工程经济学-刘晓君PPT

工程经济学——工程项目投资评估与评价工程项目投资评估与评价——建设项目经济评价方法建设项目经济评价方法推荐参考书推荐参考书 o刘晓君刘晓君. .《《工程经济学工程经济学》》. .中国建筑工业出版社中国建筑工业出版社o建设部建设部《《建设项目经济评价方法与参数（第三版）建设项目经济评价方法与参数（第三版）》》o王维才等王维才等. .《《投资项目可行性分析与项目管理投资项目可行性分析与项目管理》》. .冶金工冶金工业出版社业出版社o傅家骥等傅家骥等. .《《工业技术经济学工业技术经济学》》. .清华大学出版社清华大学出版社( (第三第三版版) )o孙薇等孙薇等. .《《技术经济学技术经济学》》机械工业出版社机械工业出版社o魏法杰，魏法杰，《《工程经济学工程经济学》》，电子工业出版社，电子工业出版社推荐参考的学术期刊推荐参考的学术期刊o中国投资中国投资o数量经济与技术经济研究数量经济与技术经济研究o工业技术经济学工业技术经济学o投资与证券投资与证券( (人大复印资料人大复印资料) )o其它经济管理类学术期刊其它经济管理类学术期刊o技术经济技术经济课程涉及的主要内容课程涉及的主要内容o1 1 工程经济学的含义工程经济学的含义o2 2 我国的投资决策我国的投资决策o3 3 工程经济的基本原理与方法工程经济的基本原理与方法——技术经济评价理论和方法技术经济评价理论和方法o4 4 项目综合评价理论与方法项目综合评价理论与方法o5 5 投资决策分析实务投资决策分析实务第一章第一章 工程经济学概述工程经济学概述o一、工程经济学一、工程经济学(Engineering Economics)o——是工程与经济的交叉学科，是研究工程技术实践活是工程与经济的交叉学科，是研究工程技术实践活动经济效果的学科。

动经济效果的学科o 即以工程项目为主体，以技术即以工程项目为主体，以技术—经济系统为核心，经济系统为核心，研究如何有效利用资源，提高经济效益的学科工程研究如何有效利用资源，提高经济效益的学科工程经济学研究各种工程投资方案的经济效益，研究各种经济学研究各种工程投资方案的经济效益，研究各种方案在使用过程中如何以最小的投入获得预期产出或方案在使用过程中如何以最小的投入获得预期产出或者说如何以等量的投入获得最大产出；如何用最低的者说如何以等量的投入获得最大产出；如何用最低的寿命周期成本实现产品、作业以及服务的必要功能寿命周期成本实现产品、作业以及服务的必要功能 工程经济学的研究对象工程经济学的研究对象o工程经济学的研究对象是工程项目技术经济分析的最一般方法，即研究采用何种方法、建立何种方法体系，才能正确估价工程项目的有效性，才能寻求到技术与经济的最佳结合点工程经济学为具体工程项目分析提供方法基础，而工程经济分析的对象则是具体的工程项目 工程经济学的分析方法 o工程经济学是工程技术与经济核算相结合的边缘交叉学科,是自然科学、社会科学密切交融的综合科学一门与生产建设、经济发展有着直接联系的应用性学科。

分析方法主要包括: 　　1.理论联系实际的方法 　　2.定量分析与定性分析相结合 　　3.系统分析的方法 　　4.静态评价与动态评价相结合 　　5.统计预测与不确定分析方法 工程经济学的产生与发展工程经济学的产生与发展o 工程经济学的产生至今有100多年其标志是: 1887年，美国的土木工程师亚瑟·M.惠灵顿出版的著作《铁路布局的经济理论》到了1930年,E.L.格兰特教授出版了《工程经济学原理》教科书,从而奠定了经典工程经济学的基础1982年，J.L.里格斯出版了《工程经济学》把《工程经济学》的学科水平向前推进了一大步 近代工程经济学的发展侧重于用概率统计进行风险性、不确定性等新方法研究以及非经济因素的研究我国对工程经济学的研究和应用起步于20 世纪70 年代后期现在，在工程项目投资决策分析、项目评估和管理中，已经广泛地应用工程经济学的原理和方法 第一章第一章 工程经济学概述工程经济学概述o1.1 1.1 投资决策的含义投资决策的含义n什么是决策什么是决策? ?n什么是项目、工程投资项目什么是项目、工程投资项目n什么是投资项目决策什么是投资项目决策? ?o1.2 1.2 我国的工程项目投资发展周期及投我国的工程项目投资发展周期及投资决策的发展历程资决策的发展历程o1.3 1.3 工程项目投资工程项目投资可行性研究可行性研究1.1 1.1 投资决策的含义投资决策的含义o什么是决策什么是决策? ?o什么是工程项目投资决策什么是工程项目投资决策? ?什么是决策什么是决策? ?o决策决策: : 就是作出决定、抉择。

就是作出决定、抉择o就是针对某一问题，在调查研究的基础上，就是针对某一问题，在调查研究的基础上，根据客观实际情况和可能条件，确定实现某根据客观实际情况和可能条件，确定实现某一目标所制订的几种可能实现的方案，然后一目标所制订的几种可能实现的方案，然后根据科学的理论进行分析和计算，从中找出根据科学的理论进行分析和计算，从中找出最满意方案的最满意方案的全过程全过程 决策过程决策过程发现问题发现问题明确决策目标明确决策目标拟订方案拟订方案方案评价与选优方案评价与选优计划和执行方案计划和执行方案补充方案决决 策策 过过 程程 示示 意意 框框 图图收集相关信息收集相关信息修订目标决决策策反反馈馈修订或另订目标修订或另订方案2、什么是项目已有的不同角度的关于项目的定义已有的不同角度的关于项目的定义1、从投资角度、从投资角度2、从建设角度、从建设角度3、从综合角度、从综合角度项目的一般性特征（特点）项项 目目 的的 特特 点点项目项目特定的对象特定的对象—专门性、唯一性专门性、唯一性一次性一次性—短期性短期性多目标性多目标性—多约束性多约束性系统性系统性—整体性整体性 寿命周期（生命周期）寿命周期（生命周期）项目的生命周期项目的生命周期概念阶段可行性研究阶段概念阶段可行性研究阶段—C阶段阶段开发设计阶段开发设计阶段—D阶段阶段项目实施阶段项目实施阶段—E阶段阶段完成、评价阶段完成、评价阶段—F阶段阶段•下一节下一节项目概念阶段Conceiveo明确需求，策划项目；o调查研究，收集数据；o机会研究、可行性研究；o初步战略实施方案等；o提出项目建议书或立项申请书；项目的开发设计阶段Developo项目的范围定界；o项目具体实施方案；o项目质量计划；o项目资源计划；o项目预算；o项目风险评估等等；项目的实施阶段Executeo建立项目组织机构；o项目过程控制；o其它实施中的问题。

项目的完成阶段Finisho项目的核算、验收；o项目后评价；o项目财务审计；o项目终结等等项项 目：目： 在一定的组织机构下，在限定的在一定的组织机构下，在限定的资源条件下，在计划的时间内，为满资源条件下，在计划的时间内，为满足一定的性能和数量的要求而进行的足一定的性能和数量的要求而进行的一次性任务一次性任务项目间的不同项目间的不同时间时间空空间间技技术术投投资资组织组织工程（建设）项目o是一项固定资产投资，它是最为常见的也是最为典型的项目类型o是指需要一定的投资，经过前期策划、设计、施工等一系列程序，在一定得资源约束条件下，已形成固定资产为确定目标的一次性任务投资项目的定义o是指将一定数量的资金或资产投入到某种具有特定目标的对象、任务或事业，以获取一定的经济效益（经济效果）和社会效益•下一节下一节经济效益（经济效果）o人们为了达到一定的目的所从事的实践活动（投资项目）的效果和劳动消耗的比较o经济效果的表达式o式中：E——经济效果；o R——成果或者获得的价值；o C——劳动消耗什么是投资项目决策？什么是投资项目决策？o是指从项目投资主体的利益出发，根据客观是指从项目投资主体的利益出发，根据客观条件和投资项目的特点，在掌握信息的基础条件和投资项目的特点，在掌握信息的基础上，运用科学手段，按照一定程序和标准，上，运用科学手段，按照一定程序和标准，对投资项目作出选择或决定的过程。

对投资项目作出选择或决定的过程投资项目决策须具备下列要素投资项目决策须具备下列要素o决策主体决策主体----------决策者决策者o决策客体决策客体----------投资项目投资项目o决策目标决策目标----------取得效益取得效益o决策手段决策手段----------科学手段科学手段o决策信息决策信息----------及时、准确、可靠及时、准确、可靠机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究(报告)项目评估项目审批项目设计项目施工竣工验收项目投产项目总结1.2 投资项目的周期投资项目的周期•下一节下一节机会研究机会研究：将一个项目由：将一个项目由意向意向变成概变成概略的略的投资建议投资建议o包括地区机会、部门（行业）机会、资源机包括地区机会、部门（行业）机会、资源机会（如联合开发某地的某种资源）、特定机会（如联合开发某地的某种资源）、特定机会（以某项目为研究对象）等会（以某项目为研究对象）等o研究项目的发展前途和发展机会，但在深度研究项目的发展前途和发展机会，但在深度上是概略的上是概略的o其目的之一在于激发投资者的兴趣其目的之一在于激发投资者的兴趣o对投资和生产成本等粗略笼统估算。

对投资和生产成本等粗略笼统估算投资项目建议的产生过程投资项目建议的产生过程•确定项目的必要性确定项目的必要性•明确项目的概念明确项目的概念•确定项目设想的可行性确定项目设想的可行性•确定项目子系统及实施方案确定项目子系统及实施方案•明确项目的成果目标和约束性目标明确项目的成果目标和约束性目标•估计项目运行所需资源估计项目运行所需资源•估计经济效益估计经济效益•形成项目建议形成项目建议项目意向产生的源泉项目意向产生的源泉——创新创新•创新思维创新思维•集体创新方法集体创新方法•个体创新方法个体创新方法•创新管理创新管理给我力量吧！给我力量吧！创新思维创新思维问题问题发散思维示意图发散思维示意图同中求同中求异的思异的思维方法维方法事物发展的多种可能性事物发展的多种可能性传统思路的局限性传统思路的局限性时间的延伸时间的延伸空间的拓展空间的拓展创新思维创新思维逆向思维逆向思维创新思维创新思维问题问题收敛思维示意图收敛思维示意图殊途殊途同归同归创新思维创新思维系统思维系统思维整体大于部分整体大于部分之和之和系统的裂变系统的裂变系统聚合系统聚合……创新思维创新思维超前思维超前思维超前思维超前思维相似性原理因果性原理连续性原理创新思维创新思维开开 放放 思思 维维信信息息创新思创新思想想集体创新方法集体创新方法头头 脑脑 风风 暴暴 法法-BS专家不超过十人，时间专家不超过十人，时间20分钟分钟~1小时，议题不能太小太偏，不允小时，议题不能太小太偏，不允许指责别人，想法越奇越多越好，许指责别人，想法越奇越多越好，不允许宣读书面设想，不允许用不允许宣读书面设想，不允许用集体意见阻碍个人思维，不允许集体意见阻碍个人思维，不允许相互交谈，可以借鉴别人的想法相互交谈，可以借鉴别人的想法并另创新想法，与会者一律平等，并另创新想法，与会者一律平等，会上只做纪录会后整理评判。

会上只做纪录会后整理评判集体创新方法集体创新方法卡卡 片片 智智 力力 激激 励励 法法5~6人，把设想记于人，把设想记于卡片上，每一设想一卡片上，每一设想一张卡片，然后在张卡片，然后在15~20分钟内读出设分钟内读出设想，受到启发后把新想，受到启发后把新的设想记到另一张卡的设想记到另一张卡片上最后，把各种片上最后，把各种设想进行归纳整理设想进行归纳整理集体创新方法集体创新方法综综 摄摄 法法1 1、变陌生为熟悉、变陌生为熟悉2 2、变熟悉为陌生、变熟悉为陌生三位本系统不同部门人员三位本系统不同部门人员两到三位外系统人员两到三位外系统人员通过强制联想进行类通过强制联想进行类比，结果用于原问题比，结果用于原问题集体创新方法集体创新方法德德 尔尔 菲菲 法法——专家咨询法专家咨询法1、挑选一定数量专家：一般问题、挑选一定数量专家：一般问题20人，大问题数十人人，大问题数十人2、第一轮函询调查、第一轮函询调查3、综合归纳专家意见、综合归纳专家意见4、将意见反馈给专家，进行第二轮函询、将意见反馈给专家，进行第二轮函询 一般要经过四轮函询一般要经过四轮函询集体创新方法集体创新方法提提 问问 法法以提问的方式对问题进行分析、展开、综合，以明以提问的方式对问题进行分析、展开、综合，以明确问题的性质、程度、范围、时间、空间、责任等确问题的性质、程度、范围、时间、空间、责任等。

通常，就通常，就What、、Why、、Where、、When、、Who、、How进行提问进行提问个体创新方法个体创新方法综合、组合类方法综合、组合类方法形态分析法形态分析法——确定问确定问题；找出影响创新的独题；找出影响创新的独立因素及其形态；找出立因素及其形态；找出独立因素的构成要素；独立因素的构成要素；每要素各取一形态组合每要素各取一形态组合成方案；优选方案成方案；优选方案换位法换位法——有意识地变有意识地变换思维角度，突破思维换思维角度，突破思维定式，从而求得创新结定式，从而求得创新结果的方法果的方法个体创新方法个体创新方法发散、辐合类发散、辐合类缺点列举法缺点列举法缺点逆用法缺点逆用法希望点列举法希望点列举法个体创新方法个体创新方法求同、求异类求同、求异类类比法类比法联想法联想法模仿创新法模仿创新法移植法移植法个体创新方法个体创新方法其其 他他 创创 新新 方方 法法杂交杂交放大放大缩小缩小转化转化替代替代颠倒颠倒重组重组创创 新新 管管 理理影响创造力的外部因素影响创造力的外部因素•规章制度规章制度•组织机构组织机构•组织气氛组织气氛创创 新新 管管 理理影响创造力的内在因素影响创造力的内在因素•重视经验，面向未来重视经验，面向未来•超常运用元素和概念的能力超常运用元素和概念的能力•非智力因素非智力因素——情感、意志、兴趣、性格、气质情感、意志、兴趣、性格、气质•返回返回初步可行性研究初步可行性研究o进一步判断机会是否正确，并据以作出投资进一步判断机会是否正确，并据以作出投资与否的初步决定，同时也决定可行性研究是与否的初步决定，同时也决定可行性研究是否继续进行。

否继续进行o在深度和广度上都比机会研究进了一步，其在深度和广度上都比机会研究进了一步，其内容与详细可行性研究基本一致，但仍然是内容与详细可行性研究基本一致，但仍然是粗略的o投资和生产成本等采用简便方法估算投资和生产成本等采用简便方法估算可行性研究可行性研究o对项目进行系统、全面、深入的技术经济论对项目进行系统、全面、深入的技术经济论证，是方案选择和投资决策的最重要依据之证，是方案选择和投资决策的最重要依据之一一o要在准确而有根据的数据基础上，进行方案要在准确而有根据的数据基础上，进行方案的反复计算、分析、比较的反复计算、分析、比较o投资和生产成本等采用分项详细估算，误差投资和生产成本等采用分项详细估算，误差允许在允许在±10%±10%范围内我国投资项目决策管理的发展历程我国投资项目决策管理的发展历程o1950---19521950---1952年，三年恢复建设年，三年恢复建设o1953---19571953---1957年，年，““一五一五””时期，大规模的经济建时期，大规模的经济建设开始o1958---19601958---1960年，三年大跃进；年，三年大跃进；1966---19761966---1976年，十年，十年文革。

年文革o8080年代初，年代初，n引入发达国家的投资决策理论引入发达国家的投资决策理论n引入世行项目贷款的决策程序引入世行项目贷款的决策程序1953---19571953---1957年年o著名的著名的156156个重点项目，其他项目个重点项目，其他项目1 1万多万多o引入前苏联的技术经济论证方法选择和评价项目引入前苏联的技术经济论证方法选择和评价项目o成立了国家建设委员会、中国人民建设银行等基本成立了国家建设委员会、中国人民建设银行等基本建设管理机构；建设管理机构；o要求确定项目时，必须经过技术经济论证；考虑产、要求确定项目时，必须经过技术经济论证；考虑产、供、销、运的综合平衡；按勘察、设计、施工、生供、销、运的综合平衡；按勘察、设计、施工、生产的程序进行产的程序进行o提出项目和投资决策通过提出项目和投资决策通过““设计任务书设计任务书””来进行来进行o设计任务书一经审批，既是作出了投资决策，又是设计任务书一经审批，既是作出了投资决策，又是提出了项目规划提出了项目规划3 3年大跃进和年大跃进和1010年文革期间年文革期间o项目投资决策无章可循，没有前期的调查研项目投资决策无章可循，没有前期的调查研究，不作技术经济论证，不编制设计任务书究，不作技术经济论证，不编制设计任务书o提出了提出了““四边四边””或或““四当年四当年””的口号的口号o估计估计3 3年大跃进期间损失年大跃进期间损失12001200亿元，亿元，1010年文年文革损失革损失50005000亿元。

亿元•下一节下一节o四边——“边勘察、边设计、边施工、边生产” o四当年——“当年设计、当年施工、当年建成、当年投产” 8080年代以后年代以后o19801980年，我国恢复了在世界银行的席位年，我国恢复了在世界银行的席位o19811981年，我国政府决定设立中国投资银行年，我国政府决定设立中国投资银行o19811981年下半年，中国投资银行开始编写《工业贷款项目年下半年，中国投资银行开始编写《工业贷款项目评估手册》评估手册》o19821982年年1212月，我国政府与世行签定了第一笔月，我国政府与世行签定了第一笔70007000万美元万美元的工业贷款协定的工业贷款协定o19841984年，建行规定，申请贷款的项目需呈报项目建议书年，建行规定，申请贷款的项目需呈报项目建议书和可行性研究报告和可行性研究报告o19861986年，国务院发布规定，建设项目必须先提交项目建年，国务院发布规定，建设项目必须先提交项目建议书，项目建议书批准后，进行项目的可行性研究，上议书，项目建议书批准后，进行项目的可行性研究，上报可行性研究报告报可行性研究报告o19871987年，国家计委组织编写了《建设项目经济评价方法年，国家计委组织编写了《建设项目经济评价方法与参数》第一版与参数》第一版1.3 1.3 可行性研究可行性研究o可行性研究的含义可行性研究的含义o可行性研究的内容可行性研究的内容o可行性研究的作用可行性研究的作用o可行性研究的方法和阶段可行性研究的方法和阶段可行性研究的含义可行性研究的含义o可行性研究是投资项目最终决策前进行技术可行性研究是投资项目最终决策前进行技术经济论证的一门科学。

