1.公司介绍中铝集团即铝业股份有限公司(简称“铝业")是唯一的氧化铝生产商，同时也 是中国规模最大的原铝生产商力拓(Rio Tinto)矿业公司市值523亿美元，是全球第二大采矿业集团，多年来成功兼并了 数家有影响力的矿业公司，成为全球最大的资源开采和矿产品供应商乙一2. 并购过程1) 2007年11月8 |_1,必和必拓公司提岀以该公司3比I的比例和力拓公司换股2) 2008年2月1 LI,中铝公司携美国铝业以140.5亿美元闪电参股矿业巨头力拓英国公司12% 股权3) 2008年11月25日，必和必拓公司正式撤回了对力拓公司的并购4) 2008年12月，传出中铝将进一步注资力拓的消息5) 2009年2月2 口,力拓与中铝双双确认谈判合作事宜6) 2009年2月I2LI,中铝、力拓发布公告达成战略合作协议7) 2009年2月16 11,中铝和力拓的“联姻”新增变数据外媒报道，力拓的部分机构投资者 向必和必拓摇起了“橄榄枝”8) 2009年3刀26 口，澳大利亚竞争和消费委员会明确表示将不反对铝业公司注资力拓 的交易9) 2009年3月27 U ,国内四家银行将向中铝提供约210亿美元贷款,用以支付对力拓投资 对价和其他有关木次投资的资金需求。
10) 2009年3月29 0,中铝公布2008年业绩，该公司2008年利润总额下跌99.17%,被港 媒称为“最差蓝筹H股二中铝高层称不影响收购力拓11) 2009年4月2 口，徳国政府放心中铝投资力拓，这是继澳大利亚反垄断部门批准后，该 交易获得的第二个权威部门的认可⑵2009年6月5日，中铝确认，力拓董事会已撤销对2月12 I I宣布的双方战略合作交易 推荐，并将依据双方签署协议向中铝支付1.95亿美元分手费13) 2009年6月5LI,必和必拓与力拓宣布达成协议，合资经营铁矿石业务3. 并购结果由于预期全球经济开始好转，股价上扬，力拓度过了最艰难的时刻，资金压力明显减少，于 是，中铝的注资就显得不如Z前十分紧迫当铁矿石行情开始好转，力拓股票上涨，可以融 资的渠道变多的情况下，配合这些更复杂的因索，力拓放中铝的鸽子便没有奇怪的了在中 铝的帮助下，力拓的最困难时期己经过去此时，对力拓觊觎己久的必和必拓也提供了优惠 条件，力拓就投入到了必和必拓的“怀抱"联姻"泡汤，中铝辛辛苦苦为他人做嫁衣4.案例分析与启示(1)失败原因分析：1、政治因素，由于涉及的是资源性行业，因此被澳洲百姓视为威胁国家资源安全。
此外，这项交易还涉及“4个国家5个机构”的审批，即澳大利亚的外商 投资审查委员会(FIRB)和ACCC、商务部、美国、徳国的相关审查机构而主要阻 力来白于澳大利亚外商投资审查委员会(FIRB)拖延90天审杳的时间2、中铝集团的国家背 景，铝业公司是国家授权的投资管理机构和控股公司，是国有重要骨干企业，且其前任 董事长为国务院成员，这不可避免地令人质疑其独立性西方资木主义国家认为，在市场经 济运行下，如果政府干预就不可避免地会带来经营风险，引起各方利益的冲突3、管理层 估计不足，中铝管理层没有充分估计到西方大型资源公司、政府和普通公众，包括股东，对 大规模进军海外资源市场的担心，以及市场形势好转的可能性，从而在今年2月制订战 略伙伴条款时给力拓留出了太长的时间期限和太过轻松的违约金(仅1%)4•中铝内部早 已出现财务危机，由于电解铝价格已处于低谷，中铝的经营能力有限旗下上市公 司铝业(601600. SH)自从去年四季度曝出25.7亿元亏损之后，09年一・季 度再度巨亏中铝第一次入股力拓时从国开行借下了数十亿美元的贷款，这些 债务中铝收购受阻也急需偿还而截至去年6月底，中铝资产总额只有3777亿 元。
中铝前任总经理曾在接受CBN记者采访时透露，不包括在力拓的投资，中铝 自身的资产负债率在60%左右⑵启示：1、血对优质资产的并购应该抓住市场时机；2、要重视政治力量和公共关系的作 用；3、建立并细化跨国并购的长期策略；4、增强防范意识企业跨国并购是一个 小学生，仍然需要认真学习；企业跨国并购是一把双刃剑，既要抓住机会， 更要控制风险；企业跨国并购是一种人智慧，要选择最佳的跨国并购时机， 采取灵活的跨国并购策略，还要善于进行政府公关。