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1、 江苏维护金融稳定、防范化解金融风险问题研究 一 引言金融风险事关国家和地区的经济金融稳定与安全，防范化解、管控金融风险具有非常重要的战略意义。金融风险广泛存在于经济社会生活中，无时不在、无处不有。有金融风险并不可怕，关键是要风险可控。金融风险错综复杂，时刻变化，不同时期、不同地点各不相同。2008年国际金融危机以来，金融风险演化呈现新的趋势，风险的关联度进一步提高，单体风险易转变为系统风险；风险的隐蔽性不断加强，显性风险易变为隐性风险，从而使金融风险更具传染性和隐蔽性。自2012年7月20日省部级领导干部“金融监管和风险防范”研讨班开展以来，中央一直强调要防止区域性风险和系统性风险，守住不发
2、生系统性、区域性金融风险的底线。近年来全国金融运行总体平稳，但局部地区、局部行业金融风险有所显露。从行业看，光伏、钢贸领域金融风险比较典型。从地区看，温州金融风波与平息令人关注。温州金融风波给江苏的最大经验启示就是防范、管控金融风险，维护金融稳定与安全，既要“堵斜路”、强规范，又要“开正门”、搞创新。当前，江苏经济金融保持持续稳定协调发展势头，金融体系总体状况良好，风险可控，但经济发展不确定因素增多，增长压力加大，部分地区（如无锡）、部分行业（如光伏、钢贸等）金融风险暴露，部分金融风险处于潜藏、累积状态，影响江苏区域经济金融稳定与安全，值得高度重视。对于显现的金融风险，需及时化解；对于潜在的金
3、融风险，则予以积极防范。从根本上说，有效防范、管控江苏区域金融风险，维护江苏区域金融稳定与安全，有赖于实体经济的持续稳定增长、金融监管的科学化和金融改革的深化推进。二 现状与分析（一）总体研判2013年以来，江苏金融运行总体稳健，金融风险整体可控。截至2013年5月末，全省银行机构不良贷款余额897.46亿元，不良贷款率1.46%。截至2013年5月末，法人银行机构不良贷款余额253.36亿元，不良贷款率1.83%。目前，全省绝大多数地区与行业金融形势保持稳定，没有发生大的金融风险事件，金融秩序基本正常，金融正日益发挥着对实体经济的良好支持作用。另外，影响区域金融安全与稳定的金融风险隐患多方面
4、地存在，需要高度重视。（1）银行业不良贷款持续上升。与年初相比，2013年5月末，全省银行机构不良贷款余额增加268.88亿元，不良贷款率上升0.37个百分点；法人银行机构不良贷款余额增加37.4亿元，不良贷款率上升0.13个百分点。银行业不良资产尚未充分真实暴露。部分重点行业和重点领域经营情况不佳，影响银行信贷资金安全。2012年以来，伴随国际国内经济持续下行，用工成本上升，能源原材料价格波动，宏观调控深入，江苏部分重点行业经营情况趋于恶化。一些银行反映，其风险客户有从光伏、钢贸、造船等困难行业向其他行业（如建筑业、批发零售业、交通、仓储等多个行业）扩散的趋势。钢贸、光伏行业金融风险集中、加
5、速暴露。钢贸行业不良贷款加速上升；贷款集中到期，一些商户逃废债；担保机构代偿金额快速增加。光伏行业经营压力加大，部分企业关停、破产。据省经信委统计，截至2013年2月末，全省光伏企业231家，其中亏损企业89家，同比增加8家；12月亏损企业亏损额为8.43亿元，同比上升86.09%。（2）保险市场退保与满期给付压力加大。2007年前后，5年期分红产品大量热销，但是近年来到期收益普遍低；而投资连接险产品亏损严重，甚至有的客户本金10%30%受损；农行苏州分行代售生命人寿保险亏损19.85%。这引起较多客户不满，退保和纠纷事件增多。（3）部分具有融资功能的非金融机构经营陷入困境，风险隐患上升。融资
