不靠谱的机构的只谈收益靠谱的机构先谈风险PPT课件

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1、大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 NOT RELIABLE INSTITUTIONS ONLY TALK ABOUT INCOME RELIABLE INSTITUTIONS TO TALK ABOUT THE RISK 风险：宏观、中观、微观 YOUR LOGO 不靠谱的机构的只谈收益 靠谱的机构先谈风险 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 创意文档店 FAMILY OFFICE FAMILY YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 创意文档店最早起源于古罗马时期的“Domus”(设计主管 以及 中世纪时期的大“D

2、omo”(总管家)。 现代意义上的创意文档店出现于19世纪中叶，一些抓住产业革命 机会的大亨将金融专家、法律专家和财务专家集合起来，研究的 核心内容是如何管理和保护自己设计的财富和广泛的商业利益。 这样就出现了只为一个设计服务的单一创意文档店(Single Family Office，SFO)。 洛克菲勒设计办公（Room 5600）就是现代意义上第一个创意 文档店。 创意文档店的起源 THE ORIGIN OF THE FAMILY OFFICE 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 Room 5600 洛克菲勒设计的辉煌 近10亿美元 最高税率40% 如何运用这笔财富？

3、上调遗产税以及征收馈赠税？！ 加快传承财富的速度 财富传承的触发点 对购买庄园城堡没有兴趣 不屑于购买富人们喜好的东西 正确判断 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 巨额财产百年传承 小洛克菲勒 孙辈1952年信托 1934年信托 创意文档店 顾问 顾问 顾问 5亿 5亿 11亿 12亿 2亿 指定 监督 受益人受益人 小洛克菲勒 信托委员会 信托 妻子、女儿、儿子 洛克菲勒中心 惊人的财富大部分被他传给了 儿子小洛克菲勒 。小洛克菲勒 又分别在1934年、1952年设 立一系列信托，把财富传给妻 子、子女和孙辈。在信托委员 会和别名“5600房间”的创

4、 意文档店的打理下，老洛克菲 勒当年积累的财富已传递给设 计第六代成员。 Room 5600 洛克菲勒设计的辉煌 HUGE FORTUNE CENTURIES HERITAGE 5.37亿直接捐助， 5.4亿慈善机构 慈善机构 洛克菲勒基金会等 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 投资策略：分散化投资 洛克菲勒创意文档店，别称“5600房间”，该机构的前身由老洛克菲勒在1882年组成，由于老洛克菲 勒拒绝投资团队专业化，所以家办一直非正式地运行着。 直到1908年，被得力助手说动，组成了一个4人委员会来管理其资产。这个机构可以被看作整个设计运 行的中枢，

5、100多年以来，它为洛克菲勒设计提供了包括投资、法律、会计、设计事务以及慈善等几乎 所有服务。 创意文档店旗下有三个投资部门，分别负责传统投资、房地产和风险投资。传统投资部门负责股票和债 券；房地产部门负责设计成员的房地产管理及投资；风投部门通过设计公司Venrock进行投资。 设计运行的中枢 Room 5600 洛克菲勒设计的辉煌 FAMILY RUN CENTER YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 案例一 戴尔创意文档店创立背景 戴尔公司上市后，创始人迈 克尔戴尔（Michael Dell）通过高盛的私人财富管 理部门管理他的财富。当资产规模逐 渐

6、增大时，和 国其它的现代设计伙伴圈一 样，他愈发觉得需要组建一个专业的团队来进行“自行管理”的方法。 机缘巧合，在一次与高盛两位高管午餐时，两位高管谈起出来创业，戴尔借机 邀请他们来为其筹建一个创意文档店，“站在他的立场”来办事，这等于把两 位高盛合伙人从“卖方”变成了“买方”。 一致的价值观：即以长期资产增值为首要目的，并在其基本理念指导下寻找有能力的资产管理团队来投资，构建一 个创意文档店母基金的始发雏形。 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 从1998年的4 亿美元起步，如今的戴尔创意 文档店在纽约、洛杉矶、伦敦均设有办公室 ，聘请了100多名全职

7、员工，管理的资产总 值估计超过130亿美元。 创意文档店下设5个投资方向团队：股票投 资团队，特殊机遇投资团队（比如近年欧洲 的主权债务危机就是一次特殊机遇，这个团 队投资了欧元区边缘国家的国债），不动产 投资团队，私募股权投资团队，co- investment（暂时翻译成联合、合伙）投资 团队（这个团队主要投资第三方对冲基金 ）。 案例一 戴尔创意文档店 发展规模 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 戴尔创意文档店团队帮助迈克尔戴尔寻找资金和 交易伙伴，收购其设计上市公司的股份完成了戴尔 公司的私有化。这个策略，又属于“设计企业”的 状态再定位，从“上

