中级会计职称〈〈财务管理》知识点：购买或经营租赁固定资产的决策会计职称考试《中级财务管理》 第四章筹资管理知识点预习：购买或经营租赁固定资产的决策如果所需用的固定资产既可以购买， 也可以采用经营租赁的方式取得， 就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策有两种方法可以考虑：第一种方法：分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率进行决策；第二种方法：直接比较两个方案的折现总费用，然后选择折现总费用低的方案差额内部收益率法】计算各自的净现金流量，然后计算购买与租赁的差量现金流量， 最后根据差量现金流量计算差额投资内部收益率，并进行决策1. 购买固定资产方案的净现金流量购买设备每年增加的营业利润=每年增加营业收入-每年增加的营业税金及附加-每年增 加经营成本-购买设备每年增加的折旧额购买设备每年增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润 X （ 1 一所得税税率）NCF0 =-（购买固定资产的投资）NCF1- （n-1）=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额NCFn =购买设备该年增加的净利润+购买设备该年增加的折旧额+购买设备该年回收固定 资产余值2. 租入设备方案的净现金流量租入设备每年增加的营业利润=每年增加的营业收入-每年增加的营业税金及附加-每年 增加经营成本-购买设备每年增加的租金租入设备每年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润 * （1-所得税税率）NCF0 = 0NCF1-n =租入设备该年增加的净利润【例】某企业急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后， 每年可增加营业收入与营业税金及附加的差额为 50000元，增加经营成本 34000元。
市场上该设备的购买价 （不含税）为77000 元，折旧年限为10年，预计净残值为7000元若从租赁公司按经营租赁的方式租入同样的设备，只需每年末支付 9764元租金，可连续租用 10年假定基准折现率为 10%，适用的企业所得税税率为25%根据上述资料，分析计算如下：（1）差额投资内部收益率法购买设备的相关指标计算：购买设备的投资=77000元购买设备每年增加的折旧额=（ 77000 — 7000） /10 = 7000 （元）购买设备每年增加的营业利润= （每年增加营业收入-每年增加的营业税金及附加） -（每年增加经营成本+购买设备每年增加的折旧额）= 50000 - （ 34000 + 7000） = 9000 （元）购买设备每年增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润 X （ 1一所得税税率）=9000X（ 1 — 25%） = 6750 （元）购买设备方案的所得税后的净现金流量为：NCF0=一购买固定资产的投资=— 77000 （元）NCF1〜9=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额= 6750 + 7000 = 13750（元）NCF10 =购买设备该年增加的净利润+购买设备该年增加的折旧额+购买设备该年回收的固定资产余值= 6750 + 7000 + 7000 = 20750 （元）租入设备的相关指标计算：租入固定资产的投资= 0元租入设备每年增加的折旧=0元租入设备每年增加的营业利润= （每年增加营业收入-每年增加的营业税金及附加） -（每年增加经营成本+租入设备每年增加租金）= 50000 - （ 34000 + 9764） = 6236 （元）租入设备每年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润 X （ 1一所得税税率）=6236X （1 — 25% ） = 4677 （元）租入设备方案的所得税后的净现金流量为:NCF0 = 一租入固定资广的投资= 0兀NCF1〜10 =租入设备每年增加的净利润+租入设备每年增加的折旧额= 4677 + 0 = 4677（元）购买和租入设备差额净现金流量为：△NCF0 =— （ 77000 — 0） =— 77000 （元）△NCF1 〜9= 13750 — 4677 = 9073 （元）ANCF10 = 20750 — 4677 = 16073 （元）按插入函数法计算得 AIRR = 4.32%作出决策：irr = 4.32% v ic = 10%...不应当购买设备，而应租入设备（2）折现总费用比较法。
无论是购买设备还是租赁设备，每年增加营业收入、增加营业税 金及附加和增加经营成本都不变，可以不予以考虑购买设备方案折现总费用1. 购买设备的投资现值（A）2. 购买设备每年增加折旧额而抵减所得税的现值合计（ B）3. 购买设备回收固定资产余值的现值（ C）折现总费用=A — B — C【注意】这里不包括折旧因为折旧是非付现的，不影响现金流量公式法中考 虑折旧是因为要根据利润调整得出净现金流量这里是直接计算的，不是调整计 算的折现总费用=相关现金流出的现值-相关现金流入的现值租入设备方1.每年增加租金的现值合计（ A）案折现总费2.每年租金抵税现值合计（B）用折现总费用=A-B决策原则选择折现总费用最小的方案计算购买设备的折现总费用：购买设备的投资现值=77000元购买设备每年增加折旧额而抵减所得税额的现值合计= 7000X25密（P/A ,10% ,10）=1750X6.1446 = 10753.05 （元） 购买设备回改固定资产余值的现值= 7000X （P/F, 10% , 10）=7000X0.3855 = 2698.5 （元）购买设备的折现总费用合计= 77000 — 10753.05 — 2698.5 = 63548.45 （元）计算租入设备的折现总费用：租入设备每年增加租金的现值合计= 9764X （P/A , 10% , 10）=9764X 6.1446 59995.87（元）租入设备每年增加租金而抵减所得税额的现值合计= 9764 X25密（P/A ,=2441 X 6.1446 14998.97（元）租入设备的折现总费用合计= 59995.87 — 14998.97 = 44999.90 （元）作出决策：10% , 10)44999.90 元..•购买设备的折现总费用合计= 63548.45 ＞租入设备的折现总费用合计=...不应当购买设备，而应租入设备。
