我国药品行业的杜邦财务分析 摘要：近年来，我国药品行业持续多年的效益高增长态势正在发生变化，赢利程度趋降，行业开场步入平稳增长期在市场和政策环境推动下，药品行业面临重大调整本文利用杜邦分析法，以净资产收益率为分析起点，根据企业主要的财务指标的内在联络，对药品行业各相关指标作层层分解，综合评价企业财务状况与经营成果并结合国家产业政策、国内外经济开展因素及行业自身特点，剖析其深层原因，提出改良措施 关键词：药品行业；杜邦分析；财务；对策 药品行业关系到国计民生，自身行业特点突出，尽管近年来我国药品行业消费、出口保持较快增长，产销情况也处于较好程度，但行业的整体毛利程度却持续下降，效益下滑同时，国外药品消费企业不断涌入，加剧了竞争的剧烈程度面对竞争剧烈的经营环境，如何更好地利用行业资源来推动企业的长远开展，成为药品行业需要考虑的问题面对增长放缓的场面，找出问题的根源，并且寻找出解决方法，成为药品行业将来开展的首要任务之一 杜邦分析法已经被越来越多的企业所承受，对于加强企业本钱控制、高效利用资源起到了推动作用，为企业带来了很好的经济效益因此，用杜邦分析法从财务绩效视角来分析药品行业的现状、存在的问题并提出解决问题的策略，是一个具有现实意义的课题。
本文中，笔者将药品行业分为化学药品原药行业、化学药品制剂行业、中成药行业、中草药行业、药品商业和医疗机构等六局部来进展研究同时，前四局部统一称为药品工业行业 一、基于杜邦分析法的我国药品行业财务分析 杜邦分析法又称财务比率综合分析法，它是将企业主要的财务指标按内在联络有机结合起来，以净资产收益率为分析起点，对各项指标作层层分解，形成一个完好的指标分析体系loCalHOSt综合评价企业财务状况与经营成果的方法 本文的主要分析思路是：净资产收益率由总资产收益率与权益乘数相乘得到，由于权益乘数涉及资本构造，在短期内不易改变，所以应把重点放在总资产收益率上通过杜邦分析体系可知，进步总资产收益率的途径有两个：要么进步销售净利润率，要么进步总资产周转率企业可通过增加销售收入、加快存货及应收账款等的周转速度进步总资产周转率同时，通过降低本钱、增加净利润以进步销售净利润率 (一)2022年我国药品行业间横向比照 就2022年来看，在整个药品行业中，化学药品制剂行业的净资产收益率最高，其次是中成药、化学药品原药行业、商业企业和中药饮片行业，医疗机构的净资产收益率最低。
净资产收益率是受总资产收益率和权益乘数两方面的影响的通过杜邦分析可知，2022年化学药品制剂行业的总资产收益率最高而权益乘数较低；将总资产收益率分解后可知，该行业总资产周转率为80.56％，仅次于药品商业企业，而销售净利润率低于中成药行业和医疗机构，在药品供给链中处于中游位置这说明该行业资产周转情况良好，假设能通过降低本钱而增加净利润以进步销售净利润率，那么它的总资产周转率及净资产收益率还有上升空间 商业企业的净资产收益率为8.39％，低于化学药品原药行业、制剂行业及中成药行业，分解后可知，该行业的总资产收益率在六类行业中最低，而权益乘数最高，分项说明如下： 1 权益乘数因素 2022年药品商业行业的资产负债率为82.46％，排名第二的化学药品原药行业只有58.72％，而净资产收益率最高的化学药品制剂行业的资产负债率仅为49，80％根据公式：权益乘数=资产总额/股东权益=1/(1一资产负债率)=1/(1一负债总额/资产总额)×100％，可知，药品商业行业的权益乘数高出其他行业1倍以上 2 总资产收益率因素 影响总资产收益率的因素有销售净利润率和总资产周转率，2022年药品商业行业的销售净利润率很低。
