附件io：山东省农村信用社企业评级分析报告写作注意事项企业评级主要通过对企业的经营风险及财务风险的分析揭示对企业未来信用风险做 一个客观的评价要分析企业的经营风险，需要关注以下几个方面：宏观环境、行业状况、管理层素质、 经营效率、竞争地位要分析企业的财务风险，需要关注以下几个方面：财务弹性、资本结构、偿债能力、 获利能力、会计质量同时，还要对企业的现金流量进行分析a企业业务循环所产生的未来现金流与债务存续期间的相关资产变现值成为企业内 生的偿债能力企业的实际偿债能力可依靠外部的信用支持来增强o企业信用等级的划分是以债务违约率的大小来界定评级报告主体组成包括六大模块：一、企业基本情况1、企业概况主要内容：描述企业概况主要从以下几个方面着手：♦阐述企业沿革，以说明其历史背景、企业负担、发展速度等问题♦描述主要投资方、投资金额、验资机构及下属子（分）公司的概况，并简要说明 其组织结构、各职能部门、子公司、分公司的运作情况尤其应注意分析股东对 企业经营发展的支持力度♦以图表或文字等方式表明企业的内部组织构成，剖析组织结构的特征，以反映该 企业内部的沟通效率和协调能力♦阐明企业的主营业务、主导产品、知名品牌及市场份额等，以展示企业在行业中 的地位和竞争实力。
♦若企业在评估年度受到有关部门的嘉奖或处罚也应在报告的该部分有所体现♦简要提及企业的重要指标例如：总资产、净资产、主营业务收入、利润总额、 年末借款余额等企业概况写作注意事项：♦ 若企业的实收资本与注册资本不一致，应结合企业的验资报告，在评估报告中反 映并说明原因如：成立年限较长的国有企业，曾经通过估账进行注册；或变更 后由于时滞因素，新的营业执照未下）♦续评企业应重点着眼于其评估年度新的变化，并分析这些变化给企业带来的利弊♦ 对评估对象的简称一般有“企业"、"公司"和“厂家"一般而言，“企业" 的应用范围最广泛，几乎可用于所有评估对象；“公司"仅用于有限责任公司和 股份有限公司♦ 对于上市公司的评估，评级人员应根据《中国上市公司治理准则》的规定对其内 部治理结构进行相关考核这些规定诸如：控股股东与上市公司应实行人员、资 产、财务分开，各自独立核算、独立承担责任和风险；上市公司人员和管理层应 独立于控股股东；上市公司的董事会、经理层及相应的管理机构应功能健全，独 立运作；上市公司的生产、销售系统及财务应独立于控股股东；董事长与总经理 原则上不能由一人担任；上市公司应按照有关规定建立独立董事制度等等。
此外, 还应关注上市公司的有关披露事宜，必要时进行跟踪评级♦评级人员应对上市公司的关联交易特别关注，关联方的某些重大失误可能影响到 参评企业的级别这些关联交易包括：企业向控股方转移资产或垫付资金；为控 股方支付管理费用等支出；为股东或职员的债务提供担保；为关联方转贷资金； 企业与控股方、投资子公司之间存在同业竞争（内耗）等行为2、 行业背景行业分析在定性部分中的作用较为重要，它表明了企业所处的客观环境，目前行业的 规模、发展进程、竞争激烈程度、政府对其的产业政策与支持力度等因素均会潜移默化地 影响企业的运作主要内容：♦行业的发展阶段：属于新兴行业、成熟行业还是衰退行业；♦行业的经济周期性：行业的周期性变化幅度、该行业销售和利润变化与经济周期 的相关性；♦行业的竞争程度：一个行业竞争程度在很大程度上决定着该行业各个公司的成长 空间；♦行业的平均盈利能力；♦行业经营特点所决定的现金流量状况；♦行业的进入壁垒状况：进入行业资金要求、技术和政策壁垒情况等注意事项：♦行业数据要具有时效性、完整性，并注明行业数据来源♦应对宏观背景作简要阐述，因为任何行业的发展都与本国国民经济的发展、某一 全球性重大事项、政府相关政策的出台有着或多或少的联系。
