基于哈佛分析框架下的财务析——以贵州茅台为例（财务管理专业）摘 要在过去的两年中，白酒行业走出深度调整期，进入新的一轮增长期而茅台酒是白酒行业的第一股，其涨跌牵动着整个白酒行业的发展茅台以醉人芳香文明世界时，也将悠久的中华酒文化传递给世界作为“一带一路”国际名酒联盟的重要成员，茅台的发展也将与国家战略的成败息息相关本文将运用哈佛框架理论对茅台进行分析，为茅台集团的发展找到更好的确定利润动因并且找出企业存在的经营风险本文的第一章是绪论，由研究背景和目的构成第二章是哈佛分析框架理论描述第三章为战略分析，重要介绍贵州茅台公司的情况，运用PEST分析方法对宏观环境开展分析，运用SWOT分析对微观环境进行分析第四章运用了会计分析，该章将对贵州茅台存货、预收款项和固定资产项目的相应会计政策和会计估计进行分析第五章是财务分析部分主要的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力第六章为前景分析，第一部分为机遇，第二部分为风险，第三部分为预测第七章对全文总结和针对贵州茅台的问题提出建议关键词：哈佛分析框架 贵州茅台 财务分析目录第一章 绪论 51.1研究背景 51.2研究目的 51.3研究的内容和方法 6第二章 哈佛分析框架相关理论介绍 72.1哈佛分析框架的基本概念 72.2贵州茅台战略分析 72.3贵州茅台会计分析 72.4贵州茅台财务分析 82.5贵州茅台前景分析 8第三章 贵州茅台战略分析 93.1贵州茅台公司简介 93.2白酒行业分析 93.3 PEST宏观环境分析 93.4贵州茅台SOWT分析 11第四章 贵州茅台会计分析 144.1贵州茅台存货质量分析 144.2贵州茅台预收账款分析 154.3贵州茅台固定资产分析 16第五章 贵州茅台财务分析 175.1贵州茅台盈利能力分析 175.2贵州茅台偿债能力分析 185.3贵州茅台营运能力分析 215.4贵州茅台发展能力分析 225.5贵州茅台杜邦分析体系 23第六章 贵州茅台前景分析 246.1机遇 256.2风险 256.3预测 26第七章 总结和建议 26第一章 绪论1.1研究背景 贵州茅台酒是我国最知名也是最贵的酒了，被广大国民誉为“国酒”。
2018年，贵州茅台酒总资产为¥159,846,674,736.01元，营业总收入为¥77,199,384,110.22 元，净利润为¥37,829,617,756.81 元作为中国白酒龙头企业，茅台的一举一动都关系着中国白酒行业的发展当茅台酒的市值突破万亿大关时，伴随而来的不仅有赞誉也有质疑一瓶茅台酒的价格远超贵州当地月工资标准，公司的万亿市值与贵州整个省的GDP不相上下，一旦茅台集团经营出现问题，它所产生的影响不亚于一场地震茅台和高酒价、高股价和高回报密切相关，这“三高”一旦出现问题，茅台就会跌落神坛茅台的高价还供不应求与它限量供应是密不可分的，一旦供应链出现问题，茅台必将大受打击为了能够为茅台集团的未来发展提供一些参考意见，本文运用哈佛分析框架这一全新的财务分析理论对茅台集团的现有环境进行分析，试图让企业的高层更了解自身的发展，及时发现并解决企业发展过程中出现的财务问题，运用分析结果做出有利于企业发展的财务决策，使企业能够在长期的发展中提高自身的核心增长力1.2研究目的 万亿市值的茅台在光芒万丈的背后也面临着许多经营上的风险作为中国白酒行业的领头羊，中国酒文化的突出代表，他的每一出经营失误都将影响深远。
