港股通业务,1,刘莎莎,20140812,一组数据情况,2010,年以来，,A,股总市值始终,20,万亿左右，最高也就,26,万亿，距离最高,33,亿相当差距2011-2012A,股融资额分别为,7000,亿，,4000,亿,保证金余额,1,万亿下降到,6000,万亿,股票基金发行,3000,亿下降到,1200,万亿,新开户,对于,A,股而言,3000,亿的增量，对于自由流通的市值规模,4.7,万亿的可投资标的股票，带来不可忽视的财富效应走进香港市场,4,沪港交易所概况,上海证券交易所,香港交易及结算有限公司,成立时间,1990,年,11,月,26,日,2000,年,3,月,6,日合并,上市公司（,2013,年底）,953,家（人民币,15.1,万亿）,1643,家（,18.9,万亿人民币）,排名,全球排名第七位,全球排名第三位,2013,年筹资额,2516,亿,1665,亿港币,组织形式,会员制,公司制,是否以营利为目的,否,是,香港市场层次结构,主板,创业板,上市公司数,1451,88.31%,192,11.69,发行股本,1.37,万亿港币,99.29%,97,亿港币,0.71%,市值总额,23.9,万亿港币,99.44%,0.13,万亿港币,0.56%,日均成交额,622,亿,99.48%,3.2,亿,0.52%,市盈率,11.24,49.25,沪港两地股票市场对比（,2013,）,上交所,港交所,上市公司数,953,1643,发行股本,2.6,万亿,1.08,万亿,市值,15.1,万亿,18.9,万亿,总交易日,238,244,日均成交金额,961,亿,491,亿,市盈率,10.99,11.28,什么是沪港通？,8,9,沪港通,上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
沪股通：,投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票港股通：,投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票沪港通有哪些主要特点？,10,市场互联互通,双向开放，互相投资,对投资者双向使用人民币交收,额度控制,买卖规定范围内股票,投资者通过沪港通可以交易那些证券产品？,12,（,A,股不在风险警示板）,试点期间标的选择标准,：,仅包括股票现货，不包括衍生品,不包括以港币以外货币报价的股票,不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的,H,股,不包含风险警示板股票对应的,H,股,港股通及沪股通标的统计信息对比,港股通标的,沪股通标的,只数,26,4,568,占比,18%,59%,市盈率,11,9,投资标的市值（万亿人民币）,15.8,13.1,标的市值占当地市场比重,83%,89%,截至,2014年3月31日,那些投资者可以参与沪港通投资？,15,牢记两个条件：,拥有沪市人民币普通股账户,机构投资者或不少于,50,万的个人投资者,投资者如何买卖港股通股票？,17,港股通：,内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所,SPV,），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。
中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服务投资者买卖港股通股票使用哪种货币？,19,交易货币,内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以,港币报价,，以,人民币作为支付货币,对港股通的投资规模是否实施额度限制？,21,每日额度及总额度,额度统计口径：,买卖相抵后的净流量,以交易环节发生的事项作为计算依据限于报价或成交金额，不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额上海,香港,2500,亿人民币,105,亿人民币,总额度,每日额度,22,总额度控制机制,总额度余额总额度已成交的买盘总金额,+,已成交的卖盘总金额,总额度余额,每日额度（,105,亿）,下一交易日正常交易,总额度余额,每日额度,(105,亿,),下一交易日恢复接收买单,总额度余额在,每个交易日结束后计算,总额度余额少于一个每日额度时，本所,SPV,将于下一交易日暂停接收新的买单23,每日额度控制,当日可用余额每日额度买单申报,+,卖单成交,+,买单撤销,+,买单拒单,+,买单申报成交差额,开市前时段,的输入买卖盘时段内,:,当买单申报,=,每日额度时，,新增买单申报失败,由于买单申报撤销，,买单申报,每日额度,恢复接受买单申报,24,每日额度控制,当日可用余额每日额度买单申报,+,卖单成交,+,买单撤销,+,买单拒单,+,买单申报成交差额,持续交易时段,内，若当日额度余额用尽时，本所,SPV,停止接受买单，且当日不再恢复，但仍接受卖单。
每日额度余额定时发送给内地券商买单申报,(,万元,),卖单成交,(,万元,),每日余额,(,万元,),状态,10:00,20,成功,10:05,10,10,成功,10:10,5,5,成功,10:13,10,15,成功,10:14,8,7,成功,10:15,7.5,-0.5,成功,10:16,2,-2.5,该买单申报失败,直至闭市前,当日只可卖出，不得买入,假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报价成交25,港股通的交易时间怎样安排？,26,交易日,由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商,，并制定交易历,基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日投资者,希望在香港市场开放交易的日子都可参与买卖,券商,需额外资源支援客户在内地假期时进行跨境买卖港股通股票,中国结算,需确保内地银行能在假期运作让结算所能准时从投资者收取资金并与香港结算所进行交收,两地市场均为营业日,两地市场的银行服务于相应的款项交收日均开放,27,日期,星期,内地,香港,沪股通,港股通,9,月,4,日,星期四,交易日,交易日,交易日,非交易日,(4),9,月,5,日,星期五,交易日,交易日,非交易日,(1),非交易日,(5),9,月,8,日,星期一,中秋放假,交易日,非交易日,(2),非交易日,(2),9,月,9,日,星期二,交易日,中秋节翌日放假,非交易日,(3),非交易日,(3),(1),沪股通，内地市场,9,月,5,日的交易，将被要求在,9,月,9,日进行资金交收，但,9,月,9,日是香港的节假日，不能进行结算安排，因此,9,月,5,日是“沪股通”的非交易日。
