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1、武汉东湖高新区科技型中小企业债权融资问题的缓解对策探析1案例背景目前，我国正步入深化改革期，实施创新驱动发展战略。而中小 1=企业作为技术创新的重要载体和经济增长的主要力量，在推进经 济结构调整、转变经济增长方式、建设创新型国家中发挥着重要 作用。武汉既是中部经济命脉，也是创新之都。2015年武汉GDP总 量为10 9 05.6亿元，位居全国重点城市第八位。其中东湖高新区高新技术产业产值达6512亿元，占规模以上工业总产值的89%,占全市GDP的60%。东湖高新区的“131”产业格局中, I 1=光电子信息、生物医药、通信设备等行业具有高成长性的特点, 存在前期需要大量资金投入的问题。迎着科技
2、金融改革的东风，武汉科技金融事业走在了全国前列。2015年7月，武汉城市圈获批全国首个科技金融改革创新试验区。为缓解信息不对称造成科技型中小企业融资难的问题，东湖 高新区建立企业信用信息数据库，不断优化信贷政策，搭建“政 府+银行+保险”的政银保三方科技贷款合作体系，并不断丰富 科技金融产品类型。2特色信用体系建设东湖高新区内融资问题得到有效缓解主要得益于其区内信用体系的建设，信用体系建设是企业的风险识别，融资产品的匹配的 前提条件。2. 1示范区内信用评价体系逐步完善2. 1. 1评价体系特点为支持东湖示范区科技型中小微企业发展，东湖信用促进会委托 第三方评级机构推出的评级报告由客观指标形成
3、的“评价报告”（占比40%）加上主观指标“评审意见（占比60%）组成。在 东湖示范区3. 6万多家企业中，中小微企业占80%o针对区内小微企业普遍缺乏抵押物的特点，评级报告更关注企业的科技含 量和未来的发展潜力，弱化财务数据等传统评价指标，在人力资 源，技术实力，发明专利等方面探索设立特色指标，以求全面真 实地反映出科技型中小微企业的信用水平和还款能力，提升企业 核心竞争力。信用报告的推广为企业拓宽了信用贷款融资渠道，推进了示范区 信用体系建设工作，有力促进了科技与金融的结合。2.1. 2示范区企业信用等级分布情况企业信用等级集中在A 至A A之间，其中，A 一级企业34家, 占比8.2%；
4、A级企业143家，占比34.6%； A+级企业114 家，占比27.6%； AA-级企业56家，占比13.6%； A A级企 业53家，占比12.8% （如图1所示）。A级（含）以上374家, 占比9 0.6%,反映出东湖示范区企业信用状况良好。经统计,2012年信用等级A级以上企业23家，占年度比率77%；2013年信用等级A级以上企业16家，占年度比率84%； 2014年信用等级A级以上企业168家，占年度比率88%； 2015年信用等级A级以上企业167,占年度比率9 7%,从图2可以看出,东湖示范区A级以上企业年度占比呈上升趋势，证明通过信促会 近几年信用体系建设推进工作，企业的信用度
5、有明显提高趋势。2.2信息共享平台稳步建设东湖示范区企业信用信息管理及应用系统，自2012年起开始建 设，采集，保存，整理示范区企业信用信息，整合工商、国税、 地税、银行、统计等多部门企业信用数据，涉及数据项562个, 其中包括基础指标信息50项等，加载了失信被执行信息、企业 公积金缴纳信息、部分企业纳税信息等。截至2015年12月，征 集企业信用信息162. 5万条，覆盖东湖示范区3. 6万家企业，涵盖多部门多类信息，累积形成信用评级和评价报告9 9 00多份。III信息共享平台的不断完善，覆盖企业数量及其信息不断增加丰 富，一定程度上能够降低中小微企业融资时存在的信息不对称的问题，降低融资
