金融机构管理：第21章 保险公司和养老基金

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1、1第21章 保险公司和养老基金 第一节 保险公司 第二节 保险的种类 第三节 养老金计划开篇预览 首先，保险公司和养老基金从客户方收取资金。 其次，保险公司和养老基金从事大额抵押贷款业务，投资于股票及购买债券。 因此，保险公司和养老基金属于金融中介。2第一节 保险公司 保险公司主要经营的业务是替客户承担风险并收取保险费用。 保险公司的利润来自所收取的保费高于预期所支付的就赔偿额。 “承保赢利” 收入保险费之后到支付赔款之前，保险公司可以将保险基金进行投资并赚取赢利。 “投资赢利”34 截止到2009年6月末，（中国）保险资金运用余额3.37万亿元，其中银行存款占31%，债券占50.2%，证券投

2、资基金占6.8%，股票含股权占9.8%，其他投资占2.2%。 2009年上半年，保险业实现了投资收益3.44%，固定收益类资产投资收益占比51%，权益类投资资产收益占比47.8%，其他投资收益占比1.2%。5保险的基本原则 被保险人和受益人之间必须存在某种关系。受益人应当是可能遭遇潜在危害的个体。 被保险人必须向保险公司提供完全以及准确的信息。 被保险人不能从保险范围内获利。 保险公司必须存在大量的被保险人。分散风险 损失必须能够被量化。 保险公司必须能够计算出损失发生的可能性。6保险中的信息不对称的问题 保险中存在逆向选择 保险中存在道德风险 降低保险中道德风险的方法：保险合同、免赔额。 但

3、是这些问题仍是保险公司的难题。7保险公司的业务流程1.保险展业 保险代理人(insurance agent )：独立代理人可以为不同公司卖保险，专用代理人只为一家公司出售保险产品。2.业务承保 核保人 (Underwriters) 对保险代理人签署保单进行风险评估，有权利拒绝保单。 3.保险理赔8保险公司的组织形式 两种组织形式：股份保险公司、相互保险公司(Mutual Insurance Company)。 股份保险公司与其他股份公司一样，由股东持有并且以盈利为目的。 相互保险公司(Mutual Insurance Company)是一种非营利性公司，公司为保单持有人(投保人、会员)拥有。9

4、相互保险公司 经营目的：经营目的是为各保单持有人提供低成本的保险产品，而不是追逐利润。 投保人具有双重身份，既是公司所有人，又是公司的客户。 可以降低道德风险。10阳光农业相互保险公司（中国） 公司于2005年1月11日正式开业。作为一家全国性专业农业保险公司，公司承担着国家农业保险试点及中国保险制度创新的任务。 公司建立了以公司统一经营为主导，以保险社互助经营为基础。在公司和会员之间建立起利益共享、风险共担的机制，形成了为“三农”服务的保险体系。第二节 保险的种类 人寿保险(life insurance)，保障人的生存或者死亡的风险。 财产及意外保险(Property Insurance)，

5、保护财产免于事故、火灾、灾难及其他灾害的损失。 财产及意外保险倾向于短期合同及频繁续订，并且没有储蓄成分。11人寿保险 人寿保险公司的主要产品：寿险、伤残险、年金、健康保险。 人寿保险的目的是防范家庭收入中断。 （1）去世太早导致家庭收入中断， （2）可能寿命更长而花完了退休金。12大数定律 尽管，预测个人的寿命或者伤残很困难。 但是，大数定律表明，当很多人投保时，损失的概率分布呈现正态分布，并且可以用于精确预测。1314定期人寿保险 人寿保险最简单的形式是定期人寿保险。 在保单有效期内，当被保险人死亡时，保险公司作出赔偿。 这种保单不包含储蓄成分。一旦保单过期，没有任何剩余的收益。所以，定期

6、人寿保险很难销售。15终身人寿保险 终身人寿保险要求投保人在一定期限内支付保费。最初，被保险人支付的保费高于定期人寿保险保单的费用。这种超额支付作为现金价值累计起来。 终身人寿保险的保险金最终必然要支付给被保险人。具有储蓄的功能。16万能人寿保险 万能人寿保险结合了定期人寿保险和终身人寿保险的优点。万能人寿保险最大的优点是现金价值能够以更高的比率累积。 万能人寿保险由两部分组成，一部分是定期人寿保险，另一部分是储蓄部分。17年金 年金可以看作是防范生存的。 如果人们活得比退休时预计的时间要长，那么他们可能花光所有的钱，变得贫困潦倒。避免这种情况的一种方法就是购买年金。18人寿保险公司的资产和负

