内容提要Y1 0 0 9 3 6 ．：附担保公司债信托的创设趣旨在于通过第三方的信用增强( 信托机构作为受托人代表分散的债券持有人保管并实现担保权) 的形式，增加公司债券对投资者的吸引力，最大限度的减少乃至消除债券发行公司债务不履行的信用风险由于其产生顺应了企业融资的实际需要，因此这种信托产品的产生不仅仅具有法制完善的意义，还具有实务应用的价值尤其在我国，信托制度在法律上被界定清楚仅仅只有两三年的历史，信托投资公司的业务经营也正处在不断摸索的起步阶段，借鉴乃至引进国外行之有效的做法，乃题中应有之意鉴于以上的原因，本文对美国、日本等国家相关制度的起源、演进及发展中遇到的问题作了介绍和分析，并结合我国@ - k业债市场及信托业的发展，阐释了在我国建立附担保公司债信托制度的必要性以及在操作中应注意的法律问题首先，本文对附担保公司债信托进行了概念的解析，并说明其性质和特征其次，描述了附担保公司债信托的起源及其在各国法制中的演进，目的在于通过对美日两国相关制度的差异比较，明了其在各国发展过程中的变化态势，以资借鉴再次，结合了对公司债和信托制度的分析，阐述了附担保公司债信托的社会机能，即其作为一种制度设计如何在公司债债权人权益保护中发挥作用，如何顺应现代信托的发展潮流，发挥信托制度优越性的。
之后，对该制度的法律原理进行了阐析，探讨在我国建立该制度时会涉及到的一些法律问题，如信托契约的性质、对受托人和受益人权利义务的界定、当事人的法律地位、物上担保、公司债的发行程序等最后，旨在联系我国的企业债券市场与信托业的发展历史与现状，强调在我国导入附担保公司债信托制度的现实意义与广阔前景关键词：物上担保权公司债信托A b s t r a c tI nt h el e g a ls t r u c t u r eo ft h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e e ，t h et r u s t e ei st h eb o n d h o l d e r s ’r e p r e s e n t a t i v e ．W i t hat r u s ti n d e n t u r e ，t h el e g a lt i t l eo ft h ep r o p e r t yi sp l a c e di no n eo rm o r et r u s t e e s ，t os e c u r et h er e p a y m e n to fd e b tS i n c et h el a r g en u m b e ro fi n v e s t o r sw e r eo f t e ng e o g r a p h i c a l l ys c a t t e r e d ，t h eu s eo ft r u s t e ec a ns e c u r es o m ea s s e t si nf a v o ro fc r e d i t o r sa n da l l o we x e c u t i o no ft h ed e b ti ft h et r i g g e r i n ge v e n t so c c u r ．I nas e n s e ，t h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e ec a m ei n t ob e i n gm o r ef o rap r a c t i c a ln e c e s s i t y ．E s p e c i a l l yi nC h i n a ，t m s th a sb e e nc l e a r l yd e f i n e do n l yf o r2o r3y e a r s ．C o n s e q u e n t l y , i ti sh e l p f u lt oi n t r o d u c el e g a ls y s t e mt h a tw o r k sw e l li nw e s t e r nc o u n t r i e st oC h i n a ．W h e r e a s ，t h i st h e s i sp r o d u c e sab r i e fi n t r o d u c t i o na n da n a l y s i so ft h es i m i l a rl e g a li n s t r u m e n t sw i d e l ys p r e a di nt h eU n i t e dS t a t e sa n dJ a p a na sw e l l ．A f t e ri l l u s t r a t i n gt h ee v o l u t i o no fC h i n a ’Sc o r p o r a t eb o n dm a r k e ta n di t st r u s ti n d u s t r y ,t h ea u t h o re m p h a s i z e st h en e c e s s i t yt oe s t a b l i s ht h es e c u r e dc o g ) o r a t eb o n dt r u s t e ei nC h i n aa n df u r t h e rd i s c u s s e st h o s el e g a li s s u e si nt h ea p p l i c a t i o no ft h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e eF i r s t l y , t h i sa r t i c l eg e n e r a l i z e st h eb a s i cl e g a lc o n c e p to ft h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e ea n de x p l a i n si t sn a t a r ea n dc h a r a c t e r ．