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1、军工科研事业单位经济增加值(EVA) 考核对固定资产投资的相关导向和建议作者：黄朝阳EVA考核对油田企业生产经营的影响分析摘要：自2010年起，国资委开始对下属中央企业全面推行EVA考核。在新的考核模式下，油田 企业将面临转变发展方式、严格控制投资及成本等诸多挑战。本文从实行EVA考核对油田企 业生产经营等方面产生影响的角度出发，对EVA模式进行了阐述和分析,并在此基础上，提出 了加强内部管理、提高项目投资回报的措施和建议。关键词:EVA考核油田生产经营影响分析国资委在中央企业实行经济增加值考核方案(征求意见稿)中已明确，今年要对中央企业 引入EVA绩效考核体系绩效考核方法的重大变化,将对油田
2、企业的管理理念、生产运行以 及考核机制等产生显著影响。对于油田企业来说，认真研究EVA的内涵特征，深入分析其对油 田生产经营的影响，未雨绸缪，以适应新的考核管理办法，十分必要。一、EVA的基本内涵和主要特征(一)EVA简介EVA是英文Economic Value Added的缩写，一般译为经济增加价值，由美国思腾思特公司于 1982年正式推出，是全面衡量企业生产经营盈利或创造价值的一个指标或一种方法，亦即从 税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。经过20多年的发展 和应用，EVA目前已成为评估公司业绩的重要标准，全球已有300多家企业应用了这一管理评 价体系。2001年
3、3月，思腾思特公司正式进入中国开展业务，传播EVA价值管理理念。EVA的计算公式是:税后净营业利润(NOPAT)-资本成本。其中：税后净营业利润(NOPAT)二净利润少数股东损益 财务费用X(1-所得税率)，资本成本 二(平均所有者权益平均少数股东权益平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程)X 平均资本成本率。(-)主要特征EVA考核的核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和 债务成本)时才会为股东创造价值概括地讲，主要体现了 4M。即评价指标(Measurement). 管理体制(Management)、激励制度(Motivation)和理念体系(Mind
4、set)。作为评价指标，它由 于对传统会计结果的调整,对于公司不同时期的绩效评价更为准确;作为管理体制，它可以成 为财务管理的基础，密切关注股东财富的创造;作为激励制度，它可以把经营者的薪酬与其创 造的EVA价值联系起来;作为管理理念，可以使公司所有部门从同一基点出发，相互协调，高 效运作。二、EVA考核对油田企业的影响(一)对油田管理理念方面的影响EVA实施后，从管理理念上，首先要对油田以往的传统理念进行革命性的改造，主要表现在以 下几点:一是需要强化资本投入回报的观念。EVA将资金机会成本和股东回报一起纳入考核, 体现了 “有利润的企业不一定有价值，有价值的企业一定有利润的理念，今后，企业
5、不能仅仅 满足于创造利润，只有当利润大于资本成本时，企业才被认为是真正创造了价值；二是需要切 实提高油田发展质量资本成本的导向作用将促使油田改变过去争投资、要成本、靠外延发 展的思路;三是需要树立油田企业可持续发展的理念。通过考核EVA纵向改善情况，可以避免 油田以牺牲长期利益来夸大短期效果，实现油田可持续发展。（-）对油田产能建设方面的影响扩大产能建设规模、加快产能建设步伐，是油田企业稳定产量的一项重要举措。但是，实施 EVA考核后，对于动辄几亿甚至几十亿的新建产能建设项目投资来说,将处于两难的境地。国 内油田，尤其是东部老油田，为实现EVA考核指标,势必会对一定规模的原油和天然气产能建 设
