1、中证科技50指数概况41.1、 指数基本信息41.2、 指数表现51.3、 科技领域是未来新经济转型升级的必然方向52、中证科技50指数投资价值分析72.1、 市值分布：大市值属性较强、流动性好72.2、 行业分布特征：电子行业占上檄高72.3、 成分股特征：权重集中、充分表达了精选高科技企业的特点 102.4、 业绩表现：夏普比率高，年化波动率处于中等水平，近一年表现出色 123、风险提亦13中证科技50指数2019年涨幅达68.39%,其中，该指数十大权重股同 期平均涨幅高达75.97%,加权平均涨幅高达75.81%,长春高新和立讯精密 的股价年内都已翻番，在2019年的市场行情中优势明显图8:中证科技50指数十大权重股2019年涨幅^涨幅一权重资料来源：Wind,光大证券研究所，注：截止于2019-12-31指数成分股充分表达了精选高科技企业的特点，根据光大证赤研究所相 关行业研究的成果，我们简要分析局部主要成分股的竞争优势恒瑞医药：国内创新药龙头企业，目前公司已经有艾瑞昔布、阿帕替尼、 唬咯替尼、19K、卡瑞利珠单抗5个创新药产品获批上市创新”与“国 际化”两大战略稳步推进，公司有望成为全球领先的创新药龙头企业”立讯精密：是中国精密制造行业龙头公司，主营业务包括消费电子、通 信业务等，苹果AirPods是立讯精密消费电子业务短期核心成长动能。
公司 2017、2018营业收入增长率分别为66%、57%,增长速度快宁德时代：专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和 销售，是动力电池龙头企业随着碳排放政策收紧、车企电动化转型加速， 欧洲电动车销量及动力电池需求将呈现高成长性，有较为广阔的市场空间长春高新：是创新药龙头企业，核心产品是生长激素，目前累计使用人 次约50万人（全行业），目前治疗渗透率10%左右行业已完成进口替 代，公司是行业领导者，且品牌影响力、产品剂型代差等龙头优势有持续扩 大的趋势此外，公司研发持续加码，公司将打造单抗、化药两个创新研发 平台，创新管线有望在未来1〜2年内极大丰富三安光电：国内最大的LED芯片厂商，是国内LED芯片龙头，产品已 实现了全色系覆盖，覆盖全波长范围公司凭借多年积累的技术优势逐渐向 氮化绿（蓝绿光）、知化镇（PSS）等高端市场拓展，未来有望在国际LED 高端芯片市场的竞争中占有一席之地整体来看，中证科技50指数权重股中，有多只股票是不同子行业的龙 头，实现了科技板块的广泛覆盖指数成分股的公司质量和成长性在市场上 独具优势，配置价值显著2.4、业绩表现：夏普比率高，年化波动率处于中等水平， 近一年表现出色指数净值走势长期跑赢沪深300、中证500,近几年风险调整后收益指标优于同类指数中证科技50指数长期跑赢沪深300、中证500。
在2017年以前，指数 净值走势与创业板指数、创业板50指数更为接近，2017年之后，中证科技 50指数的收益率更为突出图9:中证科技50指数与主要宽基指及同类指数历史走势比照中证科技50创业板指创业板50沪深300中证500资料来源：Wind,光大证券研究所，注：以2015-1-1为基期，数据截止2020218以2014年7月1日为起点计算指数与各个宽基指数和同类指数的各项 风险收益指标，中证科技50指数年化收益为21.71%,远高于宽基指数和同 类指数；波动率水平相对创业板、创业板50指数略低，表达出相对较强的 抗风险能力；此外，从风险调整后收益夏普比率的角度来看，中证科技50 指数也优于上述指数表4:中证科技50指数与其他可比指数自其基日以来表现比照指数名称年化收益（%）年化波动率（％ 最大回撤（％）年化夏普比率|中证科技5021.7132.06-54.900.73创业板指8.2532.29-69.740.36创业板505.6334.16-74.930.29沪深30012.1224.31-46.700.53中证5006.9028.52-65.200.33资料来源：Wind,光大证券研究所，注：♦ 不同市场阶段表现：中证科技50指数在牛市中相对其他指数收益更高,2019年以来回撤控制力较好对近几年按照不同的市场阶段进行划分，我们可以发现：1）在最近的 两次牛市中，中证科技50指数相对其他指数收益更高；2）相对同类指数， 中证科技50指数最大回撤控制能力中等偏上，2019年以来的回撤控制力较好。
3）在20160301-20180124的结构化牛市中，中证科技50指数的经风 险调整后收益指标夏普比率较高图10:不同市场阶段中证科技50指数与其他指数年化 收益比照（％）图11:不同市场阶段中证科技50指数与其他指数年化 波动比照（%）指数简称牛市 20150101- 20150612熊市 20150615- 20160229牛市 20160301- 20180124熊市 20180125- 20190103牛市20190104- 20200218中证科技50642.26-67.9429.53| -37.87| 97.91创业板指834.60-65.37-1.91| -35.5671.23创业板50856.88-66.36-6.631 -40.8181.65沪深300157.25-59.24| 25.25[-34.9733.71中证500490.63-67.319.97! -38.3634.42指故简称牛市 