6、性担保公司面临困境，担保代偿与退市风险凸显。担保代偿金额激增。据省经信委统计，2013年15月，全省融资性担保公司代偿17.76亿元，同比增加1.65倍。部分担保公司经营不规范，银行与其合作意愿下降，合作门槛不断提高，部分担保公司面临市场退出风险。至5月末，小额贷款公司不良贷款余额为91.34亿元，比年初增加41.72亿元，不良贷款率9.24%，比年初上升4.39个百分点。（4）非法集资案件有所增加，更加隐蔽。2013年15月，全省非法集资新发案件109起，涉案金额26.75亿元，涉及群众11011人。非法集资案件呈现以下特点：单案金额大；县域是高发区；部分案件涉及群众多，社会负面影响大。进入
7、第二季度，非法集资风险有所缓解。（5）个别地区金融风险突出。2013年以来，无锡市金融风险问题加重。据无锡市政府金融办反映，因近年国际市场贸易摩擦、欧盟“双反”，尚德破产，涉及境内贷款80亿元，境外资金5.75亿美元。钢贸行业金融风险敞口在2013年34月达到240亿元。很多企业经营困难，金融行业不良资产规模和不良资产率2013年以来快速上升，无锡市银行不良资产余额约占全省银行不良资产余额的1/3。担保业、小贷公司风险大多上升，2013年4月担保公司比最多时减少近10家，现有400多亿元担保贷款钢贸行业占一半。小额贷款不良率原为1%，2013年4月后快速攀升至8%。（二）专项分析以上是从总体上
8、对江苏区域金融风险做了研判，下面我们对社会普遍关注的几类具体金融风险作一分析。这几类具体金融风险分别是房地产金融风险、地方政府融资平台风险、影子银行风险和民间金融风险。1.房地产金融风险问题（1）房地产金融风险的表现信用风险它是由于借款人（房地产开发企业或住宅消费者）无力偿还或不愿偿还，导致房地产贷款本息不能按时收回甚至无法收回的风险。房地产企业收入来源缺乏稳定性，企业偿还能力没保障，而银行由于信用评级方法和贷款决策存在问题将面临信用风险，它可能是贷款前对借款人资信审查评估失误造成的，也可能是贷款发放后情况变化造成的房地产金融中的信用风险，主要是房地产开发企业商品房销售困难导致资金周转不灵，或
9、经营不善导致亏损严重甚至破产倒闭而无力还款，以及借款的住宅消费者因失业而收入减少、意外支出增加、死亡等原因导致无力还款。流动性风险它是由于金融机构缺乏足够的现金和随时能转换为现金的其他资产，以致不能清偿到期债务满足客户提取存款要求的风险。我国金融机构房地产贷款增速过快，贷款比例失调，又存在经营管理能力较弱、资产质量恶化的状况，将面临流动性风险：一种是原发性的，即资产结构中的中长期贷款比重过高，现金和国库券等不足以应付提款需要，又缺乏及时融入现金的手段和渠道，导致流动性不足；另一种是继发性的，是由信用风险带来的流动性风险：房地产金融中介多以房地产作为借款的抵押物，当借款人不能按期还款时，贷款银行
10、要处分抵押房地产从中求偿，如果卖不掉房地产而使银行缺乏现金来应付提款等需要，也会形成流动性风险。市场风险市场风险包括利率风险和汇率风险。如果存款利率上升，或者贷款利率下降，或存贷款利率同向变动但利率差缩小，都可能带来经营效益方面的风险。房地产资金融通尤其是住宅金融的期限往往较长，在长时期中利率变化越频繁，幅度越大，利率风险也就越大。如果外汇升值，本币对外币贬值，以外币计价的债务负担将加重；反之，则以外币计价资产将实际减少。在外汇买卖中也有风险，当房地产金融中借有外债或引进外汇时，也会面临外汇风险。（2）江苏省房地产金融风险的特点总体上看，江苏省房地产行业发展存在较大不确定性，对银行信贷资金安全
11、的影响尚待观察。一是去库存压力较大。至2013年3月末，全省省辖市市区商品住宅累计可售面积4543.07万平方米，同比上升4.66%；按滚动销售一年的速度计算，全省省辖市市区商品住宅存量的去化周期为11.02个月，比年初缩短了1.88个月，但明显长于2010年（8.14个月）和2009年（4.91个月）。从部分地区来看，无锡市区商品房剩余可售面积完全出清需要近30个月；连云港现有的市区可售住宅面积大约需要12个月才能销售完。二是房地产贷款风险向密切相关行业转移。据部分银行反映，与房地产相关的上游建筑行业风险有所抬头。以南京为例，2011年和2012年银行业金融机构对建筑行业的贷款余额同比增速分