6、项目进行单独考核。在项目审批过程中可能要增加EVA评估环节，并严格控制预计投资回 报率低于资本成本率的项目立项。这样，担负上产稳产任务且前景较好的难动用储量开发项 目将会面临严格限制，给油田企业的产能建设工作带来一定影响。（三）对油田投资方面的影响引入EVA考核指标后，投资成为“双刃剑”，投资的增长在保障生产生活的同时，也带来资本 成本的增加。如果一味追求投资，权益资本将随着投资规模的增大而增加，进而抬高资本成本, 导致EVA实现值减少。另一方面，为了弥补自然递减，必须进行必要的投入来维持现有的油气 产量水平，而油田企业的民生、环保等工程项目投资，也是国企应尽的社会责任因此，对油 田投资总量、
7、结构的决策将带来较大影响。（四）对油田考核方式的影响考核方式的影响，主要体现在油田企业的存续部分。对于不良资产较多、社会化负担重、盈 利能力差的存续单位来说，如果没有大的政策性因素调整,要扭亏为盈是较难的，只能考虑在 EVA纵向改善方面做文章，也就是要保证EVA每年都要有正增长，对与上市的油田分公司来 说,在产量相对稳定、油价波动不大的情况下，基本可以确保EVA大于零，因此EVA的增量改 善显得相对重要。但是油田作为资源型企业，其自然递减规律是不可违背的，每年需有巨额的 投入弥补产量递减,结果是，资本成本呈现逐年上升的趋势,EVA指标则逐年下降。三、油田企业实现EVA考核目标的途径（一）更新理
8、念，树立以价值管理为最终目标的经营思想在EVA考核模式下，油田企业下一步的考核管理将由单一的经营考核向注重权益资本的价值 考核转变，因此，油田各级管理者和实际操作人员，都要对新考核办法入脑入心，建立起眼睛 向内、合理配置资源、注重内涵发展的新理念，摒弃过去那种争要投资、盲目上项目以及不 计成本和效益的粗放式管理方式，将企业的近远期利益结合起来，二）加大风险勘探力度，夯实生存和发展的根基油田企业要充分利用EVA考核对于勘探方面的正向影响因素，在深入全面地掌握新区地质情 况的前提下，加大风险区块的勘探工作。尽快建立以探明经济可采储量为核心，以价值评价为 主线的储量价值化管理平台，促进接替储量的增加
9、，从而进一步打牢生存和发展的根基。（三）合理测算投资规模，强化产能建设项目的论证审核根据EVA考核要求，结合行业实际，油田企业应成立专业项目组或评审委员会，认真开展新建 产能项目的EVA分析工作,在不同的资本成本率条件下，论证分析新建投资项目和存量资产， 优化投资结构和投资方向，同时，建议对油田单位进行EVA考核时，考虑油田生产经营的特殊 性，在确保油气生产稳定、油区和谐发展的前提下，使投资保持一个合理的规模。 参考文献：1. 李志学，雷鸣基于EVA的油气勘探绩效评价方法探析-石油地质与工程,2008 （3）2. 刘会敏基于EVA的我国国有企业业绩评价-内蒙古科技与经济,2009 （4）3.
10、申飞龙，楼江权，徐桂芳-企业经营管理,2007-9.全面推行EVA考核的几点思考2010-1-8 11:49:00文章来源：网络 【大 中小】 【打印】【摘要】现代金业财务战略管理的核心是价值管理，而价值管理则是一套以经济利润为核心分析指标、 包含了公司战略制定、组织架构建设和管理流程重组的完整的战略性管理体系。可见，经济利润对于企业 价值管理、财务战略管理以及实现国有资产保值增值都具有十分匝要的意义。会计利润至上的传统理念已 不再符合企业价值管理的要求，推行经润利润管理势在必行。【关键词】经济利润；会计利润；价值管理一、经济利润的概念经济利润，又称经济增加值（Economic Value A
11、dded,简称EVA）是美国思腾思特咨询公司（Stern Stewart & Co.）提出并实施的一套以经济増加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励 报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。 公司毎年创造的经济増加值等于税后净荐业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本 的成本，也包括股木资本的成本。H前，以可口可乐、通用电器等为代表的一些世界苦名跨国公司大都使 用EVA指标评价企业业绩。经济利润=（投资资本收益率一加权平均资金成本率）X投资资本总额=息前税后利润一全部资本费用。 其中：（1）投资资本总额等于所有者权益与有
