第九章第九章 企业营运能力分析企业营运能力分析 第九章 企业营运能力分析 •第一节 企业营运能力分析的目的与内容•第二节 总资产营运能力分析•第三节 流动资产周转速度分析•第四节 固定资产利用效果分析 第一节 企业营运能力分析的目的与内容一、企业营运能力分析的目的二、企业营运能力分析的内容 一、企业营运能力分析的目的•企业营运资产的利用及其能力如何，从根本上决定企企业营运资产的利用及其能力如何，从根本上决定企业的经营状况和经济效益业的经营状况和经济效益•企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益营企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益营运资产的运资产的效率效率通常指资产的周转通常指资产的周转速度速度营运资产的营运资产的效效益益则指营运资产的利用则指营运资产的利用效果效果，即通过资产的投入与其，即通过资产的投入与其产出相比较来体现产出相比较来体现 二、企业营运能力分析的内容 1.总资产营运能力分析2.流动资产周转速度分析3.固定资产利用效果分析 第二节 总资产营运能力分析 •一、反映总资产营运能力的指标计算与分析•企业总资产营运能力主要指企业总资产的效率和效益企业总资产营运能力主要指企业总资产的效率和效益。
•总资产周转率可以反映出企业总资产的总资产周转率可以反映出企业总资产的效率效率，即总资产的，即总资产的周转速度周转速度•总资产总资产产值率产值率和总资产和总资产收入率收入率可以反映出企业总资产的可以反映出企业总资产的效效益益，即投入或使用总资产所取得的产出的能力即投入或使用总资产所取得的产出的能力 （一）总资产产值率的计算与分析•总资产产值率反映了企业总资产与总产值之间的总资产产值率反映了企业总资产与总产值之间的对比关系其计算公式是：对比关系其计算公式是：•总资产产值率总资产产值率= =•该指标数值越高，说明企业资产的投入产出率越该指标数值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业总资产运营状况越好高，企业总资产运营状况越好 总产值总产值是企业在一定时期内生产的按价值计算的全部产品总量，是企业在一定时期内生产的按价值计算的全部产品总量，是企业利用全部资产为社会创造的物质产品，但这并不表明是是企业利用全部资产为社会创造的物质产品，但这并不表明是否得到了社会的承认否得到了社会的承认 （二）总资产收入率的计算与分析•总资产收入率总资产收入率•反映了企业总资产与总收入之间的对比关系其计反映了企业总资产与总收入之间的对比关系。
其计算公式是：算公式是：•总资产收入率总资产收入率 = = •该指标越高，说明企业总资产营运能力越强该指标越高，说明企业总资产营运能力越强其反其反映出企业映出企业整个经营过程中整个经营过程中资产的利用效率资产的利用效率 （三）总资产周转率的计算与分析•总资产收入率从总资产收入率从资产周转角度资产周转角度看，亦称总资产周转率看，亦称总资产周转率( (次数次数) )，尽管这两个指标的计算方法相同，但总资产，尽管这两个指标的计算方法相同，但总资产周转率却是从周转率却是从资产流动性方面资产流动性方面反映总资产的利用效率反映总资产的利用效率其计算公式是：其计算公式是：•总资产周转率总资产周转率= = •总资产周转率总资产周转率= = = =流动资产周转率流动资产周转率××流动资产占总资产的比重流动资产占总资产的比重•上上面面分分解解式式表表明明，，总总资资产产周周转转速速度度的的快快慢慢取取决决于于两两大大因因素素：：一一是是流流动动资资产产周周转转率率流流动动资资产产的的周周转转速速度度要要高高于于其其他他类类资资产产的的周周转转速速度度，，加加速速流流动动资资产产周周转转，，就就会会使使总总资资产产周周转转速度加快；速度加快；反之，则会使总资产周转速度减慢。
反之，则会使总资产周转速度减慢三）总资产周转率的计算与分析 二、流动资产占总资产的比重•由由于于流流动动资资产产周周转转速速度度快快于于其其他他类类资资产产周周转转速速度度，，所所以以，，企企业业流流动动资资产产所所占占比比例例越越大大，，总总资资产产周周转转速度速度越快越快；反之，则越慢反之，则越慢 课本课本195页的例题页的例题 二、总资产营运能力综合对比分析•总总资资产产营营运运能能力力综综合合对对比比分分析析，，就就是是将将反反映映总总资资产产营营运运能能力力的的指指标标与与反反映映流流动动资资产产和和固固定定资资产产营营运能力的指标运能力的指标结合起来进行分析结合起来进行分析•依依据据各各类类指指标标之之间间的的相相互互关关系系，，综综合合对对比比分分析析主主要包括以下内容要包括以下内容：： （一）综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系•反反映映二二者者之之间间关关系系的的有有3 3个个指指标标，，即即固固定定资资产产产产值值率率，，流流动动资资产产产产值值率率和和总总资资产产产产值值率率，，这这些些指指标标主主要要说说明明各类资产在企业生产过程中的利用效果各类资产在企业生产过程中的利用效果。
