同仁堂（600085 ）2008-2010 财务报表分析获利能力分析获利能力是指企业赚取利润的能力企业的获利能力对企业的所有利益关系 人来说都非常重要企业获利能力强， 能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和 本金都有了偿还保障，经营者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励， 投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收 入和改善福利待遇因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何关系人都 非常关心的一、获利能力指标同仁堂获利能力历史指标表表1-1指标2010 年2009 年2008 年1、毛利率（%）45.412644.291041.41512、营业利润率（%）14.453513.951313.88523、总资产收益率（％）9.02208.19807.99704、长期资本收益率（％）11.424510.14499.84705、资本保值增值率（%）107.1976107.0653108.42686、主营业务利润率（％）14.453513.951313.88527、盈余现金保障倍数1.04451.61271.20588、成本费用利润率（％）17.802616.986416.79349、净资产收益率（％）11.547610.31799.918810、每股收益0.65900.54800.4970二、获利能力同业比较1、2010年度获利能力比较同仁堂2010年度获利能力指标表表2-1指标同仁堂排名行业平均值行业最高值行业最低值1、毛利率（%）45.41261144.074072.97777.10212、营业利润率（%）14.453587.385529.8480-109.81173、总资产收益率（%）9.0220117.746317.6490-13.87404、长期资本收益率（%）11.42451324.4453266.8548-14.99105、资本保值增值率（%）107.197615119.8166169.702985.79266、主营业务利润率（%）14.4535912.182227.5614-6.57127、盈余现金保障倍数1.044580.06185.0055-18.84238、成本费用利润率（%）17.8026812.530839.4559-74.89179、净资产收益率（%）11.54761322.2538232.9407-15.293910、每股收益0.659080.50641.4100-0.60002、20009年度获利能力比较同仁堂2009年度获利能力指标表表2-2指标同仁堂排名行业平均值行业最高值行业最低值1、毛利率（%）44.29101245.326676.24746.52042、营业利润率（%）13.9513912.158327.5614-6.57123、总资产收益率（%）8.1980116.361916.9900-15.99204、长期资本收益率（%）10.14491419.5948163.0482-12.53685、资本保值增值率（%）107.065312106.5167172.484153.33586、主营业务利润率（%）13.9513510.191431.2799-0.09197、盈余现金保障倍数1.612770.87642.6834-2.55398、成本费用利润率（%）16.98641016.580952.8867-6.15289、净资产收益率（%）10.31791216.4544146.9535-30.915610、每股收益0.548080.40801.6100-0.43433、20008年度获利能力比较同仁堂2008年度获利能力指标表表2-3指标同仁堂排名行业平均值行业最高值行业最低值1、毛利率（%）41.41511243.793874.74127.30132、营业利润率（%）13.8852510.188231.2799-0.09193、总资产收益率（%）7.997096.710316.92200.42204、长期资本收益率（%）9.84701116.0497104.69180.00005、资本保值增值率（%）108.42686115.6874218.600468.64586、主营业务利润率（%）13.8852914.583146.72961.03097、盈余现金保障倍数1.2058102.301118.20650.03558、成本费用利润率（%）16.7934613.526148.09390.24829、净资产收益率（%）9.91881114.153294.01350.630110、每股收益0.497090.35661.0100-0.0246三、获利能力历史分析1、销售毛利率销售毛利率是指销售毛利额占营业收入的比率， 它表示每百元营业收入中获 取的毛利额。
