第四章第四章 公司治理模式公司治理模式 主讲人主讲人 胡晓明胡晓明 E-MAIL huxmg@ n n了解公司治理的基本模式的划分以及公司治理了解公司治理的基本模式的划分以及公司治理了解公司治理的基本模式的划分以及公司治理了解公司治理的基本模式的划分以及公司治理未来发展趋向未来发展趋向未来发展趋向未来发展趋向n n熟悉市场主导型的英美公司治理模式、机构主熟悉市场主导型的英美公司治理模式、机构主熟悉市场主导型的英美公司治理模式、机构主熟悉市场主导型的英美公司治理模式、机构主导型的德日公司治理模式、家族治理模式以及导型的德日公司治理模式、家族治理模式以及导型的德日公司治理模式、家族治理模式以及导型的德日公司治理模式、家族治理模式以及我国公司治理的主要内容和特点我国公司治理的主要内容和特点我国公司治理的主要内容和特点我国公司治理的主要内容和特点 教学目标教学目标 公司治理主要模式的划分公司治理主要模式的划分 英美公司治理模式英美公司治理模式德日治理机制德日治理机制家族治理模式家族治理模式公司治理其他模式公司治理其他模式案例：明星电力公司治理之解析案例：明星电力公司治理之解析目录目录引例：福特的困惑引例：福特的困惑 第一节第一节 公司治理主要模式的划分公司治理主要模式的划分 l股东治理模式股东治理模式–一元治理模式一元治理模式–股东向企业投入了专用性资产股东向企业投入了专用性资产 –股东大会中心主义模式股东大会中心主义模式 l利益相关者治理模式利益相关者治理模式 –公司控制权被分割公司控制权被分割 –利益相关者共同治理模式利益相关者共同治理模式–经历：股东、管理者共同治理经历：股东、管理者共同治理→股东、管理者、员工共同治理股东、管理者、员工共同治理→利益相关者共同治理利益相关者共同治理 一、公司治理的主体一、公司治理的主体 l l股东治理模式股东治理模式股东治理模式股东治理模式––股东是公司的所有者，公司治理的中心就是确保股东的利益，实现股东是公司的所有者，公司治理的中心就是确保股东的利益，实现股东是公司的所有者，公司治理的中心就是确保股东的利益，实现股东是公司的所有者，公司治理的中心就是确保股东的利益，实现股东利益的最大化。
股东利益的最大化股东利益的最大化股东利益的最大化l l利益相关者治理模式利益相关者治理模式利益相关者治理模式利益相关者治理模式––公司治理不能单纯以实现股东利益为目标，因为企业是所有相关利公司治理不能单纯以实现股东利益为目标，因为企业是所有相关利公司治理不能单纯以实现股东利益为目标，因为企业是所有相关利公司治理不能单纯以实现股东利益为目标，因为企业是所有相关利益者益者益者益者( ( ( (出资者、债权人、董事会、经理、员工、政府及社区居民、出资者、债权人、董事会、经理、员工、政府及社区居民、出资者、债权人、董事会、经理、员工、政府及社区居民、出资者、债权人、董事会、经理、员工、政府及社区居民、供应商等供应商等供应商等供应商等) ) ) )的企业，各利益相关者都对企业进行了专用资产的投资，的企业，各利益相关者都对企业进行了专用资产的投资，的企业，各利益相关者都对企业进行了专用资产的投资，的企业，各利益相关者都对企业进行了专用资产的投资，并都承担了企业的风险利益相关者社会观并都承担了企业的风险利益相关者社会观并都承担了企业的风险利益相关者社会观并都承担了企业的风险利益相关者社会观l l利益相关者主次治理模式利益相关者主次治理模式利益相关者主次治理模式利益相关者主次治理模式– –公司治理必须以股东利益为主导，同时在此基础上恰当地界定包括公司治理必须以股东利益为主导，同时在此基础上恰当地界定包括公司治理必须以股东利益为主导，同时在此基础上恰当地界定包括公司治理必须以股东利益为主导，同时在此基础上恰当地界定包括股东在内的利益相关者的关系，解决好由此而产生的利益相关者的股东在内的利益相关者的关系，解决好由此而产生的利益相关者的股东在内的利益相关者的关系，解决好由此而产生的利益相关者的股东在内的利益相关者的关系，解决好由此而产生的利益相关者的利益问题。