在目前企业战略改革和“一带一路”战略的大背景下，我国白酒企业的品牌和产品竞争不仅仅只局限于国内市场，如何改变企业发展模式，进行新一轮的产品革新，制定出适合不同市场的发展战略已成为国内企业生存发展的主要课题本文运用哈佛分析框架这一全新的财务分析理论对茅台集团的现有环境进行分析，试图让企业的高层更了解自身的发展，及时发现并解决企业发展过程中出现的财务问题，运用分析结果做出有利于企业发展的财务决策，使企业在长期的发展中能够不断提升竞争力从而推动企业进一步发展1.3研究的内容和方法1.3.1研究的内容第一章是绪论第二章主要从战略分析、财务分析、会计分析和前景分析四个维度介绍哈佛分析框架第三章是战略分析，简单介绍茅台公司，分析其所处行业的特点与竞争情况，以及运用PEST分析法，分析茅台公司宏观环境，并将SWOT分析方法应用于贵州茅台的实际发展情况第四章会计分析通过评估贵州茅台财务报表中存货、预收账款和固定资产三个重要会计指标，主要判断公司的会计信息质量是否合理第五章财务分析通过选取具有代表性的财务指标对公司发展进行分析比较，运用杜邦分析法、盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析、发展能力分析法判断贵州茅台的财务状况。
第六章是前景分析对贵州茅台的未来的发展情况进行预测并且指出当前所面临的风险和机遇 最后是第七章总结与建议1.3.2研究方法案例分析法：本文运用的是哈佛分析框架的财务分析理论，对贵州茅台进行会计分析及其财务报表进行分析，让企业高层管理人员制定出更适合企业的发展战略，为企业未来的财务决策提供参考，让茅台集团在新时代的行业竞争中处于不败之地比较分析法：本文对茅台集团的财务报表进行横向比对，通过与前期的财务报表的对比分析，评价现有的发展战略优劣的同时，高效的找出茅台集团在经营中所面对的问题，从而给出具有可行性的意见第二章 哈佛分析框架相关理论介绍 2.1哈佛分析框架的基本概念企业的财务报表不能真实准确的反映在经营状况在传统财务分析中它忽略了企业经营活动的分析、非财务指标，很难真实地反映企业的经营状况，更难以判断企业的未来发展的可持续性针对传统的财务分析方法出现的问题，三位哈佛大学教授P.M.Healy、V.L.Bernard、K.G.Palepu，首次在《运用财务报表进行企业分析与评估》这本书中协同提出这一建议哈佛分析框架”由四个维度构成，即战略分析、会计分析、财务分析和前景分析哈佛分析框架”结合定量分析法和定性分析法，对企业所处的竞争环境、行业背景、战略目标等因素开展科学的分析。
哈佛分析框架”提供了对企业未来发展可持续性的科学预测，它使企业的管理层更了解企业自身的发展，及时发现并解决企业发展过程中出现的财务问题，运用分析结果做出有利于企业发展的财务决策，使企业能够在长期的发展中提高自身的核心竞争力2.2贵州茅台战略分析传统财务分析缺少战略分析这一维度，但哈佛分析框架却将它纳入其中战略分析通过对企业行业现状和竞争战略进行科学的综合分析、预测，使企业更好的确定经营风险战略分析采用定性分析，为会计分析、财务分析提供基础主要的战略分析工具是：PEST分析、SWOT分析、波士顿矩阵、波特五力模型分析2.3贵州茅台会计分析使用会计分析，需要了解企业选择的会计政策与行业惯例是否一致，企业对会计政策有无变动更改，以及其变动原因是否充分企业会计应用的真实性和准确性，要通过会计信息质量来评价在会计分析下评估企业在财务报表数据之下的真实的财务状况、经营成果，消除会计信息失真会计分析方法包括：定性分析、定量分析、静态分析、动态分析等2.4贵州茅台财务分析企业财务数据是财务分析的根基，需要评估公司过去以及现在的财务状况及经营成果，并预测公司未来的发展方向财务分析的方法有：水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法等。
