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1、仅供意向出资人使用 严格保密 北京康乐卫士股份投资建议书 2021年5月 仅供意向出资人使用 严格保密 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 本文件仅向少数特定的高端、专业机构投资者提供，供其了解拟设立的基金产品的相关信息。本文件介绍的过 往投资业绩、投资策略等信息仅供投资人参考，不代表我们对本基金产品投资策略、经营业绩的任何承诺和预 期。 通过有限合伙型基金投资未上市股权企业具有较高风险。我们不对投资者的最低投资收益作任何承诺，亦不保 证投资本金可被全部或部分收回。潜在投资者应有充分的资金实力及意愿承担风险。潜在投资者在决定有限合 伙基金时，不应将本文件的内容视为法律、税务、财务、
2、投资或其他方面的建议，而应自行独立做出判断或另 行寻求专业人士意见。 我们对本文件所载任何信息的准确性或完整性不作任何明示或暗示的声明或保证。 本文件及其内容均为私募股权投资基金拥有完整权利的保密信息，未经私募证券投资基金事先书面同意，本文 件不可被复制或分发，本文件的内容亦不可向任何第三者披露。一旦阅读本文件，每一潜在投资者应被视为已 同意此项保密条款。 一旦阅读本文件，每一潜在投资者应被视为已同意此项保密条款。除本特别提示外，本文件其他内容不具有法 律约束力，不应被视为亦不构成向任何人士发出的要约或要约邀请，我们不保证会接受任何投资意愿。 仅供意向出资人使用 严格保密 01投资亮点 02企
3、业情况 03行业情况 04项目和基金概要 05公司估值及收益测算 目录 COMPANY 06管理人介绍 仅供意向出资人使用 严格保密 01 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 投资亮点 仅供意向出资人使用 严格保密 投资亮点：高壁垒行业、细分领域龙头、国际疫苗专家团队、领先研发技术平台 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 亮点一、高壁垒行业，行业趋势看好 我国HPV疫苗市场空间达800亿元，年复合增长率超30%； 国内渗透率与国外相差甚远，2019年美国9-45岁人口累计接种率超25%，我国仅2%左右；是全球女性健康的第四大恶性肿瘤，也是我 国第二大女性恶性肿瘤,近20
4、年来,年发生率和死亡率不断上升.2020年WHO发表全球消灭宫颈癌的宣言。 2019年我国前十大疫苗销售额排名前两位的均为HPV疫苗（均为进口默沙东疫苗）；2020年国产HPV疫苗成功上市后，国产替代加速 ， 2020年我国疫苗签发货值HPV疫苗排名前三。 亮点二、行业龙头地位 康乐卫士主营业务产品三价、九价HPV疫苗分别于2020年10月、12月进入临床III期，预计2022年提交NDA申请； 国产HPV疫苗研发机构中，康乐卫士三价HPV疫苗为首创，九价HPV疫苗为国内第三家进入III期临床的研发企业。 亮点三、国际疫苗专家领衔高管及研发团队 康乐卫士拥有一支由世界著名病毒学家、世界上第一个
5、解析了 HPV 病毒结构的科学家陈小江教授领衔，以刘永江、张海江等生物医药领 域内优秀专家学者为骨干的高素质研发团队，团队硕/博近百人。 仅供意向出资人使用 严格保密 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 亮点四、国际领先的研发技术平台 亮点五、IPO上市预期明确 公司2021年上半年进入券商辅导，2021年Q3科创板提交材料，预计2022年IPO 投资亮点：高壁垒行业、细分领域龙头、国际疫苗专家团队、领先研发技术平台 国际领先的基于结构设计的重组蛋白研发技术平台，公司目前拥有发明专业25项，核心专利14项已获得授权。 仅供意向出资人使用 严格保密 02 推 动 行 业 整 合 促