•从从静静态态上上分分析析这这3 3个个指指标标，，可可分分别别反反映映固固定定资资产产、、流流动动资资产产和和总总资资产产的的利利用用效效果果从从动动态态上上进进行行分分析析，，可可分别反映总产值增长与各类资产的关系分别反映总产值增长与各类资产的关系 （二）综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系•反反映映二二者者之之间间关关系系的的有有3 3个个指指标标，，即即固固定定资资产产收收入入率率、、流流动动资资产产周周转转率率和和总总资资产产收收入入率率，，这这些些指指标标主主要要用用于于评价各类资产营运效益和周转速度评价各类资产营运效益和周转速度•从从静静态态上上分分析析，，可可以以反反映映整整个个企企业业经经营营过过程程中中资资产产营营运运效效率率和和营营运运效效益益从从动动态态上上分分析析，，可可以以反反映映营营业业收收入增长与各类资产增长入增长与各类资产增长的关系 （三）综合对比分析总资产营运能力与盈利能力之间的关系•提提高高资资产产营营运运能能力力最最终终要要为为盈盈利利能能力力这这个个目目标标服服务务，，通通过过综综合合对对比比分分析析总总资资产产营营运运能能力力与与盈盈利利能能力力之之间间的的关关系系，，可可以以解解释释总总资资产产盈盈利利能能力力变变动动的的原原因因，，为为提提高高总总资资产产盈盈利利能能力力指指明明方方向向。
二二者者之之间间的的关关系系可可用用下下式式反映•总资产盈利能力总资产盈利能力= =资产营运能力资产营运能力××商品盈利能力商品盈利能力 即：即： 第三节 流动资产周转速度分析一、资产周转速度指标的一般计算二、流动资产周转速度分析三、各项流动资产周转速度分析四、流动资产周转加速效果分析 一、资产周转速度指标的一般计算•资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标•资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差•资产周转速度快慢，通常使用资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）资产周转率（次数）和和资产周转期（天数）资产周转期（天数）两个指标两个指标 •资产周转速度的计算方法是：一、资产周转速度指标的一般计算 •现将以上计算公式中的有关数据说明如下：现将以上计算公式中的有关数据说明如下：1.1.计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数，但为了计算方便，全年按数，但为了计算方便，全年按360360天计算，季度按天计算，季度按9090天计算，月度按天计算，月度按3030天计算。
天计算2.2.资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态指标，从理论上说，应是计算期内每日资产余额的指标，从理论上说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算资产余额平均计算 一、资产周转速度指标的一般计算 •具体计算公式为：一、资产周转速度指标的一般计算3.3.资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周转资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周转4.4. 不同资产周转率的计算所使用的周转额是不同的不同资产周转率的计算所使用的周转额是不同的 二、流动资产周转速度分析•企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流动资产和固定资产的性质和特点不同，决定了它们在动资产和固定资产的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用也不同这一过程中的作用也不同•流动资产营运能力分析是企业营运能力分析流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要最重要的的组成部分组成部分 （一）流动资产周转速度指标的计算•流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周转了表明流动资产周转了1 1次，以产品实现销售为标志。
次，以产品实现销售为标志•表示销售实现的指标有两个，即表示销售实现的指标有两个，即销售收入和销售成本销售收入和销售成本实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定应视分析的具体目的而定 •流动资产周转速度指标的具体计算公式如下：（一）流动资产周转速度指标的计算 一般来说，使用产品销售成本这一指标作为一般来说，使用产品销售成本这一指标作为周转额是用来说明垫支的流动资产周转速度，反周转额是用来说明垫支的流动资产周转速度，反映出流动资产的纯粹周转速度映出流动资产的纯粹周转速度 如果使用产品销售收入这一指标，由于产品销如果使用产品销售收入这一指标，由于产品销售收入中包括了垫支资金以外的部分，如税金和利售收入中包括了垫支资金以外的部分，如税金和利润等，其既反映了流动资产的纯粹周转速度，又反润等，其既反映了流动资产的纯粹周转速度，又反映了流动资产利用的效益映了流动资产利用的效益 实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，使用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定应视分析的具体目的而定。
