本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用影响煤炭价格走势的因素分析由于电煤占煤炭消耗总量的 50%以上，而且其他耗煤行业的增长与电力消耗存在正相关的关系，本文对煤炭价格的分析以电煤为主一、煤价历史〔一〕电煤市场化改革进程回忆1993 年以前，我国煤炭行业根本上是方案经济，对煤炭价格实行的是政府定价，总体是煤炭价格低于价值，煤炭企业依靠政府补贴才能维持简单再生产1993 年以后，国家逐步放开了煤炭价格，总体经历了四个阶段第一阶段是 1993 年到 1995 年 其间 1993 年到 1994 年国家分两步放开了煤炭价格由于煤炭、电力企业改革的不同步，价格争议不断，从 1994 年国家又开始对电煤“放而不开〞， 确定电煤价格上涨幅度，进一步明确了对全国电煤实行指导价第二阶段是 1996 年到 2001 年 其间国家试图建立一种“煤电价格联动〞机制，对电价实行的是“顺价〞政策，即国家确定一个煤炭指导价，电力价格相应提高， 使电力企业消化因煤价提高而增加的本钱但在实际操作中并末真正“联动〞1997 年以来，方案内电煤价格下跌，按照“煤电价格联动〞设计的初衷，电价应该下调，然而实际上是，电价在 1994 年至 2001 年的 7 年中只涨不落，电煤价格却一路下滑，“煤电价格联动〞的政策也就不了了之。
第三阶段，是从 2002 年到 2004 年 6 月国家从 2002 年起取消了电煤指导价，实行市场定价其间，由于国家经济的开展对煤炭的需求增长，煤炭价格开始恢复性上涨，但电价没有放开，电煤供给没有完全走向市场，国家不得不在每年的煤炭订货会上对煤电两个行业进行协调， 又在取消“指导价〞后出现了“协调价〞， 虽然在实际操作中有“方案〞和“市场〞两种价格，但并末用“文件〞的形式确定下来第四阶段，是从 2004 年至今，国家重新启动“煤电价格联动〞，并形成一整套政策和机制此次“煤电价格联动〞是源于国办发[2004]47 号文47 号文件最大突破是“电煤价格不分重点内外， 均由供需双方协商确定〞此后出台的“煤电价格联动〞方案出是电价随着煤价动从此，煤价完全市场化在随后的几年中，由于煤炭价格的过快上涨，虽然发改委屡次出台?电煤价格临时性干预通知?，但对市场煤炭价格的约束力越来越小，根本可以忽略不计了〔二〕历史走势分析从 1993 年煤炭价格逐步放开到现在，我国煤炭市场一直存在重点煤炭订货合同价格〔方案价〕与煤炭交易合同价格〔市场价〕两种价格形式，绝大局部时段是市场价高于方案价由于市场价更能反映煤炭市场真实的供给和需求情况，精品文档，word 文档 本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用我们以市场价作为分析的对象。
以秦皇岛港发热量为 5800～6000 大卡煤炭当年度的最高平仓价为分析对象1993年至1997年是煤炭价格第一波上涨周期， 煤炭价格由116元上涨至176元，五年间价格涨幅为 51.72%1998 年至 2000 年经历了一波下降周期，自176 下降至 140 元，下降幅度为20.45%2001 年煤炭价格开始上升，2002 年价格根本上与 1997 年持平2003 年开始快速上涨， 至 2021 年 7 月到达本轮上涨周期的最高点 1100 元， 八年间价格涨幅到达 585%特别是 2007 年至 2021 年 7 月，一年的时间，煤炭价格上涨超过一倍2021 年 7 月到达顶峰之后， 煤炭价格一路回落，至 2021 年底几乎跌回 2007年的水平，2021 年上半年煤价小幅上升二、煤炭供求决定价格以经济学最根本的规律来看， 供求关系是决定商品价格变化的根本因素煤炭作为一种根底性资源类商品，同样符合这一根本规律那么，要研究煤炭价格走势，就要从煤炭的供给和需求两个方面进行分析〔一〕经济增长决定煤炭需求拉动煤炭需求增长的最根本的原因是经济的增长 专业人士对经济增长进行分析普遍采用的 GDP 增长率的数据，考虑到中国 GDP 统计的种种弊端， 比方其真实性问题就经常为人所诟病， 我们选取了与经济增长联系最为密切的发电量的数据。