它的任务是综合论证经济论证的一门科学它的任务是综合论证一个投资项目在市场发展的前景，技术上的一个投资项目在市场发展的前景，技术上的先进和可行性，财务上实施的可能性，经济先进和可行性，财务上实施的可能性，经济上的合理和有效性上的合理和有效性o最早出现于美国，最早出现于美国，2020世纪世纪3030年代初美国开发年代初美国开发田纳西河流域开始将其列入开发程序田纳西河流域开始将其列入开发程序, ,成为成为工程项目规划的重要阶段工程项目规划的重要阶段可行性研究的含义可行性研究的含义o二战以后，可行性研究随技术和管理科学的二战以后，可行性研究随技术和管理科学的发展，逐渐形成一套系统的研究方法，不但发展，逐渐形成一套系统的研究方法，不但西方发达国家把它作为项目投资决策的重要西方发达国家把它作为项目投资决策的重要手段，一些发展中国家也都开展了这项工作手段，一些发展中国家也都开展了这项工作世行等国际金融机构把它作为申请项目贷款世行等国际金融机构把它作为申请项目贷款的主要依据的主要依据可行性研究的含义可行性研究的含义o19781978年，联合国工业发展组织（年，联合国工业发展组织（UNIDOUNIDO））编写了编写了《工业可行性研究手册》；《工业可行性研究手册》；19801980年又编写了年又编写了《工业项目评价手册》，为世界各国尤其是发《工业项目评价手册》，为世界各国尤其是发展中国家提供了较完备的发展资料。

展中国家提供了较完备的发展资料o对于经济性项目，可行性研究的核心在于技术对于经济性项目，可行性研究的核心在于技术和经济的合理结合；对于社会公共和福利事业和经济的合理结合；对于社会公共和福利事业项目，可行性研究的核心在于有益于保护和增项目，可行性研究的核心在于有益于保护和增进公众利益和健康进公众利益和健康可行性研究的内容可行性研究的内容o大体包括大体包括1111个方面：个方面：o1 1、总论：项目背景、概况等；、总论：项目背景、概况等；o2 2、市场预测和建设规模分析；、市场预测和建设规模分析；o3 3、选址；、选址；o4 4、原材料、能源和公用设施条件；、原材料、能源和公用设施条件；o5 5、拟采用的生产技术和工艺方案；、拟采用的生产技术和工艺方案；o6 6、环境保护和环境影响评价；、环境保护和环境影响评价；o7 7、组织机构、劳动力和人员培训计划；、组织机构、劳动力和人员培训计划；o8 8、进度计划安排；、进度计划安排；o9 9、投资额、生产成本的估算和资金筹措；、投资额、生产成本的估算和资金筹措；o1010、项目的技术经济分析：技术经济指标评价、风险分析、价值分析、项目的技术经济分析：技术经济指标评价、风险分析、价值分析等等；等等；o1111、结论、存在的问题和建议等。

结论、存在的问题和建议等可行性研究在投资决策中的作用o1、是投资决策的基本依据；o2、资金筹措的依据；o3、向有关管理部门申请执照的依据；o4、其它活动的依据，如签订合同的依据、工程质量事故追查责任的依据等等可行性研究的分析方法o1、技术经济指标的评价： 如：投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率等等2、决策分析方法 如：效用理论、多指标决策分析等等o3、风险分析方法 如：敏感性分析、概率分析、计算机模拟分析等等可行研究的步骤o1、计划与组织阶段；o2、资料调查与分析阶段；o3、备选方案的设计、评价和选择；o4、对选出的方案的详细研究；o5、编制可行性研究报告二二 投资决策分析的基本原理与方法投资决策分析的基本原理与方法——技术经济评价理论和方法投资决策理论与方法的发展变化投资决策理论与方法的发展变化o阶段一阶段一------静态财务分析方法静态财务分析方法o阶段二阶段二------现金流贴现法现金流贴现法o阶段三阶段三------实物期权理论与方法实物期权理论与方法 ( (研究生阶段）研究生阶段） 投资决策分析的基本原理与方法投资决策分析的基本原理与方法o2.1 2.1 资金时间价值原理资金时间价值原理o2.2.2 2 经济评价指标与方法经济评价指标与方法o2.2.3 3 风险分析原理与方法风险分析原理与方法 2.1 2.1 资金的时间价值原理资金的时间价值原理o2.1.1 2.1.1 资金时间价值的含义资金时间价值的含义o2.1.2 2.1.2 资金时间价值的计算资金时间价值的计算o2.1.3 2.1.3 资金等值计算资金等值计算2.1.1 2.1.1 资金时间价值的含义资金时间价值的含义o例如：去年的100元、今年的100元和明年的100元是否相等？o什么时候不相等？o在周转中、在生产经营中产生了增值。

2.1.12.1.1资金时间价值的含义资金时间价值的含义o指资金随着时间的推移而形成的增值表现指资金随着时间的推移而形成的增值表现为同一数量的资金在不同时点上具有不同的为同一数量的资金在不同时点上具有不同的价值o资金时间价值的基本表现形式资金时间价值的基本表现形式----------利息和利利息和利润润资金时间价值大小的决定因素资金时间价值大小的决定因素o资金的使用时间资金的使用时间o资金数量的大小资金数量的大小o资金投入和回收的特点资金投入和回收的特点o资金的周转速度资金的周转速度o与资金的筹集和使用有关的价值率指标与资金的筹集和使用有关的价值率指标n存款利率存款利率n贷款利率贷款利率n投资收益率等投资收益率等2.1.22.1.2资金时间价值的计算资金时间价值的计算o利息利息(Interest)与利率与利率(Interest Rate) n利息利息: :指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的补偿指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的补偿n利率：指一定时期利息和本金的百分比利率：指一定时期利息和本金的百分比, ,是计算利息的尺度是计算利息的尺度. . 利息率利息率= =利息利息/ /本金本金*100%*100%n年利率年利率，半年利率，月利率等。

半年利率，月利率等o利息的形式利息的形式n单利单利(Simple Interest): : 本金计息本金计息, ,息不生息息不生息n复利复利(Compound Interest): ): 本金计息本金计息, ,息也生息息也生息单利与复利单利与复利o单利：每期均按原始本金计息，只有本金产单利：每期均按原始本金计息，只有本金产生利息 F=P(1+ni)o复利复利:以本金与累计利息为基础计算利息以本金与累计利息为基础计算利息 F=P(1+i)n式中式中 F——本金与全部利息的总和；本金与全部利息的总和； P——本金；本金； i —— 年利率；年利率； n —— 利息期数，计算年限利息期数，计算年限•练习题练习题名义利率名义利率(Nominal Interest) )与与实际利率实际利率(Effective Interest) )o例：某银行公布的年利率为例：某银行公布的年利率为12%12%，按月计息按月计息本金本金100100万元o分析：分析： 月利率月利率=12%/12=1% =12%/12=1% 复利计息一年后的本利和：复利计息一年后的本利和： F=100  （（1+1%））12=112.682(万元万元) 实际利率实际利率=(112.682-100)/100=12.682%=(112.682-100)/100=12.682% ≠年利率年利率12%12%（名义利率）（名义利率）•练习题练习题名义利率与实际利率名义利率与实际利率o名义利率名义利率≠≠实际利率的条件实际利率的条件n复利计息复利计息n计息周期计息周期≠≠利率周期利率周期 o实际利率实际利率 r=(1+i/m)m-1 o其中其中: i-----名义利率；名义利率；m-----计息周期数计息周期数n若 m=1 ，， r=i n若 m ，， r = ei-1习题习题2.1--12.1--1o某企业存款某企业存款100100万元万元, ,银行年利率银行年利率12%12%，试计算，试计算: :o(1) (1) 若银行按年计息，复、单利计算的若银行按年计息，复、单利计算的1 1年年后的本利和差别多大？后的本利和差别多大？5 5年后的差别又多大年后的差别又多大？？ o(2) (2) 若银行按复利计息，若银行按复利计息，1 1年后按月、按季计年后按月、按季计息的本利和差别多大？息的本利和差别多大？5 5年后的差别又多大年后的差别又多大？？ 习题习题2.1--12.1--1答案答案o(1) 0 ；； 176.234-160=16.234(万元万元)o(2)112.683-112.551=0.132(万元万元)；； 181.670-180.611=1.059(万元万元)2.1.32.1.3资金等值计算资金等值计算o(1)(1)资金等值的概念资金等值的概念o(2)(2)资金等值计算公式资金等值计算公式 (1)(1)资金等值的概念资金等值的概念o指发生在不同时点上的绝对数额不等指发生在不同时点上的绝对数额不等, ,而从资金的时间而从资金的时间价值观点看是价值相等的资金。

价值观点看是价值相等的资金o例如：按利率例如：按利率10%10%计算，年初的计算，年初的100100元，第一年末的元，第一年末的110110元，第二年末的元，第二年末的121121元，第三年末的元，第三年末的133.1133.1元，第四年元，第四年末的末的146.4146.4元是等值的元是等值的o影响资金等值的三个要素：影响资金等值的三个要素：n资金额的大小n资金发生的时间n折现率的大小（衡量资金时间价值大小的标准，如利率，一般以同一利率为依据）几个相关概念几个相关概念o贴现（折现）贴现（折现）：把未来时点发生的资金用资金：把未来时点发生的资金用资金时间价值的尺度折算成现在时点资金额的过程时间价值的尺度折算成现在时点资金额的过程o现值现值P：将未来时点上的资金额换算成的现在时：将未来时点上的资金额换算成的现在时点上的资金额，即贴现（折现的结果）点上的资金额，即贴现（折现的结果）o终值（将来值，本利和）终值（将来值，本利和）F：与现值等价的未来：与现值等价的未来时点上的资金额时点上的资金额o资金等值计算资金等值计算：按照一定折现率：按照一定折现率i，把不同时点，把不同时点上的资金额换算成能够相加或者相减的资金数上的资金额换算成能够相加或者相减的资金数额的计算过程。

额的计算过程现金流量图o现金流量——在一定的项目周期内，不同时间点的实际现金收入或支出，包括：现金流入和现金流出o一般把现金流入设为正值，现金流出设为负值o把同一时间点的现金流入和现金流出的代数和称为净现金流量现金流量图 0 1 2 3 4 n-1 n （年）(2)(2)资金等值计算公式资金等值计算公式o2.1 2.1 一次支付将来值公式一次支付将来值公式o2.2 2.2 一次支付现值公式一次支付现值公式PF012…...n一次支付将来值公式一次支付将来值公式 o已知已知P，，i，，n，，求求F 例 某公司向银行贷款1000万元，年利率为10%，贷款期限为5年，5年后一次向银行归还的本利和是多少？ F=1000×(1+0.1)5= 1611万元称为复利终值系数，用终值系数，用(F/P,i,n)表示可查复利系数表表示可查复利系数表一次支付现值公式一次支付现值公式 o已知已知F，，i，，n，，求求P 例 如果银行利率为12%，假定按复利计息，为了在5年后获得1000元的款项，现在应该存入银行多少元？P=1000 /（1+0.12）5 =567.4 元称为复利现值系数，用(P/F,i,n)表示。

可查表得到P012…...012…...nAFAn多次支付现金活动•A——年金，也称为等额支付，发生在各期期末•等额支付都发生在各期期末，才能用下面的复利系数进行计算多次支付现金公式多次支付现金公式o1) 已知已知A (年金）年金），， i，，n，，求求Fo年金终值公式o第 1 年末的 A 折到第 n 年末的本利和为 A(1+i)n-1 o第 2 年末的 A 折到第 n 年末的本利和为 A(1+i)n-2 o…… o第(n-1)年末的 A 折到第 n 年末的本利和为 A(1+i)1o第 n 年末的 A 折到第 n 年末的本利和为 A(1+i)0年金终值公式o(F/A,i,n)年金终值系数，可以查复利息系数表 ： o例 3.7 某公司为设立退休基金，每年年未存入银行2万元，若存款利率为10％，按复利计息，第5年末基金总额为多少?oF==12.21 万元oF==2×6.105=12.21 万元年金终值公式练习题o连续六年每年年初存入银行100元，年利率为6%，问第六年年初的本利和为多少？并绘制现金流量图 偿债基金公式o2）已知已知F ，，i，，n，，求求A 称为偿债基金系数，用(A/F, i ,n)表示。

o例 某厂欲积累一笔福利基金，用于3年后建造职工俱乐部此项投资总额为200万元，银行利率12％，问每年年末至少要存款多少?oA=200×0.2964=59.24万元资金回收公式o3）已知已知P ，，i，，n，，求求A • 资金回收系数，用（资金回收系数，用（A/P,i,n）表示•例 一套运输设备价值1000元，希望在8年内等额收回全部投资，若折现率为5％问每年至少应回收多少？•154.7 元年金现值公式o4）已知已知A ，，i，，n，，求求P o年金现值系数，用（年金现值系数，用（P/A，，i，，n）表示o例 如果某工程1年建成并投产，寿命10年，每年净收益为2万元，按10％的折现率计算，恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回该工程期初所投入的资金为多少?o（12.289万元）练习o 年利率为12%，每半年计息一次，从现在起连续3年，每半年为100元等额支付，问其等值的现值为多大？o 按年利率12%，每个季度计息一次，从现在起连续3年的等额年末借款100元，问其等值的借款现值为多大？练习题——作业o1、某人从25岁参加工作起至59岁，每年存入养老金5000元，若利率为6％，则他在60岁～74岁间每年可以领到多少钱？o2、某投资者5年前以200万元价格买入一房产，过去5年内每年的净现金收益25万元，现在该房以250万元出售。

若投资者要求的年收益率为20%，问此投资能否达到？练习题o3、某企业兴建一工业项目，第一年投资1000万元，第二年投资2000万元，第三年投资1500万元投资均在年初发生，其中第二、第三年投资使用银行贷款，年利率为12%该项目从第三年开始获利并偿还贷款10年内每年年末获净收益1500万元，银行贷款分五年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？ 0 1 2 3 …… 1210002000150015002 3 …… 7所需还贷总额=？A=？练习题o4、某企业获得10万元贷款，偿还期5年，年利率为10％，试就下面四种还款方式，分别计算5年还款总额及还款额的现值n每年末还2万元本金和所欠利息；n每年末只还所欠利息，本金在第五年末一次还清；n每年末等额偿还本金和利息；n第5年末一次还清本金和利息练习题o5、某人贷款10万元，原计划在两年内以等额每月末支付分期还款在其归还13次之后，在第14次一次支付清了余下的全部贷款设年利率为12%，每月计息一次问此人归还的总金额是多少？o要求至少用两种方法计算。

练习题o 某企业拟购买一设备，价格500万元，有两种付款方式：o （1） 一次性付款，优惠12%；o （2） 分期付款，则不享受优惠，首次付40%，第1年末付30%，第2年末付20%，第3年末付10%假设企业购买设备用的是自有资金，机会成本10%，问选那种方式付款？若机会成本16%，问选那种方式付款？工程项目经济评价指标与方法工程项目经济评价指标与方法o一、一、 经济评价指标分类经济评价指标分类o1) 价值型指标，效率性指标 如：净现值、净年值； 投资收益率、内部收益率等o2) 经济效果评价指标按照是否考虑资金的时间价值，分为静态评价指标和动态评价指标 ( (一一) ) 静态指标静态指标o(1)(1)静态投资回收期静态投资回收期o(2)(2)简单收益率简单收益率(1)(1)静态投资回收期静态投资回收期o1 1））含义含义：： 投资回收期就是从项目投建之日起，投资回收期就是从项目投建之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需的期限部投资收回所需的期限o2 2））计算计算：：能使如下等式成立的时间即为投资回能使如下等式成立的时间即为投资回收期。

收期•K K表示总投资；表示总投资；CICIt t表示第表示第t t年的收入；年的收入；COCOt t表示第表示第t t年的支年的支出；出；NBNBt t表示第表示第t t年的净收入；年的净收入；T Tp p表示投资回收期表示投资回收期 (1)(1)静态投资回收期静态投资回收期o3) 3) 判别标准判别标准：： T Tp p   P Pc c时，项目可接受；时，项目可接受； T Tp p > > P Pc c时，项目不可接受时，项目不可接受 oP Pc c：：基准基准投资回收期投资回收期o4 4））经济含义经济含义：既可一定程度反映项目的经济效果，：既可一定程度反映项目的经济效果，也可反映项目收回投资风险的大小也可反映项目收回投资风险的大小静态投资回收期 年年项012345678910合合计1. 建建设投投资180240805002. 流流动资金金2502503. 总投投资1802403307504. 收入收入30040050050050050050050037005. 支出支出25030035035035035035035026506. 净收入收入5010015015015015015015010507. 累累计未收未收回的投回的投资1804207507006004503001500•累积净收入等于总投资的年限为累积净收入等于总投资的年限为8年（即累积未收回投年（即累积未收回投资首次为零的年限），故该项目投资回收期为资首次为零的年限），故该项目投资回收期为8年。

