《安东尼·波顿-详解》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安东尼·波顿-详解（9页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 安东尼波顿-详解 安东尼波顿(Anthony Bolton)安东尼波顿(Anthony Bolton)：被称为“英国巴菲特”，“欧洲的彼得林奇”，欧洲股神目录 1 安东尼波顿的简介 2 安东尼波顿的投资经历 3 安东尼波顿的投资理念 4 安东尼波顿的选股秘诀 5 安东尼波顿的主要著作安东尼波顿的简介 中文名字：安东尼波顿 英文名字：Anthony Bolton 出生日期：1950年3月7日 国家：英国 学校：剑桥大学 职位：富达国际有限公司总裁、投资总监。安东尼波顿在投资界却绝对称得上是明星级的人物。人们也常常习惯把他称作“欧洲的彼得林奇”或是“英国巴菲特”。他是全球领先的投资管理公司富达国
2、际有限公司(Fidelity International)总裁、投资总监，是欧洲最成功的基金经理人之一。自1979年以来管理过多支基金，获奖无数，被业界尊为“全球最佳基金经理”。由他掌舵的基金平均年回报率均超过20%。尤其是他管理下的富达特别情况基金，自上世纪70年代成立以来，已获得超过14000%的投资回报，表现明显超越了同行的标准水平。在2008年泰晤士报评选出的全球十大投资传奇人物中，波顿与本杰明格雷厄姆（巴菲特的老师）、沃伦巴菲特以及马克墨比乌斯等一同入选。波顿1950年出生于英国，毕业于剑桥大学。1971年，波顿在一家小型的商业银行担任投资分析师。1979年12月加入了富达国际。当时
3、富达国际在英国市场投放了首批4只信托基金，其中就有后来波顿管理的叱咤风云的富达特殊情况基金。与秉持传统价值投资理念的巴菲特相比，波顿独辟了一条自己的投资蹊径反向投资。波顿解释了所谓特殊情况的各种类型“特殊情况公司的净资产、股利收益率或每股未来收益被低估了，但是这些公司却具有某些潜在因素可以提升未来股价。”这正是他投资技巧的核心以一种逆向进取的方法寻求资本成长的机会，并且自始至终都没有变过。他掌管的“特殊情况基金”就是基于这一理念的成功投资范例。在28年间，该基金收益暴增了146倍，远远超过大盘和行业平均水平。换句话说，如果你在1979年时向这一基金投入100英镑，到2007年就可收获逾1.4万
4、英镑。2009年4月，波顿出版了反向投资：毕生投资经验总结一书，阐述他的反向投资策略，这也是他的第二本著作。简单点说，反向投资就是不随波逐流。用波顿自己的话说，就是要“避开市场热点，寻找真正的价值投资”。2009年11月底，原本将于12月退休的波顿表示，要在12月份建立一只专门投资于中国的基金，新基金将投资于全球范围内上市的中国股票，并将与富达现有的中国相关基金区别开来。他本人将从伦敦迁往香港，与其他三位基金经理一起负责选股。原因是最近的一次中国之行重新点燃了他管理资金的渴望，他说道：“中国的投资机会实在太好了，让人不忍错过。”他相信在未来一段时间，中国的经济表现将好于西方，负债累累的政府、谨
5、慎的银行和小心翼翼的消费者正拖累着西方经济体。安东尼波顿的投资经历投资风格初形成波顿于1950年出生于英国，早年的求学经历是在剑桥大学，不过专业是材料工程学。 机缘巧合的是在毕业后，经过家族的一位朋友介绍进入了金融业。波顿最初的职业生涯是1971年开始于一家小型的商业银行凯塞厄尔曼（Keyser Ullmann），后来这家银行在英国上世纪70年代中期的银行整改中倒闭。 但是，在凯塞 厄尔曼的经历形成了波顿后来一直秉承的投资风格。因为该银行管理的其中一只基金是史罗格莫顿信托基金（Throg morton Trust），主要投资于一些小型的公司。波顿从那个时候就开始有这种偏好和做自己的内部调研。而
