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1、央行：继续运用利率等价格调控手段稳 定物价2011年05月04 口 04:45 11】国证券报任晓我要评论3刀 字号：T|T本报记者任晓小国人民银行3日发布2011年一季度小国货币政策执行报告指出，当 前增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是关键，也是宏观 调控首要任务。要保持必要的调控力度，巩固和加强前期调控成果，进一步巩固 经济发展良好势头。对于下阶段货币政策，报告称，将继续加强流动性管理，把好流动性总闸门。 准备金工具针对由处汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于 多个可变的条件，因此并不存在绝对上限。要根据经济金融形势和外汇流动的变 化情况，综合运用公开市
2、场操作、存款准备金率等货币政策工具，合理安排政策 工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适 度，促进货币信贷适度增长。根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段, 调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。加强对社会融资总量的监测与调 节，保持合理的社会融资规模和节奏。健全宏观审慎政策框架，配合常规性货币 政策工具发挥合力。把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结 合起来，根据宏观形势变化及银行体系稳健性状况等进行适度调整，继续实施好 差别准备金动态调整措施，引导并激励金融机构口我保持稳健和调整信贷投放， 提升金融机构风险防范能力。进一步加强系统性风
3、险防范。继续加强地方融资平 台公司贷款、表外资产和房地产金融的风险管理。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。继续培育货币市场基 准利率(Shibor),引导金融机构进一步增强风险定价能力，根据“十二五”规 划总体要求和基础条件，通过选择具有硬约束的金融机构、逐步放开替代性金融 产品价格等途径有计划、有步骤地推进利率市场化改革。按照主动性、可控性和 渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基 础性作用，参考一篮子货币进行调节，増强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均 衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。加快发展外汇市场，推动汇率风 险管理工具创新。扩大人
4、民币在跨境贸易和投资小的使用，稳步拓宽人民币流出 和回流渠道。继续深化外汇管理体制改革，严厉打击“热钱”等违法违规资金流 入。报告认为，当前全球货币条件依然宽松，流动性总体充裕，大量资金向增长 较快的新兴经济体流入，在经济总体趋好的人背景下，国际初级产甜价格出现持 续较快上涨，全球范围内的通胀床力上升，加Z前两年为应对国际金融危机我国 投资规模大幅度扩张，在建项H较多，总需求回升较快，这些都推动全社会通胀 预期增强，价格上行压力加大。受巴拉萨-萨缪尔森效应及劳动年龄人口增长趋 缓等因素影响，农产品、服务业领域中劳动力成本涨幅可能会明显超出英生产率 增长，导致价格出现上涨趋势，同时资源性产品价格
5、也有待逐步理顺，这些因素 有可能系统性地推高价格水平。宏观政策需要防范结构性和趋势性的价格上涨与 通胀预期交织影响，相互推动，从而进一步加剧通胀丿玉力。如果主要发达经济体 不能有效实施财政整顿、下决心推动结构性改革，主权债务风险将成为未来全球 经济复苏面临的重大挑战。报告显示，3月末，基础货币余额为19. 3万亿元，同比增长29. 0%,比年初 增加10万亿元；货币乘数为3. 94,比丄年末高0. 02,货币扩张能力仍然较强; 金融机构超额准备金率为1. 5%。截至3月末，全国主要金融机构房地产贷款余额9. 89万亿元，同比增长 21%,增速比上年末低6. 4个百分点。其中，房产开发贷款余额2. 49万亿元, 同比增长18. 6%,增速比上年末低4. 5个百分点，连续4个月下滑。个人购 房贷款余额6. 48万亿元，同比增长22. 8%,增速比上年末低6. 5个百分点, 连续11个月下滑。地产开发贷款余额8368亿元，同比增长12. 5%,增速比上 年末低12. 2个百分点。
