敏感性分析计算方法例：某项目开发面积为 10万M2，开发周期为两年，第一年年末销售额 20000万，第二年年末36000万，预计第一年年初取得土地费用为 15000万，第一年和第二年的开发建设投入均为10000万，且均为年内均匀投入，项目折现率为 10%1）当以上数据不变时，求取项目的财务净现值、内部收益率36000 （销售收入）20000 （销售收入）■卜I I L0 0.5 1 1.5 210000 (建造成本) 10000 (建造成本)15000 (土地费用)项目的财务净现值 NPV=20000 十(1+10%) 1+36000 - (1+10%) 2 -[ 15000+10000 十(1 + 10% ) 0.5+ 10000 -( 1+10%) 1.5]=14731.4 ;项目内部收益率： NPV=20000/ (1 + I) 1 +36000/ (1 + I) 2— 15000+10000/ (1+I) 0.5+10000/1 5(1 + I) . =0,解方程，1=53.4%2) 收入变化时，NPV将发生变化(除收入外，所有其他因素均不变)当收入增加 5%时，NPV=20000 X (1+5%) 十 (1+10%) 1+36000X (1+5%) 十(1 + 10% ) 2 -[ 15000+10000 -( 1 + 10%) 0.5+ 10000 -( 1 + 10%) 1.5]= A ;当收入增加 10%时，NPV=20000 X (1+10% ) 十 (1 + 10% ) 1+36000 X (1 + 10% )十2 0 5 15(1 + 10% ) -[ 15000+10000 -( 1 + 10%) . + 10000 -( 1 + 10%) . ]= B ;当收入增加 15%时，NPV=20000 X (1+15% ) 十 (1 + 10% ) 1+36000 X (1 + 15% )十2 0 5 1 5(1 + 10% ) -[ 15000+10000 -( 1 + 10%) . + 10000 -( 1 + 10%) . ]= C ；当收入减少 5% 时，NPV=20000 X (1-5%) 十 (1 + 10%) 1+36000 X (1-5%)十(1 + 10% ) -[ 15000+10000 -( 1 + 10%) . + 10000 -( 1 + 10%) . ]= D ;当收入减少 10%时，NPV=20000 X (1-10%) 十 (1+10%) 1+36000 X (1-10%) 十(1 + 10% ) -[ 15000+10000 -( 1 + 10%) . + 10000 -( 1 + 10%) . ]= E ;当收入减少 15%时，NPV=20000 X (1-15%) 十 (1+10%) 1+36000 X (1-15%) 十2 0 5 1 5(1 + 10% ) -[ 15000+10000 -( 1 + 10%) . + 10000 -( 1 + 10%) . ]= F ;IRR也将变化：当收入增加 5% 时，NPV=20000 X( 1+5% )/(1+l) 1+36000 X( 1+5% )/(1+1)2— [15000+10000/0 5 1 5(1 + I) .+10000/ (1+I) . ]=0 ,解方程，l=X1。
当收入增加 10% 时，NPV=20000 ( 1 + 10% )/(1+1)+36000( 1+10% )/(1+1)— [ 15000+10000/ (1 + I) 0.5+10000/ / 1+I) 1.5]=0，解方程,I=X2当收入增加 15%时,NPV=20000 / 1 + 15%)/(1+1)+36000( 1+15% )/(1+1)2— [ 15000+10000/ / 1 + I) 0.5+10000/ / 1+I) 1.5]=0，解方程,I=X3当收入减少 5% 时，NPV=20000 / 1-5% )/(1+1) 1+36000 / 1-5% )/(1 + 1)2— [ 15000+10000/0 c 15/ 1 + I) . +10000/ / 1+I) . ]=0，解方程，I=X4当收入减少 10%时,NPV=20000 / 1-10%)/(1+|)+36000 / 1-10%)/(1+1)2— [15000+10000/ / 1 + I) 0.5+10000/ / 1+I) 1.5]=0，解方程,I=X5当收入减少 15%时,NPV=20000 / 1-15%)/(1+1 )+36000 /1-15%)/(1 + l) — [ 15000+10000/0 5 1 5/ 1 + I) +10000/ / 1+I) ]=0，解方程,I=X6。
3) 成本变化时，NPV将发生变化(除成本外，所有其他因素均不变) 同理，当成本增加 5% 时，NPV=20000 十 (1+10%) 1+36000 十2 0 5(1 + 10% ) -[ 15000 X( 1+5%) +10000 ( 1+5%) - (1 + 10%) . + 10000 ( 1+5%) - (1+10%)1.5]=A ;十 (1+10% ) 1+36000 十(1 + 10% ) -[ 150000 X( 1+10%) +100000 X( 1 + 10% )-(1 + 10%)当成本增加(1 + 10%)(1 + 10%) 当成本减少1.5]= B15% 时，2-[15000 X( 1 + 15%) +10000 X( 1 + 15% )1.5]= C ；+ ( 1+10%)NPV=20000 - (1 + 10%) 1+36000 -0 5 -(1 + 10%) 0.55% 时，NPV=20000 - (1+10%) 1+36000 --(1 + 10%)(1 + 10% ) 2 -[ 15000 X( 1-5%) +10000 X( 1-5%)1.5]=D ；当成本减少10%时，NPV=2000021十 (1 + 10%) +36000 十-(1+10%)(1 + 10% ) -[ 15000 (1-10% ) +10000 ( 1-10%)1.5]=E ；当成本减少15%时，NPV=20000 -2(1 + 10% ) -[ 15000 (1-15% ) +10000 ( 1-15%)1.5]=F ；(1 + 10%) 1+36000 十-(1+10%)0 5.+ 100000 X (1+10%)+ 10000 X (1 + 15%)(1+10%)(1+10%)(1+10%)当成本增加10%时，NPV=2000IRR也将变化：当成本增加 5% 时，NPV=20000/ (1 + 1) 1+36000/( 1 + I) 2— [15000 ( 1+5% )+10000( 1+5%)0 5 1 5/ (1 + I) . +10000 X (1+5%) / (1+I) . ]=0，解方程，I=X1 o当成本增加 10%时，NPV=20000/ (1+I) 1+36000/ (1+I) 2— [15000 X (1+10%) +10000 X(1 + 10% ) / (1 + I) . +10000 X (1 + 10% ) / (1+I) . ]=0，解方程，I=X2 o当成本增加 15%时，NPV=20000/ (1+I) 1+36000/ (1+I) 2— [ 15000 X (1+15%) +10000 X (1 + 15% ) / (1 + I) 0.5+10000 X ( 1 + 15% ) / (1+1) 1.5]=0，解方程，I=X3 o当成本减少 5%时，NPV=20000 X( 1-5%) / (1 + I) 1+36000/ (1 + I) 2— [15000 X (1-5%)0 5 1 5+10000 X( 1-5%) / (1 + I) . +10000 X( 1-5%) / (1 + I) . ]=0，解方程，I=X4。
当成本减少 10%时，NPV=20000/(1+l)+36000/(1 + l)— [ 1500 ( 1-10%)0+10000 ( 1-10%)0 5 1 5/ (1 + I) . +10000 X (1-10%) / (1 + I) . ]=0，解方程，l=X5当成本减少 15%时，NPV=20000/(1+1)+36000/(1 + 1)— [ 15000( 1-15% )+10000 ( 1-15%)0 5 1 5/ / 1 + I) . +10000 X/1-15%) / / 1 + I) . ]=0，解方程，I=X6然后，将计算结果列表显示出来，再做后续的分析。