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1、论中小企业融资的困境及对策摘要在国际舞台上，一个国家是否强盛，很人程度上决定于该国是否拥 有一批在国际上有巨大影响力的大型企业。然而，一个国家是否繁荣，人民是否 安居乐业，却决定于该国的中小企业是否健康发展。改革开放以來，我国的中小 企业有了令世界为之称奇的迅速发展，为国民经济持续快速发展做出了重要的贡 献。但中小企业长期受到融资怵I难的怵I扰，现已成为制约其进一步发展的瓶颈。 中小金业发展面临的资金短缺和融资难问题，是世界经济发展普遍存在的带有规 律性的问题。On the in ternational stage, a country is strong, and largely depen
2、ds on whether the country i n the worl d has a great influence of 1 arge enterprises However, a country is prosperous, whether people live and work, but decided whether to its heal thy development of smal1 and medium-si zed enterprises. Si nee the reform and opening up, the medium and smal 1 enterpr
3、ises in China have made the world for the rapid development of surprises. sustai门ed sand rapid development of national economy has made important contribution. But smal1 and medium-si zed enterpri se long-term beset by the financing difficulties, has become the bottleneck of restrieting its further
4、development. Smal1 and medium enterprise development fund shortage and facing the financing difficulties, it is commonly existing world economic development with regularity.关键词:中小企业融资现状对策一，中小企业的界定及特征不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准 不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。各国一般从质和量两 个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、 融资方式及所处行业地位等，量的
5、指标则主要包括雇员人数、实 收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观，数据选取 容易，大多数国家都以量的标准进行划分，如美国国会2001年出 台的美国小企业法对中小企业的界定标准为雇员人数不超过 500人，英国、欧盟等在釆取量的指标的同时，也以质的指标作 为辅助。中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化 融资解决方案。由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务 规范性湼、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险 的能力一般较弱。因此，大型金融机构一般缺乏相关的金融服务 方案，主要因为银行为了控制风险，设置了复杂的风控手续，最 终实现收益一般较低。目前针对中小企业融
6、资一般都是通过地下 钱庄、私募基金、担保公司、投资公司等来获取企业发展需要的 资金。我国提倡综合利用政府资助、科技贷款、资本市场、创业 投资、发放债券等方式加强对于中小企业的融资支持。目前尚未 建立完善的中小企业融资市场。改革开放30年以来，我国中小企业获得了巨大的发展，在国民 经济生活中占有重要的地位。截止到2006年年底，我国中小企业从 数量上已经达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%以上；经工 商部门注册的中小企业数量460多万户，个体经营户3800万户。中 小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内牛:产总值的60% 左右，生产的商品占社会销售总额的60%,上交的税收已经超过
7、总 额的一半，提供了全国80%A右的城镇就业岗位。2008年12月26 R,国家统计局公布2008年前11个月规模以 上工业企业实现利润同比增长值为4. 9%,而9-11月份工业企业利润 同比下降26. 4%,其中，以中小企业为代表的私营企业利润增长由1-8 月的48. 6%放缓至36. 6%,表现相对稳健，中小企业在经济下行中保 增长作用H益凸显。二，中小企业融资现状中小企业普遍面临着融资难的问题，从国内外的经验来看，融资 难的主要原因在于银企之间存在着严重的信息不对称，而信用担保有 助他于提高中小企业的信用等级，克服信贷交易中的信息障碍，是解 决中小企业融资难题的重要手段。我国中小企业在得
8、到不断发展的 同时，其所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位 作用却是极不相称的。融资困难已成为制约中小企业发展的突出 问题，现有的融资状况主要表现为：()内部融资为中小企业的主要方式我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定 的劳动密集型企业，其竞争优势来自于低廉的劳动成本。所以，一 般企业的发展主要靠自身积累。但是，企业内部留存收益的积累是 有限的，随着企业的不断扩大再牛产，内部融资只能极大地制约企 业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明，依靠内部留存收益 积累资金的企业占我国私营企业资金來源的26%,公司债券和外 部股权融资不足1%O(%1) 外部融资困难银行贷款是