年 静态投资回收期静态投资回收期o在实际运算时，根据投资项目财务分析中使用的现金流量表亦可计算投资回收期，其实用公式为： 静态投资回收期的计算静态投资回收期的计算o例 求下列投资方案的静态回收期 项目各年净现金流量年份项目01234561.总投资-60-402、净现金收入 30505050503、累计净现金流量-60-100-70-203080130(1)(1)静态投资回收期静态投资回收期o5 5））优缺点优缺点：：n优点：经济意义直观，易于理解，计算简便优点：经济意义直观，易于理解，计算简便n缺点：没有反映资金的时间价值；由于它舍弃了回收期缺点：没有反映资金的时间价值；由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断 （（2 2）简单收益率）简单收益率o1 1）投资利润率）投资利润率o2 2）投资利税率）投资利税率o等等1 1）投资利润率）投资利润率o1 1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目总投资的份的年利润总额或年平均利润总额与项目总投资的比率。

比率o2 2）计算：）计算： 年利润总额年利润总额 投资利润率投资利润率= = o判别标准：行业标准投资利润率或平均投资利润率判别标准：行业标准投资利润率或平均投资利润率 总投资总投资 100%100%2 2）投资利税率）投资利税率o1 1））含义含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利税总额与项目总投资的比率。

年利税总额与项目总投资的比率o2 2））计算计算：： 年利税总额年利税总额 o投资利税率投资利税率= = 总投资总投资o判别标准：行业平均投资利税率判别标准：行业平均投资利税率 100%100%两点说明o（（1）静态指标用于项目的技术经济效果计算方法比较简单，适用于投产时间短，使用寿命短的工程项目，多用于投资方案的初选阶段o（2） 为了获得对技术经济效果的正确评价，必须采用动态指标来考虑不同时间的资金的时间价值。

（二）（二） 动态指标动态指标o考虑资金时间价值的指标：考虑资金时间价值的指标：o动态回收期、净现值、净终值、净年金、净动态回收期、净现值、净终值、净年金、净现值率、内部收益率等等现值率、内部收益率等等（（1 1）动态投资回收期）动态投资回收期 ( (P Pt t) )o1 1）含义：按现值法计算的投资回收期含义：按现值法计算的投资回收期o2 2）计算：）计算：  （（CI-CO)t（（1+ic)-t=0 ic：：基准收益率基准收益率 基准收益基准收益( (折现折现) )率是企业或行业或投资者以率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。

准的受益水平 t=0Pt基准收益率o是投资决策者对项目资金时间价值的估值基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望基准收益率表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数 基准折现率的选择o基准折现率是反映决策者对资金时间价值估计的一个参数o主要取决于：资金的来源（资金成本）、最低期望收益率、未来的投资机会、投资项目的风险、通货膨胀、行业测算的基准折现率等部分行业的基准收益率参考值序号行业财务基准折现率（税前）专家调查行业测算参考值1水泥制造1211112玻璃制造1213133固定通信6554移动通信129105邮政通信32.536机场建设7557卫星通信128电子制造129铁路建设310金属制品1211设备制造1212汽车制造1213公路建设614房地产12（（1 1）动态投资回收期）动态投资回收期 ( (Pt) )o3））判别判别标准：标准： Pt   n时，项目可行；时，项目可行； Pt > n时，时，项目不项目不可行。

可行o4）经济含义：）经济含义：既可一定程度反映项目的经既可一定程度反映项目的经济效果，也可反映项目收回投资风险的大济效果，也可反映项目收回投资风险的大小o5）优缺点：）优缺点：n优点：考虑了现金流入与流出的时间因素，能优点：考虑了现金流入与流出的时间因素，能真正反映资金的回收时间真正反映资金的回收时间n缺点：计算比较麻烦缺点：计算比较麻烦与静态回收期一样与静态回收期一样（（2 2）净现值（）净现值（NPV -net present value-net present value ））o1 1））含义：指投资项目按基准收益率或设定含义：指投资项目按基准收益率或设定的折现率将各年的净现金流量折现到投资的折现率将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和起点的现值之代数和o2 2）计算：）计算：  （（CI-CO)t（（1+ic)-t=NPV nt=0NPV算例 ic =10%年01234净现金流量-30-750-150225375NPV=-30-750(P/F, 10%, 1)-150 (P/F, 10%, 2)+ 225 (P/F, 10%, 3)+375(P/F, 10%, 3) =705（（2 2）净现值（）净现值（NPVNPV））o3 3）判别标准：）判别标准：nNPV=0表示项目刚好达到预定的收益率标准表示项目刚好达到预定的收益率标准nNPV<0表示项目不能达到预定的收益率水平表示项目不能达到预定的收益率水平nNPV>0表示表示除可实现预定的收益率外，表示表示除可实现预定的收益率外， 尚可获得更高的收益。

尚可获得更高的收益 （（2 2）净现值（）净现值（NPVNPV）） o4 4）判别标准：）判别标准：NPVNPV 0 0时，项目可行；时，项目可行；NPV0<0NPV0<0时，项目不可行时，项目不可行o5 5）优缺点：）优缺点：n优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，经济意义明确直观状况，经济意义明确直观n缺点：缺点： ic 的的准确确定比较困难准确确定比较困难净现值法的算例o某项投资计划的投资额为某项投资计划的投资额为50005000万元，当年投万元，当年投产，预计计算期产，预计计算期1010年中每年的净收益年中每年的净收益600600万元，万元，1010年末能获得残值年末能获得残值10001000万元，是分别用基准万元，是分别用基准贴现率贴现率5%5%，，8%8%评价该项目的可行性评价该项目的可行性净现值函数净现值函数o指指NPV与折现率与折现率i之间的函数关系，即之间的函数关系，即NPV= f(i)o净现值函数特点：净现值函数特点：n同一现金流量的同一现金流量的NPV随随i的增大而减小的增大而减小n在某一个在某一个折现率折现率i*上，上，净现值函数曲线与横轴相交，净现值函数曲线与横轴相交，此时此时NPV=0。

当当i< i*时，时，NPV(i) > 0；；当当i> i*时，时，NPV(i)<0NPVii*一般净现值函数的形式（（3 3）净年值（）净年值（NAV））o1）含义：指通过资金等值计算将项目计算）含义：指通过资金等值计算将项目计算期内各年净现金流量分摊到每一年年末的等期内各年净现金流量分摊到每一年年末的等额年值o2）计算：）计算：NAV=NPV（（A/P, ic, n) 或或 NAV=NFV（（A/F, ic, n)o3)判别标准：当判别标准：当NAV 0时，项目可行；时，项目可行； 当当NAV<0时，项目不可行时，项目不可行净终值法净终值法 NFVo净终值是寿命期内净现金流量将来值的总和，其计算公式为： 净终值的判别标准与NPV法相同即NFV为非负时，项目可行；否则项目不可行净现值、净年值、净终值的关系o对同一方案．无论是用净现值来评价，用净终值值来评价，还是用净年金来评价，其结论都是相同的如果有两个投资方案A和B，只要i和n一定，则存在着下列关系： 净现值率净现值率( (NPVR) )o指项目的净现值与总投资现值指项目的净现值与总投资现值I Ip p之比之比, ,也称也称为投资现值率为投资现值率。

即即o NPV NPVR= Ip •投资现值率的经济含义是： 项目除确保有基准贴现率的收益外，每元投资可获得的额外收益固此，投资现值率越大，表明投资方案的经济件越好（（4 4）内部收益率（）内部收益率（IRR））o1 1））含义：项目在计算期内各年净现金流量含义：项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率现值累计等于零时的折现率i*。

o2) 2) 计算公式：计算公式：o  （（CI-CO)t（（1+IRR)-t=0nt=0（（4) 4) 内部收益率（内部收益率（IRRIRR））o3)判别标准判别标准：：IRR   ic时，项目可行；时，项目可行； IRR < ic时，项目不可行时，项目不可行o4））经济含义经济含义：： 项目在这样的折现率下，在项目寿命终了时，项目在这样的折现率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来以每年的净收益恰好把投资全部收回来 也就是说，也就是说，IRR是指项目对初始投资的偿还能是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受力力或项目对贷款利率的最大承受力IRR计算步骤：计算步骤：•计算各年的净现金流量计算各年的净现金流量•确定试算的折现率，通过试算，估计出两个折确定试算的折现率，通过试算，估计出两个折现率现率i1和和i2(i1< i2 )，，使得使得i=i1时，时，NPV1 0; i=i2时，时， NPV2 0• NPV1 则则IRR=i1 + (i2-i1) NPV1 + NPV2NPViNPV1NPV2i1i2IRRACEBDi1，，i2的差距不宜过大。

一般控制在的差距不宜过大一般控制在2-3%以内也可以内也可以采用两步计算方法以采用两步计算方法FNPViNPV1NPV2i1i2IRRACEBDIRR两步计算方法两步计算方法NPV’2IRR算例算例：：•拟建一容器厂，初建投资拟建一容器厂，初建投资50005000万元，预万元，预计寿命期计寿命期1010年中每年可得净收益年中每年可得净收益600600万元，万元，1010年末残值年末残值10001000万元，试求万元，试求IRR.IRR.（（4) 4) 内部收益率（内部收益率（IRRIRR））o5 5）优点：全面考察了项目在整个计算期内）优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，并克服了的经济状况，并克服了NPVNPV指标受主观因素指标受主观因素影响的缺点影响的缺点内部收益率的讨论 o1． 收益率的多解和无根 内部收益率的计算公式可知，内部收益率的计算是一个n次方程的求根问题因此理论上可能会出现n个不相等的实数根，另一情况是，没有实数利率能满足定义式 当数学上有不止一个解时，称现金流量有多根收益率；当无解时,称现金流量有不确定的收益率 NPVi常规投资与非常规投资o 在开始由一个或几个带负号的现金流出之后，接着出现一个或许多个带正号的现金流入称为常规投资； 有一个或更多个带负号的现金流出，但他们是分布在带正号的现金流量之间的投资称为非常规投资。

o2. 存在内部收益率的判断： 按项目内部收益率计算其项目投资余额，在整个项目寿命期内或者是零、或者是负数 外部收益率ERRo外部收益率的一个基本假设是项目所有的净收益均按基准贴现率再投资，直到项目寿命年限结束为止如果用e表示外部收益率ERR，则有: 式中：Ct表示第t 年的净支出； Rt表示第t 年的净收益；n表示项目寿命年限； i为基准贴现率ERR的经济含义oERR的经济含义： 把一笔资金投资于某一项目，在经济上无异于将这笔资金存入一个利率为e，且以复利计息的银行中所获得的价值o判别标准： 用外部收益率评价投资方案时，当e=i时，净终值为0当e>i时，相当于夸大投资使等式成立，项目可行 当ei二、二、投资方案的选择方法投资方案的选择方法 多方案选择不仅要考虑单方案的经济可行多方案选择不仅要考虑单方案的经济可行性，还要考虑被选择项目的最优性。

即在可行性，还要考虑被选择项目的最优性即在可行的方案中选择最优的方案的方案中选择最优的方案 o（一）互斥型方案的选择（一）互斥型方案的选择1 1、寿命期相同的方案比较；、寿命期相同的方案比较；2 2、寿命期不同的方案比较；、寿命期不同的方案比较；1 1、寿命期相同的方案比较、寿命期相同的方案比较1 1）净现值法）净现值法 2 2）差额净现值法）差额净现值法3 3）差额内部收益率法）差额内部收益率法 为什么没有内部收益率法？为什么没有内部收益率法？, ,即为什即为什么不用么不用IRRIRR比较项目的经济效果？比较项目的经济效果？ 投资方案的选择投资方案的选择 算例算例1 1o有三个互斥的投资方案，寿命期均为有三个互斥的投资方案，寿命期均为10年，各年，各方案的初始投资和年净收益如下表所示，试在方案的初始投资和年净收益如下表所示，试在贴现率为贴现率为10％的条件下选择最佳方案％的条件下选择最佳方案 方案初始投资(万元)年净收益率(万元)A4910B6012C7013算例 1 分析o 1)．净现值法:NPVA＝10(P／A,0.1,10)－49＝12.44 (万元);NPVB＝12(P／A,0.1,10)－60＝13.73 (万元);NPVC＝13(P／A,0.1,10)－70＝ 9.88 (万元).由于NPVB最大，应选B方案。

o讨论： 计算各方案的IRR：0=10(P/A,IRR,10)－－49 ,得得IRRA=15.6%;0=10(P/A,IRR,10)－－60 ,得得IRRB=15.13%;0=10(P/A,IRR,10)－－70 ,得得IRRC=13.21%.对IRR和NPV的讨论NPViNPViNPVii1*i2*ici1*i2*icici1*i2*2 2）差额）差额净现值（净现值（ NPV））o被比较的两个方案净现金流量差额的现值之和，用被比较的两个方案净现金流量差额的现值之和，用   NPVj-i 表示表示j方案投资大于方案投资大于i方案方案））o需要注意的是，唯有较低投资额的方案被证明是合理时，较高投资额的方案才能与其比较 NPVA＝＝12．．44(万元万元)，， 所以所以A方案可行方案可行则，则，   NPVB-A＝＝(12-10)(P／／A,0.1,10)-(60-49)＝＝1. 29(万元万元),  NPVB-A>0，说明，投资大的方案好，淘汰方案，说明，投资大的方案好，淘汰方案A•  NPVC-B＝＝(13-12)(P／／4,0.1,10) - (70-60)＝＝-9.36(万元万元)’•  NPVC-B<0, 说明投资小的方案较好，即说明投资小的方案较好，即B方案优于方案优于C方方案案.3 3）差额内部收益率（）差额内部收益率（ IRRIRR））o两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。

用时的折现率用  IRRj-i 表示j方案投资大于方案投资大于i方案）方案）o同样需要注意的是，唯有较低投资额的方案被证明是合理时，较高投资额的方案方能与其比较o当当 IRR  ic ，投资大的方案为优，投资大的方案为优o当当 IRR< ic ，投资小的方案为优，投资小的方案为优4 4）差额内部收益率（）差额内部收益率（ IRRIRR））oIRRA＝＝15.6%，， 所以所以A方案可行方案可行o则，则，   IRRB-A＝＝12.6%,o  IRRB-A>ic说明，投资大的方案好，淘汰方说明，投资大的方案好，淘汰方案案Ao  IRRC-B=1%

换句话说，除非特别说明，我们在进行分析时一律认为这项假设是成立的互斥方案选择 算例 2o 例 两个互斥方案A与B的初始投资、年净收益及寿命年限如表所示．试在贴现率为10％的条件下选择最佳方案方案初始投资（万元）净收益（万元）年限A100404B200536算例 2 分析o若用净现值法，需取两方案使用寿命的最小公倍数l2年作为计算时间o则A方案共有3个周期．重复更新两次，B方案共有两个周期，重复更新一次， NPVA12=40(P/A,10%,12)-100(P/F,10%,4)-100(P/F,10%,8)-100 =56.7A=43100100100算例 2 分析oNPVB12=53(P/A,10%,12)-200(P/F,10%,6)-200 =48.3A=53200200算例2分析—净年金法oNAVA12=8.45oNAVB12=7.08o计算初始方案的净年金：oNAVA=8.45oNAVB=7.08o当两个投资方案寿命不同时，可以只计算一个寿命周期内的净年金加以比较，其结果与预先求两方案寿命的最小公倍数，再求出相同年限内的净年金加以比较是相同的。

o但此结论成立的先决条件是必须满足重复更新假设在此条件下．显然用净年金法比闻净现值法计算要简单些互斥方案选择练习题o两方案A、B的寿命分别为5年和3年A方案期初投资300万元，每年净收益为96万元；B方案期初投资100万元，每年净收益为52万元基准收益率为12%，试进行方案的选择oNAVA=96-300(A/P,12%,5)=12.78oNAVB=52-100(A/P,12%,3)=10.35（二）、独立方案的选择（二）、独立方案的选择o当在一系列方案中接受某一方案，并不影响其它方案的接受时，这种方案叫做相互独立方案o相互独立方案之间的效果具有可加性o其选择可能会出现两种情况： 一种是企业可利用的资金足够多； 另一种是企业可利用的资金是有限制的，在不超出资金限额的条件下，选出最佳的方案组合 1）寿命期相同的方案选择 o 例 有三个相互独立的投资方案，寿命期均为10年，现金流量如表所示若贴现率为8％，资金限额为4500万元，应如何选择方案? 方案初始投资（元）年净收益（元）A10001000280280B30003000700700C40004000760760方案的组合方案组合初始投资（万元）初始投资（万元） 年净收益（万元）年净收益（万元）净现值（万元）净现值（万元）0000A1000280878.83B30007001697.07C40007601099.68A+B40009802575.90A+C50001040不可行不可行B+C70001460不可行不可行A+B+C80001740不可行不可行2）寿命期不同的方案选择o 对于寿命期不同的独立型方案，可以采用整体收益率法，即在资金限制条件下，对所有独立方案选择整体收益率最大的方案组合。

o所谓整体收益率是指方案组合内各项投资的内部(或外部)收益率的加权平均值，对于未使用的剩余资金按基准贴现率计算，整体收益率用RR表示，其计算公式为： C：资金限额；Cok：某方案的投资额；ik*：某方案的内部收益率；i：基准贴现率；n:方案的个数算例 3o例 考虑下表所列六项相互独立的投资方案、若基准贴现率为14%，资金限额为35000万元，试用整体收益率做标准来选择最佳的方案组合 方案方案寿命（年）寿命（年）初始投资（万元）初始投资（万元）内部收益率（内部收益率（%））A4600025B5800020C91000018D101300015E91500013F82100017算例 3 分析o方案组合及整体收益率与方案组合总投资额（万元）整体收益率（%）C+F3100016.9D+F3400016.2A+B+C2400018.4A+B+D2700017.6A+B+F3500019.1A+C+D2900017.4B+C+D3100016.9练习题o某厂实施技术改造，现在有资金8000万元，有4个独立的投资方向，每一个投资方向由若干个互斥方案，各方案现金流量如下表所示，要求单项投资的收益率为12%，各方案寿命期均为5年，试选出最佳方案组合？ 投资方向互斥方案投资年净收益AA11000250A22000550A33000790BB12000640B240001500CC12000630C23000940DD1000320工程项目的风险、不确定分析o风险分析的必要性风险分析的必要性 项目的某影响因素发生不确定变化时，对项目的某影响因素发生不确定变化时，对项目经济效果评价带来的影响大小分析。