利益问题利益问题利益问题二二、利益导向、利益导向 l l外部治理模式外部治理模式外部治理模式外部治理模式– –外部市场在公司治理中起着主要作用外部市场在公司治理中起着主要作用外部市场在公司治理中起着主要作用外部市场在公司治理中起着主要作用 – –条件：发达的金融市场、股权分散、活跃的控制权市场条件：发达的金融市场、股权分散、活跃的控制权市场条件：发达的金融市场、股权分散、活跃的控制权市场条件：发达的金融市场、股权分散、活跃的控制权市场 l l内部治理模式内部治理模式内部治理模式内部治理模式– –股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员在公司股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员在公司股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员在公司股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员在公司治理中起着主要作用治理中起着主要作用治理中起着主要作用治理中起着主要作用– –资本流通性相对较弱，外部证券市场不十分活跃资本流通性相对较弱，外部证券市场不十分活跃资本流通性相对较弱，外部证券市场不十分活跃资本流通性相对较弱，外部证券市场不十分活跃 l l家族治理模式家族治理模式家族治理模式家族治理模式– –家族在公司中起着主导作用的一种治理模式家族在公司中起着主导作用的一种治理模式家族在公司中起着主导作用的一种治理模式家族在公司中起着主导作用的一种治理模式 – –企业所有权与经营权不分离企业所有权与经营权不分离企业所有权与经营权不分离企业所有权与经营权不分离 三三、公司治理的力量源泉、公司治理的力量源泉 股东会董事会薪酬委员会提名委员会审计委员会其他委员会执行委员会英美的董事会结构 四四、董事会模式、董事会模式 l l单层董事会模式单层董事会模式单层董事会模式单层董事会模式– –英美国家股权高度分散，市场机制比较发达，公司内部治理重视战英美国家股权高度分散，市场机制比较发达，公司内部治理重视战英美国家股权高度分散，市场机制比较发达，公司内部治理重视战英美国家股权高度分散，市场机制比较发达，公司内部治理重视战略决策的制定，董事会的执行职能得到极大的彰显，监督功能主要略决策的制定，董事会的执行职能得到极大的彰显，监督功能主要略决策的制定，董事会的执行职能得到极大的彰显，监督功能主要略决策的制定，董事会的执行职能得到极大的彰显，监督功能主要通过董事会中的独立董事在专门委员会中发挥作用来实现。
通过董事会中的独立董事在专门委员会中发挥作用来实现通过董事会中的独立董事在专门委员会中发挥作用来实现通过董事会中的独立董事在专门委员会中发挥作用来实现 股东非执行董事(美：外部董事)执行董事(美：内部董事)股东会董事会运用股票市场强化对执行官员的监督和激励(表决形成决议)(以会议形式集体行使职能)其它高层执行官员执行机构(首长负责的层级制结构)四四、董事会模式、董事会模式 股东会监督董事会（监事会）执行董事会德国的董事会结构四四、董事会模式、董事会模式 l l双层董事会模式双层董事会模式双层董事会模式双层董事会模式– –德国模式德国模式德国模式德国模式l l监督董事会行使监督和控制的职能监督董事会行使监督和控制的职能监督董事会行使监督和控制的职能监督董事会行使监督和控制的职能l l负责选任解聘执行董事会的成员负责选任解聘执行董事会的成员负责选任解聘执行董事会的成员负责选任解聘执行董事会的成员l l考核和监督执行董事会的行为是否符合公司章程考核和监督执行董事会的行为是否符合公司章程考核和监督执行董事会的行为是否符合公司章程考核和监督执行董事会的行为是否符合公司章程l