12、别达到66%、39%，增速超过大部分行业贷款；在贷款余额大幅增加的同时，不良贷款率有所上升，据初步统计，至2012年末，南京市银行机构建筑业不良贷款率为0.7%，较2012年一季度上升0.12个百分点。在房地产的密切相关行业中，部分企业的不良贷款也有所增加，如扬州佳德福建材家具有限公司、新东方国际五金城有限公司分别出现了5500万元、4950万元的不良贷款。三是房地产开发企业资金链断裂压力依然存在。2013年以来，部分房地产企业为缓解资金链趋紧状况，涉足民间借贷、非法集资等活动现象也值得关注。如人民银行连云港市中心支行反映，该市大部分开发企业为中小公司，资金问题尤其突出，很多企业采取民间借贷、
13、预收售房款等方式获得资金。尤其是“新国五条”的出台，引发房地产市场短期内的二手房成交量暴增和一手新房价格上涨，但这种对需求的大幅透支可能会使随后的房地产交易陷入低迷，从而影响房地产开发企业的销售资金回笼，给资金链正常运转造成压力。本课题组对江苏省房地产价格波动对投资、消费、地方政府财政收入进而对江苏经济产生的影响作了分析，从估计结果看，就全国平均水平而言，若房价下降10%，会导致个人最终消费增速下降0.7个百分点，同时导致固定资本形成总额增速下降4.4个百分点。2012年江苏省最终消费对GDP的贡献率为41.6%、资本形成总额对GDP的贡献率为51.1%。假定这一贡献率水平不变，可以近似得出如
14、下结论：若2013年江苏省房价下跌10%，在不考虑其他因素的条件下，全省GDP将回落1个百分点左右。在不考虑房地产业金融属性的情况下，从国民经济核算角度看，房地产业主要对投资和财政收入等造成直接影响，对GDP的贡献率低于普遍预期。但同时，房地产作为重要的金融资产，不仅是各项贷款的重要投向，而且是大部分信贷交易中的重要抵押品，本轮国际金融危机的教训显示，在一定条件下房地产市场出现的风险会扩散到其他经济领域，如何有效防控房地产金融风险是政策制定者必须面对的挑战。2.地方政府融资平台风险问题（1）地方政府融资平台风险的种类地方政府融资平台是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股份等资
15、产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体，主要包括城市建设投资类公司、交通运输投资类公司、国有资产管理公司、各类开发区（园区）投资类公司和土地储备类公司等。地方政府融资平台在增强地方财力、加快基础设施建设和社会事业建设以及拉动内需等方面作出重要贡献的同时，也带来了一定的风险，其风险主要为：债务风险地方融资平台还款主要来源于经营性项目产生的收益以及地方财政收入，占主导地方的政府公益性项目自身产生的现金流有限，不足以归还银行贷款本息，大部分贷款归还需要地方政府财政收入等第二还款源支持。过去的两年，地方政府虽然依靠土地出让获得大量土地出让金用以支撑融资平台偿债，确保了短期的流动
16、性，但从长远来看，一方面由于滚动贷款等因素，地方政府债务规模有增无减，其还款压力也越来越大；另一方面，由于房地产市场调控的持续性，土地交易市场日渐冷清，未来政府土地出让金必然会大幅下降，同时受客观经济形势的影响，地方政府财政收入增速变缓使得偿债压力进一步增加。因此，随着地方政府融资平台债务清理整顿的加速推进以及房地产调控政策的持续影响，地方政府债务风险一旦爆发将极易引发区域性的金融风险。金融风险地方政府融资平台主要以土地作为抵押进行融资，主要为非经营性项目，依靠地方财政收入及其他收入来偿还债务，造成地方政府融资平台还款能力弱，产生银行不良资产的问题。据银监会统计，融资平台负债主要为银行贷款，其风险已成为首要风险，而贷款的责任主体模糊，贷款使用人是建设单位，大多数融资平台对建设项目和资金使用不实行管理