项目经济效果评价带来的影响大小分析o常用的风险分析方法常用的风险分析方法n(1) (1) 盈亏平衡分析盈亏平衡分析n(2) (2) 敏感性分析敏感性分析n(3) (3) 概率分析概率分析(1) (1) 盈亏平衡分析盈亏平衡分析o含义：是在一定的市场、生产能力及经营含义：是在一定的市场、生产能力及经营管理条件下，研究项目成本与收益的平衡管理条件下，研究项目成本与收益的平衡关系的方法关系的方法o盈亏平衡点盈亏平衡点：：项目盈利与亏损的分界点项目盈利与亏损的分界点盈亏平衡点示意图盈亏平衡点示意图R=PQFQR,CQ0C=F+vQ盈利区盈利区亏损区亏损区(1) (1) 盈亏平衡分析盈亏平衡分析o盈亏平衡点的不同表示盈亏平衡点的不同表示o例例 某项目年设计能力为生产某种产品某项目年设计能力为生产某种产品3 3万件，单位产万件，单位产品售价品售价30003000元，固定成本元，固定成本33003300万元，变动成本与产品万元，变动成本与产品产量成正比例关系为产量成正比例关系为15001500元元/ /件，求以件，求以产量、生产能力产量、生产能力利用率、销售收入、单位产品变动成本利用率、销售收入、单位产品变动成本表示的盈亏平表示的盈亏平衡点。

衡点1)1)用产量表示的盈亏平衡点用产量表示的盈亏平衡点 o 销售收入销售收入 S=PQ, 总成本费用总成本费用 C=F+vQ ，，o则盈亏平衡时的产量则盈亏平衡时的产量o Q0= FP-VQ0=3000/（（3000-1500））=22 2）用销售额表示的盈亏平衡点）用销售额表示的盈亏平衡点o R0=PQ0=F1-v/PR0=3000/（（1-1500/3000））=60003 3）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点o  0=Q0/Q=F（P-V）Q 0=3000/（（3000-1500））/3=66.7%盈亏平衡价格oP0= v+FQP0=1500+3000/3=2500盈亏平衡变动成本ov=P -FQV=3000-3000/3=2000算例 1o某工程方案设计生产能力12万吨／年．单位产品售价510元／吨．总固定成本 1500万元，单位成本250元／吨，并与产量成比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。

算例 2o生产某种产品有三种工艺方案：o方案1，从国外引进设备，年固定成本800万元，单位产品变动成本为10元；o方案2采用一般国产自动化设备，年固定成本500万元，单位产品变动成本为12元；o方案3，采用自动化程度较低的国产设备，年固定成本300万元，单位变动成本为15元o分析各种方案适用的生产规模若市场预测该产品的年销售量 50万件，试选择方案算例 2 分析非线形盈亏平衡分析 销售收入销售收入总成本总成本固定成本固定成本 Q1 经济规模区经济规模区 Q2算例 3o某项目所生产的产品的总固定成本为10万元，单位变动成本为1000元，产品销售收入为 B=21000Q1/2（Q为产品产销量），试确定该产品的经济规模区和最优规模？ (2) (2) 敏感性分析敏感性分析o1 1）含义：影响决策目标的诸多因素的未来）含义：影响决策目标的诸多因素的未来状况处于不确定的变化之中出于决策的需状况处于不确定的变化之中出于决策的需要，测定并分析其中一个或多个因素的变化要，测定并分析其中一个或多个因素的变化对目标的影响程度，以判定各个因素的变化对目标的影响程度，以判定各个因素的变化对目标的重要性，就是敏感性分析。

对目标的重要性，就是敏感性分析敏感性分析敏感性分析o影响项目经济评价指标的不确定因素很多，一般有产品销售量、产品价格、投资、经营成本、建设工期等其中，有的不确定因素发生单位变化会引起评价指标发生很大变化，对项目经济评价的可靠性产生很大影响，这些不确定因素称为敏感因素；反之，称为不敏感因素与不敏感因素比较．敏感因素的变化给项目带来的风险更大一些，所以，敏感性分析的核心，是从众多的不确定因素中找出敏感因素，为项目决策提供依据(2) (2) 敏感性分析敏感性分析o2 2）分析步骤和内容）分析步骤和内容n确定分析的经济效益指标：确定分析的经济效益指标：净现值、内部收益率、净现值、内部收益率、回收期等回收期等 ；n选定不确定性因素及设定变动范围选定不确定性因素及设定变动范围: :如，如，产量、产量、售价、主要资源价格（原材料、燃料或动力等）、可变售价、主要资源价格（原材料、燃料或动力等）、可变成本、固定资产投资、建设期贷款利率及外汇汇率等；成本、固定资产投资、建设期贷款利率及外汇汇率等； n计算因素变动导致的经济效果指标的变动量，计算因素变动导致的经济效果指标的变动量，并用图或表的形式表示；并用图或表的形式表示；n确定敏感因素并分析经济效果指标波动的风险确定敏感因素并分析经济效果指标波动的风险 敏感性分析敏感性分析o依据每次所考虑的变动因素的数目不同，敏感性分析又分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

o1)、单因素敏感性分析 单因素敏感性分析是单个不确定因素发生变化时，假设其他因素固定不变时，分析这一因素对决策目标的影响程度，判断其风险状况敏感性分析算例1o例 假定某公司计划在一个建设区内建立一个混凝土搅拌站，出售商品混凝土估计是10年之内销售不成问题，该站需要投资15万元，每天可以生产混凝土75m3,每年开工250天，生产能力的利用程度可以达到75%，每m3售价估计为48元，每m3的材料费为28元，基准贴现率规定为15%根据以上数据，计算结果如下：o年度收入：75×250×48×0.75=675000 元o年度支出：（1）资金恢复费用：=150000 (A/P,15%,10) =29895 元;（2） 人工费： 16万元;（3） 年度使用费：35000 元(其中一半是固定费用，另外一半与产量成比例) ;（4） 材料费： 75×250×0.75×28=393750 元; 支出总额 = 618645 元o年度净收入为：675000 – 618645 =56355 元o净收入率为：56355/150000=37.6%（1）生产能力利用程度的敏感度估计因素50%60%65%70%80%年度收入450000540000585000630000720000年度支出：资金恢复费用 2989529895298952989529895人工费 1600016000160001600016000年度使用费 2916731500326673383436167材料费 262500315000341350367500420000-----总额 481562536395563812591229646062年度净收入-315623605211883877173938净收入率-21%2.4%14%25.8%49.3%（2）对不同售价敏感性分析 估计项目售价48.0046.80（降低2.5%）45.60（降低5%）44.40（降低7.5%）年度收入675000658125641250624375年度支出618645618645618645618645净收入5635539480226055730净收入率37.6%26.3%15.1%3.8%敏感性分析算例2o某项目方案的现金流量表如下，表中的数据是根据对未来最可能出现的情况分别估算的。

由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、年经营成本、年销售收入均有可能在±20％的范围内变化试以净现值为分析指标，分别就上述三个不确定性因素作敏感性分析(基准收益率为10％)0123456投资5030050经营成本150200200200销售收入300400400200净现金流-50-300-50150200200200敏感性分析算例2分析不确定性因素对净现值的影响 -20%-10%010%20%年销售收入-72.2225.06122.25219.62316.9最敏感年经营成本219.63170.98122.2573.7025.06次敏感投资195.15158.75122.2585.9449.53不敏感敏感性分析图NPV=122.5NPV %因素变动率-20 -10 0 10 20销售收入销售收入投资投资经营成本经营成本2 2、多因素敏感性分析、多因素敏感性分析o多因素敏感性分析是在影响方案经济效果的多个不确定因素同时变化的情况下，分析对决策目标的影响程度和范围，判断投资的风险。

o多因素敏感性分析要考虑可能发生的各种因素不同变动幅度的多种组合，计算分析比较复杂如果需要分析的不确定因素不超过三个，可以用解析法与作图法相结合进行分析算例 o某投资项目的有关资料见下表，表中所采用的数据是根据对未来可能出现的情况估算的由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，所以，投资、经营成本和产品价格具有可能在20%的范围内变化设基准折现率为10%，试分别就上述三个不确定性因素作敏感性分析年份012-1011投资15000销售收入1980019800经营成本1520015200资产残值2000净现金流量-15000046006600分析o分别用x,y,z表示投资、经营成本和产品价格三个因素的变化率则净现值为：oNPV=-15000(1+x)+[19800(1+z)-15200(1+y)] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,11)o经过整理得oNPV=11394-15000x-84900y+110593zo此式既可作单因素分析，又可作多因素分析多因素敏感性分析o取不同的产品价格变动幅度带入上式，可以得出一组临界线方程（NPV=0）：o当z=+20%时， y=-0.1767x+0.3947o当z=+10%时， y=-0.1767x+0.2645o当z=-10%时， y=-0.1767x+0.0039o当z=-20%时， y=-0.1767x-0.1263o当价格变化的时候，成本变化和投资变化的关系，保证NPV大于等于0。

敏感性分析方法的特点o事前并不知道不确定因素是否变化及变化的大小，只是假定其发生某种变化，判断其对决策目标的敏感程度，控制决策风险实际上，各种不确定因素在未来发生某一幅度变动的概率一般是不同的，但是，敏感性分析没有考虑不确定因素在未来发生变动的概率，可能会影响分析结论的准确性(3) (3) 概率分析概率分析o1 1）含义：事先给出各因素发生某种变动的）含义：事先给出各因素发生某种变动的概率，并以概率为中介进行的不确定性分析概率，并以概率为中介进行的不确定性分析就是概率分析就是概率分析o2 2）随机现金流的含义：概率分析中的现金）随机现金流的含义：概率分析中的现金流量称为随机现金流流量称为随机现金流(3) (3) 概率分析概率分析o3 3）概率分析的方法）概率分析的方法1 1——图示法图示法 na.a.选定一个不确定性因素为随即变量，将这个选定一个不确定性因素为随即变量，将这个不确定因素的各种可能结果一一列出，并分别不确定因素的各种可能结果一一列出，并分别计算各种可能结果的效益计算各种可能结果的效益nb.b.预测和估算各种可能结果出现的概率预测和估算各种可能结果出现的概率图示法 算例o例 已知某投资方案寿命为10年，基准收益率为10%不确定性因素参数及概率分布如表所示。

试求：(1)净现值大于或等于零的概率 (2)净现值大于50万元的概率 投资额/万元年净收入/万元数值概率数值概率1200.3200.251500.5280.401750.2330.20360.15分析o根据参数不同数值的组合，计算各种可能组合状态发生概率及相应方案的净现值 序号组合状态概率投资年净收益净现值10.0751202071.1820.0121202850.0530.061203382.7540.04512036101.1850.12515020-27.1260.21502822.0370.11503352.7580.0751503671.1890.0517520-52.12100.0817528-2.97110.041753327.75120.031753646.18o根据表中计算出的方案的净现值，将其从小至大重新排序，并按顺序依次计算出累计概率 净现值概率累计概率-52.120.050.05-27.120.1250.175-2.970.080.2252.830.0750.3322.030.200.5327.750.040.5746.180.030.6050.030.120.7252.750.100.8271.180.0750.89582.750.060.955401.180.0451.00累计现金概率图 (3) (3) 概率分析概率分析o3 3）概率分析的基本方法）概率分析的基本方法2 2——解析法解析法 n根据资料，计算在不确定因素下的效益期望值。

根据资料，计算在不确定因素下的效益期望值n计算方差和标准差计算方差和标准差n综合期望值、方差和标准差，确定项目的效益综合期望值、方差和标准差，确定项目的效益水平及获得此效益水平的可能性水平及获得此效益水平的可能性算例 2o例 据预测，某公司工程项目在寿命周期内各年现金流量如下表所示，假定各年现金流相互独立，净现值服从正态分布，为连续型随机变量基准折现率为15%，试计算项目净现值为下列数值时的概率：o（1）大于零或等于零的概率；o（2）等于或大于100万元的概率 年012现金流期望值-80100100现金流标准差254560分析o净现值的期望值和标准差为 E(NPV)=-80+100(P/F,15%,1)+100(P/F,15%,2) =82.6（万元）根据标准正态分布表可以得到所求概率根据标准正态分布表可以得到所求概率 （4）不确定型决策方法 o（一）期望价值理论θ1θ2θ3θ4Ｐ（θ1）＝0.3Ｐ（θ2）＝0.4Ｐ（θ3）＝0.2Ｐ（θ4）＝0.1Ａ114010010-80Ａ221015050-200Ａ3240180-50-500（二）优势原则o在A与B两个备选方案中，如果不论在什么状态下A总是优于B，则可以认定A相对于B是优势方案，或者说B相对于A是劣势方案。

劣势方案一旦认定，就应从备选方案中剔除，这就是风险决策的优势原则在有两个以上备选方案的情况下，应用优势原则一般不能决定最佳方案，但能减少备选方案的数目，缩小决策范围在采用其他决策原则进行方案比选之前，应首先运用优势原则剔除劣势方案（三）最小方差原则o由于方差越大，实际发生的方案损益值偏离其期望值的可能性越大，从而方案的风险也越大，所以有时人们倾向于选择损益值方差较小的方案，这就是最小方差原则o不同的投资者对于风险大小的态度是不一样的一方面取决于决策者本人的胆略与冒险精神，另一方面取决于投资主体对于风险的承受能力 试验o有两个备选方案A1、A2，如下：oA1：确定能收入,100;oA2: 50%能收入2000，50%能收入-1800.o收入的单位如果是“元”；o收入的单位如果是“万元”；o当A1为多少时，两个方案之间无差异？期望效用理论简介o效用函数o方案的选择阿莱悖论1952年，法国经济学家、诺贝尔经济学奖获得者阿莱作了一个著名的实验：o对对100人测试所设计的赌局：人测试所设计的赌局： o赌局A：100％的机会得到100万元 o赌局B：10％的机会得到500万元，89％的机会得到100万元，1％的机会什么也得不到。

实验结果1o实验结果：绝大多数人选择A而不是B即赌局A的期望值（100万元）虽然小于赌局B的期望值（139万元），但是A的效用值大于B的效用值，即o1.00U(1百万百万) > 0.89U(1百万百万) +0.01U(0) + 0.1U(5百万百万)o【【1】】式式o 阿莱悖论 然后阿莱使用新赌局对这些人继续进行测然后阿莱使用新赌局对这些人继续进行测试，试， o赌局C：11％的机会得到100万元，89％的机会什么也得不到 o赌局D：10％的机会得到500万元，90％的机会什么也得不到 实验结果2o实验结果：绝大多数人选择D而非C即赌局C的期望值（11万元）小于赌局D的期望值（50万元），而且C的效用值也小于D的效用值，即o0.89U(0) + 0.11U(1百万) < 0.9U(0)+ 0.1U(5百万)2】 悖论分析o而由【2】式得o0.11U(1百万) < 0.01U(0) + 0.1U(5百万) o1.00U(1百万) - 0.89U(1百万) < 0.01U(0) + 0.1U(5百万)o o1.00U(1百万) < 0.89U(1百万) + 0.01U(0) + 0.1U(5百万) o与【1】式矛盾，即阿莱悖论。

框架效应o“亚洲疾病问题”实验： o　　想象美国正准备对付一种罕见的亚洲疾病，预计该疾病的发作将导致600人死亡现有两种与疾病作斗争的方案可供选择假定对各方案所产生后果的精确科学估算如下所示： 亚洲疾病o情景一：对第一组被试（情景一：对第一组被试（N＝＝152）叙述下）叙述下面情景：面情景： o如果采用A方案，200人将生还o如果采用B方案，有1/3的机会600人将生还，而有2/3的机会无人将生还o（ 72％ 28％） 亚洲疾病o情景二：对第二组被试（情景二：对第二组被试（N=155）叙述同）叙述同样的情景，同时将解决方案改为样的情景，同时将解决方案改为C和和D：： o如果采用C方案，400人将死去o如果采用D方案，有1/3的机会无人将死去，而有2/3的机会600人将死去o（ 22％ 78％） （四）最大可能原则o在风险决策中，如果一种状态发生的概率显著大于其他状态，那么就把这种状态视做肯定状态，根据这种状态下各方案损益值的大小进行风险决策实际上是把风险决策问题化为确定性决策问题求解o前面的例子适合此原则吗？（五）满意原则o即定出一个足够满意的目标值，将各备选方案在不同状态下损益值与此目标值比较，损益值优于或等于此满意目标值的概率最大的方案即为当选方案。

θ1θ2θ3θ4Ｐ（θ1）＝0.3Ｐ（θ2）＝0.4Ｐ（θ3）＝0.2Ｐ（θ4）＝0.1Ａ114010010-80Ａ221015050-200Ａ3240180-50-500（六）最小遗憾原则o即决策后后悔程度最小原则后悔值矩阵θ1θ2θ3θ4Ｐ（θ1）＝0.3Ｐ（θ2）＝0.4Ｐ（θ3）＝0.2Ｐ（θ4）＝0.1Ａ110080400Ａ230300120Ａ300100420（七）乐观原则θ1θ2θ3θ4Ａ1140-8010100Ａ215021050-200Ａ3-50180240-500（八）悲观原则θ1θ2θ3θ4Ａ1140-8010100Ａ215021050-200Ａ3-50180240-500（九）折中原则θ1θ2θ3θ4Ａ1140-8010100Ａ215021050-200Ａ3-50180240-500风险型决策——期望价值理论o先验概率、后验概率o根据经验推测某地区有无石油的可能性为1：1.为了提高钻探效果，要先做试验，试验的准确情况为：凡有油地区做试验，试验结果也好的概率为0.9；凡无油地区做试验，试验结果为好的概率为0.2.问在该地区做试验后有无油的概率为多少？风险型决策——期望价值理论o该地区做试验结果好的概率： 0.5X0.9+0.5X0.2=0.55o该地区做试验结果不好的概率：1-0.55=0.45o做试验好的条件下有油的概率：0.5X0.90.55=9/11风险型决策——期望价值理论o做试验好的条件下无油的概率：0.5X0.20.55=2/11o做试验不好的条件下有油的概率：0.5X0.10.45=1/9风险型决策——期望价值理论o做试验不好的条件下无油的概率：0.5X0.80.45=8/9贝叶斯决策方法o某公司准备开发一种新产品，市场部预测的该产品未来市场需求情况为好（θ1）、中（θ2） 、差（ θ3 ）的概率及其收益数据如下表所示。