l对公司的经营战略及其他重大事项进行决策对公司的经营战略及其他重大事项进行决策对公司的经营战略及其他重大事项进行决策对公司的经营战略及其他重大事项进行决策l l在必要时召集股东大会等在必要时召集股东大会等在必要时召集股东大会等在必要时召集股东大会等l l执行董事会由监督董事会选任并受其监督要负责公司的经营管理，向执行董事会由监督董事会选任并受其监督要负责公司的经营管理，向执行董事会由监督董事会选任并受其监督要负责公司的经营管理，向执行董事会由监督董事会选任并受其监督要负责公司的经营管理，向监督董事会报告和负责。
监督董事会报告和负责监督董事会报告和负责监督董事会报告和负责 股东会股东会董事会董事会监察人会监察人会总经理总经理 四四、董事会模式、董事会模式 l l双层董事会模式双层董事会模式双层董事会模式双层董事会模式– –日本模式日本模式日本模式日本模式l l由各个监察人组成的监察人会，与董事会彼此分立，共同对股东会负由各个监察人组成的监察人会，与董事会彼此分立，共同对股东会负由各个监察人组成的监察人会，与董事会彼此分立，共同对股东会负由各个监察人组成的监察人会，与董事会彼此分立，共同对股东会负责责责责l l主要职责是监督董事职务的执行情况及对公司财务状况进行审计监督主要职责是监督董事职务的执行情况及对公司财务状况进行审计监督主要职责是监督董事职务的执行情况及对公司财务状况进行审计监督主要职责是监督董事职务的执行情况及对公司财务状况进行审计监督 四四、董事会模式、董事会模式 l l混合董事会模式混合董事会模式混合董事会模式混合董事会模式– –公司既设董事会又设监事会，但是董事会和监事会都是由股东大会公司既设董事会又设监事会，但是董事会和监事会都是由股东大会公司既设董事会又设监事会，但是董事会和监事会都是由股东大会公司既设董事会又设监事会，但是董事会和监事会都是由股东大会选出的选出的选出的选出的– –最早这种模式的主要实施者是日本，后来亚洲的一些国家和地区也最早这种模式的主要实施者是日本，后来亚洲的一些国家和地区也最早这种模式的主要实施者是日本，后来亚洲的一些国家和地区也最早这种模式的主要实施者是日本，后来亚洲的一些国家和地区也采取这种模式采取这种模式采取这种模式采取这种模式– –根据我国根据我国根据我国根据我国《《《《公司法公司法公司法公司法》》》》的有关条款，我国的公司董事会应该属于混合的有关条款，我国的公司董事会应该属于混合的有关条款，我国的公司董事会应该属于混合的有关条款，我国的公司董事会应该属于混合董事会模式董事会模式董事会模式董事会模式– –但这种模式下监事会作用很难发挥，从立法关系上来讲，监事会应但这种模式下监事会作用很难发挥，从立法关系上来讲，监事会应但这种模式下监事会作用很难发挥，从立法关系上来讲，监事会应但这种模式下监事会作用很难发挥，从立法关系上来讲，监事会应该对股东大会负责，但是在实际的执行中，监事会等于是对董事会该对股东大会负责，但是在实际的执行中，监事会等于是对董事会该对股东大会负责，但是在实际的执行中，监事会等于是对董事会该对股东大会负责，但是在实际的执行中，监事会等于是对董事会负责，不是对股东大会负责负责，不是对股东大会负责负责，不是对股东大会负责负责，不是对股东大会负责 第二节第二节 英美公司治理模式英美公司治理模式 l形式上的股东大会形式上的股东大会l独特的董事会设计独特的董事会设计 l高度分散且流动的股权结构高度分散且流动的股权结构l以直接融资为主以直接融资为主l对管理层监督以资本市场为基础对管理层监督以资本市场为基础 l法律法规体系强调投资者利益与信息披露法律法规体系强调投资者利益与信息披露 一、英美模式的主要内容一、英美模式的主要内容 l实现了资本市场的优化配置实现了资本市场的优化配置–促使资源向优势企业流动，实现资本市场的优胜劣汰；还可以促使资源向优势企业流动，实现资本市场的优胜劣汰；还可以为投资者提供准确可靠的信息，减少投资风险，保护投资者的为投资者提供准确可靠的信息，减少投资风险，保护投资者的利益。