6、风险。3融资工具实例分析If武汉东湖高新区管委会副主任孙茜雯表示，科技型中小企业融资 难表面上看是因为银行信贷门槛高、担保难，股权融资难，债券 市场、资本市场门槛高等，更深层次的原因则是缺乏与科技型中 小企业融资风险和收益相匹配的产品和渠道。3.1集合贷3. 1.1模式简介 2006年，东湖高新区开始试水“中小企业集合贷”，即通过引进1=新的贷款主体、担保主体来为中小企业融资。基本情况和运作模 式见图表。3.1.2优劣分析一是政府增信，集合政府及国有平台为中小企业集体增信。生产 力促进中心其国有背景和资产规模符合政策性银行和商业银行 的贷款政策边界，为中小企业增加了信用等级，达到银行发放贷 款
7、标准，弥补了中小企业财务指标偏弱，无银行信用记录的问题。 二是信用创新，接受企业无形资产质押反担保形式。集合贷平台 认可企业提供多种资产形式进行反担保，如专利质押、设备质押、 法人或实际控制人无限责任、未来的投资权和选择权等均可以达 成反担保条件，为企业融资担保方式提供了创新模式，减少中小 企业融资障碍。1=三是减少中小企业融资成本。近年来金融形势复杂，在国家宏观 调控、银根紧缩的背景下，中小企业申报银行直接贷款，贷款利 率一般在基准利率基础上上浮30%40%。建立科技型中小企业统贷平台，并由光谷风险基金统一提供增信，实现科技中小企 业贷款由“零售”向“批发”转变，最大程度降低贷款利率。四是存
8、在覆盖面窄的缺陷。目前利用政府和国有银行的平台做集 合贷款游刃有余，尚未出现一笔不良贷款，然而在某种程度上也 显现出筛选严苛。此外，集合贷款额度不高，即使科技型中小企 业获得授信，但由于专利估值与运营成本需求不匹配，仍可能面 临较大的资金缺口。3. 2贷款保证保险 3. 2.1产品简介东湖高新区引入小额贷款保证保险，由政府、银行与保险公司三 方合作，以政府设立的风险补偿基金做后盾，构建“政银保”合 作贷款体系，使中小企业可在无需提供抵押和反担保的条件下, 以合理的融资成本获得贷款。运作模式具体如下：东湖高新区的科技型企业申请不超过500 万元的信用贷款，或者利用知识产权、股权、应收账款、仓单等
9、 质押品申请贷款，最长还款期限一般在12个月以内。保险公司 承保后会相应地给企业增信保单，保险公司收取的保费为贷款额 的2%2.2%。与此同时，银行会根据不超过贷款基准利率的L2倍来为科技企业提供所需款项。再次，东湖管委会将给予企业补贴，包括50%的信用评价或评级费用补贴，40%的保费补 贴，25%的利息贴息。最后，当企业出现违约，损失的部分由经 办保险公司、经办银行、东湖管委会按5：2：3的比例承担逾期风险（如图5所示）。3. 2. 2优劣分析一是风险共担。“政银保”合作的贷款保证保险模式下，政府通 过风险补偿和贴息政策扶持，以弥补银行承担的超额风险。此外 还引入担保公司和保险公司，有效缓解
10、银行的授信风险。二是资金规模。当前，贷款担保机构资本金规模小，担保能力不 强，抗风险能力较弱，提供的担保额度有限，在促进科技型中小 企业融资方面没有起到应有的放大作用o而保险业已发展到一定 规模，目前资产总额和可运用资金余额均超过3. 5万亿元，各保险公司起始资本金最低也在2亿元以上。因此保险公司的股东增 资能力雄厚，偿付能力充足，相比贷款担保公司而言，在资金实 力上更具有优势。三是政策支持。对获得保证保险贷款的科技型企业，东湖开发区 给予投保费用40%的补贴、基准利息25%的贴息、贷款损失30% 的补偿等扶持政策，在全国贷款保证保险试点城市里补贴力度最 大。四是存在道德风险的问题。中小企业明
11、知一旦自己不还款，保险 公司、政府将有义务替自己偿还，那么无意中就降低了还款意愿, 给保险公司造成巨大的损失。目前，仅中国人保财险湖北省分公 司参与此项业务，某种程度上可以说是道德风险制约了保险公司 推广贷款保证保险的积极性。4融资情况评价根据科技企业所处发展阶段不同，各银行量身打造科技金融特色 产品，建立“初创期气“成长期、“成熟期等项目，截至目前 金融机构开展股权质押，应收账款质押，知识产权质押，信用贷 款等创新性融资累计超600亿，涉及企业超过2500家。虽然示范区科技金融工作已经取得了明显的成效，但科技型企业 特别是处于产业初期，成长期的中小微科技企业的信贷融资问题 尚未得到全面系统的