♦由于行业划分的标准有粗细之分，报告中的行业的细化程度（如：外贸企业可根 据经营的方式、经营的商品进行分类）、分析的地理范围（产销的集中的区域） 应尽量贴近企业的主导产业和经营区域，否则研究范围过于宽泛，会削弱行业分 析对评估报告的作用♦行业分析的最终落脚点是参评企业，因此应当在行业分析的基础上结合企业在行 业中的地位、竞争优劣势、受行业总体外部因素影响的大小等问题，对参评企业 的经营发展状况做出明确具体地分析，力戒行业分析与企业分析“两张皮"的现 象，特别是对一些“夕阳产业"中的“朝阳企业"（如：电动自行车）或“朝阳 产业"中的“夕阳企业"（如：IT行业中的实达和四通）更是尤为重要3、 企业基本素质分析主要内容：人力资源素质♦企业主要领导层的素质，说明企业核心力量的能力，从专业学历、年龄结构、个 人品质、领导者可信任度（是否有逃废债行为）、理解能力、开拓创新能力、行业 管理经验与熟悉程度、管理层的稳定性等方面考察♦企业员工的文化程度、技术职称、年龄结构、培训情况、专业水平及凝聚力经营管理素质♦企业经营管理理念及总体发展战略♦以图表或文字等方式表明企业的内部组织构成，剖析组织结构的特征，以反映该 企业内部的沟通效率和协调能力。
♦描述企业采购、生产、仓储物流、销售诸环节控制制度及实际运作效果评价，侧 重于企业经营风险防范与控制机制♦企业财务管理素质、财务制度是否健全、财务报表的可信程度；融资管理（融资 策略、渠道和手段，由此产生的财务风险的控制机制）；投资管理（投资的策略、 方向与收益情况、投资风险的控制）市场竞争地位♦ 企业战略的实施情况：即经营战略的有效性，包括客户形象策略、市场策略、资 源利用策略、组织策略、投资策略的效果情况；♦企业规模：按销售量、净资产大小和国家统一标准归属类别；♦企业发展阶段：是属于稳步增长、快速增长还是爆炸性增长；♦市场占有率：主要看销售收入在同行业中的占比、在同行业中的地位等；♦产品的替代性：被其他行业和产品替代的可能性程度；♦产品多样化程度及客户与供应商多元化程度；♦ 客户群的稳定性：与保持业务关系超过2年的客户的业务量情况；♦产品生命周期：主要产品所处寿命周期（投入期、成长期、成熟期还是衰退期）;♦技术素质与技术装备水平：客户的技术、装备等经营设施与国际水平、国内同行 业水平相比先进程度；♦讨价还价的能力：与上下游客户的价格谈判地位与能力；♦融资能力：在资本市场、货币市场的融资能力；♦对政策法律、技术更新、行业周期和竞争环境的应变能力注意事项：♦企业领导的学历虽然是其能力体现的一个方面，但并不能完全说明其实际工作能 力强。
在对领导层分析时，还要对阅历、社交背景、工作实绩等加以描述♦有些企业虽然制度较为完善，但并未产生实效，评级人员在访谈过程中应注意观 察是否有这一情况的发生♦评级人员的定性分析不可片面例如，企业主导产品之间的关联度大或小各有利 弊，具体分析时应客观公正♦对企业的基本素质分析，如企业的创新能力、科研能力、资金支持等，往往可以 以企业获得的国内（外）质量认证、评审结论、合同等作为佐证二、财务结构财务结构分析的主要目标是判断参评企业财务结构的稳健程度及对财务杠杆的运用 情况，主要是通过若干财务指标的计算分析，并结合企业具体情况进行评估的企业的财务结构反映了企业总体资产的来源和构成状况，它形成了企业经营能力、融 资要求、债务压力、财务弹性状况的基本环境该部分的分析旨在体现企业资金来源与资 金运用的配比性、资产变现能力、财务杠杆的大小等情况主要指标：♦资产负债率=负债总额/资产总额X100%,该指标反映了债权人所提供的资金占 企业全部资产的比重，揭示了企业出资者对债权人债权的保障程度，它是分析企 业长期偿债能力的重要指标♦净资产与年末贷款余额比率=所有者权益/期末贷款余额X100%,该指标反映了 企业权益资本对银行债权人债权的保障程度；♦资本固定化比率=（资产总额一流动资产总额）/所有者权益X100%,该指标反 映了企业出资者投入的资本有多少被运用于长期资金占用形态，反映出企业资金 结构的合理性。