利益l促进创新精神，提高创新能力促进创新精神，提高创新能力–鼓励经营者大胆创新，充分发挥其聪明才智以及创造力美国鼓励经营者大胆创新，充分发挥其聪明才智以及创造力美国高新技术企业的迅速发展和产业结构的升级，在很大程度上归高新技术企业的迅速发展和产业结构的升级，在很大程度上归因于这种创新精神因于这种创新精神l提升了企业的竞争力提升了企业的竞争力–公司股权结构和治理机构的设置，有利于企业依靠兼并机制迅公司股权结构和治理机构的设置，有利于企业依靠兼并机制迅速的扩大规模，并依靠规模经济的优势来增强企业的竞争力速的扩大规模，并依靠规模经济的优势来增强企业的竞争力 二、二、英美治理模式的优势英美治理模式的优势 l股权结构上高度分散的特点极有可能造成经营者股权结构上高度分散的特点极有可能造成经营者的短期投机行为的短期投机行为l公司内部监督机制不力，对公司经理层的制约太公司内部监督机制不力，对公司经理层的制约太小，易出现小，易出现“内部人控制内部人控制”的问题l公司股权的高度流动性使英美公司资本结构的稳公司股权的高度流动性使英美公司资本结构的稳定性差l公司并购不利于经理人员积极性的发挥公司并购不利于经理人员积极性的发挥。
三、三、英美治理模式的弊端英美治理模式的弊端案例：安然事件看美国公司治理案例：安然事件看美国公司治理 第三节第三节 德日治理机制德日治理机制 l银行为中心的模式银行为中心的模式–在一些欧洲国家，典型如德国，商业银行占领导地位银行持有大量股在一些欧洲国家，典型如德国，商业银行占领导地位银行持有大量股票，任命驻公司董（监）事会的代表，在非金融性公司或是企业集团里票，任命驻公司董（监）事会的代表，在非金融性公司或是企业集团里起领导作用为了拥有超过其直接控制股权所带来的权利，银行还为投起领导作用为了拥有超过其直接控制股权所带来的权利，银行还为投资者持股，并代理行使投票权资者持股，并代理行使投票权l交叉持股模式交叉持股模式–在日本与法国等国家，公司间交叉持股比较普遍，通过交叉持股形成一在日本与法国等国家，公司间交叉持股比较普遍，通过交叉持股形成一些有较稳定联系的集团，如在日本，交叉持股将工业集团和金融公司、些有较稳定联系的集团，如在日本，交叉持股将工业集团和金融公司、顾客和供应商紧密组织在一起，银行是其中的中心，主办银行在集团中顾客和供应商紧密组织在一起，银行是其中的中心，主办银行在集团中起领导作用。
起领导作用一、德日公司治理模式类型一、德日公司治理模式类型 l相对集中的法人股东股权结构相对集中的法人股东股权结构l股权控制弱化，经营管理者拥有极大的经营决策权股权控制弱化，经营管理者拥有极大的经营决策权 l严密的监督机制严密的监督机制 –主银行的监督主银行的监督–企业集团内部监督企业集团内部监督–公司成员的监督公司成员的监督l注重利益相关者利益注重利益相关者利益– –不同于美国的欧洲模式－全体公民共同分享财富和政治权力（德国模不同于美国的欧洲模式－全体公民共同分享财富和政治权力（德国模不同于美国的欧洲模式－全体公民共同分享财富和政治权力（德国模不同于美国的欧洲模式－全体公民共同分享财富和政治权力（德国模式）式）式）式）二、二、德日公司治理模式的主要内容德日公司治理模式的主要内容案例：奥林巴斯财务丑闻案例：奥林巴斯财务丑闻 l产权结构能有效监控公司的生产经营活动产权结构能有效监控公司的生产经营活动–以银行等金融机构持股的形式为主，商业银行对公司行使监控，以银行等金融机构持股的形式为主，商业银行对公司行使监控，保证企业正常高效的运行保证企业正常高效的运行l公司发展的长期稳定性公司发展的长期稳定性–银行投资的主要目的不是股息，而是长期稳定投资所带来的收益银行投资的主要目的不是股息，而是长期稳定投资所带来的收益–银行会与公司保持长期稳定的关系，利于公司股价的稳定及公司银行会与公司保持长期稳定的关系，利于公司股价的稳定及公司战略计划与长远目标的制定与实行战略计划与长远目标的制定与实行–企业法人交叉持股，有利于稳定业务合作关系，降低交易费用，企业法人交叉持股，有利于稳定业务合作关系，降低交易费用，提高交易效率。