销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期 间费用的能力越强，企业的获利能力也就越强管理者除了可根据毛利率水平来 预测获利能力外，还可以利用毛利率进行成本水平的判断和控制表3-1项目2010 年2009 年2008 年同仁堂45.412644.291041.4151排名111212行业平均值44.074045.326643.7938行业最高值72.977776.247474.7412行业最低值7.10216.52047.3013分析标准看高看高看高图3-1毛利率i_同仁堂厂行业平均值 |_行业最咼值I行业最低值从表3-1和图3-1看出，同仁堂近3年的销售毛利率呈逐年稳步上升的趋势，2010年比2009年上升了 1.1216个百分点，主要是2010年营销分公司运作的品 种有70%以上实现稳定增长，2010年全年公司实现主营业务收入378,542.06万 元，比上年同期增加15.80%，主营业务成本208,598.21 万元，比上年同期增加13.98%在2010年国内通胀压力迭增，生产要素价格普遍上涨的情况下,突显了成本控制的工作成效，使得销售毛利比 2009年略有增长2.53% ; 2009年比2008年上升了 2.8759个百分点，主要是2009年营销分公司实现销售收入较同 期增长30%以上，运作品种数量增加1倍，2009年全年公司实现主营业务收入 23,079.09 万元，比上年同期增加10.40%，主营业务成本181,854.85 万元，比上年同期增加5.73%，主营业务收入增长速度大于主营业务成本增长速度， 使得销售毛利比2009年增长了 6.94%,说明企业经营状况良好，获利能力逐年增强。
与同行业（20家样本企业）相比，除2010年外，其余2年都略低于行业平均 水平，但基本接近行业平均水平，说明同仁堂的主营产品在市场上具有较强的竞 争能力，有一定的获利能力2、营业利润率营业利润率是指企业营业利润与营业收入的比率， 该指标用于衡量企业营业收入的净获利能力该指标反映了每百元营业收入中所赚取的营业利润的数额营业利润作为一种净获利额，比销售毛利更好的说明了企业销售收入的净获利情 况，从而能更全面、完整地体现收入的获利能力显然，营业利润率越高，说明 企业营业业务的能力越强；反之，则获利能力越弱表3-2项目2010年度2009年度2008年度同仁堂14.453513.951313.8852排名895行业平均值7.385512.158310.1882行业最高值29.848027.561431.2799行业最低值-109.8117-6.5712-0.0919分析标准看高看高看高营业利润率2010年度2009年度2008年 度■同仁堂 1行业平均值」行业最高值 1行业最低值0-20-40-60-80-100-12040204020图3-2从表3-2和图3-2看出，同仁堂近3年的营业利润率呈逐年上升的趋势，2010 年比2009年上升了 0.5022个百分点，主要是2010年利息收入增加使得财务费用 比上年大幅下降，比2009年下降了 457.7540万元，从而使得营业利润比上年增 长了 20.49% ； 2009年比2008年上升了 0.0661个百分点，主要是公司2009年利 息支出和汇兑损失减少引起财务费用大幅下降，比上年同期下降了 685.9982万元，使得营业利润比2008年增长了 11.08%，说明企也加强了成本费用的管理， 提高了盈利能力。
与同行业（20家样本企业）相比，公司的营业利润率都高于同行业的平均 水平，说明在行业中的竞争能力还是较强的；但是离行业先进水平还有一定的距 离，企业还应当进一步扩大销售，加强经营管理，提高获利能力3、总资产收益率总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定时期内实现的收益额与该时期 企业平均资产总额的比率它反映企业资产综合利用效果的指标， 也是衡量企业 总资产获利能力的重要指标一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管理的 效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越高反之，资产收益 率越低，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的利润越少，企业的获利 能力也就越差，财务管理水平也越低表3-3项目2010年度2009年度2008年度同仁堂9.02208.19807.9970排名11119行业平均值7.74636.36196.7103行业最高值17.649016.990016.9220行业最低值-13.8740-15.99200.4220分析标准看高看高看高图3-3总资产收益率-同仁堂 r行业平均值-行业最高值 "行业最低值5%如表3-3和图3-3所示，同仁堂近3年总资产收益率有所提高，2010年比2009 年提高了 10.05%，2009年比2008年提高了 2.51% ；主要是公司的利润总额增加 的幅度大于总资产的增加幅度，2010年利润总额比上年增长了 20.58%，而总资 产比上年增长了 10.8% ； 2009年利润总额比上年增长了 12%，资产总额比上年 增长了 8.18% ;说明公司的较小的资产投入能够获得较多的利润。
与同行业（20家样本企业）相比，其水平还是高于行业平均水平，显而易见公司。