因为电力不存在库存的情况， 造假的可能性最小， 也是最为真实的经济数据1993 年～2021 年煤炭和电力消耗量电力煤炭数量〔亿千瓦增数量〔亿增份时〕长率吨〕长率1993 年199.6.94 年90%30%198.7.95 年24%11%197.5.96 年39%13%194.-3年精品文档，word 文档 本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用97 年1998 年1999 年2000 年2001 年2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年2007 年2021 年83%2.78%6.09%9.48%8.63%11.60%16.53%15.45%13.51%14.63%14.43%5.98%2.79%-7.01%-2.41%-1.45%1.34%8.24%23.88%14.40%11.86%8.70%9.87%5.01%煤炭和电力消耗增长率走势图注：上述图表数据来源于中国国家统计局网站?中国统计年鉴?从煤炭和电力消耗增长率走势图可以看出以下规律：其一，煤炭消耗量的增长率变化与电力消耗量的增长率变化趋势根本一致其二，煤炭消耗量的变化比发电量的变化更为剧烈。
在 1994 年至 1998 年的经济下滑周期中， 煤炭消耗量的下滑幅度较发电量的下滑幅度更大1997 年发电量增长率由上年度的 7.39%下降为 4.83%，煤炭消耗量那么由正转负，为-3.79%1998 年发电量增长率下降至 2.78%，而煤炭消耗增长率那么变为-7.01%在 1999 年至 2001 年的经济复苏周期中，1999 年和 2000 年，发电量已经开始上升，但煤炭消耗量仍然在下滑，只是下滑的幅度在变小，从 2001 年才开始缓慢上升精品文档，word 文档 本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用在 2002 年至 2007 年的经济繁荣周期中，发电量增长率持续保持在 10%以上的高位，煤炭消耗增长率在2003 年到达 23.88%之后有所下滑，但年均增长率保持在 12%以上从以上分析可以看出，煤炭消费量主要与发电量〔宏观经济〕的增长速度关联度较高，宏观经济的增长速度，在较大程度上决定了煤炭行业的景气程度〔二〕固定资产投资是煤炭供给的重要因素煤炭供给量的增长主要取决于新增煤炭产能的增加， 即新煤矿的投产，或老煤矿通过技改提升产能， 这一切均可以通过煤炭行业固定资产投资额及其增长率反映出来。
1996 年～2021 年煤炭行业固定资产投资增长率投增份资额长率1914.96 年34%1922.97 年85%19-3198 年.58%19-3199 年.39%20-6.00 年84%20-1801 年.58%2018.02 年15%2072.03 年55%2025704 年.53%2068.05 年44%2025.06 年46%2023.07 年69%2033.21 年60%1996 年～2021 年煤炭行业固定资产投资增长率示意图精品文档，word 文档年 本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用注：上述图表数据来源于中国国家统计局网站?中国统计年鉴?将煤炭行业固定资产投资增长率结合前文煤炭价格和煤炭消耗量走势可以看出：其一，煤炭行业固定资产投资增长率与煤炭消耗量和煤炭价格走势根本一致，只是变化幅度更大一些其二，煤炭行业固定资产投资的变化滞后于煤炭消耗量的变化1997 年煤炭消耗量已经开始负增长了，但当年煤炭行业固定资产投资增长率仍然到达了 22.85%1998 年，煤炭需求量持续下降，煤炭价格下跌，煤炭企业普遍经营困难，投资者终于意识到市场已经变化了，从当年至 2001 年煤炭行业固定资产投资也大幅度下降。
事实上，2001 年由于经济开始走出低谷，煤炭消耗增长率开始由负转正，煤炭市场已经开始回暖，但投资者的思维仍然停留在过去几年的经营困难中，仍然不愿意扩大投资自 2002 年开始，投资者终于开始意识到市场已经变化了，煤炭行业固定资产投资也开始新一轮的上升， 由慢到快， 在 2003 年煤炭消费量大幅增长 23.88%，煤炭价格快速上涨的带动下，2004 年煤炭行业固定资产投资增长率到达创纪录的 257.53%，其后几年，虽然增长速度有所回落，但一直保持在较高的水平上由于新煤矿的建井周期一般都在 2～3 年，老煤矿技术改造提升产能也需要1～2 年，实际产能和市场供给一般会滞后于固定资产投资两到三年的时间，在此期间，由于社会煤炭消耗量大幅增长，短时间内无法补充足够的煤炭供给量，煤炭产品供不应求，煤炭价格自然就会快速上涨〔三〕本钱间接影响供给本钱的增加并不直接影响煤炭的价格，而是通过影响煤炭的供给来影响价格价格低于本钱，煤矿陷入亏损，自然就会减少投资，甚至于停产，以减少亏损，供给减少到一定程度出现供不应求，价格上升价格高于本钱，投资者有利可图，自然会加大煤矿投资，供给自然会增加，供给增加到一定程度出现供过于求，价格下跌。