提高交易效率三、三、德日公司治理模式的优势德日公司治理模式的优势 l缺乏外部资本市场的压力，公司的监督制度形同虚设缺乏外部资本市场的压力，公司的监督制度形同虚设–以法人持股为特征，持股目的不在于资本市场的有效竞争而在以法人持股为特征，持股目的不在于资本市场的有效竞争而在于加强企业间的业务联系，易形成绝对的于加强企业间的业务联系，易形成绝对的“内部人控制内部人控制” l经营者创新意识不强，企业缺乏发展动力经营者创新意识不强，企业缺乏发展动力–公司之间相互持股，经理人市场的竞争压力并不明显企业创公司之间相互持股，经理人市场的竞争压力并不明显企业创新和发展动力并不是十分明显新和发展动力并不是十分明显l股东的特殊性易生成泡沫经济股东的特殊性易生成泡沫经济–银行与企业结成利益共同体，高度依存，一旦银行对企业约束银行与企业结成利益共同体，高度依存，一旦银行对企业约束太少，易导致企业投资盲目扩张，加之直接融资方式的便利使太少，易导致企业投资盲目扩张，加之直接融资方式的便利使公司负债率过高，容易导致泡沫经济的出现公司负债率过高，容易导致泡沫经济的出现四、四、德日公司治理模式的弊端德日公司治理模式的弊端 第四节第四节 家族治理模式家族治理模式 l家族企业是以血缘关系为基本纽带，以追求家族利益为首家族企业是以血缘关系为基本纽带，以追求家族利益为首要目标，以实际控制权为基本手段，以亲情第一为首要原要目标，以实际控制权为基本手段，以亲情第一为首要原则，以企业为组织形式的经济组织形式。
则，以企业为组织形式的经济组织形式l家族企业作为世界上最具普遍意义的企业组织形态，在世家族企业作为世界上最具普遍意义的企业组织形态，在世界经济中有着举足轻重的地位，在全世界企业中约占界经济中有着举足轻重的地位，在全世界企业中约占65%65%——80%80%，主要存在于东亚的韩国、新加坡、马来西亚、，主要存在于东亚的韩国、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、泰国等地区的家族模式，即此模式印度尼西亚、菲律宾、泰国等地区的家族模式，即此模式也称为东亚家族治理模式也称为东亚家族治理模式 一、家族治理模式概述一、家族治理模式概述 l以血缘关系为纽带的高度集中的股权结构以血缘关系为纽带的高度集中的股权结构l所有权、控制权与经营权的高度统一所有权、控制权与经营权的高度统一 l家庭化的公司管理家庭化的公司管理–增强了员工对企业的忠诚感，提高了企业经营管理者和员工之间的增强了员工对企业的忠诚感，提高了企业经营管理者和员工之间的亲和力和凝聚力，而且还减少和削弱了员工和企业间的摩擦和矛盾亲和力和凝聚力，而且还减少和削弱了员工和企业间的摩擦和矛盾 l经营者激励约束双重化经营者激励约束双重化 –与非家族企业经营者相比，家族企业的经营者的道德风险、利己主与非家族企业经营者相比，家族企业的经营者的道德风险、利己主义倾向发生的可能性较低，对经营者的监督和约束的降低了代理成义倾向发生的可能性较低，对经营者的监督和约束的降低了代理成本。
