债权价值分析的方法银行不良资产处置的评估债权价值分析的方法（银行不良资产处置的评估）=i2010年08月20日债权价值分析的方法主要基于两种途径，一种是以与债权相关的债务 人和债务责任关联方为分析对象的途径，主要包括假设清算法、信用评价法、 现金流偿债法及其它适用的方法；另一种是以债权本身为分析对象的途径，主 要包括交易案例比较法、综合因素回归分析法、专家打分法及其它适用的方法一、以与债权相关的债务人和债务责任关联方为分析对象的途径（一） 偿债能力分析思路以与债权相关的债务人和债务责任关联方为分析对象，实际上是从债 权资产涉及的债务人和债务责任关联方偿还债务能力角度进行分析的途径，主 要适用于债务人或债务责任关联方主体资格存在、债务人或债务责任关联方配 合并能够提供产权资料及近期财务资料等基本资料的情形从债务人、债务责 任关联方的偿债能力角度进行分析主要是指对企业（含债务人、债务责任关联 方）的资产质量进行分析评价，清查核实企业负债，判断企业的财务状况、经 营能力和发展前景，从综合考察债务人和债务责任关联方偿还债务能力的角度 来分析债权的可能受偿程度，并适当考虑其它影响因素，以揭示和评价某一时 点债权价值。
对债务企业、债务责任关联方偿债能力的考察主要从以下三种方法中 选择：假设清算法、现金流偿债法、信用评价法，注册资产评估师应根据企业 的实际状况适当选用以上方法分别对债务人、债务责任关联方进行偿债能力分 析，在此基础上，综合考虑债务人和债务责任关联方偿还不良债权的能力，最 终确定不良债权可受偿金额二） 假设清算法假设清算法是指在假设对企业（债务人或债务责任关联方）进行清算 偿债的情况下，基于企业的整体资产，从总资产中剔除不能用于偿债的无效资 产，从总负债中剔除实际不必偿还的无效负债，按照企业清算过程中的偿债顺 序，考虑债权的优先受偿，以分析不良债权在某一时点从债务人或债务责任关 联方所能获得的受偿程度1、 假设清算法的适用范围（1） 假设清算法主要适用于非持续经营条件下的企业以及仍在持续经 营但不具有稳定净现金流或净现金流很小的企业；（2） 对于企业资产庞大或分布广泛、不良债权占企业资产比例相对较 小的项目，不宜采用假设清算法2、 价值分析程序：（1） 对债权人的债权资料进行分析2） 剔除企业无效资产，确定有效资产无效资产的剔除要详细阐述 依据并附属相应的证明材料3）剔除债务人无效负债，确定有效负债。
4） 根据债务人的经营状态和评估目的采用适当的价值类型，对企业 的有效资产、负债进行整体评估5） 确定优先扣除项目，包括资产项优先扣除项目以及负债项优先扣 除项目，优先扣除项目应有确切的证明依据6） 确定一般债权受偿比例一般债权受偿比例二（有效资产-资产 项优先扣除项目）/ （有效负债-负债项优先扣除项目）7） 确定不良债权的优先受偿金额8） 确定不良债权的一般债权受偿金额一般受偿金额二（不良债权- 优先受偿资产）X一般债权受偿比例9） 分析不良债权的受偿金额及受偿比例受偿金额二优先受偿金额+ 一般受偿金额；受偿比例二受偿金额/不良债权总额10） 分析或有收益、或有损失等其他因素对受偿比例的影响11） 确定不良债权从该企业可以获得的受偿比例12） 特别事项说明3、使用假设清算法应注意的问题（1） 假设清算法操作思路中，由于许多因素难以量化界定（主要表现 为或有负债的不确定性、优先扣除项目金额的难以把握以及资产变现的可能性 等），偿债能力分析结论一般不是一个绝对值，而是一个区间值；（2） 使用假设清算法的关键是债务人能够提供其真实会计报表、界定 准确的资产负债范围，注册资产评估师应能够对企业提供的会计报表履行相应 的评估程序，并关注债务企业有无账外资产或转移资产现象；（3）对可能影 响债权回收价值的信息应在特别事项说明充分披露；（4）注册资产评估师应准确把握企业在持续经营和非持续经营情况下 有效资产和有效负债的范围；（5）对于优先受偿资产，如抵押物评估值小于抵押债权，剩余债权转入 一般债权参与受偿，如抵押物评估值大于抵押债权，超过部分转入有效资产参 与清偿。