7、债 人寿保险公司有两个主要资金来源：收取的保费、其管理的养老金存入的保费。 由于人寿保险公司的负债都是可预计的并且是长期的，所以人寿保险公司可以投资于长期资产。债券、股票、普通贷款和抵押贷款等。19财产及意外保险 财产保险保护财产所有者免受与财产相关的风险损失，包括能够带来收入的财产的收益损失和财产所有者的财务损失。 意外伤害险或称责任保险，保护的是投保人因为产品缺陷或意外事故给其他人带来伤害的责任。20财产保险与人寿保险的区别 1）财产保险倾向于短期，通常为1年甚至更短。2）人寿保险仅为单一事件提供保险。财产保险为很多不同事件提供保险。3）财产保险潜在的损失金额比人寿保险更难预测。 这意味着

8、财产保险公司必须保持足够的流动性.2122指定危险保单或者开放式危险保单财产保险提供指定危险保单或者开放式危险保单。 指定危险保单仅为保单中指明的危险提供保险。 开放式危险保单为所有危险提供保险（保单中可以规定不在保险范围的危险种类）。23再保险(reinsurance) 以一部分保费作为代价，将风险的一部分转移给另一家公司。 小保险公司比大保险公司更频繁的获得再保险。可以将其看作保险公司的保险。 由于保单的发起者比再保险人承担的损失更多，因此逆向选择和道德风险问题较小。 按照中华人民共和国保险法规定，保险公司对每一危险单位，即对每一次保险事故可能造成的最大损失范围所承担的责任，不得超过其实有

9、资本金加公积金总和的10%，超过的部分，依法应当办理再保险。 除人寿保险业务外，保险公司应当将其承保的每笔保险业务的20%办理再保险。24 按照中华人民共和国保险法的规定，人寿保险公司、财产保险公司，两者必须分开经营。所以有的保险公司成立了集团公司，下设独立核算的人寿保险公司和财产保险公司。2526第三节 养老金计划 养老金计划(pension plan, pension scheme)亦称为，退休金计划。养老金计划是指一个人在工作期间积累资产，积累的资产将在其退休年份被领取。保障员工在退休之后的正常生活水平而实行的一种退休福利。27第三节 养老金计划 养老金计划是一个资产池，发展最快的金融中

10、介。 养老金计划迅速发展的原因： 1.城市化进程。 2.人们的寿命更长，更年轻的时候退休。28第三节 养老金计划 养老金可分为公共养老金计划（private pension plans）和私人养老金计划（private pension plans） 公共养老金计划是由政府发起的。最大的公共养老金计划是联邦老年和伤残保险计划（通常简称为社会保险），成立于1934年。“现收现付”29雇主养老金计划 雇主养老金计划（employer pension plans）在美国也称为私人养老金计划（private pension plans），也有的国家称为职业养老金计划（occupational pensi

11、on plans）或是补充养老金计划（supplementary pension）。在我国称为“企业年金”。30分类 美国雇主养老金计划种类较多，一般地，按照计划的缴费或福利确定标准的不同，雇主养老金计划可分为：固定收益型计划、固定缴费型计划。31固定收益型计划 固定收益型计划（Defined Benefit plans，DB plans） 固定收益型计划是由雇主发起并承诺按事先确定的待遇提供给符合标准的退休者一定数量的养老金的一种雇员福利。32主要特点 第一，福利待遇按特定公式计算，并以退休前的工资水平和工作时间长度为依据。 第二，退休时的福利待遇发放以养老金形式支付。 第三，雇主的缴费不具

12、有“可携带性”。33主要特点 第四，由雇主承担计划的投资与管理的全部风险。投资绩效越差，则雇主所承受的待遇确定型计划风险就越大。 第五，DB计划可以向养老金福利担保公司（PBGC）投保，以获得计划破产时对计划参加者福利的有效赔偿。34存在的问题 养老金计划可能是足额筹资（fully funded）、过多筹资（overfunded）或者不足筹资（underfunded） 。如果投资失败公司面临不足额基金困境，需要承担风险。35固定缴费型计划 固定缴费型计划（Defined Contribution plans，DC plans） 固定缴费型计划仅规定了将要存入基金的金额，而没有规定未来的支取金额

13、，退休金完全取决于基金的收益。36主要特点 第一，缴费费率固定，而退休待遇则不确定。 第二，退休时福利既可一次性提取或者转入保险公司打理，也可以按养老金形式定期提取。 第三，计划福利具有“可携带性”，可随工作变换而转移账户。37主要特点 第四，雇员拥有投资选择权，但也承担计划账户资产投资的全部风险。 第五，计划参与者若因家庭财务危机时，还可向计划缴费账户申请贷款。也就是说，雇员自己可以向自己的账户借钱，但必须按期偿还本息给该计划账户。 第六，DC计划不能向PBGC投保。38DC的几种类型1）401（K）计划私营部门雇员2）403（b）计划教育和非盈利部门的雇员3）457计划州政府和地方政府雇员、免税的非教育机构雇员4）TSP（Thrift Savings Plan）联邦政府雇员39养老金计划发展的趋势 20世纪80年代中期，401（K）计划开始越来越流行，同时，雇主养老金计划市场呈现出了两大变化趋势： 一是传统的DB计划开始纷纷转向DC计划； 二是DB计划与非401（K）的DC计划也开始向401（K）计划转变。