9、外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构 之间普遍建立起了较为稳定的合作关系，但由于中小企业规模相 对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低等一系列原因，使得 中小企业外部融资约束强于大企业。证券市场的门槛较高，上市成本较高，市场风险大使得中小企 业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。不过正在推出 的创业板将为中小企业创造良好的融资环境，中小企业应该抓住 机会争取外源性资金。（三）中小企业融资成本较高根据中国中小企业金融制度调查报告显示，目前中小企业融 资成本一般包括：贷款利息，包括基本利息和浮动部分，浮动幅度 一般在20%以上；抵押物登记评估费用，一般占融资成本的20%;担 保费用，
10、一般年费率在3%;风险保证金利息，绝大多数金融机构在 放款时，以预留利息名义扣除部分贷款本金，中小企业实际得到的 贷款只有本金的80%,以1年期贷款为例，中小企业实际支付的利 息在9%左右，约高出银行贷款率的40%以上。由此，高融资成本对 中小企业融资造成了一定的影响。（四）民间资本充足，但民间融资有待规范我国的社会体系和人们的消费习惯，导致我国存在高储蓄率。 高居民储蓄使得我国的民间资本充裕，尤其是经济发达的沿海地 区，如浙江、广东，民间借贷市场十分活跃，在相当程度上取代了银 行的功能。但是，民间融资活动基本上处于地下或半地下状况，缺 少法律和制度的规范，高利贷等违法活动相对普遍。因此，民间
11、融 资有待规范，从而真止发展市场化的融资活动。三，导致中小企业融资难的因素中小企业的融资问题一直以来是我国经济发展中的问题，通 过分析其制约因索，可以归结为外部环境因索及中小企业自身因 素，对制约因素的分析是解决问题的先决途径。外部环境因素（一）政府因素的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以 来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，而对中小企业的扶持力 度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易 地在资本市场和货币市场上得到资金，而针对中小企业的融资门 槛却相应被提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成 本。尽管近年来，为了扶持中小企业的发展，政府出台了一系列政策
12、 和措施，包括筹划推出中小创业板、增加中小企业贷款规模、财政支 持担保机构建设、采取了差别利率、两免三减或第一年免征所得税等 优惠政策。但这些政策和措施在实际当中往往无法实现，不能从根本 上解决中小企业融资不足的问题。（二）金融机构因素（1）银行金融机构的运作机制约束中小企业融资。在金融危机 的冲击下，各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害， 都采取了谨慎性原则。这一宏观调控，使得中小企业贷款首先受到 伤害。我国金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模，尤其 是对中小企业的“惜贷” O（2）缺乏与中小企业相适应的金融机构。在国有商业银行中， 中小企业的规模歧视依然存在，大银行从节约成
13、本费用角度出发， 不愿向中小企业投放资金。虽然城市商业银行、信用社和地方性 商业银行等成为了支持中小企业发展的主导行，但是这些金融机 构的资金实力不能完全满足中小企业的需求，最终还是制约着当 地中小企业的发展。（3）缺乏健全的直接融资渠道。虽然中小企业创业板早在筹划之 中，却迟迟没有推出，而可为中小企业提供融资服务的证券交易市场 和风险投资市场尚未列上议事UI程这类小型资本市场的缺乏，使中 小企业失去了直接融资的主要渠道。（三）信用担保体系因素我国中小企业信用担保体系还不完善，为中小企业提供贷款 担保的机构少，并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民 营担保机构受到所有制歧视，只能独自承担
14、担保贷款风险，而无法 与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补 偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能 力受到较大制约。发展担保业对缓解中小企业融资难有一定促进作用，但Fl前政策性担保机 构少，多数民营担保机构没有得到财政支持。此外，担保机构与中小企业之间协 调难，一方面由于征信体系不健全，与银行一样，担保机构也要面对甄别客户信 用风险、贷款定价等问题，结果增加了融资环节和融资成本。另一方面担保公司 对申请担保企业的审查苛刻。由于担保人资产抵押及企业自身信用担保的苛刻条 件，使较多的中小企业难以亨受到政策的优惠，许多无法获得银行贷款的中小企 业同样无法获得担保
15、公司的担保。实际上中小企业常常因为无法找到合适的担保 者而逼迫放弃贷款.（四）直接融资因素企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行 企业债券的债券融资。从股权融资来说，上市的门槛太高，使得大 多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的 推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有潜力的中小企业 获得融资机会，但创业板在我国还处于初级阶段，还存在着不足， 或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说，我国企业债券市场的 发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展，而且中小企业 往往达不到债券发行额度的耍求，因此，中小企业耍通过债券融资 儿乎没有可能。（五）法律体系因素中小企业
16、的生存与发展-直缺乏比较有效的法律保护，尽管 我国的公司法、合伙企业法等少数法律对中小企业有一 定的规范，但是对中小企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护 甚少。2003年我国出台的中小企业促进法在我国经济法制史 上具有里程碑式的意义，是我国真正走向市场经济的标志之一，也 是我国实现经济民主化的重要一步。但是，中小企业促进法也 存在着局限性，中小企业的法律保障体系还有待完善。（六）中小企业自身因素（1）,中小企业自有资本不足。大多数中小企业由于成立时间短， 规模小，自有资本偏少，因而抵御风险的能力比较差。在调查中，有 32. 76%的被调查企业认为融资难的主要原因是企业自身的问题。我 国的银行在单独面对这些自有资本偏少的企业的经营风险时，不得不 采取较为谨慎的对策和措施。我国中小企业的素质普遍不高，有相当一部分是城乡企业，企 业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风