现市场上有一标价为60万元的情报该情报的可靠性见表对是否购买此情报作出决策市场需求情况概率收益好（θ1）0.2515中（θ2）0.301差（ θ3 ）0.45-6市场情况的可靠性数据概 率实际需求状况 θ好中差情报提供的需求情况S好0.650.250.1中0.250.450.15差0.10.30.75案例分析：o（1）如不购买情报，公司的期望收益为：EV=15X0.25+1X0.3+（-6）X0.45=1.35o（2）如购买情报，公司的期望收益情况：o2.1 推测情报提供情况的概率分布：好 θ1中 θ2中 θ3概率好 S10.16250.0750.0450.2825中 S20.06250.1350.06750.2650差 S30.0250.090.33750.4525概率0.250.30.4512.2 条件概率好好 θθ1 1中中 θθ2 2中中 θθ3 3S10.5750.2660.1591S20.2360.5090.2551S30.0550.1990.7461情报提供的各种条件情况下项目的期望收益：ER1=15X0.575+1X0.266+(-6)X0.159=7.937ER2=15X0.236+1X0.509+(-6)X0.255=2.519ER3=15X0.055+1X0.199+(-6)X0.746=-3.452o所以：o购买情报时，公司的期望收益为：ER=7.937X0.2825+2.519X0.2625+0=2.91o公司的净期望收益为：ER-0.6=2.91-0.6=2.31决策结果：o比较：2.31>1.35o所以决策结果为： 当情报预测市场需求状况为好或中时，则开发新产品，否则不开发。

贝叶斯决策——练习题1o某公司准备开一种新产品，根据历年的市场营销资料，该产品畅销的概率为0.8，畅销可获利1.5万元，滞销的概率为0.2，滞销将亏损0.5万元为了准确地掌握该产品的市场销售情况，准备向咨询公司购买市场情报，该情报标价为270元已知该咨询公司对产品畅销预测的准确率为0.95，滞销预测的准确率为0.9用贝叶斯决策方法进行决策贝叶斯决策——练习题2o有一项工程要求在一个月内完工，某公司如果承包后天气好就能按期完工，并获利10万元；如果天气不好，就不能按期完工，则赔款2万元；假如不承包，则要付出窝工损失4千元根据以前的经验推测出该月的天气好的概率为0.3现市场上某气象部门有一份标价0.45万元的天气情报，已知该部门对于好天气的预报正确率为0.85，对于坏天气的预报正确率为0.9试用贝叶斯法进行决策工程项目的现金流量分析工程项目的现金流量分析o工程工程项目的现金流项目的现金流n1 1））总总投资投资n2 2））收入收入n3 3））成本成本费用费用n4 4）税金）税金工程项目总工程项目总投资投资的构成的构成o由建设投资、建设期利息、流动资金三部分组成工程项目总投资建设投资建设期利息流动资金设备及工器具投资建筑安装工程投资工程建设其他投资建设预备费涨价预备费工程费用固定资产投资还有其它分类方法。

方法与参数P89）一、设备、工器具投资o由设备购置费和工器具、生产家具购置费等组成设备工器具投资设备购置费工器具及生产家具购置费设备原价设备运杂费包装费运输费装卸费采购、保管费二、建筑安装工程投资o由设备购置费和工器具、生产家具购置费等组成建筑安装工程投资直接费税金直接工程费规费营业税教育附加利润间接费措施费企业管理费城乡维护建设税直接费o由设备购置费和工器具、生产家具购置费等组成直接费人工费施工机具使用费主要材料费、辅助材料费措施费o由设备购置费和工器具、生产家具购置费等组成措施费环境保护费安全施工费文明施工费临时设施费夜间施工增加费大型机具进出场费脚手架等金属摊销费已完工程保护费施工排水费等三、工程建设其他投资o由设备购置费和工器具、生产家具购置费等组成工程建设其他投资土地使用费与未来经营有关的费用建设单位管理费试运转费办公和生产家具购置费与建设有关的费用勘察设计费生产准备费研究试验费工程监理费工程保险费规费规费 是经法律法规授权由政府有关部门对公民、法人和其他组织进行登记、注册、颁发证书时所收取的证书费、执照费、登记费等规费是现代社会许多国家在对一部分单位和个人提供特殊服务时所收取的带有工本费性质的一种收费。

这种收费的主要目的是为了补偿在服务中所耗费的实物成本（如证书成本、登记账表成本等），至于服务中的人工成本一般不在规费之中，因为提供服务的人员是国家公务员，他们的劳动补偿由财政拨款解决　　 规费的计算公式：规费=计算基数X规费费率　　规费的内容：（08新清单计价规范）　1、工程排污费　2、社会保障费：1）养老保险费；2）失业保险费；3）医疗保险费　3、住房公积金　4、危险作业意外伤害保险企业管理费o 是指建筑安装企业组织施工生产和经营管理所需费用o 具体包括：管理人员工资、办公费、差旅交通费、固定资产使用费、工具用具使用费、劳动保险费、工会经费、职工教育经费、财产保险费、财务费、税金、其他四、预备费o1、基本预备费（工程建设不可预见费）o2、涨价预备费（价格变动不可预见费）五、建设期利息o计算方法：在项目经济分析中，假设各种债务资金均在年中支用，即当年借款支用额按半年计息，上年借款按全年计息o例：某新建项目建设期3年，其中第一年借款300万元，第二年借款400万元，第三年300万元年利率5.6%，求建设期利息计算过程：o第一年利息：0.5×300×5.6%=8.4万元o第二年利息：（308.4+0.5×400）×5.6%=28.47万元o第三年利息：（736.87+0.5×300）×5.6%=49.66万元o建设期利息总和：o8.4+28.47+49.66=86.53万元工程项目运营期成本费用o——由生产成本和期间费用组成o生产成本：1、直接材料费：原材料、辅助材料、零配件、外购半成品、燃料、动力等；2、直接工资：直接从事生产人员的工资、奖金、津贴、补贴等；3、其他间接支出：直接从事生产人员的福利费；4、制造费用：生产单位（车间）的组织和管理费用，包括：管理人员工资、福利、折旧、维护、劳保、水电、办公、差旅、运输、保险、租赁、设计、试验检验、环保费等。

工程项目运营期成本费用o——由管理费用、财务费用和营业费用组成o期间费用：1、管理费用：行政管理为管理和组织经营发生的费用，包括：公司经费、工会、教育、劳动保险、咨询费、应酬费、土地使用税、车船使用税、技术转让、无形资产摊销、开办费等；2、财务费用：企业为筹集资金发生的费用，包括：利息支出、汇兑损失、金融手续费等；3、营业费用：在销售产品过程中产生的费用，包括：运输费、装卸费、包装、保险、代销、广告、展览、销售服务、销售人员的工资（福利、差旅、办公、折旧、物资消耗等）；工程项目运营期成本费用o——工程经济中成本费用的计算o年成本费用=外购材料费+外购燃料动力+工资及福利+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用o其中：o修理费计算：可按照折旧费的通过行业经验百分比计算o折旧费计算：平均年限法、工作量法、加速折旧法o维简费计算：采掘、采伐工业按照生产数量提取固定资产更新和技术改造资金即维持简单再生产的资金计算方法与折旧费相同工程经济中成本费用的计算o摊销费计算：指无形资产和递延资产在一定期限内分期摊销的费用o无形资产是指企业能长期使用而没有实物形态的资产，包括：专利权、非专利技术、商标权、商誉（品牌）、著作权和土地使用权等。

o递延资产是指应当在运营期内的前几年逐年摊销的各项费用，包括：开办费、以经营租赁方式租入的固定资产改良工程支出、生产职工培训费、样品样机购置费o开办费是指企业在筹建期间所发生的各种费用，包括：注册登记和筹建期间起草文件、谈判、考察、销售网的建立、广告费等工程经济中成本费用的计算o运营期利息计算： ——利息支出是指筹集资金而发生的各项费用，即在运营期所发生的建设投资借款利息和流动资金利息之和o其他费用计算：按照同行业的经验百分比计算营业收入和营业税及附加o年营业收入=价格X销售量o营业税及附加包括：增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、资源税、教育费附加o增值税：o增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种 o是以（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税 增值税的计取：o我国采用国际上的普遍采用的税款抵扣的办法，即根据销售商品或劳务的销售额，按规定的税率计算出销项税额，然后扣除取得该商品或劳务时所支付的增值税款，也就是进项税额，其差额就是增值部分应交的税额，这种计算方法体现了按增值因素计税的原则。

o公式为：应纳税额应纳税额=销项税额-进项税额 增值税的计取：o销项税额 = 不含税销售额×税率 o不含税销售额 = 销售额 /（1+税率）o进项税额 = （外购原材料、燃料及动力费 / （ 1+税率）） × 税率o增值税的征收范围：增值税的征收范围：1、货物（有形动产，包括热力、电力、气体等）；2、应税劳务（提供的加工修理修配劳务）；3、进口货物o增值税的税率增值税的税率分为四档：基本税率17%、低税率13%，征收率和零税率消费税消费税o对特定的消费品和消费行为征收的一种税消费税是对特定的消费品和消费行为征收的一种税消费税是在对货物普遍征收增值税的基础上，选择少数消费品在对货物普遍征收增值税的基础上，选择少数消费品再征收的一个税种，主要是为了调节产品结构，引导再征收的一个税种，主要是为了调节产品结构，引导消费方向，保证国家财政收入消费方向，保证国家财政收入 o计算：应纳税额计算：应纳税额= =应税应税销售额销售额 税率税率o应税销售额＝含增值税的销售额应税销售额＝含增值税的销售额÷÷（（1+1+增值税税率或增值税税率或征收率）征收率）o税率：税率：3%3%；；5%5%；；…45%45%营业税营业税o指对在我国境内提供交通运输、建筑业、金融保指对在我国境内提供交通运输、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业以及转让无形资产和销售不动产的行为课征的业以及转让无形资产和销售不动产的行为课征的一种流转税。

一种流转税o计算：应纳税额计算：应纳税额= =营业额营业额 适用适用税率税率o税率：税率：3%3%；；5%5%；；...20%...20%城市维护建设税城市维护建设税o城市维护建设税城市维护建设税(简称：城建税简称：城建税)是我国为了加强城市的维是我国为了加强城市的维护建设，扩大和稳定城市维护建设资金的来源开征的一个护建设，扩大和稳定城市维护建设资金的来源开征的一个税种 o应纳税额应纳税额= =实际缴纳的（增值税实际缴纳的（增值税+ +营业税营业税+ +消费税）税额消费税）税额 适适用用税率税率o税率：计算城市维护建设税应纳税额的法定比例按纳税税率：计算城市维护建设税应纳税额的法定比例按纳税人所在地，分别规定为市区人所在地，分别规定为市区7%、县城和镇、县城和镇5%、其他地区、其他地区1% 教育费附加教育费附加o教育费附加是国家为扶持教育事业发展，计教育费附加是国家为扶持教育事业发展，计征用于教育的政府性基金征用于教育的政府性基金 o应纳税额应纳税额= =实际缴纳的税额（增值税实际缴纳的税额（增值税+ +营业税营业税+ +消费税）消费税） 税率税率o税率：税率：3%3%资资 源源 税税o对在我国境内开采矿产品和生产盐的行为所课对在我国境内开采矿产品和生产盐的行为所课征的税收。

征的税收o计算：应纳税额计算：应纳税额= =课税数量课税数量 单位税额单位税额o税率：如：原油税率：如：原油8--308--30元元/ /吨吨 天然气天然气2--152--15元元/ /立方米立方米利润o工程经济分析中的利润总额估算公式为：o利润总额 =产品销售收入-营业税金及附加-总成本费用根据利润总额可以计算所得税和净利润利润营业收入营业税金及附加利润总额增值税、消费税、营业税、城乡维护建设税、教育附加、资源税等净利润可供分配利润总成本费用所得税折旧费、维简费、摊销费利息支出外购材料、燃料动力费维修费工资及福利费其他费用盈余公积金向投资者分配的利润未分配利润经营成本所得税的计算o所得税又称所得课税、收益税，指国家对法人、自然人和其他经济组织在一定时期内的各种所得征收的一类税收o中国所得税率企业所得税的税率为25% o所得税应纳税额=利润总额X25%净利润的分配o提取盈余公积金o 盈余公积金是指企业按照规定从税后利润中提取的积累资金。

盈余公积按其用途，分为法定盈余公积和法定公益金o法定盈余公积在其累计提取额未达到注册资本50％时，均按税后利润10％提取；o法定公益金按净利润的5％提取 工程项目的财务评价o 财务评价（也称财务分析）是从企业角度出发，使用的是市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表,计算财务评价指标,考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性 1、 财务评价的目的　　1）从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项目竣工投产后的获利能力； 2）确定进行某项目所需资金来源，制定资金规划 ；3）估算项目的贷款偿还能力 ；4）为协调企业利益和国家利益提供依据2、 财务评价的主要内容　　1）财务预测 ；2）编制资金规划与计划 ；3）计算和分析财务效果 财务评价的指标体系评价内容基本报表指标盈利能力现金流量表投资回收期财务内部收益率财务净现值投资收益率资本金现金流量表资本金财务内部收益率投资方现金流量表投资方财务内部收益率清偿能力资产负债表建设期利息估算及还本付息计划表资产负债率偿债备付率利息备付率借款偿还期流动比率速动比率财务生存能力财务计划现金流量表累计盈余资金（（1 1）资产负债率）资产负债率o反映项目各年所面临的财务风险程度及偿还能反映项目各年所面临的财务风险程度及偿还能力的指标。

计算公式为：力的指标计算公式为： 负债合计负债合计 资产负债率资产负债率= =  100%100% 资产合计资产合计（（2）偿债备付率）偿债备付率o　　偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。

其表达式为：o　　偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息的金额X100%o式中: 可用于还本付息的资金——包括可用于还款的折旧和摊销、成本中列支的利息费用、可用于还款的利润等；　　 当期应还本付息的金额——包括当期应还贷款本金额及计入成本费用的利息（3）利息备付率o也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值其表达式为：o　　利息备付率=税息前利润/当期应付利息X100%o式中 税息前利润——利润总额与计入总成本费用的利息费用之和，即税息前利润＝利润总额+计入总成本费用的利息费用；　　当期应付利息——计入总成本费用的全部利息（（4 4）借款偿还期）借款偿还期o1 1）含义：指在国家政策规定及项目具体财）含义：指在国家政策规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的利润、务条件下，以项目投产后可用于还款的利润、折旧及其他收益偿还固定资产投资借款本金折旧及其他收益偿还固定资产投资借款本金和建设期利息所需要的时间和建设期利息所需要的时间（（4 4）借款偿还期）借款偿还期o2 2）计算公式：）计算公式： I Id d = =  R Rt t Pdt=1式中：式中： Id --固定资产投资借款本金和建设期利息之和；固定资产投资借款本金和建设期利息之和； Pd --借款偿还期；借款偿还期； Rt --第年可用于还款的资金，包括：利润、折旧、摊销第年可用于还款的资金，包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金。

及其他还款资金（（5 5）流动比率）流动比率o反映项目各年偿付流动负债能力的指标计算反映项目各年偿付流动负债能力的指标计算公式为：公式为： o 流动资产总额流动资产总额 流动比率流动比率= =  100%100% 流动负债总额流动负债总额（（6 6）速动比率）速动比率o反映项目快速偿付流动负债能力的指标。

计算反映项目快速偿付流动负债能力的指标计算公式为：公式为： o 流动资产总额流动资产总额- -存货存货 速动比率速动比率= =  100%100% 流动负债总额流动负债总额指标参数指标参数工程项目投资的估算方法o一、建设投资概略估算方法K1、、K2——分别表示已建同类项目、拟建项目的投资额；分别表示已建同类项目、拟建项目的投资额；x1、、x2——分别表示已建同类项目、拟建项目的生产规模；分别表示已建同类项目、拟建项目的生产规模；f——综合调整系数（时间、地点等）综合调整系数（时间、地点等）n——建设项目性质（新建、扩建，建设项目性质（新建、扩建，0.6-1））投资的估算方法o工程概预算（定额）法。

o专家法；o数学方法：指数平移法、灰色预测技术、统计预测技术；神经网络预测技术、组合预测技术等等施工图预算某电厂大修工艺管道安装工程：工程量如下表所示：序号工序名称规格单位数量重量1无缝钢管手工电弧焊安装DN125米100014.26kg/m2无缝钢管手工电弧焊安装DN150米100018.99kg/m定额编号6-266-276-28….规格DN100DN125DN150…..基价69.6981.5185.96….人工21.7324.627.27….机械5.627.968.78….材料42.3448.9549.91….管道安装工程定额表：元无缝钢管安装手工电弧焊 单位：10米主材按照2%损耗计取无缝钢管单价按照4000元/吨记取工程造价计算过程o1、直接费估价：o人工费： 元o材料费：o 辅助材料费： 元o 主要材料费： 元o机械费： 元o其他直接费： 元o直接费合计： 元工程造价计算过程o2、间接费估价：o 综合取费（包括管理费和现场经费等）o 按照直接费的一定比例计取，可以按照直接费合计的一定比例，或者按照人工费合计的一定比例计取。

o 本例按照人工费合计的一定比例计取o综合取费： 元按100%记取）o总费用估计=直接费合计+间接费： 元工程造价计算过程o3、税金计取：o按照3.3%计取：o税金=总费用X3.43%： 元o4、工程造价：o工程造价=总费用+税金： 元国民经济评价 ——经济分析 国家发展改革委、建设部《建设项目经济评价工作的若干规定》第六条建设项目经济评价内容的选择，应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定对于费用效益计算比较简单，建设期和运营期比较短，不涉及进出口平衡等一般项目，如果财务评价的结论能够满足投资决策需要，可不进行国民经济评价对于关系公共利益、国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会发展的项目，除应进行财务评价外，还应进行国民经济评价对于特别重大的建设项目尚应辅以区域经济与宏观经济影响分析方法进行国民经济评价国民经济评价——经济分析o财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。

o国民经济评价是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性国民经济评价的内容o（1）经济费用效益分析；o（2）费用效果分析；o（3）区域经济与宏观经济影响分析；o（4）社会效益分析经济费用效益分析o对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目需要进行经济费用效益分析下列类型项目应做经济费用效益分析:o1.具有垄断特征的项目;o2.产出具有公共产品特征的项目;o3.外部效果显著的项目;o4.资源开发项目;o5.涉及国家经济安全的项目;o6.受过度行政干预的项目经济费用效益分析o 经济费用效益分析应从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性o 是按照合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则，采用影子价格、社会折现率等分析参数，从国民经济全局的角度出发，考察工程项目的经济合理性经济费用效益分析与财务分析的关系o共同之处：o（1）评价方法相同；（技术经济评价原理）o（2）评价的基础工作相同；（信息、预测）o（3）评价的计算期相同。