6、进 产 业 升 级 企业情况 仅供意向出资人使用 严格保密 公司基本信息创新HPV及前沿疫苗研发平台 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 n聚焦 HPV（三/九/十五价）等前沿疫苗研发 n致力于公众健康事业的创新生物医药研发与生产 领先企业 n十余年来，公司先后被认定为“北京市专利引擎试点单位”、“中 关村高新技术企业”、“开发区企业创新中心”、“北京市科技开 发研究机构”、“高新技术企业”、“新区重组病毒样颗粒疫苗制 备公共技术服务平台”、“北京市安全文化建设示范企业”，以及 “开发区海外高层次人才创办企业”、2018德勤亦庄明日之星， 2019中关村高精尖项目等。 n2015年
7、9月在全国中小企业股份转让系统正式挂牌，股票名称：康 乐卫士，股票代码：833575。 2021新一轮10.73亿元融资（本轮参与） 仅供意向出资人使用 严格保密 创始团队HPV疫苗结构解析专家+研究开发专家组合 仅供意向出资人使用 严格保密 公司股权架构 公司股权结构 康乐卫士实际控制人陶涛，占有公司28.33四价疫苗 在46亿元左右，占比约为44%。 仅供意向出资人使用 严格保密 04 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 项目和基金概要 仅供意向出资人使用 严格保密 项目背景 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 定增目的 本次募集资金主要用于重组人乳头瘤病毒（HPV
8、）三价疫苗、重组人乳头 瘤病毒（HPV）九价疫苗临床研究费用，昆明疫苗产业基地建设费用，重 组诺如病毒疫苗及重组新冠病毒疫苗临床前及临床研究费用、其它在研产 品临床前研究费用及补充流动资金。 定增价格发行价格每股41.28元，投资者发行股份不超过 2,600 万股，拟募集金额 10.73亿元。 定增股东公司向 17 名（其中包含 2 名在册股东） 定增时间2021年2月公告定向发行说明书 定增进程（缴款时间）预计需2021年6月20日之前缴款 定增限售情况自完成登记之日起限售12个月 仅供意向出资人使用 严格保密 项目背景 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 股份来源:长兴清控汇鑫
9、股权投资合伙企业（有限合伙） 原定增参与方长兴清控汇鑫股权投资合伙企业（有限合伙）因 资金不足，需要转让认购股份，经与珠海久银股权投资基金管 理有限公司协商，达成合作，以41.28元/股，转让6000万元 投资额度，并协助将管理人变更为珠海久银为该基金管理人。 定增对象 认购金额 （亿元） 1 江西济麟鑫盛企业管理有限公司2 2 海南云锋基金中心（有限合伙）1.5 3 深圳前海建成投资有限公司1.5 4 青岛盈科价值创业投资合伙企业（有限合伙）0.7 5 长兴清控汇鑫股权投资合伙企业（有限合伙）0.7 6 高上资本高飞三号新三板私募投基金0.51 7 上海超萃投资中心（有限合伙）0.5 8 北
10、京建兴医疗健康产业股权投资合伙企业（有 限合伙）0.5 9 中小企业发展基金（深圳南山有限合伙）0.5 10 珠海永康泓胤投资合伙企业（有限合伙）0.5 11 北京金汇鼎铭投资管理有限公司0.5 12 沈阳匡元创业投资中心（有限合伙）0.3 13 深圳市鑫迪投资有限公司0.3 14 淄博盈科成长三号创业投资合伙企业（有限合 伙）0.3 15 杭州三花弘道创业投资合伙企业（有限合伙）0.2 16 北京恒骏佳业投资管理有限公司0.11 17 广州广华创业投资基金合伙企业（有限合伙）0.1 名称长兴清控汇鑫股权投资合伙企业（有限合伙 ） 成立时间2020 年 11 月 10 日 企业类型有限合伙企业
11、 执行事务合伙人清控华创（天津）资产管理有限公司 统一社会信用代码 91330522MA2D58QN5R 住所 浙江省湖州市长兴县开发区明珠路1278号长 兴世贸大厦A楼 11 层 1110-40 室 经营范围 一般项目：股权投资；创业投资（限投资未 上市企业）(除依法须经批准的项目外，凭营 业执照依法自主开展经营活动)。 私募基金备案情况 正在履行私募基金备案手续 长兴清控汇鑫股权投资合伙企业（有限合伙）的基本信息如下 ： 本轮融资参与的机构有马云旗下云锋基金、盈科资本、建银 国际、中小企业发展基金（东方富海）等知名机构。 仅供意向出资人使用 严格保密 基金要素 推 动 行 业 整 合 促