分析注意事项：♦贷款企业的信用评级强调的是企业对贷款的偿还能力及意愿，因此应在该部分详 述长短期贷款的数额、用途、偿还期限、担保方式等因素♦有些企业虽然“资产负债率"较低，但在资产中长期投资、固定资产等长期资产 所占比率较大，这说明公司在还债高峰时可能会因资产变现难而出现支付困难的 窘境♦评级人员应关注一些企业对于已经没有生产能力的固定资产、三年以上的应收账 款及已经超过受益期限的“待摊费用"、"递延资产"、“待处理资产损失"等 项目常年挂账的公允价值和变现能力♦当企业“货币资金"与“银行借款"数额都较大时，评级人员应考虑产生这种情 况的原因：较大的“货币资金"有可能是政府对企业某项工程的专项拨款，无法 应用于其他经营项目；年终较大的“银行借款"有可能是银行为完成某项工作指 标而请企业“帮忙"的结果对于后一种情况评级人员应对企业报表做出相应调 整；也可能是借款与货币资金的形成没有直接联系：如：某家大型旅游商社，其 贷款主要用于实业投资，年末货币资金则是报表合并内的子公司收取的旅客押 金♦若上市公司将闲散资金用于委托理财，应在报告中阐明企业的投资对象、投资规 模和从中获得的收益及内部批准程序。
♦固定资产净值率反映企业固定资产的新旧程度，也能够在一定程度上反映生产设 备的先进程度该比率过低，则企业可能会面临大规模的固定资产更新要求，从 而加大资金需求，影响偿付债务的能力，对此可结合企业重要设备的大修和更新 周期进行分析预测另外，评级人员需对企业固定资产更新的内容进行分析，注 意区分生产性固定资产和非生产性固定资产三、偿债能力偿债能力的分析的目标是判断参评企业短期债务清偿能力的强弱它是财务指标分 析中的核心内容，同时也是满足贷款企业资信评级工作目标的根本需要偿债能力分析主 要是对参评企业短期债务本息的偿还能力进行分析，同时也必须考虑到长期债务会随着时 间的推移而逐步或快速地转化为短期债务在该部分评估过程中，评级人员还需要考虑企 业能否合理地使用浮游现金流量偿债能力分析方面的主要财务指标如下所示：王要指标♦流动比率=流动资产总额/流动负债总额x 100%,该指标用于衡量企业资金流动 性大小，考核了流动资产规模与流动负债规模之间的配比关系，判断企业变现能 力较强的资产对偿还流动负债的保障程度♦速动比率=（流动资产总额一存货净额一预付账款一待摊费用一待处理流动资产 损溢）/流动负债总额X100%,该指标是对流动比率的补充，它比流动比率更能 准确、谨慎地评价借款人资产流动性及偿还短期债务的能力。
♦非筹资性现金净流入与流动负债的比率=非筹资性现金净流入/流动负债平均余 额X 100%,该指标反映企业利用经营性和投资性资金流入偿还企业流动负债的 能力♦经营性现金净流入与流动负债的比率=经营性现金净流入/流动负债余额x 100%,该指标反映经营活动产生现金净流入在多大程度上保证短期债务的偿还, 直观反映企业偿还负债的实际能力♦利息保障倍数=（税前利润+利息支出）/利息支出，该指标反映了当期企业所 创造的税前利润是所需支付利息的多少倍，从偿债资金来源角度考察借款企业偿 付负债利息的能力♦担保比率=期末未清担保余额/所有者权益X100%,该指标从数量的角度反映企 业或有负债的大小注意事项：♦注意考察流动资产的真实价值，对于三年以上的应收账款及积压过时的原材料 （如：滞压存货）、产成品如规模巨大，可以考虑剔除调整♦若（其他）应收账款科目中有大量应收资金集中于某一（关联）企业，则企业的收款风险较大♦若企业有借新还旧、转贷、逾期支付本息等情况发生，报告应给予关注。