摘要：存货作为一种流动资产，占据着流动资金的份额一般来说，存货会占到服装企业总资产的30%左右存货的管理利用是否高效，会直接影响到企业的资金占用率和企业运作效率因此，企业想要提高自身的盈利水平、为了避免库存成本高，对库存的管理必须重点管理然而管理水平的不用直接影响企业的资金占用程度的多少企业选用高效的管理方案，降低企业的整体库存资金的占用，加快存货和总资金在企业的周转速度，使企业能健康的运行和发展，同时企业的供应链的管理水平也能提高相比于同行业的服装企业，在电子商务快速发展的过程中森马面临巨大的问题线上网点和线下实体店业务冲突，更加不利的是森马的线下加盟收入占比较大，两者之间的矛盾尤为突出如果线上、线下实体店的产品一模一样，也就是说两者之间的盈利是相互排斥的，因此线下商家对线上产品比较抵触”森马2017年的财务报告中显示，总盈利为120.28亿元，与2016年相比增长12.76%但是，归属于上市公司的净利润却与2016年相比下降了21.63%对此，森马方面表示，加大研发投入、过季存货量的增加以及发展电商业务消耗的费用的增加与此同时，下半年为了确保线下商家的利益，将线上产品确定为库存清理的方式，转变了线上产品的经营方式。
调研发现，线上产品的百分之六十到六十五均为往年款式，其余的新品也与线下商家不同关键词：库存管理;供应链;问题对策第1章 森马公司存货管理分析1.1 公司自身发展分析全球经济的一体化开始于1990年中期，中国也迎来了前所未有的新气息，服装企业作为新兴的产业也出现了竞争化在九六年，森马集团起航与温州-一个经济发达的新兴城市公司成立之初，采用的是一种虚拟的营销模式，并不断的在实践中创新，首先是将生产任务外包给其他的服装生产企业，公司主要是设计新产品，宣传品牌和拓展销售渠道，管理供应渠道在九七年三月份，森马集团打造的休闲系列进入市场，采用了"小河有水大河满"这个新颖的经营理念本世纪初期，重金邀请一系列明星做产品的代言，如风靡万千少女的谢霆锋和宅男女生的美少女组合，打造的宣传理念是“穿什么就是什么”这种年轻激扬的风格，将森马打造成为一个富有活力和崇尚青春为主题的时尚品牌零九年，森马集团针对年轻人的消费理念和生活态度进行进一步的调查研究，将品牌的定位重新进行打造一一年的三月，森马服饰集团终于在深交所得中小型板块上市成功2017年“双十一”期间，森马服饰在网络销售额超过8.1亿元森马长期致力于中国人们对休闲服的态度继续发展，并成功兼并了珠三角和长三角等等地方共计一百六十多家的企业，大大提高了集团的生产能力和研发品牌的能力，并且优良的产品质量的生产厂家相互联合是对企业的核心竞争力的影响有极大的提高，产业化的生产模式，订单销售一体化，与先进的物流管理，建立了一个拥有规模雄厚的管理链的服饰企业。
1.2 公司虚拟经营分析2012年随着全球经济的回暖，森马服饰也迎来了创新转型的关键期公司积极参与社会慈善，并与华润万家、万达等一些商业卖场合作，拓展销售渠道但是，由于森马服饰采用加盟渠道作为销售模式，在公司自主调节薄弱、消费大环境未明显改善的情况下，存货囤积量过多2013年服装行业整体处境不佳，第三季度公司股价已跌至21.39元，成为最低的股价且今年业绩也持续下滑2014年森马服饰代理制盈利模式的弊端开始显现，直营店只占到加盟店的百分之七到八的比例突飞猛涨的加盟店的涌入，使企业无法全面了解代理商和加盟商的库存容量，容易造成大量库存滞留，而且账单影响资金的回流等等一系列问题日益突出2015年森马服饰通过收购参股方式，一方面拓展海外电子商务市场；另一方面是加快“互联网+”这种先进的销售方式，成功向线上和线下相结合的模式发展，促进企业的成功转型，减少库存量，降低存货成本2016年在电子商务消费升级的背景下，森马服饰年报净利润为14.27亿元，同比增长5.76%；2017年度公司实现营业收入高达120.28亿元，但由于公司加大研发投入、存货成本增加、发展电子商务导致销售费用增加，使得净利润仅为11.12亿元，与2016年相比，下降了21.63%。