2)9月8日是内地的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日3)9月9日是香港的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日4),港股通，香港市场,9,月,4,日的交易，将被要求在,9,月,8,日进行资金交收，但,9,月,8,日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此,9,月,4,日是“港股通”的非交易日5),港股通，香港市场,9,月,5,日的交易，将被要求在,9,月,10,日进行资金交收，也被要求在,9,月,8,日进行风控资金交收，但,9,月,8,日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此,9,月,5,日是“港股通”的非交易日28,节假日影响,受影响天数：以,2014,年为例,方向,因,休市,因银行不上班,交易交收或风控交收无法完成,合计,港股通（南向）,9,11,20,沪股通（北向）,7,5,12,29,颱風和黑雨交易安排,香港台风讯号分为,1,、,3,、,8,、,10,号四个级别，暴雨讯号分为黄、红、黑三个级别；天文台发出,8,号或以上台风讯号或黑雨讯号，一般办公室都会停止上班或实时下班，交易所也会因天文台所发出的警告讯号作出交易调整八号,(,或以上,),台风讯号,/,黑色暴雨警告于开市前时段开始前发出,若有关讯号,/,警告在开市前时段开始前已发出，,以及,：,八号或以上台风讯号,黑色暴雨警告,上午,7:00,或之前解除讯号,/,警告,交易将如常进行。
上午,7:00,后至,9:00,期间解除讯号,/,警告,开市前时段将被取消早上交易时段则在讯号,/,警告解除后两小时恢复交易,(,恢复交易的开始时间须为整点或,30,分,),例,若讯号,/,警告于上午,7:15,解除，早上交易时段将于上午,9:30,开始若讯号,/,警告于上午,7:30,解除，早上交易时段将于上午,9:30,开始),上午,9:00,后至,11:00,期间解除讯号,/,警告,开市前时段及早上交易时段将被取消下午交易时段将如常于下午,1:00,开始上午,11:00,后至,11:30,期间解除讯号,/,警告,开市前时段及早上交易时段将被取消下午交易时段将于下午,1:30,开始上午,11:30,后至中午,12:00,期间解除讯号,/,警告,开市前时段及早上交易时段将被取消下午交易时段将于下午,2:00,开始中午,12:00,后始解除讯号,/,警告,全日停止交易30,颱風和黑雨交易安排,八号,(,或以上,),台风讯号,/,黑色暴雨警告于开市前时段开始前发出,八号或以上台风讯号,黑色暴雨警告,若讯号,/,警告于开市前时段内发出,证券市场交易将继续进行直至开市前时段结束为止请参照上表有关讯号解除后恢复交易之安排。
若警告发出前已进行交易，交易将继续直至收市若警告发出前没有进行任何交易，交易将于警告解除后恢复详情请参照上表有关警告解除后恢复交易之安排八号,(,或以上,),台风讯号,/,黑色暴雨警告于持续交易时段,(,早上交易时段及下午交易时段,),及午休时间内发出,八号或以上台风讯号,黑色暴雨警告,若讯号,/,警告于持续交易时段及午休时间内发出,交易于讯号发出后,15,分钟停止请参照上表有关讯号解除后恢复交易之安排若警告发出前已进行交易，交易将继续直至收市若警告发出前没有进行任何交易，交易将于警告解除后恢复详情请参照上表有关警告解除后恢复交易之安排31,交易时间,遵循,双方交易所,公布的交易时间,在圣诞前夕,(12.24),、新年前夕,(12.31),或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易港股通交易时间,开市前时段：上午,9:00-9:30,-,输入买卖盘时段,9:00-9:15,(,港股通投资者可通过竞价限价盘申报,并可以取消,),-,输入买卖盘时段,9:15-9:20,(,港股通投资者不可以下单或取消订单,),-,对盘时段,9:20-9:28,(,不得输入、修改或者取消买卖盘,)-,暂停时段,9:28-9:30(,不得输入、修改或者取消买卖盘,),持续交易时段：上午,9:30-12:00,下午,13:00-16:00,港股通,投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易，但不得修改订单；,港股通投资者可在,12:30-13:00,撤销已申报但未成交的订单,32,港股通支持两类港股交易指令，,整手买卖指令,和,碎股买卖指令,。
其中，整手买卖指令允许回转交易，即当日买入的港股可当日卖出，但不允许卖空上交所,SPV,技术系统对于订单类型进行前端控制，仅接受整手买卖指令的竞价限价盘和增强限价盘，以及碎股买卖指令，且碎股买卖指令仅卖不可买对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在持续交易时段允许申报增强限价盘碎股买卖在联交所以半自动化对盘方式进行，价格常有折让对于碎股买卖，上交所,SPV,仅提供内地投资者限价盘一种交易指令，且仅可卖出不可买入港股通允许指令,整手买卖指令,开市前时段,:,竟价限价盘,持续交易时段,:,增强限价盘,零股买卖指令,限价盘,暂仅可卖出不可买入,买卖类型与交易指令,*对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示,33,申报要素,整手买卖指令,碎（零）股,买卖指令,证券代码,订单类型,买卖方向,（仅卖）,以港币计价的申报价格和数量,34,不,允许卖,空,买入,订单申报金额满足每。