（二）流动资产周转速度分析•为了分析流动资产周转速度变动的原因，找出加速流为了分析流动资产周转速度变动的原因，找出加速流动资产周转的途径，根据流动资产周转速度指标的经动资产周转的途径，根据流动资产周转速度指标的经济内容和内在联系，可将济内容和内在联系，可将流动资产周转速度指标做如流动资产周转速度指标做如下分解：下分解： •以上分解式表明，影响流动资产周转率的因素，一是以上分解式表明，影响流动资产周转率的因素，一是流动资产垫支周转率，二是成本收入率流动资产垫支周转率，二是成本收入率•流动资产垫支周转率流动资产垫支周转率反映了流动资产的真正周转速反映了流动资产的真正周转速度，度，成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映出流成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映出流动资产的利用效益动资产的利用效益加速流动资产垫支周转速度是手加速流动资产垫支周转速度是手段，提高流动资产利用效益才是目的段，提高流动资产利用效益才是目的二）流动资产周转速度分析 •因此，加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收因此，加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收入率为前提入率为前提当成本收入率大于当成本收入率大于1 1时，流动资产垫支时，流动资产垫支周转速度越快，流动资产营运能力越强。
周转速度越快，流动资产营运能力越强反之，如果反之，如果成本收入率小于成本收入率小于1 1，企业所得补偿不了所费，流动资，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转速度越快，企业亏损越多产垫支周转速度越快，企业亏损越多二）流动资产周转速度分析 •根据上面的分解式，采用差额计算法，可以分别确定根据上面的分解式，采用差额计算法，可以分别确定这两个因素变动对流动资产周转率的影响程度分析这两个因素变动对流动资产周转率的影响程度分析公式是：公式是：（二）流动资产周转速度分析课本课本198198页例题页例题 （三）流动资产垫支周转速度分析•在流动资产周转速度分析基础上，进一步分析流在流动资产周转速度分析基础上，进一步分析流动资产垫支周转速度，可将流动资产垫支周转率动资产垫支周转速度，可将流动资产垫支周转率做如下分解：做如下分解： 三、各项流动资产周转速度分析（一）存货周转速度分析•存货周转速度通常以存货周转速度通常以存货平均余额与产品存货平均余额与产品销售成本的比率销售成本的比率来表示，以反映企业存货来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何规模是否合适，周转速度如何 •其表示方式有两种：•当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：ü经营不善，产品滞销；经营不善，产品滞销；ü预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；重利；ü企业销售政策发生变化。
企业销售政策发生变化 •存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成品存货所以，存货周转率又可以分为材料周转率、品存货所以，存货周转率又可以分为材料周转率、在产品周转率和产成品周转率三项分指标其计算公在产品周转率和产成品周转率三项分指标其计算公式分别为：式分别为：其中，产品销售成本指产品生产成本加上产品销售其中，产品销售成本指产品生产成本加上产品销售 课本课本200200页例题页例题各类存货周转率和各类存货周转额占存货周转额的比重各类存货周转率和各类存货周转额占存货周转额的比重之间的关系可表述为：之间的关系可表述为：在企业生产均衡和产销平衡情况下，存货周转率与三个阶段周在企业生产均衡和产销平衡情况下，存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可表示为：转率之间的关系可表示为： (二)应收账款周转速度分析•应收账款周转速度是指企业一定时期应收账款周转速度是指企业一定时期赊销收入净赊销收入净额额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示其计算款的收款速度，一般以周转次数来表示其计算公式是：公式是： •应收账款应收账款是指因商品购销关系所产生的是指因商品购销关系所产生的债权资产债权资产，而不是，而不是单指会计核算上的应收账款科目，单指会计核算上的应收账款科目，一般包括应收账款和应一般包括应收账款和应收票据。