12、息长期负债之和的平均数：（2）投资资木收益率等于-企业 息前税后利润除以投资资木总额后的比率。二、经济利润与会计利润的关系会计利润和经济利润虽都是业绩评价指标，既存在明显的区别，又在作用、方法和数量上仍存在一定的 联系。会计利润是申后利润。经济利润是一种申前预测，考虑了股权投资的机会成本,消除了传统会计核算 无偿耗用股东资本的弊端，更能全面地反映经背业绩，揭示利润产生轨迹，可以引导企业转变经营思想更新 经营管理理念，在相关性、真实性、有用性上优于会计利润。所得税率例如：某集团公司下属全资子公司南方石油局和北方石油局，经背范围基木相同，2009年有关数据如 下（单位：万元）南方石汕局北方石汕局净
13、利润50005000利息60060025%25%年均长期有息负债1000010000年均所有者权益5000040000投资资本总额6000050000加权平均资金成本10%10%全部资本费用60005000经济利润-550450通过上表对比分析我们可以发现，2009年二个局财务报表的会计利润、长期负债规模等基木相似。单 从财务指标考核上來看，二个局的经曹成果不分们仲，较难分辩出哪一个公司经曹状况更优。但从经济利 润上看，北方石油局要优于南方石油局，北方石油局的企业价值是在增加的，而南方石油局经济利润却为 -550力元，也就是说投资资木正在缩水。主要原因是会计利润忽略了资木成木，仅仅扣除了债务利
14、息。看 似可圈可点的会计利润，在考虑了股权投资资本成本的情况下，其经济利润却是负数。从公式及以上例子不难看出，经济利润就是金业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值。金 业只有获取足够利润，并超过所投入的资本成木的机会成本，才真正为股东创造了财富，这就是经济学意 义上的经济利润，也是利润最木质的定义。因此，从出资者的角度看，经济利润才是真正的财富，而会计 利润仅仅是纸面上的财富。即我们通常所说的利润，其实并不是真正意义上的利润。如果一家企业未能获 得超出资本成本的利润，那么它实际上就处于亏损状态。会计利润有一种“股权资本免费”的幻觉，造成很多金业的经营者根本不朿视资本的有效配置，以至 于不
15、断出现投资失谋、朿复投资、盲冃投资、投资低效等决策行为。会计利润的幻觉正是造成我国众多国 有企业实盈虚亏的根源。三、经济利润在我国央企的应用现状一直以來，中央金业的业绩考核体系主要以财务指标为主，而财务指标又以利润等绝对帚:指标为主， 容易造成金业盲日扩大规模，追求数量而忽视质量。一项投资上马，要有资本成本门槛，并以此作为考核 投资效果的主要依据。尽管在我国冃前经济利润的全面运用条件并不成熟，但扣除所有资木成木才真正 创造了股东财富”这一理念对促进管理者和员工朿视资金的使用成木并提高利用效率，从而节约资源，无 疑具有很重要的意义。我国H前上市公司中普遍存在一种不考虑股权融资的隐性成本，盲目“圈
16、钱”追求 规模扩张的倾向，这一理念的提倡无疑会对这一势头有所遏制，引导企业重视资金的利用效率，走内涵式 发展的道路。因此，在我国目前资本市场发展的现行条件下，采用严格计算并全面贯彻的EVA管理体系， 有助于实现企业价值最大化和股东财富最大化，以此提高企业竞争能力。国资委冃前正在制订的中央企业负责人任期经营业绩考核补充规定和中央金业负责人年度经营 业绩考核补充规定，旨在提高业绩考核的粘准度，减少谈判和博弈,以针对以上难题尽快拿出解决方案。预计从2010年起，央企考核指标将发生重大改变，此前的指标之一净资产收益率将被经济利润(EVA) 取代，国资委将在企业全面推行经济利润考核，EVA指标将在公司的所有考核因索中权匝达到40%。H 的之一即是引导企业科学决策、谨慎投