12、进 产 业 升 级 基金名称嘉兴久祥创业投资合伙企业（有限公司） 管理人珠海久银股权投资基金管理有限公司P1001903 基金规模本次基金规模拟定人民币6000万元，以实际募集到账为准。 基金管理费基金管理人每年收取管理费2%，按合伙协议约定支付。 基金期限 1+4年，1年投资期，4年退出期。管理人可以根据合伙协议提前清算或者延期，但不得低于一年 限售持有期。 认购起点100万，每10万递增 收益分配 1、基金到期收益率低于8%/年（含8%/年），管理人不收取业绩报酬； 2、基金到期收益率大于或等于8%/年，管理人提取20%业绩报酬，剩余归投资人。 投资标的投资于长兴清控汇鑫股权投资合伙企业（
13、该基金投资于北京康乐卫士生物技术股份有限公司） 退出方式IPO科创板上市或二级市场退出 仅供意向出资人使用 严格保密 交易结构 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 合格投资人 嘉兴久祥创业投资合伙企业（有限公司） GP 投资 XX券商/银行 珠海久银 （基金管理人） 托管 长兴清控汇鑫股权投资合伙企业（投资于北京康乐卫士生物技术 股份有限公司（832253.OC）定增融资，转让价格41.28元/股 ） 投资 仅供意向出资人使用 严格保密 投资概要：投资成本低，估值便宜，资本市场退出路径明确 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 交易方式投资股权基金 受让价格 41.28元
14、/股，投前估值45亿元，目前新三板交易价格为54.89元/股(5月14日收盘 价），比本基金受让股份的定增价格高出了32.97%，投资人实际已经获得了 32.97%的收益。 退出路径2021年申报科创板，2022年科创板IPO 交易金额 6000万元 仅供意向出资人使用 严格保密 05 推 动 行 业 整 合 促 进 产 业 升 级 公司估值及收益测算 仅供意向出资人使用 严格保密 同类疫苗上市公司估值对比 证券代码证券简称 营业总收入 单位 亿元 市销率PS 财政年度 2020 300463.SZ迈克生物37.047.03 300406.SZ九强生物8.4813.66 300642.SZ透景
15、生命4.9012.62 603658.SH安图生物29.7816.94 300832.SZ新产业21.9523.09 688068.SH热景生物5.1420.79 IVD企业平均PS15.69 603392.SH万泰生物23.5453.85 万泰生物IVD业务估值369.35 万泰生物总市值1261 万泰生物HPV疫苗估值891.65 A股上市公司万泰生物（603392）二价疫苗已于2019年12月获批上市 销售，成为第一个国产二价疫苗，同时公司九价疫苗已于2020年9月启 动临床三期，推算HPV疫苗业务约为891亿元，远大于基金受让康乐卫士 股份的估值。 结论：万泰生物HPV疫苗估值891亿
16、元康乐卫士投后55亿估 值，从产品管线比较来看，康乐卫士若上市估值预计会大幅增 加。 同行业公司对比：康希诺与康乐卫士估值对比 同类公司对比：万泰生物与康乐卫士估值对比 疫苗研发阶段康希诺康乐卫士 已获得新药证书及生产文号20 新药注册申请获受理20 临床III期进行中02 临床II期进行中00 临床I期进行中51 申请临床12 临床前研究66 早期研究00 合计1611 科创板上市公司康希诺生物（688185SH,6185HK）发行价 209.71元/股，估值517亿。研发管线16条，业绩亏损3.97亿元 ，当前二级市场估值1050亿(按照5月20日股价计算)，证券市场 周刊2020年5月曾发表文章用DCF估值模型估值计算为350- 500亿，实际市场估值远大于DCF模型估值，更远大于基金受让 康乐卫士股份的估值。结论：康希诺1050亿估值康乐卫 士投后55亿估值,而两者研发管线并没有太大差距，康乐 卫士若上市估值预计会大幅增加。 仅供意向出资人使用 严格保密 康乐卫士与康希诺财务情况对比 康乐卫士（单位：万元）2020-12-312019-12-312018-12-31 利润表摘要
