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1、Word文档下载后（可任意编辑） 章赟：定投指基 经过10年进展，我国指数基金已经初具规模并形成了多元化创新进展的良好局面。它有哪些优势以及如何防范其存在的风险？在当前的市场状况下，是否是布局指数基金的良机？本刊记者专访了国泰基金公司的基金经理章赟。 近年来，指数基金的市场进展状况如何？章赟：A股市场指数基金近年来的进展特别快速，数量上从2007年的17只扩展到2012年的172只，占比从2008年年底的5%增加至15%。今年以来已成立49只指数基金，首募规模到达了756.72亿元。如今指数产品还在不断增加，信任随着国内证券市场交易结算制度的不断完善，指数化产品的投资策略将更加丰富。另外，市场
2、对指数基金的拟合度要求会越来越高，而费率会越来越低。随着产品的优势和特征渐渐被市场发觉并接受，ETF产品创新、主题类指数扩展以及分级基金功能创新都有可能成为指数基金的重要进展方向，从而满足市场对于指数产品的需求。与其他类型基金相比，指数基金具有哪些特征和优势？章赟：与一般的股票基金相比，指数基金有4个方面的突出优势。一是回避单一投资风险。二是共享市场整体收益。三是收益较高。四是本钱低廉。因为指数基金具备以上明显优势，所以指数基金相对而言更适合一般群众，尤其是收入相对固定、抗风险能力较弱的白领阶层。但在不同的市场状况下，指数基金的投资方式也应有所改变。像当前经济相对低迷的时期，国家加大对基础设施
3、的投资力度，同时蓝筹指数等低估值优势渐渐明显，在短期行情难以判别下，可以是当借助指数基金布局股市长期进展，从而平摊不同阶段的股市投资风险。对于一般投资者来说，积少成多、定期定额的投资方式更为适合。指数基金有什么风险？在当前大盘低迷的状况下，该如何规避此类风险？章赟：指数基金主要有3个方面的风险，一是系统风险；二是流淌性风险；三是其他风险。我国的市场属低效率市场，股市信息的完全性、分布的匀称性和时效性都很欠缺，并且市场上还存在着制度缺陷和很多不规范行为。从当前市场状况来看，投资指数基金风险主要来自短期内宏观经济形势、政策调整以及市场投资心情的影响。从短期看，当前大盘指数仍处于低位徘徊的阶段，在股
4、市整体走势短期难以实质性反转的情形下，投资仍存在潜在下行风险。然而，从另一方面看，当前指数PE值普遍较低，接近历史低谷。采纳基金定投方式，分批入场、摊低本钱，将有利于一般投资者布局指数长期收益。而对于机构投资者来说，也可以通过股指期货操作或交易型基金二级市场交易机会获取对冲下滑风险。不少在高点购置指基的基民，亏损比较严重，对此你有什么好的建议？章赟：可从4个方面考虑。一是修正投资目标。要依据自身年龄、资金投资期限、风险承受能力等独特化因素调整投资目标，主动构造适合的基金组合。具体可通过对比基金与大盘的周期状况，调整基金的种类和数量。二是清理与增资。主动清理账户中的不良资产，增加优选基金，保持投
5、资行为的长期性与连续性。在申购基金时，除了对比点位，基金的品种也应注重，对基金经理和投资风格作全盘了解。三是品种置换。优先考虑的是转换为同一公司的明星基金，这样可以降低基金调换的费用，要主动增加表现较好的基金。对于多数投资者来说，较为行之有效的即是基金定投方式。采纳基金定投，既可削减传统指数基金投资对择时的要求，同时，通过后期追加投资利于摊低本钱。而总的来说，在完好经济周期中持有并耐烦守候，将更能观察指数基金投资成果。对于中长期资产配置而言，哪类指基更值得关注？章赟：中长期资产配置应更多考虑成长性、盈利水平和安全边际较高，但估值相对较低的指数基金。同时，从资产配置角度看，投资者应当本着分散风险
6、目的，适当布局与A股相关性较低的海外指数基金产品。因此，选择指数基金投资组合，一是看成长性与估值水平，而合理分散风险，从这些看，海外主题风格明显的国泰纳指100、蓝筹指数国泰沪深300、国泰上证180金融等，都可适当关注持有。在选择指基时，个人投资者需遵循哪些原则？章赟：首先依据个人风险收益偏好，应认真区分蓝筹指数、中小盘指数、创业板指数等各类风险收益特征。与此同时，应考虑标的指数风险收益、指数成分股的表现，并留意风险分散、长期投资的原则。尤其是在面对市场改变时，投资者应保持平和的心态，谨慎、乐观地看待自己持有的基金。你对目前股市的推断如何？投资者应如何应对，是否是抄底指基的良好时机？章赟：从
7、如今来看，整个经济还是在U型底部运行，不过四季度到明年一季度很可能会出现拐点。从宏观环境看，股市市值反转仍需看换届后政策趋势改变、欧美债务危机等外围环境对国内经济形势影响以及金融市场资金面、国家产业进展等一系列较为冗杂多元的影响因素。短期看，将来一段周期仍有可能维持震荡行情，但不排除阶段反弹回攻；从长期看，当前股市整体处于低位，且国内经济进展大趋势稳定，有肯定风险承受能力者可考虑布局。一般而言，持有指数基金需要一个较长的完好经济周期才能看出明显效果。如何选择一只好的指基和一个好的基金经理？章赟：指数基金有三看：一看标的指数收益风险比怎样。长期收益率如何，短期收益率如何，波动率如何，符不符合自己
8、的要求。二看标的指数成分股怎样。成分股以什么板块的股票为主，该板块将来短期、长期有多大增长潜力。三看跟踪指数效果怎样。看跟踪标的指数的年化误差有多大，越小越好。还要看基金经理是否常常更换，基金表现是否稳定。好的基金经理，除了有较好的业绩表现外，操盘风格相对稳健，职业操守较高等特点。基金经理在做投资决策时，只有把投资者的钱当作自己的钱，才能不断完善投资策略，给投资者带来收益。章赟，博士讨论生，6年证券基金从业阅历。2008年4月加入国泰基金管理有限公司，历任数量金融分析师、基金经理助理。2011年3月起担任上证180金融交易型开放式指数证券投资基金的基金经理、国泰上证180金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理，2011年5月起兼任国泰沪深300指数证券投资基金的基金经理，2012年3月起兼任中小板300成长交易型开放式指数证券投资基金、国泰中小板300成长交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理 第 5 页 共 5 页