2.5贵州茅台前景分析结合前三步三个维度分析的结果，对企业未来的可持续发展做出总体预测是前景分析让企业的决策者合理制定企业战略目标、提高企业经营业绩、形成核心竞争力，促进企业更好、更快的发展第三章 贵州茅台战略分析3.1贵州茅台公司简介贵州茅台酒厂集团是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司和参股公司组成 贵州茅台酒的生产基地因地势、土壤、水质、以及空气中的微生物造就的酒系列产品令人回味无穷而被誉为我国的“国酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年经当时的中国证券监督管理委员会批准，在上海证券交易所上市2018年，贵州茅台酒总资产为¥1598亿元，营业总收入为人民币¥770亿元，净利润达到了¥378亿元作为中国白酒龙头企业，从2019年初至今3个多月时间里，茅台市值几乎与中国银行市值持平3.2白酒行业分析 新中国成立之初，我国白酒产量仅有10万吨2012年下半年以来，由于“三公”政策和禁酒令等政策的影响，白酒市场开始大幅度缩水白酒行业结束了近十年的高速增长期，整个进入了结构化的深度调整期从2015年开始白酒行业开始出现转机，能够逐渐适应新的市场消费趋势2016年开始我国开始大幅度出现国家政策利好消息，“深化供给侧改革”、鼓励品牌“走出去”等政策，都对白酒行业的发展提供充足的条件。
2017年，白酒行业回暖趋势呈现蓬勃发展的景象，白酒产量稳步增长，利润总额大幅增加，企业规模不断扩大在国家推进“一带一路”建设的同时，白酒企业抓住机遇，占领国际市场，扩大出口，带动经济发展2018年是白酒行业与电商企业合作共赢的一年，白酒企业抢抓新的零售机会，积极部署电商渠道，线上、线下互通共融，继续开拓市场 3.3 PEST宏观环境分析对一个公司所处的背景进行分析时，通常是运用政治、经济、社会、技术这四个因素，它们组合成PEST 分析本文将运用PEST分析贵州茅台的外部环境3.3.1政治环境分析近年来，我国经济发展趋势处于稳中有进的状态2018年，中国国内生产总值达到90万亿元，相比2017年增长了10万亿元 “一带一路”建设持续推进，我国白酒行业几大巨头成为“一带一路”国际名酒联盟成员，与世界其他成员合作，实现互利共赢贵州茅台在贵州省酒行业属于龙头企业，其发展情况得到贵州省政府高度重视贵州省以树立有特点品牌、提升白酒品质、优化白酒品种，有力的推动了白酒产业转型升级、提高质量和效益2019年，增值税税率从2018年的16%降至13%，国家降税将直接降低了企业的成本，使企业有更多的资金提高企业的核心竞争力。
近几年，中央出台“八项规定”、限制“三公”消费、禁酒令、酒驾入刑，“打老虎、苍蝇”等政策，限制公务消费、商务消费，我国白酒销量大幅减少3.3.2经济分析2018年我国国内生产总值由80万亿元增长到90万亿元人均国内生产总值为64,644元我国 “一带一路”建设发展，为我国白酒行业走向国际，占领市场份额提供良好的环境基础在走向海外的同时，国内白酒供不应求、价格不断上涨，白酒企业纷纷转变销售形式，线上、线下同时销售在我国经济持续增长的现状下，白酒行业的销量也将持续增长3.3.3社会因素酒文化在中国有着悠久的历史，它影响着人们的生活、医疗、工农业生产、政治经济等各方面我国人口总量大，现阶段我国市场上对白酒的需求量巨大，达到了供不应求的状况由于白酒行业的属性是社交属性，居民结婚、孩子满月酒、商务宴请、聚会等均离不开白酒，尤其是高端白酒3.3.4技术环境分析通常用半固态法白酒、液态法白酒、固态法白酒三种制造方法来生产酿制白酒酿酒用的原材料包括高粱、小麦、玉米等每个白酒企业都有精通制酒、制曲、勾兑、品评的工匠队伍，白酒的酿造工艺代代相传，到如今我国的酿酒技术已经有了很大的进展现如今，国民越来越注重养生，白酒企业可以对养生酒品进行研发，更好的服务于消费者。
3.4贵州茅台SOWT分析从企业竞争优势、竞争劣势，外部环境的机会和威胁四个方面开展SWOT分析，根据分析结果，制定出合适公司发展的策略本文采用SWOT分析方法评价贵州茅台的战略形势进行评价3.4.1竞争优势（S）贵州茅台产地临近赤水河，其独。