本 二、二、家族治理模式的主要内容家族治理模式的主要内容 l大股东积极参与公司的管理和决策大股东积极参与公司的管理和决策–有利于管理者和所有者沟通协调有利于管理者和所有者沟通协调l所有权、控制权与经营权高度统一所有权、控制权与经营权高度统一–使得公司利益和个人利益趋于同步使得公司利益和个人利益趋于同步l实现双重激励和约束机制实现双重激励和约束机制–大大降低了内部的交易成本大大降低了内部的交易成本l最大限度地提高内部管理的效率，实现资源的优化配置最大限度地提高内部管理的效率，实现资源的优化配置 三、三、家族治理模式的优势家族治理模式的优势案例：家族企业正是温州成功的谜底之一案例：家族企业正是温州成功的谜底之一 l所有权控制过于集中，容易产生家族股东所有权控制过于集中，容易产生家族股东“剥削剥削”小股东小股东利益现象利益现象l企业监督机制不能有效发挥企业监督机制不能有效发挥–银行无法发挥监督作用，只是作为企业内部的一个企业或者政府控银行无法发挥监督作用，只是作为企业内部的一个企业或者政府控制下的贷款人制下的贷款人–东亚国家及有关地区资本市场处于发展初期，具有流动性低、交易东亚国家及有关地区资本市场处于发展初期，具有流动性低、交易不活跃、缺乏透明度、信息披露不充分的特点，家庭企业外部股东不活跃、缺乏透明度、信息披露不充分的特点，家庭企业外部股东无法获得准确的信息来作出相应的投资决定，保护自己的权益。
无法获得准确的信息来作出相应的投资决定，保护自己的权益l家庭权力交接容易引起企业动荡家庭权力交接容易引起企业动荡 四、四、家族治理模式的弊端家族治理模式的弊端案例：三星的家族治理模式案例：三星的家族治理模式 第五节第五节 公司治理其他模式公司治理其他模式 l内部人控制模式内部人控制模式–存存在在于于东东欧欧过过渡渡经经济济中中其其特特征征是是公公司司内内部部人人员员在在公公司司运运行行和和发发展展中中居居于于主主导导地地位位，，中中小小股股东东的的利利益益和和银银行行等等利利害害相相关关者者的的利益不能得到恰当的保护利益不能得到恰当的保护l我国公司治理我国公司治理–所有者缺位与政府控制所有者缺位与政府控制 –内部人控制内部人控制 –公司机构不能充分发挥公司机构不能充分发挥 –激励机制不够完善激励机制不够完善–经理人员缺乏约束机制经理人员缺乏约束机制 –外部市场机制欠缺外部市场机制欠缺一、内部人控制模式一、内部人控制模式 二、不同模式的趋同二、不同模式的趋同l公司治理模式趋同论公司治理模式趋同论 l公司治理模式差异论公司治理模式差异论 l公司治理与公司管理的关系公司治理与公司管理的关系 战略管理说明责任经营管理公司治理：1、确定公司目标2、界定利益相关者责权利3、有效激励、约束、监督公司管理：1、经理人员行使决策权和控制权2、公司经营管理 案例：案例：明星电力明星电力公司治理之公司治理之解析解析 n20062006年年1212月月1 1日，四川省遂宁市中级人民法院认定深圳明日，四川省遂宁市中级人民法院认定深圳明伦集团和周益明犯合同诈骗罪，周益明被判处无期徒刑，伦集团和周益明犯合同诈骗罪，周益明被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身。
剥夺政治权利终身n周益明，浙江省慈溪人，周益明，浙江省慈溪人，19941994年大专毕业，年大专毕业，20022002年创办年创办深圳明伦集团有限公司，任董事长兼总经理深圳明伦集团有限公司，任董事长兼总经理n这个年近这个年近2929岁就曾以岁就曾以1010亿元身价跻身胡润百富榜的第亿元身价跻身胡润百富榜的第8383位的明星企业家何以落败？位的明星企业家何以落败？一、案件发生一、案件发生 n明星电力的前身是以龙凤电站和小白明星电力的前身是以龙凤电站和小白塔电站为主体的遂宁电力公司，企业塔电站为主体的遂宁电力公司，企业集电力发、供、建、管于一体，形成集电力发、供、建、管于一体，形成了完整的电力生产、供应体系了完整的电力生产、供应体系n19931993年年2 2月月1313日更名为四川明星电力股份有限公司日更名为四川明星电力股份有限公司n19971997年年6 6月月2727日，公司股票正式在上海证券交易所挂牌上日，公司股票正式在上海证券交易所挂牌上市n经过上市后几年的不断运作，公司已在我国证券市场上经过上市后几年的不断运作，公司已在我国证券市场上树立起良好的绩优蓝筹股形象，成为深沪两市中一只名树立起良好的绩优蓝筹股形象，成为深沪两市中一只名副其实的水电明星股。