经济费用效益分析与财务分析的关系o区别：o（1）层次不同o（2）范围不同o（3）价格体系不同o（4）参数不同o（5）内容不同经济费用效益分析与财务分析的关系o区别：o（1）层次不同 财务评价是站在企业（项目）的层次上； 经济费用效益分析是站在国民经济层次上，从全社会的角度分析问题经济费用效益分析与财务分析的关系o区别：o（2）范围不同 财务评价根据项目直接发生的财务收支进行分析； 经济费用效益分析从全社会的角度考虑项目的费用和效益 （税金、利息等不计算）经济费用效益分析与财务分析的关系o区别：o（3）价格体系不同 财务评价使用的是实际市场预测的价格； 经济费用效益分析则使用的是一套专用的影子价格体系经济费用效益分析与财务分析的关系o区别：o（4）参数不同 参见（建设项目经济评价方法与参数），财务基准收益率（行业不同）、社会折现率等（全社会一致）经济费用效益分析与财务分析的关系o区别：o（5）内容不同 财务评价包括两部分内容：盈利能力分析、清偿能力分析； 经济费用效益分析只做盈利能力分析经济效益和经济费用o1）经济效益分为直接经济效益和间接经济效益o2）经济费用分为直接经济费用和间接经济费用o3）直接经济效益和直接经济费用可称为内部效果o4）间接经济效益和间接经济费用可称为外部效果经济效益和经济费用o内部效果 直接经济效益是指由项目产出物直接生成，并在项目范围内计算的经济效益。

直接经济费用是指项目使用投入物所形成，并在项目范围内计算的经济费用经济效益和经济费用o外部效果 是指项目对国民经济做出的贡献和付出的代价主要包括三部分： 1）产业关联效果，例如，建设一个水电站，除了发电、防洪、灌溉和供水等直接效果外，还有由此带来的养殖业、水上交通的发展、旅游业的增进等间接效益，淹没农田的间接损失经济效益和经济费用o2）环境和生态效果，例如，发电厂排放的烟尘造成的污染和影响、化工厂排放的污水造成的河流污染、人们的健康威胁等o3）技术扩散和示范效果，技术先进的项目可以培养大量的技术人员和管理人员，他们除了服务于本项目外，还可以通过技术交流对整个社会的发展带来好处国民经济评价参数 ——经济费用效益参数o国民经济评价参数包括计算、衡量项目的经济费用效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数包括：社会折现率、影子汇率、影子工资、影子价格等o1）社会折现率是指建设项目国民经济评价中衡量经济内部收益率的基准值，也是计算项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方案比选的主要判据社会折现率的确定o社会折现率应根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益时间偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定。

o结合当前的实际情况，测定社会折现率为8%；对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适一当降低，但不应低于6% 影子汇率的确定o影子汇率系指能正确反映国家外汇经济价值的汇率建设项目国民经济评价中，项目的进口投人物和出口产出物，应采用影子汇率换算系数调整计算进出口外汇收支的价值o影子汇率可通过影子汇率换算系数得出影子汇率换算系数系指影子汇率与外汇牌价之间的比值影子汇率应按下式计算:影子汇率=外汇牌价X影子汇率换算系数o影子汇率换算系数为1.08影子工资的确定o影子工资系指建设项目使用劳动力资源而使社会付出的代价建设项目国民经济评价中以影子工资计算劳动力费用o影子工资应按下式计算:影子工资=劳动力机会成本+新增资源消耗o式中，劳动力机会成本系指劳动力在本项目被使用，而不能在其他项目中使用而被迫放弃的劳动收益;新增资源消耗指劳动力在本项目新就业或由其他就业岗位转移来本项目而发生的社会资源消耗，这些资源的消耗并没有提高劳动力的生活水平影子工资的确定o影子工资可通过影子工资换算系数得到影子工资换算系数系指影子工资与项目财务分析中的劳动力工资之间的比值，影子工资可按下式计算:影子工资=财务工资X影子工资换算系数o技术劳动力的工资报酬一般可由市场供求决定，即影子工资一般可以财务实际支付工资计算。

o对于非技术劳动力，根据我国非技术劳动力就业状况，其影子工资换算系数一般取为0.25一0.8;具体可根据当地的非技术劳动力供求状况确定，非技术劳动力较为富余的地区可取较低值，不太富余的地区可取较高值，中间状况可取0.5影子价格的确定o1）可外贸货物的投人或产出的影子价格应根据口岸价格，按下列公式计算:o出口产出的影子价格(出厂价)=离岸价(FOB) x影子汇率-出口费用o进口投入的影子价格(到厂价)=到岸价(CIF) x影子汇率+进口费用影子价格的确定o2）对于非外贸货物，其投人或产出的影子价格应根据下列要求计算:o如果项目处于竞争性市场环境中，应采用市场价格作为计算项目投入或产出的影子价格的依据o如果项目的投人或产出的规模很大，项目的实施将足以影响其市场价格，导致“有项目”和“无项目”两种情况下市场价格不一致，在项目评价中，取二者的平均值作为测算影子价格的依据土地影子价格的确定o土地影子价格系指建设项目使用土地资源而使社会付出的代价在建设项目国民经济评价中以土地影子价格计算土地费用o土地影子价格应按下式计算:土地影子价格=土地机会成本十新增资源消耗o土地机会成本按拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最佳替代用途”的净效益计算;土地改变用途而发生的新增资源消耗主要包括拆迁补偿费、农民安置补助费等。

费用效果分析o费用效果分析，也称成本效果分析，成本效用分析等，有广义和狭义之分o广义的费用效果分析泛指通过比较所达到的效果与所付出的耗费，用以分析判断所付出的代价是否值得它是项目经济评价的基本原理广义费用效果分析并不刻意强调采用何种计量方式狭义的费用效果分析专指耗费采用货币计量，效果采用非货币计量的分析方法费用效果分析o费用效果分析遵循多方案比选的原则，所分析的项目应满足下列条件:o1.备选方案不少于两个，且为互斥方案或可转化为互斥型的方案o2.备选方案应具有共同的目标，目标不同的方案、不满足最低效果要求的方案不可进行比较;o3.备选方案的费用应能货币化，且资金用量不应突破资金限制;o4.效果应采用同一非货币计量单位衡量，如果有多个效果，其指标加权处理形成单一综合指标;o5.备选方案应具有可比的寿命周期费用效果分析o费用效果分析应按下列步骤进行:o1.确立项目目标;o2.构想和建立备选方案;o3.将项目目标转化为具体的可量化的效果指标;o4.识别费用与效果要素，并估算各个备选方案的费用与效果;o5.利用相关指标，综合比较、分析各个方案的优缺点;（综合评价分析）o6.推荐最佳方案或提出优先采用的次序。

工程项目效益综合评价方法工程项目效益综合评价方法o1、问题的提出 随着现代社会的复杂性不断增加，规模的不断扩大和经营的多元化，当今社会，各个组织、企业所面临的决策问题也越来越复杂，企业所面临的决策往往是要均衡地综合考虑多个相互矛盾、相互制约的多个因素或目标，而且不同因素或目标的比较准则（标准）是不同的 工程项目效益综合评价方法工程项目效益综合评价方法o2、综合评价问题 给定一组可能的备选方案，对于每个方案，都需要从若干个因素（每个因素有不同的评价准则）去对其进行综合评价我们的目的就是要从这一组备选方案中找到一个使决策者达到最满意的方案，或者对这一组方案进行综合评价排序，且排序结果能够反映决策者的意图工程项目效益综合评价方法工程项目效益综合评价方法o3、综合评价模型 某综合评价问题，有m个备选方案，从n个方面（因素）对每个方案进行评价，则评价问题的初始数据矩阵：3、综合评价模型o每个因素的重要程度——因素的权重W = {w1, w2, … , wn} o个因素的指标值和权重值大小的表示方式可以是数值型的，也可以是语言型的；数值可以是确定型的，也可以是不确定型的。

o如，5、5百万、5米、5公里、有风、没有风、好、很好 、大概5米、绝对重要、风险大等等4、综合评价方法o按照决策者对各因素指标的期望，可以分为： 效益型指标（也叫作正指标）是指指标值越大越好的属性，如利润值等； 成本型指标（也叫作逆指标）是指指标值越小越好的属性，如费用等； 固定型指标（也叫适度指标）是指指标值稳定在某个值最好的属性； 偏离型指标是指指标值越偏离某个值越好的属性o因此，我们不能直接利用初始指标值进行各方案的综合评价和排序，而是需要先消除各属性的量纲、数量级和指标类型的影响后，在对方案进行综合评价和排序 1））数据的预处理数据的预处理——无量纲化处理无量纲化处理o将初始矩阵转换成为可以进行比较和综合处理的、统一的“无量纲化”指标矩阵o一般习惯上是把各因素的指标值都统一转换到[0，1]区间上即数据指标预处理以后，对每个因素指标来讲，最差的指标值为0，最好的指标值为11.1 定量指标的预处理定量指标的预处理o（一）线性变换法：o对于正指标：o对于逆指标：算例 1因素因素1、、4为正指标、因素为正指标、因素2、、3为逆指标。

为逆指标上述方法只考虑了最大值，没有考虑最小值上述方法只考虑了最大值，没有考虑最小值（二）极差变换法 o极差变换法的基本思想是将最好的属性指标值规范化后为1，将最差的属性指标值规范化后为0，其余的属性指标值均用线性插值法得到规范化指标值其转换计算公式如下：o对于正指标：o对于逆指标：（三）非线性变换法（功效变换法）o设，当指标值达到“最满意”时，取其功效系数（即规范化后的指标值）为1；当指标值“最不满意”时，取其功效系数为0o其余可通过效用函数获得 min max1效用函数o相对于期望价值理论而言o小试验（单目标决策） 有两个备选方案：A1、A2 A1：肯定收入100万元； A2：50%赔1800万元，50%收入2000万元1、如何决策？2、 A1变为多少时，两个方案之间无差异 效用函数（曲线）U10 min max V 1.2 定性指标的预处理o一般指语言指标的数量化可以按照一定的转化规则转化成定量指标。

o如：很好——0.95、好——0.85、较好——0.75、一般——0.6、不好——0.5等等o转化规则不是唯一的，一般可以根据决策主观偏好给出2、综合评价模型o2.1 线性加权法理想点法 o所谓正理想点，是对于多因素决策问题的各项指标值都达到最满意的一个虚拟的最佳方案所谓负理想点，是对于多属性决策问题的各项指标值都达到最不满意的一个虚拟的最差方案 正理想点法o综合排序指标计算公式为负理想点法o综合排序指标计算公式为双基点法 o双基点法引入了相对贴近度的概念，其计算公式为： 层次分析法（AHP）-多方案评价 因素层因素层指标层的计算指标层的计算- -指标权重的确定指标权重的确定oAHP的权重确定思路是：指标的重要程度两两比较法形成一个判别矩阵：aij表：第i指标相对于第j个指标的重要程度可以用语言指标值表示，如很重要判别矩阵的量化处理对应量化值指标语言1同等重要3略微重要5重要7很重要9绝对重要2,4,6,8相应的中间含义判别矩阵的特点1、主对角元素aii=1;2、以主对角线为对称轴，对称元素互为倒数；3、等式关系：判别矩阵权重的确定_方根法令，令，则，则，权重的确定—和积法令，令，一致性检验比率n2345678910RI0.580.91.121.241.321.411.451.49AHP 案例分析各因素之间的相对重要性 总目标C1C2C3C111/51/3C2515/3C333/51相对于因素C1，各方案的比较 C1A1A2A3A4A5A113547A21/315/34/37/3A31/53/514/57/5A41/43/45/417/4A51/73/75/74/71相对于因素C2，各方案的比较 C2A2A3A4A5A211/71/31/5A3717/37/5A433/713/5A555/75/31相对于因素C3，各方案的比较C3A1A2A3A4A11133A21133A31/31/311A41/31/311各方案的总排序 因素方案C1C2C3Wi排序结果0.1110.5560.333A10.51900.3750.1832A20.1730.0630.3750.1794A30.1040.4380.1250.2961A40.130.1880.1250.165A50.0740.31300.1823思考题：o如果上述案例中，A1不能实施，被从备选方案集合中删除，则剩余方案的排序结果应该如何？方案属性综合排序权值综合排序结果abc增加D 之前A1/119/118/180.45122B9/111/119/180.46971C1/111/111/180.07913增加D之后A1/209/128/270.36541B9/201/129/270.28892C1/201/121/270.05684D9/201/129/270.28892模糊综合评价法：单方案评级o步骤：o1、确定因素；U=（u1, ,u2, u3,...，un）o2、确定评语集；V=（v1, ,v2, v3,...，vm） 如（优、良、中、合格、不合格） o3、建立模糊关系矩阵R o如对于某一因素，有20名专家打分，打分结果为：12名专家认为是优；6名专家认为是良；2名专家认为是中。

则矩阵中该因素所在行的元素分别为：o（0.6，0.3，0.1，0，0）o4、确定权重A= (a1, a2,…，an) ；o5、关系和成 ：o6、结果的分析：o（1）最大隶属原则；o（2）加权平均原则；如优为95分，良为85分，中为75分，合格为60分，不合格40分 按照总得分判断其优劣灰色关联度法：o 灰色关联度评价是一种多因素评价分析方法，它是以各因素的样本数据为依据用灰色关联度来描述方案之间的关系得强弱、大小和次序如果样本数据间变化态势基本一致，则关联度较大；反之较小灰色关联度评价法的核心是计算关联系数，即方案与理想样本（方案）的关联度计算 灰色关联度法o灰色关联度评价法的计算步骤 ：（1）首先，确定评价指标和被评价方案，以及参考样本（理想方案），形成如下样本数据分析矩阵 其中，第一行表示参考样本第j个指标值；第二至第n行表示第i个被评价方案的第j个指标值不失一般性，设所有指标均为效益型指标，且有： 灰色关联度法o(2)数据矩阵的无量纲化 :灰色关联度法o(3)计算被评价方案与参考样本的差值矩阵为：灰色关联度法o(4)计算关联系数矩阵 灰色关联度法o(5)计算被评价方案与参考样本的关联度为：灰色关联度法案例指指标xi(1)xi(2)xi(3)xi(4)xi(5)xi(6)xi(7)xi(8)xi(9)xi(10)xi(11)理想方案理想方案11111111111A110.9450.8160.8150.7850.250.50.7510.6941A200.9670.8940.8960.96710.7510.80.4780.667A30.50.9450.9710.8580.9850.250.250.750.40.1391A40.750.9190.8420.90.8710.750.750.80.6330.667A50.750.9310.7810.9350.850.750.750.750.80.2720.667A60.50.9120.7740.940.8290.750. 50.750.80.4940.667A70.250.7830.9480.8770.8140.750. 50.750.40.0441规范化矩阵：规范化矩阵：各被评价方案与理想样本的差值矩阵指指标样本本xi(1)xi(2)xi(3)xi(4)xi(5)xi(6)xi(7)xi(8)xi(9)xi(10)xi(11)A100.0550.1840.1850.2150.750.50.2500.3060A210.0330.1060.1040.03300.2500.20.5220.333A30.50.0550.0290.1420.0150.750.750.250.60.8610A40.250.0810.1580.10.1300.250.250.20.3670.333A50.250.0690.2190.0650.150.250.250.250.20.7280.333A60.50.0880.2260.060.1710.250.50.250.20.5060.333A70.750.2170.0520.1230.1860.250.50.250.60.9560各被评价方案与理想样本的关联系数矩阵指指标样本本xi(1)xi(2)xi(3)xi(4)xi(5)xi(6)xi(7)xi(8)xi(9)xi(10)xi(11)A110.910.740.720.70.40.50.6710.621A20.330.940.820.830.9410.6710.710.490.6A30.50.910.940.780.960.40.40.670.450.371A40.670.860.760.830.7910.670.670.710.570.6A50.670.880.690.890.770.670.670.670.710.410.6A60.50.850.680.890.750.670.50.670.710.50.6A70.40.690.910.810.720.670.50.670.450.341评价结果方案关联度排序A10.752A20.7571A30.6715A40.743A50.6924A60.6666A70.6527第二章 评价理论和方法o神经网络评价法公共项目评价o1、相关理论基础 公共项目作为政府向社会提供公共物品的活动，其存在的合理性在于它可以有效弥补市场缺陷，纠正市场失灵，满足并增加需求。

o1.1、市场失灵是政府干预经济的理论基础；o如：自然垄断、外部性、公共物品的供给、信息不对称等造成的市场失灵o公共投资同时负有维护社会公平和拉动经济增长的双重职责，政府决策者在面对各种方案和项目进行择优决策时，应在公平与效率之间进行取舍公共项目评价o1.2 1.2 可持续发展理论和循环经济理论可持续发展理论和循环经济理论o1994 1994 年年《《中国中国2121世纪议程一中国世纪议程一中国2121世纪人口、环世纪人口、环境与发展白皮书境与发展白皮书》》( (简称简称((((中国中国2121世纪议程世纪议程》》) )20012001年，年，《《中华人民共和国国民经济和社会发展中华人民共和国国民经济和社会发展“十五十五”计划纲要计划纲要》》将人口、资源和环境作为单独的将人口、资源和环境作为单独的一篇纳入纲要，并把可持续发展列为国民经济和社一篇纳入纲要，并把可持续发展列为国民经济和社会发展的主要目标之一会发展的主要目标之一o20042004年，我国又提出要树立和落实科学的发展观年，我国又提出要树立和落实科学的发展观由此可见，可持续发展已经成为今后人类经济社会由此可见，可持续发展已经成为今后人类经济社会发展的方向。