6）由于债权价值分析是一项技术含量较高的工作，专业人员是否具 备胜任能力以及不同的价值取向都将对分析结论产生很大影响三）现金流偿债法现金流偿债法是指依据企业近几年来的经营和财务状况，考虑行业、 产品、市场、企业管理等因素的影响，对企业未来一定年限内的可偿债现金流 和经营成本进行合理预测分析，考察企业以未来现金流的一定比例清偿不良债 权的一种方法1、现金流偿债法的适用范围（1） 现金流偿债法主要适用于有持续经营能力并能产生稳定可偿债现 金流量的企业；（2） 企业经营、财务资料规范，注册资产评估师能够依据财务报表进 行分析预测2、 现金流偿债法的程序：（1） 搜集企业财务资料和经营情况资料；（2） 分析企业历史资料，合理预测企业未来现金流量（3） 结合资产处置方式和企业实际情况，合理确定企业未来现金流量 中可用于偿债的比例（偿债系数）和偿债年限4）确定折现率折现率为 基准利率（国债利率）与风险调整值之和风险调整值应考虑到不良贷款的损 失率、不良贷款企业使用资金的成本、预期企业利润率及企业生产面临的各类 风险等因素来确定5） 将企业在预期偿债年限内的全部可用于偿债现金流量折现测算偿 债系数6） 特别事项说明3、 使用现金流偿债法应注意的问题（1） 企业未来现金流量应包括在预期偿债年限内由经营带来的现金流 量以及预期偿债期末由资产变现带来的现金流量（2） 偿债年限、偿债系数、折现率的确定应具有依据或合理性解释；（3） 在预测中应分析抵押物对企业现金流的影响；（4） 应适当考虑企业非财务因素对偿债能力的影响，或在特别事项说 明予以披露。
四）信用评价法信用评价法是指通过对债务企业财务指标和非财务指标的计算分析， 评估企业的信用等级状况，根据信用等级状况和贷款形态计算贷款本息的风险 度，在此基础上计算贷款本息折扣率和现值的一种方法信用评价法主要适用 于处于持续经营状态、财务核算比较规范、与银行仍有信贷关系、能够提供真 实可信财务报表和企业信用等级评定结果等资料的企业对于持续经营企业中债权金额相对较小而企业资产规模相对较大的信 用债权，采用假设清算法或现金流偿债法不经济时，还可在企业近期财务报表 （尽可能经过外部审计）的基础上借用财政部制定的企业效绩评价办法进行分 析二、以债权本身为分析对象的途径（一） 分析思路以债权本身为分析对象的途径是指注册资产评估师基 于债权人所掌握的材料，通过市场调查、比较类似交易案例以及专家估算等手 段对被分析债权价值进行综合分析的一种途径，主要适用于得不到债务人、债 务责任关联方配合或债务人、债务责任关联方不具备相关资料的情况从债权 本身来考察债权价值主要从以下方法中选择：交易案例比较法、综合因素分析 法、专家打分法及其他适用的方法注册资产评估师应根据不良债权的实际状 况选用适当方法对债权进行分析，最终确定不良债权回收价值。
二） 交易案例比较法交易案例比较法是指选取若干近期已经发生的与被分析不良债权类似 的处置案例，对影响债权处置价格的各种因素进行量化分析，选择其中的主要 因素作为比较因素，与被分析不良债权进行比较并确定比较因素修正系数，对 交易案例的处置价格进行修正并综合修正结果得出被分析不良债权价值的一种 分析方法当可获取的样本量足够大时，可以运用数理统计的方法（如回归分 析、方差分析等）对样本进行分析，以此为基础测算债权价值1、交易案例比较法的适用范围交易案例比较法主要适用于有可比的债权交易案例，同时债务人、债务责任关联方财务核算不规范、不能提供分析基础资料或不配合价值分析的情 况2、 交易案例比较法的程序：（1） 选择参照交易案例，选择三个以上（含三个）债权形态、债务人 性质和行业、交易条件相近的债权处置交易案例作为参照；（2） 对评估对象和参照物之间进行比较因素调整，比较因素包括但不 限于债权情况（包括贷款时间、本息结构、剥离形态等），债务人情况（包括 行业、性质、规模、地域等），不良资产的市场状况，交易情况（处置方式、 交易批量、交易时间、交易动机等）；（3） 指标差异比较、量化；（4） 合理分析估测债权价值。
