 中的地位却只是略有提高。20012005年，在中国对内直接投资合同总额和实际 投资总额中,日本对华投资分别占6. 8%和8. 5%,略高于1991-1995年的5. 9%和 6.
8、8%；其中2005年分别占6.3%和10.8%,略高于1995年的8. 7%和8.3%。从整个情况看，截至2005年末，按实际投资额计，日本对华投资累计为533.76亿美 元，占对内直接投资总额的8. 6%,居香港和美国之后，在各国家和地区的对 华直接投资中列第3位。（2）在日本对外直接投资中的地位显著提高。由于日本对华直接投资起步 晚，因此，尽管上世纪90年代前期出现了迅速发展的高潮，中国也开始成为日 本第二大投资对象国，但对华投资在日本对外直接投资中所占比重却一直不高。 新世纪初特别是2003年以来，在日本对华投资增长迅速而对美欧各国、东亚各 国的投资增长缓慢或有所减少的情况下，中国不仅再
9、次成为日本第二大投资对象 国，而且对华投资在日本对外直接投资中的地位也显著提高了。2001-2004年， 在日本对外直接投资申报总额和国际收支总额中，对华投资各占6.1%和11.2%, 分别高于1991-1995年的5.1%和6. 4%；其中2004年各占12. 8%和19. 0%,分别 高于1995年的8.8和14. 0%0 2005年，因日本对外直接投资在经历了 3年的衰 退之后转为增加，其中乂以对美国投资的增长幅度为最大（增加61.1%）, m 中 国虽仍然是日本第二大投资对象国，但对华投资占日本对外直接投资的比重却乂 下降到14. 5%o2006年1-7月，在日本对外直接投资比上年增加
10、17. 8%的情况下, 对华投资乂回升为16. 4%0二、投资内容、目的、项目规模和当地生产的新变化1. 投资内容以制造业特别是重化工业投资为主（1）制造业投资的比重进一步提高。根据中国吸引外商直接投资的重点， 日本对华直接投资多年来一直是以制造业投资为中心而展开的。根据表1的统计, 1995年制造业投资为3368亿日元1申报额统计，下同），大大高于非制造业投资 的851亿日元，占对华投资总额的78. 0%o 2001-2004年，制造业投资共为10157 亿日元，大大高于非制造业投资的1845亿日元，占对华投资总额的比重进一步 提高到81.8%；其中，2001年为1606亿美元，占88. 3
11、%, 2004年为4066亿日元, 仍占82.8%。不过，随着入世后我国外资政策的调整和第三产业特别是金融保险 业对外开放的扩大，2002年后制造业投资的比重趋于下降，而非制造业投资的比 重则明显上升了o 2005年，制造业投资为5364亿日元（国际收支额统计，下同）, 非制造业投资为1628亿日元，分别占对华投资总额的73. 9%和22.4%。（2）以汽车工业投资为牵引的重化工业投资。日本对华制造业直接投资最 初是从纺织、服装等劳动密集型产业起步的。90年代前期，在电气机器工业投资 和一般机械工业投资迅速发展的情况下，尽管资本、技术密集型的重化工业特别 是加工组装型工业已成为制造业投资的主角
12、，但纺织、服装工业投资仍然占一定 比重。1991-1995年，电气机器工业投资、纺织、服装工业投资、一般机械工业 投资和运输机器工业（主要是汽车工业，下同）分别占对华制造业投资总额的 27. 2%. 16. 2%. 11.9%和 9.2%,合计共占 64. 5%；其中,1995 年分别占 26.8%、13. 5%. 13. 7%和11.0%,合计共占65. 0%o新世纪初特别是2003年以来,在加工 组装型工业投资继续增加的情况下，运输机器工业投资乂取代电气机器工业投 资，成了牵引重化工业特别是加工组装型工业投资的新主角。20012004年，运 输机器工业投资为3211亿日元，电气机器工业投资
13、为2034亿日元，一般机械工 业投资为1214亿日元，分别占制造业投资总额的31.6%、20. 0%和12. 0%,合计 共占63. 6%；相比之下，纺织工业投资只为366亿日元，比1995年一年的投资额表1 1995-2005年度日本对华各产业直接投资的发展情况（申报额统计；单位：亿日元）年度199519981999200020012002200320042005 年*金额比重制合计336810386248561606171227734066563477.6造食品137105292514911381132493.4业纺织、服装45551443042901141203254.5木材造纸6810
14、462726661380.5化工138153100721851752803036889.5湫有tw3479448491661381774264175.7一般机械46311444951631913994615077.0电气机器9041638235865038149750695013. 1运输机器3701791041012582369581759113715. 7其他485169171119100383204282132318.2非合计851317198256209295706635162822.4制农林水产2714110.2造矿业76L 00. 1业建筑业86812321016250.1商业249447262116832492735347.4金融保险业394391461751755978.2服务业173971021674139821471091.5运输业471119552321460.6房地产业2614531511515161411.9建立支店10122363314674208合计43191377858111418192152355349097262100.0注：*根据日本对外直接投资统计的改革,从2005年1月1日起不再公布申报额统计