8、市状态”变为“非上市状态”， 同时，创意文档店团队也利用了“产业投资”的思 路与操作手法，发挥了外部资本的杠杆作用，完成 了设计战略发展目标的再一次新定位。 案例一 戴尔创意文档店亮点剖析 戴尔创意文档店在资本市场的金融投资战略运作不仅使得戴尔设计财富增值，同时还减少了戴尔上市公司业绩波动带给戴尔整 体族财富造成的影响。2002年戴尔公司年净利润增长率为-42.8%（这是“设计企业”资产业绩表现），而戴尔个人财富净值 年增长率14.3%（金融投资所赚取的利润抵销设计企业所亏损的资产表现业绩），从跨越10年以上的业绩回溯统计，两者（设 计企业 VS 金融投资）关联度很低，很多时间段内为负相关。

9、YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 中国大陆富豪设计 正在觉醒与转变 中国的富有设计一直被”富不过三代”的魔咒困扰。中国的 第一代创业者还在努力管理企业的同时，往往忽略了设计资 产的传承延续。从海鑫钢铁到海翔药业，我们看到了越来越 多的富二代毁掉了父辈创立财富的案例。 随着设计财富积累到一定程度，中国的一些富豪设计逐渐已 经开始有了分散主业的避险意识。通常的做法是从主业向金 融控股公司转变。 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 案例一 由第二代管理的PE基金 普思资本 2009年，私募股权公司普思投资注册，由王思聪

10、100%控股，首期投资规模5亿 元。据说，这就是王健林给儿子 的用于“失败20次”的5亿元资金，做不成， 乖乖回万达上班。可以说王健林是他的LP。 经过6年的发展，现在普思投资的官网上展示出了20个投资案例，其中5家公司 已IPO，两家已经申报上市，最成功的一笔有5倍的投资回报。王思聪目前身价 过40亿，多出来的钱都是自己投资赚的。 普思资本的投资方向是：符合国家产业政策、能有效推动社会进步、上市预期 明确的高成长性的未上市企业，或存在并购价值和管理提升空间的中小企业。 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 案例二 云锋基金 云锋基金成立于2010年初，是

11、以阿里巴巴董事局主席马云和聚众 传媒创始人虞锋的名字命名而成，并联合一批行业领袖、成功企业 家和成功创业者共同发起创立的私募基金。 基金的所有组建者为包括马云、虞锋、史玉柱、沈国军、汪建国、 王玉锁、刘永好、江南春、徐航、周忻、陈义红、李颖、等等十五 六个自然人的美元及人民币资产。 目前还只是对企业家开放。含有美元和人民币两只平行基金，基金 存续期为10年，许多海外机构投资者和FOF基金申请加入，但云锋 基金尚未考虑接受其他机构投资者加盟。 CASE TWO YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 同样定位于高净值人群 私人银行和创意文档店具有明显不同 很多

12、设计在设计财富和资产管理的最大困境是资产没有梳理 ，买了好几十个产品没有统一的梳理，这是中国企业 面临 的普遍问题。 私人银行 创意文档店向一个设计或多设计提供多服务、个性化的选择 侧重交易产品的促成 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 企业家发起创立的 创意文档店 大型金融机构的 创意文档店业务 瑞士银行、摩根斯坦利、JP摩根、 花旗银行、高盛银行、美林 戴尔创意文档店、福布斯创意文档 店、贝西莫创意文档店、罗斯柴尔德 创意文档店、蓝池资本、普思资本 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 自然灾害风险（财产灭失）

13、政治环境风险（动乱、所有权无法保护、外部原因企业失去发展环境） 经济趋势风险（经济环境发生重大变化，无法生存） 技术变革的风险（新技术、新方法，原有技术被替代） MACRO 宏 观 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 政策风险（国家政策发生变化，不利于企业的发展） 行业风险（行业竞争激烈或被替代，企业发展不利） 汇率风险（汇率发生重大变化，企业价值或进出口成本与市场环境大幅变动） 道德风险（以自身获益、主观上设置方式损害投资人权益的风险） 人为风险（因为关键人客观因素的变化导致的投资人资产收益风险） 人性风险（人性弱点，贪婪与恐惧，易变） Middle

14、concept 中 观 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 企业发展（团队成长、产品与服务是否受欢迎、与供应商协作性等） 管理人风险（存续、服务、规范性等） MICROSCOPIC 微 观 YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 如何管理这些风险？ HOW TO MANAGE THESE RISKS? + YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 接受 降低 规避 转移 管理风险有四种方式 THERE ARE FOUR WAYS TO MANAGE RISK ACCEPT REDUCE AVOID TRANSFER MANNER YOUR LOGO 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 政治 经济 行业 道德 POLITICAL ECONOMIC INDUSTRY MORAL + 大江东去浪淘尽千古风流人物 大江东去浪淘尽千古风流人物 NOT RELIABLE INSTITUTIONS ONLY TALK ABOUT INCOME RELIABLE INSTITUTIONS TO TALK ABOUT THE RISK 风险：宏观、中观、微观 YOUR LOGO 不靠谱的机构的只谈收益 靠谱的机构先谈风险