S e c o n d l y , t h i sa r t i c l ed e s c r i b e si t so r i g i na n de v o l u t i o ni no t h e rr e s p e c t i v ec o u n t r i e ss u c ha si nU S Aa n dJ a p a nT h ep u r p o s ei st Oi l l u m i n a t et h ec h a n g i n gt r e n di ns u c hc o u n t r i e sb yc o m p a r i s o n ，a n dp r o v i d es o m eu s ef o rc o n f e r e n c e ．T h i r d l y , t h ea r t i c l ec o m b i n e st h ea n a l y s i so ft h em a n a g e m e n to fc o r p o r a t eb o n da n dt h et r u s t ，f o c u s e so nt h es o c i a lf u n c t i o no ft h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e e ，a si th o wt om a k ei t sr o l ei np r o t e c t i n gt h er i g h t so fc o r p o r a t eb o n dd e b t o r sa n dt ob r i n gi n t op l a yi t sa d v a n t a g e sc o r n f o r m i n gt ot h ed e v e l o p i n gt r e n do fm o d e mt r u s tF o l l o w e db yt h i s ，t h ea r t i c l ea n a l y z et h el a wp r i n c i p l eo fi t , a n dm a k es o m ee x p l o r a t i o n so fr e l a t i n gl a wi s s u e si ft h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e ei sa d o p t e di nC h i n a ．s u c ha st h en a t u r eo ft r u s ta g r e e m e n t ．t h ed e f e n i t i o no fr i g h t sa n do b l i g a t i o n so ft r u s t e ea n db e n e f i c i a r y , t h el e g a ls t a t u so fp a r t i e s ，h y p o t h e cu p o np r o p e r t i e s ，i s s u ep r o c e d u r eo fc o r p o r a t eb o n dL a s t l y , i ti sa l la n a l y s i sb a s e dO f ft h eh i s t o r ya n dt h es t a t u sq u oo fC h i n a ’c o r p o r a t eb o n dm a r k e ta n di t st r u s ti n d u s t r y , w h i c hs h o w si t sp r a c t i c a lm e a n i n gt oi n t r o d u c et h es e c u r e dc o r p o r a t eb o n dt r u s t e et OC h i n ak e y w o r d ：h y p o t h e cu p o np r o p e r t i e sc o r p o r a t eb o n dt r u s t引言由于人类理性的有限性、外在事物的不确定性和复杂性、交易成本的存在必然性，以及信息的不对称性，导致市场中存在者诸多不确定性，从而使市场成为孕育风险的温床。
为了对抗市场经济中潜在的风险，信用成为市场经济正常运行的基本条件，从而使市场经济成为一种信用经济由于信用是一种对将来履行债务的承诺，因此信用既成为规避市场经济风险的方式之一，又大大地节约了社会资源但是信用本身所具有的风险性却使得市场经济充满风险而变得更加脆弱从法律视角而言，信用风险就是债权风险，即债务人不履行债务的违约风险，也是法律所着重对抗的风险为此，如何化解市场经济中所蕴藏的潜在风险，不仅是经济人所关注的首要问题，更成为民商法领域的重要课题在公司债券市场，担保制度被用来作为约束发债公司，使债券持有人对抗信用风险的利器为了解决债券持有人分散且债券时时转让的难题，英美等发达国家创设了附担保公司债信托制度，由债权人债务人双方都信赖的第三方受托人承担起保管及实行物上担保权的责任因此，附担保公司债信托制度成为化解市场风险的法律手段之一，其以信用作为基础，而风险理论则是其创设的根源迄今为』L ，我国尚未开展此业务，这与我国金融市场的发育刚刚起步不无关联。