发展的方向公共项目评价o 科学发展观是中国共产党对社会主义现代科学发展观是中国共产党对社会主义现代化建设指导思想的新发展它进一步明确了发化建设指导思想的新发展它进一步明确了发展是硬道理，要以经济建设为中心，注重提高展是硬道理，要以经济建设为中心，注重提高经济增长质量和效益经济增长质量和效益; ;要以人为本，注重要以人为本，注重“五五个统筹个统筹”，实现经济社会全面协调可持续发展实现经济社会全面协调可持续发展o 统筹城乡发展、统筹区域发展、统筹经济统筹城乡发展、统筹区域发展、统筹经济社会发展、统筹人与自然和谐发展、统筹国内社会发展、统筹人与自然和谐发展、统筹国内发展和对外开放发展和对外开放循环经济 循环经济（cyclic economy）即物质闭环流动型经济，是即物质闭环流动型经济，是指在人、自然资源和科学技术的大系统内，在资源投入、企业指在人、自然资源和科学技术的大系统内，在资源投入、企业生产、产品消费及其废弃的全过程中，把传统的依赖资源消耗生产、产品消费及其废弃的全过程中，把传统的依赖资源消耗的线形增长的经济，转变为依靠生态型资源循环来发展的经济。

的线形增长的经济，转变为依靠生态型资源循环来发展的经济 资源的高效利用和循环利用为目标，以资源的高效利用和循环利用为目标，以“减量化、再利用、减量化、再利用、资源化资源化”为原则，以物质闭路循环使用为特征，按照自然生态为原则，以物质闭路循环使用为特征，按照自然生态系统物质循环方式运行的经济模式它要求运用生态学规律来系统物质循环方式运行的经济模式它要求运用生态学规律来指导人类社会的经济活动，其目的是通过资源高效和循环利用，指导人类社会的经济活动，其目的是通过资源高效和循环利用，实现污染的低排放甚至零排放，保护环境，实现社会、经济与实现污染的低排放甚至零排放，保护环境，实现社会、经济与环境的可持续发展环境的可持续发展 循环经济是把清洁生产和废弃物的综合利用融为一体的经循环经济是把清洁生产和废弃物的综合利用融为一体的经济，本质上是一种生态经济，它要求运用生态学规律来指导人济，本质上是一种生态经济，它要求运用生态学规律来指导人类社会的经济活动类社会的经济活动循环经济理论 要求把经济活动组成一个要求把经济活动组成一个“资源资源—产品产品—再生资源再生资源”的反馈式流程的反馈式流程 循环经济观要求遵循循环经济观要求遵循“3R3R”原则：原则：o资源利用的资源利用的减量化（减量化（ReduceReduce）原则）原则，即在生产的投入端尽，即在生产的投入端尽可能少地输入自然资源；可能少地输入自然资源；o产品的产品的再使用（再使用（ReuseReuse）原则）原则，即尽可能延长产品的使用，即尽可能延长产品的使用周期，并在多种场合反复使用，减少一次性用品的污染；周期，并在多种场合反复使用，减少一次性用品的污染；o废弃物的废弃物的再循环（再循环（RecycleRecycle）原则）原则，即最大限度地减少废，即最大限度地减少废弃物排放，力争做到排放的无害化，实现资源再循环。

要弃物排放，力争做到排放的无害化，实现资源再循环要求产品在完成其使用功能后尽可能重新变成可以重复利用求产品在完成其使用功能后尽可能重新变成可以重复利用的资源1.4 3E综合评价理论 所谓“三E”是指经济(Economy)、效率(Efficiency)与效果(Effectiveness)o经济是指以最低成本采购维持既定服务品质的公共服务；o效率通常包括服务水准的提供、活动的执行、单位服务成本等；o效果则是指公共服务实现目标的程度o对一个项目的评估就是从这三个方面展开，良好的项目是经济、效率与效果的统一公共项目评价o1.5 多元价值观 多元化的核心价值观包括效率性、公平性、参与性和可持续性1）效率性价值观目标 公共项目投资的基本目标主要是追求社会公众利益，其费用与效益是指广泛的社会收益与社会成本 公共项目评价体系包括公共项目的财务评价、国民经济评价、社会效益评价、不确定性分析和风险分析等方面的评价方法和相应的参数，以评价公共项目在弥补市场失灵、资源配置的经济效率、满足社会公众需要等方面的贡献.公共项目评价o在选择方案评估、规划以及项目周期时，将经济、社会和环境三个方面融为一体。

o公共项目决策应从多个角度、多个方面进行评价，确定该项目的投入、产出以及对社会、环境、伦理道德等方面的各种有利和不利影响，并进行权衡，确定其价值与风险，从而进行政策分析，其实质就是处理好“人与人之间的和谐共处”、“人与自然的和谐共处”，为政府及决策机构提供正确的决策参考公平价值观o公共项目实施中一部分人的发展不应损害另一部分人的发展，任何一个国家或地区的发展不能以损害其他国家和地区的发展为代价o公平表现为利益主体之间利益分配和利益关系的公正合理公平性价值观目标主要是解决与公共项目有关的效益与成本在不同利益群体间的合理分配问题，实现利益相关群体均达到其公平合理的预期收益率目标的共赢局面参与性价值观o公共项目的参与性价值观是指使所有利益群体都能有机会参与决策o参与性价值观就是要在项目层次上建立利益共享机制，获得效益者均应承担成本，同样承担成本者也应获得相应效益参与性的标准就是按照严格的公平性要求做到没有输家，即做到公共项目实施的共赢局面出现，如果没有达到合理补偿或效益实现不合理就表明参与过程不合理可持续性价值观o可持续发展鼓励经济增长，因为它是国家实力可持续发展鼓励经济增长，因为它是国家实力和社会财富的体现。

和社会财富的体现o可持续发展要以保护自然为基础，与资源环境可持续发展要以保护自然为基础，与资源环境的承载能力相协调的承载能力相协调o可持续发展要以改善和提高生活质量为目的，可持续发展要以改善和提高生活质量为目的，与社会进步相适应与社会进步相适应o可持续发展强调社会、经济发展与资源、环境可持续发展强调社会、经济发展与资源、环境相协调o为基础的项目评价目标，不仅包括经济增长目为基础的项目评价目标，不仅包括经济增长目标，还应包括生态效率目标和社会效率目标标，还应包括生态效率目标和社会效率目标公共项目评价o2、我国现行的评价方法和存在的不足我国现行的评价方法和存在的不足 20062006年，国家计委、建设部联合颁布了年，国家计委、建设部联合颁布了《《建设项目建设项目评价方法与参数评价方法与参数》》第三版，提出了一套比较完整的、第三版，提出了一套比较完整的、适用广泛的投资项目经济评价方法和参数体系适用广泛的投资项目经济评价方法和参数体系 提出的经济评价体系涵盖了项目财务分析、经济分提出的经济评价体系涵盖了项目财务分析、经济分析、不确定性分析与风险分析、区域经济与宏观经济析、不确定性分析与风险分析、区域经济与宏观经济影响分析、社会和环境影响等内容，适用于各类投资影响分析、社会和环境影响等内容，适用于各类投资项目。

但是它不是专门的公共项目评价体系，只是原项目但是它不是专门的公共项目评价体系，只是原则上也适用于公共项目的评价，需要在评价的系统性、则上也适用于公共项目的评价，需要在评价的系统性、全面性和可操作性方面进一步的完善全面性和可操作性方面进一步的完善公共项目评价o3 3、指标体系设计的原则、指标体系设计的原则o3.1 3.1 科学性原则科学性原则 指标与指标体系的设计必须与决策目标指标与指标体系的设计必须与决策目标和价值观相一致，包括经济、社会、环境等和价值观相一致，包括经济、社会、环境等方面指标反映的概念要科学，计算范围要方面指标反映的概念要科学，计算范围要明确，评价指标体系的设立要科学，能较客明确，评价指标体系的设立要科学，能较客观地、真实地反映项目给宏观经济和社会带观地、真实地反映项目给宏观经济和社会带来的影响来的影响公共项目评价o3.23.2可操作性原则可操作性原则 指标体系中的指标内容应简单明了，容指标体系中的指标内容应简单明了，容易理解，各项指标都容易用数值计算，便于易理解，各项指标都容易用数值计算，便于操作o3.3 3.3 可比性原则可比性原则 指标与指标体系应在一定时期内，在涵指标与指标体系应在一定时期内，在涵义、范围、方法等方面保持相对稳定，以便义、范围、方法等方面保持相对稳定，以便于积累资料，便于评价结果的可比性于积累资料，便于评价结果的可比性公共项目评价o3.4系统的完整性原则 从可持续续发展和循环经济的角度，整个经济从可持续续发展和循环经济的角度，整个经济系统是一个多要素、全方位的多维复合体，公共项系统是一个多要素、全方位的多维复合体，公共项目的宏观经济影响和社会影响要从不同角度、用不目的宏观经济影响和社会影响要从不同角度、用不同指标进行评价。

因此，指标体系应当反映目前与同指标进行评价因此，指标体系应当反映目前与长远、局部与整体、单项与综合、生态与经济、自长远、局部与整体、单项与综合、生态与经济、自然与社会等方面的情况所建指标体系要想充分反然与社会等方面的情况所建指标体系要想充分反映系统的每一个侧面，就必须具有层次性，层层深映系统的每一个侧面，就必须具有层次性，层层深入，形成一个完整的评价系统入，形成一个完整的评价系统公共项目评价o3.5 3.5 独立性原则独立性原则 指标体系设计中应尽量保证指标间的独指标体系设计中应尽量保证指标间的独立性，避免相关指标的存在防止重复计算立性，避免相关指标的存在防止重复计算o3.6 3.6 定性指标与定量指标相结合的原则定性指标与定量指标相结合的原则o 有些指标无法获得准确的定量数据，可有些指标无法获得准确的定量数据，可以采用定性分析的方法以采用定性分析的方法公共项目评价o4、公共项目宏观经济影响与社会影响分析o4.1公共项目宏观经济影响 项目建成后，通过项目自身发挥效益，促进宏观经济总量增项目建成后，通过项目自身发挥效益，促进宏观经济总量增长。

主要表现为：通过带动所在地区经济结构调整和经济总量增长主要表现为：通过带动所在地区经济结构调整和经济总量增长，导致宏观经济结构优化和总量增长；进而可以吸纳有一定专长，导致宏观经济结构优化和总量增长；进而可以吸纳有一定专长的劳动力和其他类型劳动力，增加劳动就业，改变就业结构包长的劳动力和其他类型劳动力，增加劳动就业，改变就业结构包括就业的产业结构、知识结构等；可以提供经济发展急需的基础括就业的产业结构、知识结构等；可以提供经济发展急需的基础设施或能源或技术等，减轻乃至消除经济发展中的设施或能源或技术等，减轻乃至消除经济发展中的“瓶颈瓶颈”制约制约因素的作用；从而提升该区域国民经济整体实力另外，项目建因素的作用；从而提升该区域国民经济整体实力另外，项目建设完成后还有利于改变地区发展不平衡的现状，促进区域内之间设完成后还有利于改变地区发展不平衡的现状，促进区域内之间产业合理布局协调发展，有利于改变国民收入分配格局，帮助贫产业合理布局协调发展，有利于改变国民收入分配格局，帮助贫困落后地区脱贫致富困落后地区脱贫致富 项目应该在建设的过程中强调以人为本，追求人与环境的和项目应该在建设的过程中强调以人为本，追求人与环境的和谐统一，追求有利于环境保护和生态改善。

谐统一，追求有利于环境保护和生态改善公共项目评价o公共项目的社会影响分析公共项目的社会影响分析 伴随着项目的建设，所在区域的基础设施如交通、能源供应伴随着项目的建设，所在区域的基础设施如交通、能源供应条件等会得到相应的发展，其他有利于投资建设的环境条件也会条件等会得到相应的发展，其他有利于投资建设的环境条件也会相应而生，如有专业技能的劳动力供给、生活及服务设施的改善相应而生，如有专业技能的劳动力供给、生活及服务设施的改善等 项目的建设可能改变所在区域的产业结构在一个原有基础项目的建设可能改变所在区域的产业结构在一个原有基础比较薄弱的地区，项目的建设会促进建立起一套全新的经济结构，比较薄弱的地区，项目的建设会促进建立起一套全新的经济结构，通过国家强制性布置产业，迅速推进地方经济的成长与进步在通过国家强制性布置产业，迅速推进地方经济的成长与进步在原有经济基础较好、经济实力较强的地区，可以促进区域经济规原有经济基础较好、经济实力较强的地区，可以促进区域经济规模的迅速扩大，有利于优化原有经济结构，推动该区域的经济健模的迅速扩大，有利于优化原有经济结构，推动该区域的经济健康发展，有利于推动所在区域的整体发展。

康发展，有利于推动所在区域的整体发展o 建设项目对所在区域也可能带来负面影响，主要表现在占建设项目对所在区域也可能带来负面影响，主要表现在占用耕地、环境污染、人与环境关系紧张、历史文化遗产遭到破坏、用耕地、环境污染、人与环境关系紧张、历史文化遗产遭到破坏、冲击区域经济、削弱地方原有优势等这些影响有的是直接的、冲击区域经济、削弱地方原有优势等这些影响有的是直接的、并立即表现出来的，有些则是间接的、而且缓慢地表现出来并立即表现出来的，有些则是间接的、而且缓慢地表现出来公共项目评价o5、完善公共项目经济评价体系的设计思路公共项目评价指标体系公共项目评价指标体系项目开展技术评价的必要性o在新技术革命的背景下，科学技术的发展向社会提出了技术评价的要求 现代技术的发展变得越来越快，应用规模也越来越大，而且技术更新的速度也越来越快，对经济、社会、环境等方面的影响也越来越复杂o由于人们不负责任地利用技术或忽视了技术负效果所可能造成的危害，已经对社会生产和生活构成现实的严重威胁项目技术评价的内容o技术评价的内容一般包括技术的进步水平评价、技术适用性评价和技术合理性评价o（1）对技术进步水平的评价可以通过技术的新颖性和先进性两个方面来评价。

o（2）对技术适用性的评价集中在技术活动的效率，产出成果的质量等方面在对技术进行选择时，一般要考虑技术依据的标准规范、技术成熟度和技术可靠度等o（3）技术合理性评价也可以简化为技术的社会效益评价项目的风险评价o风险无处不在o（1）技术风险；o（2）政治风险，政策风险；o（3）自然环境风险；o（4）经济风险、市场风险；o（5）管理风险等练习o试写出对试写出对垃圾发电项目的评价指标体系垃圾发电项目的评价指标体系 随着社会的发展与进步，人们对环境卫生认识与要随着社会的发展与进步，人们对环境卫生认识与要求将愈来愈高，特别是在人口密集的城市里生活垃圾大求将愈来愈高，特别是在人口密集的城市里生活垃圾大多采用堆埋处理，而先进国家均将垃圾作焚烧处理，并多采用堆埋处理，而先进国家均将垃圾作焚烧处理，并将其热量用来发电在我国大中城市平均每人每天产生将其热量用来发电在我国大中城市平均每人每天产生约约 0.8 0.8 公斤垃圾公斤垃圾 垃圾常用的处理方法有卫生填埋垃圾常用的处理方法有卫生填埋 、焚烧、焚烧 、堆肥和、堆肥和再生利用，而焚烧发电方法与其他方法相比较．具有更再生利用，而焚烧发电方法与其他方法相比较．具有更好地达到垃圾处理减量化好地达到垃圾处理减量化 、资源化、资源化 、无害化的治理目、无害化的治理目标标 ，且有占地面积小，且有占地面积小 、运行稳定、运行稳定 、处理速度快、处理速度快 、对、对周围环境影响较小周围环境影响较小 、选址难度低等优点、选址难度低等优点 ，目前在发达，目前在发达国家及部分发展中国家得到了较多应用，实现了人与自国家及部分发展中国家得到了较多应用，实现了人与自然的和谐发展，有利于人类社会的可持续发展。

然的和谐发展，有利于人类社会的可持续发展 原理示意图公共项目决策o1、投资决策的现状o1.1 形象工程、政绩工程泛滥；o1.2 决策集权、决策失误、官商一体；o1.3 缺乏监督； o1.4 没有完整的评价、决策、审计体系； 公共项目决策o2、政府的干预外部性的手段o2.1 罚款、补贴、税收等经济手段；o2.2 价格规制等行政手段；o2.3 建立法制秩序等法律手段；重庆纂江虹桥惨案 19991999年年1 1月月4 4日在重庆茶江发生了造成日在重庆茶江发生了造成4040人死亡、人死亡、1414人受伤，损失达人受伤，损失达600600万元的特大建筑安全事故的虹桥垮塌惨案惨案之所以发生，是由于万元的特大建筑安全事故的虹桥垮塌惨案惨案之所以发生，是由于虹桥工程在无正规立项、无可行性研究报告、无正规设计单位、无正规虹桥工程在无正规立项、无可行性研究报告、无正规设计单位、无正规施工单位的情况下草率施工单位的情况下草率“上马上马”，从而埋上了重大事故的隐患而这一，从而埋上了重大事故的隐患而这一切又与几个政府官员在虹桥工程建设过程中的决策心理与决策行为密切切又与几个政府官员在虹桥工程建设过程中的决策心理与决策行为密切相关。