6、且凯塞 厄尔曼的分析团队包括一些基础分析师和一个技术分析师，从那以后，波顿就一直喜欢使用股市趋势图表作为他的投资参考。 在担任了6年的投资分析师后，波顿提前看到了危机，并选择了离开。1976年他跳槽到了一家南非控股的资产投资管理公司施莱辛格（Schlesinger）的伦敦分部，起初是担任投研助理，后来升任基金经理开始独立管理基金。 3年后的1979年，是波顿人生中具有关键意义的一年。那一年，玛格丽特撒切尔当选英国首相，而波顿也在很短的一个时期内完成了人生中极其重要的两件大事：结婚和换工作。波顿的妻子莎拉（Sarah）是他在施莱辛格的同事，随后的事实证明有这位好妻子的帮助才会有今天的投资大师波顿
7、。 当时波顿虽然雄心勃勃，希望在30岁之前升到主管的职位是他的个人抱负。但是，当时29岁的波顿生性腼腆，犹豫要不要主动去联系当时已经去富达国际的一位前施莱辛格的理事。而波顿的妻子极力鼓动波顿去打这个电话，并且说富达国际是一家极有发展潜力的公司。 就这样，波顿在1979年12月加入了富达国际。当然，是因为那一个重要的电话和随后的成功面试。当时富达国际在英国市场投放了首批4只信托基金，其中就有后来波顿管理的叱咤风云的富达特殊情况基金。投资技巧在最初发行特殊情况基金时的投资计划书里，波顿解释了所谓特殊情况的各种类型“特殊情况公司的净资产、股利收益率或每股未来收益被低估了，但是这些公司却具有某些潜在因
8、素可以提升未来股价。” 但是波顿投资技巧的核心，是以一种逆向进取的方法寻求资本成长的机会，并且自始至终都没有变过。 基于这一点，波顿集中投资于那些并非市场巨头的公司股票。而且采取“自下而上”的选股方法，主要基于和有争议公司本身密切相关的特定标准，而非普遍的宏观经济考虑因素选择投资对象。 在富达起初的那段日子里，波顿同时还为泰莱糖业（Tate&Lyle）和施乐公司(Rank Xerox)之类的客户管理养老基金，但是和管理养老基金相比，管理信托基金可以让波顿更加自由投资。 20世纪80年代中期，波顿又承担起了富达欧洲信托基金发行的管理任务。波顿对欧洲市场尤其感兴趣，因为就投资而言，和英国相比，这个
9、市场还很不成熟，因此存在大量机会，可以寻找被低估的股票，这对于像波顿这样的投资者来说是一个非常诱人的市场环境。 随着波顿投资团队的逐渐成长，他可以不去管公司账户，只专注于旗下的基金。1990年，波顿又开始管理总部位于卢森堡的、后来成为富达基金规模最大的欧洲成长基金。该基金创立时，仅仅投资于不包括英国在内的欧洲市场，但是后来它发展成为了包括英国股票在内的泛欧洲基金。 到90年代初期，波顿的公司又发行了两只封闭式投资信托基金：1991年发行的富达欧洲价值上市公司基金和1994年发行的富达特殊价值基金。波顿这次为投资者提供了可以投资于其选股能力以外的其他选择。因为他们可以通过融资来提高收益，当投资信
10、托大幅度折价销售时，就可以成为开放式基金的良好替代品。 然而，波顿管理4只基金的工作任务其中3只还是富达规模最大的，在新世纪来临的时候已经变得极其繁重。为了更加专注于管理特殊情况基金和特殊价值上市公司基金，这就意味着波顿必须放弃英国或欧洲大陆市场，最终波顿选择了放弃后者，又回到了他的最初选择。 到2007年底波顿卸任前，他所管理的富达特殊情况基金累计回报率高达147倍，换句话说，如果你在1979年就凑足10万英镑投资波顿旗下的基金，到了2007年底，你就能够拿到1470万英镑。勤于研究在其近30年的投资生涯中，由于意识到公司独立分析研究的重要性，波顿除了分析目标公司的财务状况和相对估值法，他同
