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1、我国企业跨国并购的现状及对策探讨张大龙国家外汇管理局盐城市小心支 局，江苏盐城224005 ）摘要在全球经济一体化趋势不断加强的背景下，探讨企 业跨国并购3问题具有特殊的意义。分析我国企业跨国并购的现状、动因及存 在的主耍问题，以此探讨如何有效地促进我国企业跨国并购发展的思路。关键词 跨国并购;境外投资;走出去;经济全球化20世纪80年代以来，全球企业跨国并 购浪潮一浪高过金额达280. 99亿美元，同比增长达112. 9%o另据全球知名一浪。 随着小国加快实施;走出去;战略，一大批有实力提供专业审计与咨询的公司普华 永道最新报告显示，的企业更多地尝试以并购方式对外直接投资。商务部最新 201
2、1年，小国金业的海外并购交易数量达到创纪录的发布的数据显示.2012年 1T0月小国境内投资者共对全球207宗，同比增长101）毛，交易总金额达到429 亿美元，同比126个国家和地区的3254家境外企业进行了非金融类直接增长 12%。报告还称，相较于2010年的12宗.2011年投资，累计实现直接投资 58剖1企业共披露了 16宗交易金额大于1吋乙美元的海外并购交统计数据还显 示，共在全球178个国家和地区设立境易，其中包含了 14宗资源和能源领 域交易。诸多数据表外投资企业己超过1. 63万家，境外投资存量达3279. 1亿美 明，无论是并购宗数还是交易金额2011年我国海外并购元，资产总
3、额超过1.5 万亿美元，雇员超过110万人，其小均创下了历史新高。其中，中化集团公 司以30. 7亿美外方员工78. 4力-人。如何抓住我国企业进行跨国并购的机元收购 挪威国家石油公司巴西某油田40%股权的交易是去遇，不仅是有意向；走出去；的 企业所需要考虑的问题，年规模最大的-起。也是我国经济理论界需要研究的重 要课题。2oo9年以来企业跨国并购还出现了一些值得关注甲、霉国企业属 国并周的现状的新情况。除了走出去并购资源类企业Z外，H前小国企2（则年 前，我国企业跨国并购只见于零散个案。那时业走出去并购发达国家企业的著名 品牌以及技术密集型企在这一历史阶段，我国仅有少数企业开展跨国并购操作。
4、 业的情况增长非常快。2oo9年上半年，我国民营汽车制造其小1993年首钢收购 秘鲁铁矿公司、1999年TCL公司收企业吉利集团己经完成了对澳大利亚DSI公 司的并购，该购港资公司并切人越南市场，则是其中的典型案例。不企业是国际 上著名的汽车变速箱牛产企业，长期为美国福过，即使是这些仅有少见的跨国并 购，己经在企业发展和特等跨国汽车牛产企业供货。2010年8月吉利集团又以 国际战略中初步显露出重要作用。进入21世纪后，企18亿美元价格收购沃 尔沃轿车公司I%股权，成为业跨国并购金额呈现逐年递增的趋势。2-7 年，对外直接民营企业最大规模的跨国并购案和进军海外市场的成功案投资中的 并购投资只有的
5、亿美元，占当年对外直接投资额例，并购成功后的吉利集团成为 第一家跨国汽车企的23. 8%.血2-8年，并购投资陡升到28吋乙美元，占 当业。2011年企业又完成了多起广受关注的出海收购交年对外直接投资额 的50%。并购投资无论是区域分布还是易，如海尔收购日本三洋白电业务、光明 集团收购澳大利行业分布，都出现了多样化趋势，到发展家和到发达亚食品 控股有限公司玛纳森759也股份、复星国际战略投资国家的并购都急剧增长，对 上游资源类企业的并购和对下希腊雅典的时尚品牌FolliFollie等。国际上著名 服装品牌游加工制造类企业的并购都非常活跃。皮尔卡丹在部分地区的使用权 也己经被民营企业获清科研究小
6、心统计数据显示.2011年企业共完成 得。这些并购如果能够正常整合并产牛协同效应，对于弥110起出海收购交易， 与2010年相比增长931）毛;披露交易补企业在品牌和技术方而的短板，促 进企业的升本栏冃由陕西省财政厅企业处支持开 办？99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999?999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999
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14、场过去; 扩大对外投资是一个长期趋势，跨国并购仍将是企业分依赖，债券市场、场外市 场发展滞后。而资本市场的内对外直接投资的重要组成部分。但从近几年企 业跨国牛缺陷使得国有企业拥有在资本市场上优先获得融资的权并购的实践看 也暴露出很多问题亟需给予高度关注。利，而大量有活力的本土民营企业却不能 进入资本市场。（一我国的宏观政策环境有待改善-些企业跨国并购吋只能借助 国际财团的力量，结果不仅H前，一些宏观经济体制性问题仍是影响我国企业肥 水流了外人田，血且在效率方而还要大打折扣。证券市跨国并购的重要因素。一 是政府管理效率有待提高。我国场的国际化程度也仅停留在国际证券市场筹资 上，难以为企业跨国并购交易需要经过一系列审批程序，其审批手续企业跨 国并购解决融资问题并提供完善的服务。基于繁琐，审批环节冗杂，体制不统一, 效率很低，影响了并此，企业跨国并购通常采取现金支付方式，不但增加购 交易的确定性，过多的政府管制以及低效率的金融证券了交易戚本，而且加重了 并购后企业的整合及长期发展的服务可能会使很多有竞争力的企业丧失良机。二 是缺乏对1财务负担。跨国并购的法律保障。缺乏完善的我国企业对外投资法 律（四）国有企业的缺陷成为跨国并购的羁绊保障