副其实的水电明星股二、明星电力简介二、明星电力简介 n经过公安部门的立案调查，发现周益明的深圳明伦集团经过公安部门的立案调查，发现周益明的深圳明伦集团在在20032003年收购四川明星电力股份的时候就欠着许多外债，年收购四川明星电力股份的时候就欠着许多外债，是一家亏损企业，负债高达是一家亏损企业，负债高达70007000余万元n实地调查深圳明伦集团时，发现在财务人员的抽屉里装实地调查深圳明伦集团时，发现在财务人员的抽屉里装着所有公司的章着所有公司的章n所谓的远大事业的那些分公司的牌子全部挂在库房里所谓的远大事业的那些分公司的牌子全部挂在库房里n在明伦集团中，除了明伦电脑公司拥有自己的业务和办在明伦集团中，除了明伦电脑公司拥有自己的业务和办公场所外，其它公司几乎都是空壳，而且整个集团处于公场所外，其它公司几乎都是空壳，而且整个集团处于资不抵债的负资产状态资不抵债的负资产状态三、案件调查三、案件调查 明伦集团联大集团2002.11明明伦伦电电脑脑远远大大实实业业明明星星康康桥桥明明星星商商社社明明伦伦光光电电经审计后：经审计后：注册资本：注册资本：3亿亿总资产：总资产：27亿亿净资产：净资产：12亿亿实际：实际：反复倒账反复倒账2002年尚未完成工商注册年尚未完成工商注册明星电力2003.39个子公司政策规定：政策规定：注册不得抽逃资金注册不得抽逃资金两年经审计会计报表两年经审计会计报表溢价30%出资3.8亿现金股权28.14%钱从何来钱从何来？？三、解析明伦集团三、解析明伦集团 n明伦假借其他目的从银行套取贷款，违规变更用途用于明伦假借其他目的从银行套取贷款，违规变更用途用于股权投资。
股权投资n““明星电力明星电力””重组以后，在关联公司间进行频繁的资金重组以后，在关联公司间进行频繁的资金拆借，且以明星电力提供的担保拆借，且以明星电力提供的担保n明星电力恶意对外投资造成投资风险明星电力恶意对外投资造成投资风险2.552.55亿元、对外违亿元、对外违规担保责任规担保责任1.911.91亿元、虚假贸易造成资金风险亿元、虚假贸易造成资金风险1.481.48亿元亿元n仅仅0303年至年至0404年，明星康桥和明星商社对外拆借资金的发生额就高年，明星康桥和明星商社对外拆借资金的发生额就高达达9 9亿多元，这些行为却并没有获得控股公司亿多元，这些行为却并没有获得控股公司““明星电力明星电力””董事董事会或经理层的书面批准会或经理层的书面批准n明星电力在短短两年时间内被违规侵占、挪用的资金高达明星电力在短短两年时间内被违规侵占、挪用的资金高达1010多亿多亿元元n最终造成明星电力业绩下滑，最终造成明星电力业绩下滑，““明星电力明星电力””大股东造成大股东造成了上市公司资金损失了上市公司资金损失4.764.76亿元四、掏空上市公司四、掏空上市公司 n四川明星电力在转让国有股份时保留了部分国有股份，四川明星电力在转让国有股份时保留了部分国有股份，并且派出了周秀华作为国有资产代表，还担任了四川明并且派出了周秀华作为国有资产代表，还担任了四川明星电力的总经理。
周益明对她做出过承诺，假如帮助成星电力的总经理周益明对她做出过承诺，假如帮助成功收购明星电力的话，周益明就提名她为总经理，做为功收购明星电力的话，周益明就提名她为总经理，做为回报后来周益明给了五百万的股票给周秀华后来周益明给了五百万的股票给周秀华n公司董事会公司董事会1111名成员中由其提名的董事就有名成员中由其提名的董事就有8 8名，包括名，包括4 4名独立董事，而执行董事中有名独立董事，而执行董事中有4 4名具有明伦背景同时，名具有明伦背景同时，明伦集团占据了董事长、副董事长、财务总监和副总经明伦集团占据了董事长、副董事长、财务总监和副总经理等主要职位明星电力几乎是周一人当家理等主要职位明星电力几乎是周一人当家五、公司治理漏洞五、公司治理漏洞 思考思考: END 。