1.3 公司供应链分析1.3.1 供应链结构森马公司的经营运作模式为“虚拟经营”，如图3 1所示：图3 1：森马公司运营模式图森马服饰依托于自身对服装设计、品牌推广、销售渠道拓展等核心优势，将企业自己不擅长的服装生产、实体线下营销等易满足消费者各类需求的功能与服务，运用互联网信息技术的手段，与一些生产企业进行非产权合作虚拟的经营理念是一种新颖的合作方式，大大提高了大型企业的灵活程度，企业之间可以以不同的组合方式相互协调，可以提高企业的核心竞争力森马公司自创立以来，根据我国服饰企业供需关系不平衡的问题，通过服装生产业务外包的方式，与口碑信誉较好的生产厂家，签署批量生产订单，把企业定位转移到设计创新、产品研发和品牌传播上来，专注于发展自身优势特许经营方式的出现，企业自身作为市场的后盾，以合同的方式将这种特许权利交由加盟商家，加盟商可以根据实地的销售场景决定产品的价格、优惠力度等，能够加快库存整体的流转不利的是，森马自身的直营店占比太少，过多的加盟店会导致企业与加盟商之间库存控制机制不完善，信息传递的滞后性，造成高库存的风险1.3.2 生产销售环节分析森马公司近几年的存货周转天数如表3 1所示：表3 1：森马公司2011-2017年存货周转天数（单位：天）2011201220132014201520162017周转天数78.9383.9276.6067.6080.33104106.47从上表可以看出，森马公司的存货周转天数呈波动变化的趋势，2011年至2013年存货周转天数在80天左右浮动，2014年周转天数在近五年来最低，为67.6天，2017年高达106天。
从总体上来看，森马公司自从上市以来，存货周转天数与服饰行业平均水平相比，周转天数较高这样便严重阻碍企业库存资金的利用效率，大量的存货也无法满足消费者日益增长的新时代需求，进而导致存货积压等严重问题的发生对于一直运用“横向一体化”的虚拟经营模式的森马服饰来说，服装生产业务外包给生产厂家，不仅省去了大量的物料费用、工人薪资和直接费用，而且加大研发投入、拓展电商业务、深入童装领域更有利于营业收入的迅速增长但是，该模式无法增加企业的无形资产，并不能快速的获得较好的品牌口碑效应，直接影响过季服饰的继续滞留仓库中，同事产品的价值也相应的不断降低新时代消费市场以“80、90后”消费者为主导，而新一代消费者不再是单一的消费需求，更要求产品的多风格化，品牌、产品、内容与渠道相结合，才能直击消费者的内心需求这恰恰是森马服饰目前遇到的瓶颈，在销售阶段，森马在实体店方面主要以直营店和加盟店为主（其中直营679家，加盟7744家），为了解决高存货所导致的弊端，近几年来森马通过加大对加盟商的支持力度，避免库存积压，同时品牌老化也是森马服饰目前面临的拦路虎，供应链、产品、渠道无法适应新时代需求，那么在该行业获得相应市场份额的难度较高。