3、 使用交易案例比较法应注意的问题（1） 交易案例比较法的使用前提，是存在可参照的与被分析债权类似 的债权资产处置案例，这些案例应当是近期发生的并且具备一定数量，案例中 涉及的处置债权应当与被分析债权具有可比性并且能够建立合理的可比基础；（2） 不良债权如有抵押、担保因素要单独分析；（3）根据可比案例 与分析对象的相似程度，可以取不同的权重进行加权，但权重的选取应具有合 理解释三）综合因素回归分析法综合因素分析法即根据已掌握大量的不良资产历史处置数据，运用数 理统计方法，分析影响处置回收率的相关因素，建立回归方程，以此推导待评 估信用债权价值的方法综合因素分析法通过调阅剥离收购资料，剖析债务人信贷档案，结合 调查情况及搜集的材料综合确定债权潜在价值的方法1、 综合因素分析法适用于债务人、债务责任关联方不配合或不具备相 关资料，也不能取得足够的交易案例进行比较，同时又具有比较齐全的债权资 料的情况2、 综合因素分析法的程序：（1） 调阅债权、债务关系形成及其维权情况的全部档案资料；（2） 分析贷款的历史形成、导致损失原因、企业经营状况、商业银行 四级分类或五级分类清分资料等；（3） 走访当地政府相关部门（如工商、土地、房产等部门），核实债 权价值分析涉及相关方的现实运营状态、资产状况；如可能，还应走访债务人、 债务责任关联方的上级主管部门以及债权形成时的信贷人员；上述走访应当尽 量取得被访对象确认的相应书面证明材料；（4） 结合现场实地勘察情况和债权处置人员调查资料、图片等情况， 分析当地的宏观经济环境和债权交易市场的情况，确定影响债权价值的主要因 素并进行分析。
这些因素包括但不限于：借款时间、金额、用途，还款来源、 还款情况、逾期时间，商业银行贷款形态认定报告，损失准备提取情况，债务 人信誉状况，债务人未来前景预测，当地市场环境等，并提出分析结果；（5） 合理分析估测债权价值3、 使用综合因素分析法应注意的问题（1）使用综合因素分析法比较适合得出定性结论，在此基础上可以慎 重、合理地进行定量分析；（2）综合因素分析法不仅适用于以债权为分析对 象的情况；当债务人或债务责任关联方一方配合且能提供相关资料、另一方不 能配合或不能提供相关资料时，可以对配合方从偿债能力角度进行分析，而对 另一方采用综合因素分析法进行分析，最后综合得出债权价值分析结论四）专家打分法专家打分法是指通过匿名方式征询有关专家的意见，对专家意见进行 统计、处理、分析和归纳，客观地综合多数专家经验与主观判断的技巧，对大 量非技术的无法定量分析的因素做出合理估算，经多次反复进行后对债权价值 进行分析的方法1、 专家打分法的适用范围专家打分法适用于存在诸多不确定因素、采用其他方法难以进行定量 分析的债权2、 专家打分法的程序：（1） 选择专家；（2） 确定影响债权价值的因素，设定价值分析对象征询意见表；（3） 多轮征询专家意见；（4） 根据专家意见确定债权价值。
3、 使用专家打分法应注意的问题（1） 选取的专家应熟悉不良资产定价、权威程度要高、代表面要广、 人数要适当；（2） 多轮打分后统计方差应趋于合理才能使用专家打分法结论；（3） 对影响债权价值的每项因素的权重及分值均应向专家征询。