12、解决，当前科技信贷发展中主要存在以下具 体问题:4.1科技信贷补偿资金使用效率有待提升“萌芽贷”类的风险补偿贷款由于受到经济大环境、程序设置等 多方面的因素，风险补偿资金的使用效率并没有达到预期效果, 按照“萌芽贷”风险补偿资金管理办法中的规定示范区发改 局，财政局应定期对其业务开展进行评估审核，但在实际操作过 程中对贷款业务开展上并没有进行有效的事中事后监管。4. 2科技企业无形资产价值评估流转成本较高目前针对科技型企业的股权、专利权、商标权著作权等无形资产 的评估体系尚不健全。同时目前科技企业的评估费为贷款实际投 放额的1.5% 1.8%,资产评估成本对科技企业相对较高。由 于无形资产技术
13、专业性较强，对于时效性要求较高，导致了无形 资产交易转让对家的受众面较小，交易流转变现困难，一旦发生 信贷风险，如果在短时间内无法实现交易流转，可能会出现资产 价值急剧下降的情况。4. 3银行缺乏科技信贷的风险识别能力一是银行较为缺乏专业的科技型人才，银行信贷营销人员与信贷 审查人员主要为经济金融专业人才，较为缺乏科技型人才，因此 对科技创新的规律以及发展方向把握能力不强，对科技企业成长 性和科技项目的前景认识不足，无法依据自身的知识储备和经验 识别信贷风险，导致科技信贷依然注重抵押，质押，担保。二是 银行与科技企业之间的信息不对称，科技企业所从事的业务或开 发的产品大多是现存市场中较少涉及的
14、，商业银行也不具备深入 各领域调研的能力，致使科技企业市场化进度等经营因素不能完 全被商业银行所掌握，虽然部分银行引入外部专家技术评审和鉴 定机制，但银行难以完全把握其风险评价的有效性，导致银行在 贷前贷后存在管理盲区。5融资模式优化本文结合东湖开发区内科技金融情况就以上存在的问题提出以 下几点建议：5.1量身定制“集合贷”科技型中小企业在发展过程中，往往带有一定的盲目性。科技银 行应避免简单的一贷了之，引进专业评估机构，对中小企业的行 业前景、发展规划、财务管理及风险状况进行“把脉评估”。同 时，通过集合贷业务，将“融智”和“融资”有机结合，为中小 企业提供财务顾问、投资咨询等金融服务，并根
15、据不同产业类型、不同发展阶段的特点，量身定制金融产品，提供差异化金融服务。5. 2为贷款保证保险完善风险分担机制当前国际经济形势不稳定，为防止出现经济周期性的系统风险, 吸取次贷危机的经验教训，有必要建立业务叫停机制，到达一定 上限后业务全面暂停，避免过度扩张，将各方风险控制在可承受 范围内。就未来发展而言，保险公司可以通过证券化方式向资本 市场转移。可在考虑自身所承担风险的基础上设立一个净损失 率，然后把扣除的损失率以及银行、政府承担的部分超额损失转 给资本市场。同时，积极加强与国外再保机构合作，进一步分散 经营风险，提升承保能力。并且政府有必要牵头与保险公司联合 设立巨灾准备金，防范系统性
16、风险的集中爆发，保证金融系统的 稳态发展。5. 3开展知识产权质押贷款通过调研了解到东湖开发区内科技型中小企业的账面价值大多 以无形资产呈现，重点行业申请、授权及拥有有效专利逐年以20%的增长率递增，已经具备了用无形资产质押的先决条件。因而，建议东湖高新区政府有关部门、知识产权部门等应加强合作, 组织行业专家、企业家、中介开展对知识产权价值评估的培训和 认定工作，形成标准化、流程化的作业方式，提高市场从业机构 的专业性、公正性和规范性，并且知识产权认定可从创新性、可 操作性、可大规模生产、市场认可程度、产品生命周期等多个角 度去评估。需要强调的是，政策性扶持将是知识产权质押贷款大 规模推广的关键，可从贴息以及
