文华财经文华财经 研究部研究部国债价格的影响因素课件 债券价格基本公式：债券投资收益率:R＝［M(1＋rN)—P］/Pn债券价格:P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)其中： R为买方的获利预期收益 r为债券的票面利率 M是债券的面值 N为债券的期限 n为待偿期 P是债券价格可知债券的影响价格如下：国债价格的影响因素课件 1、待偿期（期限因素）：债券的待偿期愈短，债券的价格就愈接近其终值(兑换价格)M(1＋rN)，所以债券的待偿期愈长，其价格就愈低另外，待偿期愈长，发债主体所要遭受的各种风险就可能愈大，所以债券的价格也就愈低 国债价格的影响因素课件 2、票面利率：债券的票面利率也就是债券的名义利息率，债券的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以债券的售价也就愈高 国债价格的影响因素课件 3、投资者的获利预期(投资收益率R)债券投资者的 获利预期是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率高调，则投资者的获利预期R也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的则债券的价格就会上涨这一点表现在债券发行时最为明显国债价格的影响因素课件 4、经济发展状况：经济是否景气，对国债市场行情影响很大。
当经济处于衰退时，市场利率下降，资金纷纷转向国债投资，国债价格也随之上升国债价格的影响因素课件 5、物价水平：当物价上涨时，出于保值的考虑，人们会将资金投资于高收益的资产，如股票、房产等，国债供过于求，从而引起国债价格下跌另外，物价上涨会阻碍经济的正常发展，这时，中央银行会采取提高再贴现率等金融控制措施来平抑物价这样，随着利息的上升，国债的收益率也会提高，而国债市价则随之下降同样，在物价下跌时，预计利息下降，使国债的收益率降低，造成国债市价上涨 国债价格的影响因素课件 6、新发国债的量：对市场来说，新发行的国债构成了提拱金融商品的一个要素如果随着发行量达到一定程度，金融资产相应增加了，就不会给市场造成压力然而，当新发国债的发行量超过一定限度时，就会打破国债市场供求平衡，使国债价格下跌国债价格的影响因素课件 7、财政收支状况：财政在整个年度内，有一直是盈余的情况，也有出现收不抵支的情况当出现结余时，财政可以把结余资金存在银行；当财政处于赤字或短暂性的收不抵支时，可以依靠向社会发行公债而取得收支平衡前一种情况使国债市价趋涨，后一种情况则使国债市价趋跌 国债价格的影响因素课件 8、汇率：汇率变动对国债市价行情也有较大影响。
当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，使债券市价上涨；反之，当某种外汇贬值时，人们则抛出以该种外汇标值债券，债券市价下跌国债价格的影响因素课件 9、金融政策：随着金融市场的完善和中央银行宏观调控力量的加强，中央银行的金融政策工具会直接或间接地影响国债市场行情为调节货币供应量，中央银行于信用扩张时，在市场上抛售债券，债券价格就会下跌；当信用紧缩时，中央银行又从市场上买进债券，这时债券价格会上涨国债价格的影响因素课件 10、投机操纵：在债券包括国债交易中，人为的投机操纵会造成债券行情的波动特别是证券市场刚建立的国家，由于市场规模小，人们对债券投资缺乏正确认识，加之法规不健全，因而使一些不法投机者有机可乘，以哄抬或压低价格的方式来操纵债券价格的涨跌国债价格的影响因素课件 11、债券的市场性：债券的市场性通常用买卖金额、交易次数、价格的稳定性来表示市场性高的债券，其投资者资金比较安全，在投资者需要现金时也容易脱手转卖，这种债券可以把利率定得低一些，价格可高一些市场性低的债券则应把发行价格定得低一些国债价格的影响因素课件 12、利息支付方式利息支付方式通常有一次性付息和分次付息两种，分次付息相当于复利计息，一次性付息则有单利计息和复利计息两种。
计息方式不同，债券的栗面利率及发行价格也不相同通常复利计息债券的发行价格应定得高一些，单利计息的发行价格应定得低一些国债价格的影响因素课件 祝交易愉快谢谢张选民国债价格的影响因素课件 。