1.3.3 供应商、经销商分析公司近年不断改革，改革传统商品运作模式，大幅度提升现货占比，供应链平台改革成效明显，将原有供应商缩减100家, 优化了供应商结构及二级管理，实现低成本大规模生产作业供应商质量持续提升，产品品质与时尚度也得到快速提升森马采取的销售模式正在由“期货”转变为“期货+现货”，现货销售模式是指商家边销售衣服，根据销售情况再向厂家补货，属于边生产边卖；期货销售模式是指代理商根据当地的销售来预估，在衣服完全没有开始销售的情况下向厂家下订货的订单，厂家根据订单再生产衣服，属于先下订单再生产对森马服饰而言，期货模式是最好的，该模式最大限度的为品牌商规避了经营风险，将这种风险转嫁到经销商身上森马以前所采用的单一“期货”销售模式，如果订货到产品销售之间时间间隔过长，对市场反应不足，由于市场或消费者偏好的改变导致订货会上的衣服销售情况不佳，就会导致代理商处积压大量的库存，在处理完大量库存之前无法进行下一步的订货品牌服装无法快速的推广新的产品，会加剧对市场反应滞后，形成一个恶性循环森马服饰在应对消费模式的变化时，公司一方面大力发展电子商务，另一方面进行销售渠道的调整，增加专卖店、购物中心店的比重，直接导致了直营业务的增加，同时意味着存货的增加。
1.4 公司财务数据分析森马公司始终围绕服饰主业，促进多品牌战略的实施与发展，全力推动发展的大平台——“多品牌繁荣的平台、资本运营的平台、全员创业的平台、产业孵化的平台和开放共赢的平台”随着中国特色社会主义进入新时代，人们对于服饰多样化、质量化的需求在日益增长，而森马服饰近几年品牌老化的问题尤为突出，导致近三年来库存高居不下其近六年财务数据如表3 2所示：表3 2：森马公司2011-2017年财务数据（单位：亿）2011201220132014201520162017存货10.9610.849.2210.3415.9522.0323.84营业额77.6170.6372.9481.4794.54106.67120.28净利润12.237.619.0210.9213.4914.2711.18图3 2：森马公司2011-2017年库存数据（单位：亿元）图3 3：森马公司2011-2017年净利润数据（单位：亿元）从表3 2可以看出，森马公司在六年期间里，存货呈上升趋势，2011年至2014年存货稳定在10亿元左右，2015年至2017年存货增长了近7亿元，2017年存货最多，为23.84亿，成为自上市以来存货最高的一年。
在2011年至2017年间，营业额逐年增长，2017年营业额最高，为120.28亿元；净利润方面，2012年净利润为7.61亿元，为六年来最低值，2016年公司净利润最高，为14.27亿，但是2017年净利润仅为11.18亿元森马公司在加大科研力度、推进物流基地建设、优化渠道布局的同时，营业额稳步上升，但是森马的虚拟的经营理念也逐渐出现劣势，将生产服饰和特许经营等交由其他公司和商家生产和销售，自己便无法亲自监管，致使公司与供应商、经销商之间库存管理机制不通畅，导致高库存在这两年日益显现出来，是阻碍森马公司健康发展的制约因素表3 3：森马公司运营能力指标2011201220132014201520162017存货周转率4.564.294.705.334.483.463.38流动资产周转率1.510.981.051.111.191.241.34从表3 3可以看出，森马的存货周转率2011年至2015年稳定在4—5次左右，而2016年和2017年分别降到了3.46和3.38次以上现象均显示出森马的服装的库存的销售越来越艰难，增加了不必要的管理费用，也同时会让企业承受资产减值损失的风险，直接关系到公司的整体偿债和盈利。
此外，公司从一年到一七年之间的资金流转速率均保持在一到一点五次之间，与市场比较此流转率是相当的低的，主要是资金在生产和销售的过程中占用的时长过长，流动资产的利用效果较差，森马公司的运营能力指标与服装行业相比，低于平均标准，大量的库存积压，导致公司的间接成本不断增加，严重威胁着公司的资金周转以及正常经营运转表3 4：森马公司盈利能力指标2011201220132014201520162017营业利润率（%）20.8514.0116.9518.0918.9917.50。