11、时还会去会见大量这种类型的公司管理人员，旨在获得信息优势，因为获得一手信息有利于发掘市场的无效率性和被低估公司的隐藏的内在价值。 波顿并不在意持有的股票和金融时报全股指数的成分股偏差如何，和其他参照基准的基金经理不同，波顿从来不去花时间担心这个。他的目标也是在长期内尽量获得最高的年平均收益，即使短期内收益会有所波动也不为所动，正是这种特殊和独立的方法，使得波顿赢得更多高于市场平均水平的大额收益。 从波顿管理的富达特殊情况基金每年的10只最大持股股票名单可以看出，其确实是一只实至名归的特殊情况基金：其中很多公司都名不见经传，一些大家耳熟能详的大公司的名字也只是偶尔出现。 另外，像有一些特许经营的
12、公司，一直是波顿的偏爱。任何时候只要它们的市值够吸引人或者它们作为复苏股票再次出现，波顿就一定会再次购买。比如FNFC公司在被英国阿比国民银行并购之前，波顿分别在三个不同时期持有过该公司的股票。 从早期开始，波顿的投资方法就一直是建立在对公司进行内部调查的基础上，他要考虑公司内部股票分析师的分析并与投资目标公司管理层定期召开会议，而后来这种模式成为了波顿许多竞争对手的范本。 在波顿看来，一名成功的投资者必须具备两种品质：对潜在投资机会进行勤勉而广泛的研究，以及摆脱市场对“热股”普遍追捧的影响。 波顿认为市场反向投资者取得成功的一个重要先决条件是研究。独立评估各个公司优劣势，发掘新公司，以及判断
13、当前股价在多大程度上反映了各公司优劣势，是波顿判断是否持有公司股票的三大途径。避免致命错误对于现在依然让人“色变”的金融危机，以及市场仍然混沌不明的时刻，波顿显示了他作为坚定逆向投资者的行动和观点。因为波顿的富达特殊情况基金在2007年底其他人极度疯狂的时候，已经大量抛出股票，持有现金从而很好地抵挡住了这次全球风暴。 但现在“是好几年来的第一次，我对股市的前景开始感到非常乐观。”波顿在近日接受亚太六国媒体联机采访时表示。波顿表示，如果你感到非常痛苦，很可能是因为你是买在了去年的股市高点。 波顿认为，投资人的致命错误有两个，买在高点是一大错误，而第二个错误则是卖在低点。既然错了一次，就不该再错第
14、二次。波顿说现在急着卖股票的投资人，正在犯下天大的错误，并且认为金融类股将会首先反转，其基金已经开始买入相关股票。 让人惊讶的是，虽然选股和投资是波顿的最爱和职业，但他还是一位古典音乐的作曲家，其谱写的一首颂歌A Garland of Carols，曾经在圣保罗大教堂公开演奏。另外，波顿在西萨塞克斯郡拥有一个幸福美满的家庭，膝下有三个孩子。他认为在情绪极容易受到影响的投资领域，家庭幸福是一个巨大的优势。安东尼波顿的投资理念坚持逆向投资每一个投资者都是为了盈利才来到这个市场，但是美国几百年的证券市场经验表明，整个市场赚钱、持平和亏损的人数比例大概是1:2:7。也就是说只有大概10%左右的人成为了
15、最后的赢家。怎样才能加入这10%的行列呢？在业界有着欧洲彼得林奇之美誉，旗下掌管的多只基金平均年回报率均超过20%的安东尼波顿，在投资中一直遵循着这样一条原则：坚持逆向投资。坚持逆向投资这六个字，说起来既简单又容易，但是真正能够做到的却是少之又少。在市场恐惧的时候进入，在市场疯狂的时候退出，似乎尽人皆知。但是，在市场处于暴涨状态，当人们沉醉在大笔赚钱的喜悦之中时，头脑往往会发热，就很容易把风险两字丢到九霄云外。同时，暴利效应会诱发出一种赌徒心态。在股市狂热的2007年，即使是最普通的投资者也明白市场已经进入了非常严重的泡沫时代，未来的大跌是不可避免的。但是每一个人又都存在一种侥幸心理，认为自己不会是击鼓传花的最后一名，总是想着市场一旦下跌就马上撤出。但是当市场真正大幅下挫的时候，又有了一种明天会上涨的心态，最终导致投资者的资金全部被套。而在市场最为寒冷的2008年，在几乎所有投资者都已经看到市场投资价值的时候，却在恐惧的市场氛围中迷失了自己，错过了2009年的大涨行情。最终，只有那些坚持做少数派，敢于逆向投资的投资者成为了最后的赢家。坚持逆向投资不仅在中国市场成立，投资海外市场同样适用。受首批QDII业绩的影响，目前很多投资者对于海外投资依然是噤若寒蝉，对于2010年基金公司发行的海外理财产品大多采取了观望的态度