1998 年～2001 年，煤炭价格维持在 140～170 元之间， 而同期直接生产本钱那么在 110～140 元之间，扣除其他费用，煤炭企业要么亏损，要么处于濒临亏损的边缘，煤炭行业固定资产投资增速自然就会连年负增长2001 年之后，煤炭价格一路上涨，虽然本钱也在上涨， 但煤价上涨的幅度远远超过本钱的上涨幅度，煤炭企业的盈利逐年增加，在丰厚利润的吸引下，煤炭行业固定资产投资自然就出现了连年大幅增长的走势精品文档，word 文档 本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用2001 年～2021 年，全球经济处于一个高增长和高通胀周期，伴随着煤炭价格的上涨， 国内的物价也一路上扬，原煤生产所需的原材料价格和工人工资大幅上升，导致原煤直接生产本钱快速增加与此同时，中央和地方各级政府通过公布各种政策法规，增加煤炭行业的税收，比方从 2004 年开始强制提取平安生产费用，各级地方政府陆续开始收取煤炭价风格节基金，增值税改革由13%提高为17%， 相应增加了城建税和教育费附加， 已经在山西开始征收的可持续开展基金、转产基金和环保基金可能向全国推广，资源税改革也提上了议事日程全国煤炭企业的平均吨煤生产本钱由 2001 年的 110 元上升至到 2021 年的 311 元， 上涨幅度为 183%。
虽然自 2021 年下半年以来煤价跌幅巨大，但与目前的本钱相比，还有较大的盈利空间， 因此， 可以预测， 煤炭行业的固定资产投资仍将保持在较高的位置，煤炭行业的产能过剩仍将持续，如果经济在短时间内不能复苏，那么煤炭价格就没有上涨的动力，甚至会持续下跌〔四〕政策性停产影响区域煤炭供给煤炭行业是高危行业， 特别是大多数从事地下开采的煤炭企业，一旦发生事故都会造成重大伤亡，社会影响极为恶劣，国家对煤矿平安事故极为重视如果发生一次重大煤炭事故， 该区域的大局部煤矿都会被强制进行一段时间的停产整顿 由于煤炭行业的地域性较强，这种停产整顿在短期内会严重影响该区域的煤炭供给，进而影响短期内的煤炭价格走势2021 年 9 月 21 日，河南省登封市新丰煤矿发生瓦斯突出事故，造成 37 人遇难，郑州市政府下令境内所有煤矿停产整顿，2021 年 11 月底，又发通知，要求 30 万吨及其以下的煤矿继续停产整顿，直到验收合格才能恢复生产郑州区域的大局部中小煤矿都被关停，直到 2021 年第二季度才开始陆续复产2021 年第四季度，国内煤炭价格大跌，郑州区域市场需求也出现了大幅下滑，但由于众多煤矿被政策性关停，煤炭供给量大幅减少，煤价跌幅相对较小。
2021 年上半年，随着中小煤矿陆续复产，煤价开始出现补跌，5500 大卡煤炭从2021 年最高点 750 元跌至 420 元左右跌幅根本与全国平均煤价持平因此，该因素对煤炭供给乃至价格产生的影响只是暂时性的，中长期来看，决定煤炭价格的仍然是经济增长速度和市场需求三、国际原油和煤炭价格影响国内煤价走势煤炭价格市场化之后， 国际煤炭和原油期货价格成为影响国内煤炭价格的重要因素，特别是国际煤炭市场的风向标澳大利亚 BJ 现货交易价格国际煤炭和石油价格均是从 2003 年开始快速上涨的，2007 年至 2021 年 7 月到达顶峰，这与国内煤炭价格的走势根本一致由于我国与其他国家的进出口煤炭贸易，使得国内煤炭价格在一定程度上受到国际价格的影响特别是在 2007 年～2021 年之间， 由于市场需求加上投机炒作资金的推动，国际原油期货和煤炭价格出现了暴涨暴跌的走势，直接引发了国内煤价的暴涨暴跌精品文档，word 文档 本文为网上收集整理，如需要该文档得朋友，欢迎下载使用但由于煤炭进出口量占国内煤炭总消耗量的比例较低，2021 年我国进口煤炭占全年消费量的 1.5%,从长期来看，对煤炭价格走势起决定性作用的还是国内的供求形势。
四、未来煤炭价格走势从上述分析可以看出， 影响煤炭价格走势的因素有很多，但最根本的因素是经济增长对煤炭的需求2007 年从美国开始的次级债危机引发了全球性的金融危机，于 2021 年下半年到达高潮 金融危机对中国乃至全球经济都产生了深远的影响，西方国家大幅削减消费支出，极大的打击了中国的出口加工业为应对经济衰退，中国政府出台了 4 万亿的经济刺激方案，从今年上半年的情况来看，经济有所上升，但出口仍然低迷，与煤炭和电力相关的钢铁、有色金属价格虽然有所上升，但各行业的产能过剩仍然很严重，这给经济复苏蒙上了一层阴影这决定了煤炭需求在未来一两年内不会有大的增长同时， 根据前文分析， 前几年煤炭行业固定资产投资连年保持在较高的位置，2007～2021 年的平均增速为 28.75%，固定资产投资总额为 4215 亿元， 按照吨煤400 元的投资额计算，将新增产能 10 亿吨，这些产能都将在未来一两年内集中释放产能增加而需求没有改观，因此，我们判断煤价继续向下的压力非常大精品文档，word 文档 。