相关 身为高级建筑工程师的贺际慎，时任分管城建的副县长兼重点建设身为高级建筑工程师的贺际慎，时任分管城建的副县长兼重点建设指挥部指挥长，按照行政法规规定本应是虹桥建设的决策者和指挥者，指挥部指挥长，按照行政法规规定本应是虹桥建设的决策者和指挥者，但由于各种原因，放弃了虹桥建设的决策权，应但由于各种原因，放弃了虹桥建设的决策权，应“拍板拍板”而不拍板，放而不拍板，放任虹桥任虹桥“六无六无”工程上马，对虹桥施工中的种种违法违规行为不闻不问，工程上马，对虹桥施工中的种种违法违规行为不闻不问，虹桥通行发生异响后，又表态同意虹桥通行发生异响后，又表态同意“可以继续使用可以继续使用”贺的“不作为不作为”决策行为使她承担了事故的相应法律责任决策行为使她承担了事故的相应法律责任 相反，身为茶江县建委主任、县重点建设工程指挥部副指挥长兼办相反，身为茶江县建委主任、县重点建设工程指挥部副指挥长兼办公室主任的林世元，以手中掌握的虹桥工程的修建、发包、划款等决策公室主任的林世元，以手中掌握的虹桥工程的修建、发包、划款等决策权进行一系列非法作为行贿受贿、权钱交易、直接导致了权进行一系列非法作为行贿受贿、权钱交易、直接导致了“豆腐渣工程豆腐渣工程”，致使惨案发生。

他因此受到了制裁，致使惨案发生他因此受到了制裁六无工程o“六无工程”是对未在政府有关部门办理立项、规划、工程报建、招标投标、安全质量报监、施工许可等手续即开工建设的俗称 4.我国公共项目决策体系的现状 每一个公共项目决策都要经历项目建议书、可行性每一个公共项目决策都要经历项目建议书、可行性研究、评估、审批、规划许可、土地获取、资金筹措等阶研究、评估、审批、规划许可、土地获取、资金筹措等阶段与环节，各项工作都必须依赖于项目决策组织机制里的段与环节，各项工作都必须依赖于项目决策组织机制里的各有关政府职能部门共同完成各有关政府职能部门共同完成 项目决策组织体系反映出一个特点项目决策组织体系反映出一个特点“多头管理，各自多头管理，各自为政为政”，即每一部门既有，即每一部门既有“块块上级块块上级”—都服从政府领导，都服从政府领导，统一行动，还有各自的统一行动，还有各自的“条条上级条条上级”—从中央政府到省政从中央政府到省政府各部门的指导和监督，须贯彻执行上级部门的政策与指府各部门的指导和监督，须贯彻执行上级部门的政策与指令，纵令，纵“条条”横横“块块”交织成一个具有层级性、非人格化、交织成一个具有层级性、非人格化、专业化和统一性特征的组织网络。

专业化和统一性特征的组织网络 从本质上说，我国行政层面上的公共项目的管理组织从本质上说，我国行政层面上的公共项目的管理组织体系是一种现代官僚制度，具有严密的层级组织、专业化体系是一种现代官僚制度，具有严密的层级组织、专业化的人员队伍和严格的规则程序的人员队伍和严格的规则程序实际的状况o各职能部门的官员们往往以忠诚于甚至是取悦各职能部门的官员们往往以忠诚于甚至是取悦于上司做决策而非服从于体现公共利益取向的于上司做决策而非服从于体现公共利益取向的制度本身制度本身o位高权重的政府官员们的决策心理与行为取向位高权重的政府官员们的决策心理与行为取向在很大程度上左右其所在职能部门的理性运作，在很大程度上左右其所在职能部门的理性运作，影响建设项目的决策和实施效果影响建设项目的决策和实施效果o我国的重大公共项目决策往往是我国的重大公共项目决策往往是“集体决策集体决策”的产物，形式上的集体决策、集体负责造成法的产物，形式上的集体决策、集体负责造成法不责众，无人负责的局面，最后甚至造成集体不责众，无人负责的局面，最后甚至造成集体腐败实际的状况o在公共项目决策管理活动中，各决策职能部在公共项目决策管理活动中，各决策职能部门彼此之间的利益往往是相互冲突的，各部门彼此之间的利益往往是相互冲突的，各部门都会以实现自己的利益最大化为决策目标，门都会以实现自己的利益最大化为决策目标，这是由这是由“经济人经济人”的本性决定的，忽视或回的本性决定的，忽视或回避这个现实，一味地从避这个现实，一味地从“公共人公共人”的假设出的假设出发来制定决策规则和分配决策权限必将导致发来制定决策规则和分配决策权限必将导致决策规则决策规则“双轨制双轨制”现象，即制度规定是一现象，即制度规定是一套，现实操作又是另一套。

套，现实操作又是另一套o发改委、财政局、审计局、建委、国土局、发改委、财政局、审计局、建委、国土局、规划局、环保局、水利局、交通局等规划局、环保局、水利局、交通局等实际的状况o长期以来，对我国公共投资建设项目管理部长期以来，对我国公共投资建设项目管理部门的管理人员的资格要求，往往是从政治性门的管理人员的资格要求，往往是从政治性的角度来要求，而非是从专业性的角度来考的角度来要求，而非是从专业性的角度来考虑，因此造成了项目决策管理过程中经验决虑，因此造成了项目决策管理过程中经验决策大行其道策大行其道项目后评价o（一）项目后评价的含义（一）项目后评价的含义o 项目后评价是指投资项目建成投产并生产运营一段时间项目后评价是指投资项目建成投产并生产运营一段时间（一般为一至二年）后，对项目的准备、立项决策、设计施（一般为一至二年）后，对项目的准备、立项决策、设计施工、生产运营等全过程的投资活动进行总结评价，对项目实工、生产运营等全过程的投资活动进行总结评价，对项目实际取得的经济效益、社会效益和环境影响进行综合评价，从际取得的经济效益、社会效益和环境影响进行综合评价，从而判别项目预期目标的实现程度的一种评价方法。

而判别项目预期目标的实现程度的一种评价方法o 项目后评价是微观层次上的评价，是通过对项目建设程项目后评价是微观层次上的评价，是通过对项目建设程序各阶段工作的回顾和评价，对投资全过程的实际情况和预序各阶段工作的回顾和评价，对投资全过程的实际情况和预计情况进行比较研究，衡量和分析实际情况与预计情况的偏计情况进行比较研究，衡量和分析实际情况与预计情况的偏离程度，以达到总结经验、研究问题、提出建议、吸取教训、离程度，以达到总结经验、研究问题、提出建议、吸取教训、不断提高项目决策、管理水平和投资效益的目的项目后评不断提高项目决策、管理水平和投资效益的目的项目后评价既是项目管理的一个重要内容，也是项目建设程序中的重价既是项目管理的一个重要内容，也是项目建设程序中的重要环节 公共项目后评价o（二）项目后评价的特点o1.1.现实性现实性 项目后评价是从实际出发，对项目建设、运营项目后评价是从实际出发，对项目建设、运营状态、发生的数据进行研究评价因此，已经知道状态、发生的数据进行研究评价因此，已经知道所评价的项目的状态是什么，对项目进行后评价是所评价的项目的状态是什么，对项目进行后评价是为了对其起到监督和促进作用，对于其他同类项目为了对其起到监督和促进作用，对于其他同类项目也可以起到现实参考作用。

也可以起到现实参考作用o 2. 2. 全面性全面性 项目后评价是对投资项目过程和运营过程进行项目后评价是对投资项目过程和运营过程进行全面分析，包括对投资项目的立项决策、设计施工、全面分析，包括对投资项目的立项决策、设计施工、生产运营评价它既包括对项目投资效益的评价，生产运营评价它既包括对项目投资效益的评价，又包括经营管理效果评价又包括经营管理效果评价公共项目后评价o反馈性反馈性 项目后评价的结果将要反馈到决策部门，作为新项目项目后评价的结果将要反馈到决策部门，作为新项目的立项和评价的基础以及调整投资规划和政策的依据，的立项和评价的基础以及调整投资规划和政策的依据，这是后评价的最终用途，因而后评价最主要的特点就是具这是后评价的最终用途，因而后评价最主要的特点就是具有反馈性并通过反馈，进一步提高决策和管理水平有反馈性并通过反馈，进一步提高决策和管理水平o独立性 后评价从投资者、受援者或项目业主以外的第三者的后评价从投资者、受援者或项目业主以外的第三者的角度出发独立地进行，因而避免了项目决策者和管理者角度出发独立地进行，因而避免了项目决策者和管理者自己评价自己而产生的在发现问题、分析原因和做结论时自己评价自己而产生的在发现问题、分析原因和做结论时避重就轻，做出不客观评价等情况的发生．从而保证了项避重就轻，做出不客观评价等情况的发生．从而保证了项目后评价的公正、客观。

目后评价的公正、客观项目后评价的作用 o通过项目后评价，可以评价出项目决策经济目标是否正确；o项目未来阶段的经济发展趋势；o检验经济评价方法和参数的适用情况，总结经济评价的经验教训，以提高可行性研究的质量和项目决策的正确性；o推荐可能的优化方案或提出可行的改进意见，以提高项目经济效益 项目后评价的作用体现o1. 总结项目管理的经验教训，提高项目管理水平；o2. 后评价可以提高项目决策干系人的决策水平；o3.为国家投资计划、政策的制定提供依据项目后评价的基本内容项目后评价的基本内容o1. 项目目标评价： 项目后评价要对照原定目标完成的主要指标，项目后评价要对照原定目标完成的主要指标，检查项目实际实现的情况和变化，分析实际发生改变检查项目实际实现的情况和变化，分析实际发生改变的原因，以判断目标的实现程度的原因，以判断目标的实现程度 o2.项目实施过程评价： 项目实施过程是包括从项目开工到竣工验收的项目实施过程是包括从项目开工到竣工验收的整个过程对项目的各个环节进行评价整个过程对项目的各个环节进行评价 项目后评价的基本内容项目后评价的基本内容o3. 项目效益评价 项目经济后评价是项目后评价工作的有机项目经济后评价是项目后评价工作的有机组成部分和重要内容，它以项目投产后实际取组成部分和重要内容，它以项目投产后实际取得的经济效益为基础，重新测算项目计算期内得的经济效益为基础，重新测算项目计算期内各主要投资效益指标与项目前期决策效益指标各主要投资效益指标与项目前期决策效益指标或基准数据参数，在比较中发现和分析问题，或基准数据参数，在比较中发现和分析问题，找出原因和改进措施，总结经验教训，为提高找出原因和改进措施，总结经验教训，为提高项目的投资效益、管理水平和投资决策服务。

项目的投资效益、管理水平和投资决策服务 项目后评价的基本内容项目后评价的基本内容o4. 4. 项目影响评价项目影响评价 项目的影响评价内容包括经济影响、环境影响和社项目的影响评价内容包括经济影响、环境影响和社会影响几个方面：会影响几个方面：4.14.1经济影响评价经济影响评价 主要分析评价项目对所在地区、所属行业和国家所主要分析评价项目对所在地区、所属行业和国家所产生的经济方面的影响经济影响评价要注意把项目产生的经济方面的影响经济影响评价要注意把项目效益评价中的经济分析区别开来评价的内容主要包效益评价中的经济分析区别开来评价的内容主要包括分析、就业、资源成本、技术进步等由于经济影括分析、就业、资源成本、技术进步等由于经济影响评价的部分因素难以量化，一般只能做定性分析，响评价的部分因素难以量化，一般只能做定性分析，也可以并入社会影响评价的范畴也可以并入社会影响评价的范畴项目后评价的基本内容项目后评价的基本内容o4.2 4.2 环境影响评价环境影响评价 对照项目前期评价时批准的对照项目前期评价时批准的《《环境影响评环境影响评价价》》，重新审定项目环境影响的实际结果，审，重新审定项目环境影响的实际结果，审核项目环境管理的决策、规定、规范、参数的核项目环境管理的决策、规定、规范、参数的可靠性。

项目环境影响评价一般包括项目的污可靠性项目环境影响评价一般包括项目的污染控制、地区环境质量、自然资源利用和保护、染控制、地区环境质量、自然资源利用和保护、区域生态平衡和环境管理等方面区域生态平衡和环境管理等方面 项目后评价的基本内容项目后评价的基本内容o4.34.3社会影响评价社会影响评价 从社会发展的观点来看，项目的社会影从社会发展的观点来看，项目的社会影响评价是对项目在社会的经济发展方面的响评价是对项目在社会的经济发展方面的有形和无形的效益和结果的一种分析，重点有形和无形的效益和结果的一种分析，重点评价项目对所在地区和社区的影响社会影评价项目对所在地区和社区的影响社会影响评价一般包括贫困、平等、参与等内容响评价一般包括贫困、平等、参与等内容 项目后评价的基本内容项目后评价的基本内容o5. 5. 项目持续性评价项目持续性评价 项目的持续性是指在项目的建设资金投入项目的持续性是指在项目的建设资金投入完成之后，项目的目标是否还能继续项目完成之后，项目的目标是否还能继续项目是否可以持续地发展下去，接受投资的项目是否可以持续地发展下去，接受投资的项目主是否愿意并可能依靠自己的力量继续去实主是否愿意并可能依靠自己的力量继续去实现既定目标。

项目是否具有可重复性现既定目标项目是否具有可重复性 项目后评价的工作程序项目后评价的工作程序 o（一）制定计划；（一）制定计划；o（二）确定后评价范围；（二）确定后评价范围；o（三）选定后评价机构和专家（三）选定后评价机构和专家 ；；o（四）项目后评价的执行；（四）项目后评价的执行；o（五）项目后评价报告五）项目后评价报告 后评价报告应包括摘要、项目概况、评价后评价报告应包括摘要、项目概况、评价内容、主要变化和问题、原因分析、经验教内容、主要变化和问题、原因分析、经验教训、结论和建议、基础数据和评价方法说明训、结论和建议、基础数据和评价方法说明等 项目后评价的主要方法 o后评价分析工作包含内容广泛，涉及到项目策划、项目建设、项目运营、项目调查等多种业务活动上述各种业务活动的评价并非简单综合o项目后评价的方法主要有：统计预测法、逻辑框架法、有无对比法、决策树法和其他数学方法项目后评价的主要方法o（1）统计预测法 项目后评价包括了项目已经发生事实的总结，以及对项目未来发项目后评价包括了项目已经发生事实的总结，以及对项目未来发展的预测如图示，假定后评价时点在项目的生命周期展的预测。

如图示，假定后评价时点在项目的生命周期T T中任意一点中任意一点P P，后评价时点，后评价时点P P前的统计数据是评价对比的基础，前的统计数据是评价对比的基础，P P点的数据是对比的点的数据是对比的对象，对象，P P点以后的数据是预测分析的依据因此，统计与预测是投资点以后的数据是预测分析的依据因此，统计与预测是投资项目后评价的基本方法项目后评价的基本方法项目后评价的主要方法o（2）逻辑框架矩阵法 用来总结项目的各因素用来总结项目的各因素( (包括投入、产出、目的和宏观目标包括投入、产出、目的和宏观目标) )之间的因果关系之间的因果关系( (如资源、活动、产出如资源、活动、产出) )，其核心是根据事物的，其核心是根据事物的因果逻辑关系，包括事物内在的因素和事物所需要的外部条件，因果逻辑关系，包括事物内在的因素和事物所需要的外部条件，结果分析包括项目的效率、效果、影响和可持续性等方面结果分析包括项目的效率、效果、影响和可持续性等方面2.12.1垂直逻辑关系垂直逻辑关系 逻辑框架法把目标及因果关系划分为四个垂直逻辑层次关系，逻辑框架法把目标及因果关系划分为四个垂直逻辑层次关系，即目标即目标/ /影响、目的影响、目的/ /作用、产出作用、产出/ /结果、投入结果、投入/ /措施。

它们由三措施它们由三个自下而上的逻辑关系相连接，如图所示个自下而上的逻辑关系相连接，如图所示垂直逻辑关系垂直逻辑关系水平逻辑关系o水平逻辑分析是通过主要验证指标和验证方法来衡量一个项目的资源水平逻辑分析是通过主要验证指标和验证方法来衡量一个项目的资源和成果，如表所示和成果，如表所示项目后评价的主要方法o（（3 3）对比法：一是前后对比，二是有无对比对比法：一是前后对比，二是有无对比o3.13.1前后对比前后对比 “前后对比前后对比”是将项目实施之前与项目完成之后是将项目实施之前与项目完成之后的情况加以对比，找出差异和原因，以确定项目效益的情况加以对比，找出差异和原因，以确定项目效益的一种方法这种对比用于揭示项目的计划、决策和的一种方法这种对比用于揭示项目的计划、决策和实施的质量，是项目效益评价应遵循的原则实施的质量，是项目效益评价应遵循的原则o3.23.2有无对比有无对比 “有无对比有无对比”是将项目实际发生的情况与没有运是将项目实际发生的情况与没有运行投资项目可能发生的情况进行对比，以度量项目的行投资项目可能发生的情况进行对比，以度量项目的真实效益、影响和作用。

真实效益、影响和作用项目后评价的主要方法o（4）因果分析法 项目后评价时，为了及时发现问题、分析问题，提出项目后评价时，为了及时发现问题、分析问题，提出解决问题的对策、措施和建议，就需要对这些问题进行因解决问题的对策、措施和建议，就需要对这些问题进行因果分析项目后评价的主要方法o（5）数学方法（（1 1）多元统计方法）多元统计方法 多指标综合评价中比较难以解决的是综合时各指标多指标综合评价中比较难以解决的是综合时各指标间信息的重复问题，近几十年来迅速发展的多元统计分间信息的重复问题，近几十年来迅速发展的多元统计分析为解决这一问题提供了可能性，因而产生了主成分分析为解决这一问题提供了可能性，因而产生了主成分分析、因子评价法，另外判别分析、聚类分析也提供了较析、因子评价法，另外判别分析、聚类分析也提供了较好的定量方法好的定量方法2 2）综合评价方法）综合评价方法 随着灰色理论、模糊数学、神经网络、熵等理论的随着灰色理论、模糊数学、神经网络、熵等理论的发展，越来越多的数学方法被应用到了投资项目后评价发展，越来越多的数学方法被应用到了投资项目后评价中。

主要方法有：灰色关联分析方法、数据包络分析法、中主要方法有：灰色关联分析方法、数据包络分析法、模糊数学方法模糊数学方法——模糊综合评价模糊综合评价( (评判评判) )、神经网络、、神经网络、DEADEA等方法价值工程 刚才的发言，如刚才的发言，如有不当之处请多指有不当之处请多指正谢谢大家！　　正谢谢大家！　　404。