20150101- 20150612熊市 20150615- 20160229牛市 20160301- 20180124熊市 20180125- 20190103牛市20190104- 20200218中证科技50创业板指34.8437.0357.8558.50.9.84■1.4731.81工272178—2138创业板5039.7060.39 ■23.12318528 72沪深30029 7744.90■ 12.40■1.82映13中证500■43854.16 ・■ 8.05*57|^.88资料来源：Wind,光大证券研究所资料来源：Wind,光大证券研究所资料来源：Wind,光大证券研究所图12:不同市场阶段中证科技50指数与其他指数最大 回撤比照（％）图12:不同市场阶段中证科技50指数与其他指数最大 回撤比照（％）图13:不同市场阶段中证科技50指数与其他指数夏普 比率比照牛市熊市牛市熊市牛市指数簿希20150101-2015061220150615-2016022920160301- 20180125-20180124 2019010320190104-20200218牛市熊市牛市熊市牛市指数簿希20150101-2015061220150615-2016022920160301- 20180125-20180124 2019010320190104-20200218中证科技50-6.98-51.78-12.1437.08-19.49创业板指-6.97-51.95-28%-36.59-20.32创业板50-7.34-52.90-35.35-41.95-21.32沪深300-9.09■1-45.34-7.50-32.33-13.49H中证500-7.16_-53.49・14,40z37.05.,指数简称牛市 20150101- 20150612廉市 20150615- 20160229牛市 20160301- 20180124熊市 20180125- 20190103牛市 20190104- 20200218中证科技50■5.94 J |-1.701.33■-1.382M创业板指|6.24|-1.54-0.05-1.472.1 5创业板50I 5.911-1520.25-1.53勾7沪深3001-180酊6-1.93 r1.41中证500_| 6.40J0.53-1.901.25资料来源：Wind,光大证券研究所资料来源：Wind,光大证券研究所3、风险提示本报告数据均来自于历史公开数据，指数未来业绩受市场波动影响。
图目录图I :中证科技50全收益指数与沪深300全收益指数的相对强弱曲线5图2 :中国、美国和日本2001-2017年研发支出占GDP比重6图3 ：中国2001-2017年技术市场成交额及占GDP比重 6图4 ：中证科技50指数成分股的市值分布 7图5 ：中证科技50指数与创业板指数、创业板50指数成分股流通市值权重行业分布（申万一级行业：％ ） 8图6 :中证科技50指数与沪深300指数、中证500指数成分股流通市值权重行业分布（申万一级行业：% ）.….…8图7 ：中证科技50指数成分股的权重分布集中10图8 ：中证科技50指数十大权重股2019年涨幅11图9 ：中证科技50指数与主要宽基指及同类指数历史走势比照12图10 ：不同市场阶段中证科技50指数与其他指数年化收益比照（% ） 13图11 ：不同市场阶段中证科技50指数与其他指数年化波动比照（% ） 13图12 ：不同市场阶段中证科技50指数与其他指数最大回撤比照（% ） 13图13 ：不同市场阶段中证科技50指数与其他指数夏普比率比照13表目录表1 ：中证科技50指数基本信息 4表2 ：中证科技50指数与主要宽基指数成份股市值比照7表3 ：中证科技50指数前十大成分股一览 10表4 ：中证科技50指数与其他可比指数自其基日以来表现比照121、中证科技50指数概况>指数基本信息中证科技50指数于2019年11月25日正式发布，以2014年6月30 日为基期。
中证科技50指数从沪深两市科技相关行业中选取50只市值大、 流动性好的公司股票作为样本股，以反映科技领域上市公司股票的整体表现, 为指数化投资提供新的标的表1:中证科技50指数基本信息资料来源：Wind,中证指数公司，光大证券研究所指数全称中证科技50指数指数英文名称CSI Technology 50 Index指数代码931380.CSI发布日期2019-11-25基日2014年6月30日基点1000样本股数50只币种人民币加权方式调样姨率中证科技50指数每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为 每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日样本空间中证全指指数样本股选样方法⑴ 对样本空间内股票按照武近一年的A股日均成交金额由高到低进 行排名，剔除排名后20%的股票；⑵在剌余股票中选出属于如下中证行业分类的股票作为待选样本：中 证一级信息技术与包信业务，中证四级航空航天与国防、新能源设备、 医疗器械、医疗保健技术、生物科技、化学药、制药与生物科技服务、 其他化学制品、塑料、制品、涂料涂漆、纤维及树脂、橡胶制品、。