只有0.77％，而其他药品行业此比率均在4.7％以上，说明该行业利润很薄尽管如此，该行业相对于2022年销售净利润率增加较多，说明该行业还具有增长潜力 药品商业行业的总资产周转率为190.79％，远远高于其他行业，这与商业企业特性有直接关系：商业企业销售额大，资产总额相对较小所以该行业需要通过不断进步销售收入来增加利润，同时还应加强本钱控制 医疗机构的销售净利润率最高，为9.55％，说明该行业能以较少的药品收入获得较高利润，这也就是医疗机构得以“以药养医〞的根底但同时，该行业总资产周转率最低，只有26.96％，仅为药品商业行业的1/7、化学药品制剂行业的1/3迫切需要通过加快资产周转，减少存货等来进步收益率 (二)2022年与2022年我国药品行业间纵向比照 如图2，不管是净资产收益率还是总资产收益率，化学药品原料药行业、中药饮片行业及商业企业2022年较2022年都有一定程度的上升，其中上升最快的是商业企业而化学药品制剂行业、中成药行业和医疗机构均存在不同程度的下降，下降最快的是医疗机构 销售净利润率方面同样是医疗机构下降最快，达17.24％从图2可以看出。
它是药品行业中唯一的四个比率都下降的行业医疗机构2022年药品收入较2022年增长70％，但同期资产总额增长只有14.18％，而药品销售净利润下降11.06％导致其总资产周转率和销售净利润率分别下降6.29％、17.24％同时，受这两个因素共同影响，医疗机构的总资产收益率同比下降21.99％又由于资产负债率增长只有3.37％，权益乘数变化很小，最终净资产收益率下降21.19％ 2022年以来国 【1】【2】【3】家出台了一系列抑制药价增长的政策，如药品招标采购政策及八部委结合下发的?关于进一步整顿药品和医疗效劳市场价格秩序的意见?同时，卫生部在全国开展医院管理年活动，严格控制药品进销差价等，这些措施已发挥了政策效益2022年，在医疗机构工作量持续增长的情况下，药品收入增长7％，与2022年的增长16％相比，下降了9个百分点，不同类型医疗机构的药品收入增幅均有不同程度的降低，其中城市医院下降了11.5个百分点同时，医疗机构药品收入占医疗收入的比重继续下降由2022年的48.4％下降到47.1％，降低了13个百分点药品收入比重最低的为城市医院，只有449％ 再分析四项比率上升都非常快的药品商业企业，该行业净资产收益率、总资产收益率、销售净利润率的增长率分别到达83.99％、51.55％和42.59％。
在2022年资产总额下降14.02％的情况下，该行业营业收入增长5.23％，同时，净利润增长率高于主营业务收入增长率，说明该行业2022年本钱费用控制获得了明显成效 二、改善我国药品行业财务现状的对策与建议 (一)国家政策层面 1 实行医药别离，打破“以药养医〞的场面 通过前面的分析可知，在整个药品行业中，医疗机构销售净利润率最高说明该行业能以较少的药品收入获得较高利润，这也就是医疗机构得以“以药养医〞的根底但药品利润最终会转嫁到消费者即病人身上，而医药别离最大的作用就是减少药品流通环节，从而降低药价，进而减轻患者和其家庭的负担 医药不别离、以药养医直接导致医疗与用药之间形成利益链滥用药品不仅给患者带来沉重的经济负担给社会资源造成极大的浪费，还可能造成医源性损伤，严重败坏医德医风，最终受害的是处于弱势地位的广阔患者 实行医药别离是最终的改革方向，但不能一蹴而就必须在理论中不断总结经历，循序渐进 2 政府加大对卫惹事业的投入，完善政策补偿机制 财政补助收入一直是医疗机构的重要收入来源2022年，政府加大了对医疗机构的投入，全年年增加投入12.3％。