收票据•应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率•一般认为周转率越高越好，因为它表明：一般认为周转率越高越好，因为它表明：①①收款迅速，可收款迅速，可节约营运资金；节约营运资金；②②减少坏账损失；减少坏账损失；③③可减少收账费用；可减少收账费用；④④资产流动性高资产流动性高 (二)应收账款周转速度分析 •反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转天数，也称做天数，也称做应收账款账龄或应收账款平均收账期应收账款账龄或应收账款平均收账期其计算公式是：其计算公式是：(二)应收账款周转速度分析 •在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下两个问题：在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下两个问题：1.1.计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，对外公布，所以，外部分析者难以取得赊销收入的资料，外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用产品销售净收入代替一般用产品销售净收入代替。
2.2.为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算，额计算，但企业外界分析人员只能根据资产负债表上的但企业外界分析人员只能根据资产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均余额，这样就可能造期初、期末数来计算应收账款平均余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或虚减成应收账款周转率的虚增或虚减二)应收账款周转速度分析 四、流动资产周转加速效果分析（一）流动资产周转加速对流动资产的影响•加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动资产节约款其计算公式运用更少的流动资产，形成流动资产节约款其计算公式是：是： 练习练习3：：就就宝钢股份宝钢股份2005年流动资产周转加速对流动资产的年流动资产周转加速对流动资产的影响进行分析影响进行分析 （二）流动资产周转加速对收入加速对收入的影响•流动资产周转加速，可以使企业在流动资产规模不流动资产周转加速，可以使企业在流动资产规模不变的条件下，增加企业的收入其计算公式是：变的条件下，增加企业的收入其计算公式是：•当报告期流动资产周转率慢于基期流动资产周转率当报告期流动资产周转率慢于基期流动资产周转率等，计算结果为负数，指销售收入的减少数。
等，计算结果为负数，指销售收入的减少数 练习练习4：：就就宝钢股份宝钢股份2005年流动资产周转加速对收入的影响年流动资产周转加速对收入的影响进行分析进行分析 第四节 固定资产利用效果分析 一、固定资产产值率分析二、固定资产收入率分析 一、固定资产产值率分析•固定资产是企业主要的劳动手段，固定资产的利用效率可固定资产是企业主要的劳动手段，固定资产的利用效率可以直接通过所生产的产品（产值）表现出来，以直接通过所生产的产品（产值）表现出来，将一定时期将一定时期按不变价格计算的产值与固定资产平均总值进行对比按不变价格计算的产值与固定资产平均总值进行对比，就，就可以计算出固定资产产值率其具体计算公式是：可以计算出固定资产产值率其具体计算公式是： •公式中的分母既可以使用固定资产原值，也可以使用固定公式中的分母既可以使用固定资产原值，也可以使用固定资产净值，究竟采用什么数值取决于分析的目的和要求资产净值，究竟采用什么数值取决于分析的目的和要求如果从固定资产规模和生产能力方面来分析，应使用原值如果从固定资产规模和生产能力方面来分析，应使用原值指标，指标，如果从固定资产资金如果从固定资产资金占用方面占用方面分析，分析，则以净值为宜则以净值为宜。
•该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少元的产品该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少元的产品不同的行业，由于技术装备不同，每元固定资产创造的产不同的行业，由于技术装备不同，每元固定资产创造的产值也有很大差别，所以该指标在不同行业不具可比性值也有很大差别，所以该指标在不同行业不具可比性一、固定资产产值率分析 •固定资产产值率的表达方式： 一、固定资产产值率分析•上述公式的关系： 一、固定资产产值率分析•上述公式的关系： 二、固定资产收入率分析•固定资产收入率是指一定时期实现的产品销售收入与固定资产收入率是指一定时期实现的产品销售收入与固定资产平均总值的比率其计算公式是：固定资产平均总值的比率其计算公式是：•由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率 •该指标同固定资产产值率一样，其分母既可用原值表该指标同固定资产产值率一样，其分母既可用原值表示，也可以用净值表示。
该指标意味着每一元的固定示，也可以用净值表示该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入资产所产生的收入•由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率二、固定资产收入率分析 •固定资产收入率变动原因的分析，可依据下面的分解固定资产收入率变动原因的分析，可依据下面的分解式进行：式进行：•由此可见，要想提高固定资产收入率，在提高固定资由此可见，要想提高固定资产收入率，在提高固定资产产值率的基础上，还要做到产销均衡产产值率的基础上，还要做到产销均衡二、固定资产收入率分析 。