其中，对乡镇卫生院的投入增长最快，为13.46％尽管如此，2022年医疗机构药品收支结余仍比上年下降24亿元虽然药品对医疗机构的补偿作用减弱，但药品结余仍然是医疗机构补偿的重要来源以药养医的格局未发生根本性变化，医疗机构的补偿机制有待改革和调整 应该认识到，在目前的医疗体制下，很少有医院具备承受医药别离的财力和才能尤其是公立医院脱离药品利润将给它们的生存带来极大威胁，很多医院将无法经营下去因此，倘假设将医药别离当成一次孤立的改革，那将是很难推行下去的假如政府的投入不增加，那么即便医药别离，医疗机构可能会通过增加不必要的检查、化验等进步医疗收入，相关本钱还将由公众来承当，那么医药总费用难以降低，这将严重背离医药别离的初衷 所以，医药别离不能孤立进展，需要政府的财力支持 (二)企业内部管理层面 1 完善库存管理，进步存货周转率 库存是影响收益率的主要驱动因素收益率和资本周转量两个因素都受到库存管理的影响因此，加强库存管理，可获得本钱缩减的时机进步供给链的收益率 在企业中，存货往往占流动资产甚至资产总额的很大比重，是一项流动性很强的资产为了保证消费经营和销售的需要或出于对价格的考虑，企业通常要储存适量的存货。
存货的管理包括对库存物资的购、收、存、发等环节的管理，每一环节在存货管理中都起着非常重要的作用 目前药品行业存货管理的主要任务是加强公司的科学管理，在保证正常经营活动的情况下，尽量降低存货的储存程度 2 重视对应收账款的控制，进步企业竞争力 根据杜邦分析体系，加快总资产周转率是进步企业财务绩效的重要手段，而应收账款是企业总资产的重要组成局部，因此应收账款的管理是企业财务管理的重要内容 应收账款和存货一样，在流动资产中具有举足轻重的地位应收账款的及时收回不仅增强了企业的短期偿债才能，也反映了企业管理应收账款方面的效率 反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快；否那么，说明企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，会影响企业资金的正常周转 从表3可知，2022年应收账款周转率总体情况尚好，但化学药品原药行业的比率较2022年有所下降因为应收账款周转率的上下直接影响总资产周转率程度，不妨将这两个指标的增长情况做一比拟 如图3所示，化学药品制剂行业和中药饮片行业的应收账款周转率的增长高于总资产周转率的增长，而化学药品原药行业和中成药行业与此相反。
这说明这两个行业迫切需要加强应收账款管理，进步企业资产周转率进而提升收益程度 3 加强本钱费用控制，进步企业盈利程度 根据杜邦分析图可知，进步销售净利润率的途径有两个，控制本钱费用就是其中之一 如图4所示：除饮片行业和药品商业行业外，其他行业的本钱费用利润率均呈下降趋势照此开展，将严重影响其收益程度 【1】【2】【3】 这些行业本钱费用率的下降固然受到国家宏观政策的影响，如：医药行业上游原辅材料、水电煤运价格一直处于高位压力，使得医药消费本钱也被拉高，且本钱费用的增幅一直领先于主营业务收入程度的增长；国家连续对药品施行调价，行业盈利才能下降等，但作为企业来讲，更应该加强企业自身因素的控制，从内部挖潜 (1)在充分调查分析的根底上进展产品本钱预测，确定目的本钱 (2)各环节的本钱费用控制，包括采购环节、消费环节和销售环节等的预测 (3)开展本钱分析工作 4 建立与加强供给链伙伴的合作关系 供给链管理的战略合作伙伴关系主要是指发生在供给商与制造商或制造商与经销商之间的，在一定的时期内共享信息、共担风险、共同获利的高度协调的关系 通过建立战略伙伴关系，企业可以稳定交易关系，减少交易费用，可以通过获取合作伙伴的互补性资产，聚合彼此在价。